Формирование инвестиционного проекта на примере ООО «Рудстрой»

     - обоснование целесообразности инвестирования  в предполагаемый инвестором  объект и его место строительства  с определением предварительных  условий и примерных технико-экономических  показателей в пределах финансовых  возможностей инвестора;

     - тоже, но с учетом необходимости  дополнительных проработок вариантов  основных или дополнительных  источников финансирования инвестиционной  деятельности.

     На  основе выполненных исследований и  экспертных проработок возможных источников финансирования, условиях и средствах  реализации поставленной цели инвестором (заказчиком) проводится оценка возможностей (целесообразности) инвестирования и достижения намечаемых технико-экономических показателей, а также выявление оптимальных вариантов реализации инвестиционного замысла.

     При формировании инвестиционного замысла (целей инвестирования) в строительство  предприятий, зданий и сооружений необходимо руководствоваться законодательными и нормативными актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации  и другими государственными документами, регулирующими инвестиционно-строительную деятельность.

     Разработка  инвестиционного замысла осуществляется с учетом условий, данных и положений, содержавшихся в градостроительной  документации, прогнозах развития территорий (в т.ч. социальных, экологических и др.), материалах ранее проведенных маркетинговых исследованиях и разработанных проектных материалах объектов-аналогов, схемах развития и размещения производительных сил, промышленных узлов, проведенных научно-исследовательских и конструкторских разработок, и каталожных материалов, а также других информационных и данных.

     Инвестиционный  замысел разрабатывается, как правило, заказчиком с привлечением, при необходимости, на договорной основе проектных, проектно-строительных, консалтинговых организаций и других юридических и физических лиц, получивших в установленном порядке право  на соответствующий вид деятельности.

     Инвестиционный  замысел может исходить из определяемых инвестором ограничений в части  объемов инвестирования без конкретных условий их вложения - для выработки  вариантов их наиболее рационального  использования, отвечающих условиям поставленным инвестором:

     - выявления возможности вложения  средств в организацию выпуска  определенной продукции или оказания  услуг;

     - выбора наиболее приемлемых регионов  для размещения производств, для  выпуска продукции или оказания  услуг;

     - определения целесообразности привлечения  соинвестора.

     Инвестиции  могут осуществляться в виде денежных средств, займов, кредитов, акций и  других ценных бумаг, лицензий, интеллектуального  капитала и, в частности, "ноу-хау", а также в виде поставок технологий и оборудования, сырья и полуфабрикатов, комплектующих изделий и других материальных ресурсов.

     В качестве инвестиций могут также  рассматриваться:

     - право пользования землей и  другими природными ресурсами;

     - долевое участие в предприятиях;

     - приобретение предприятий или  отдельных производств, зданий, сооружений, паев, акций, облигаций и других  ценных бумаг;

     - маркетинговые услуги и организация  сбыта продукции;

     - другие виды услуг (подготовка  кадров, консультационное обслуживание  инвестиционного и производственного  процессов, выполнение посреднических  операций и других работ нематериального  характера и т.д.). 

     1.4.1.  Порядок формирования  инвестиционного  замысла проекта. 

     Основные  причины появления (источники идей) проектов:

     » неудовлетворенный спрос;

     » избыточные ресурсы;

     » инициатива предпринимателей;

     » реакция на политическое давление;

     » интересы кредиторов.

     Инвестор, исходя из возможностей инвестирования, формирует инвестиционный замысел (цели инвестирования).

     По  результатам его рассмотрения, инвестор принимает решение о целесообразности инвестирования в строительство  предприятий, зданий и сооружений.

     Основным  документом, регулирующим правовые и  финансовые отношения, взаимные обязательства  и ответственность сторон, в случае привлечения к разработке проектных, инжиниринговых организаций и других юридических и физических лиц является договор.

     Неотъемлемой  частью договора должно быть задание  на разработку инвестиционного замысла, в котором приводятся исходные данные и требования инвестора.

     Материалы инвестиционного замысла предназначены  для:

     - принятия инвестором решения  о целесообразности инвестирования  в строительство; выбора оптимального  варианта инвестирования и выполнения  ходатайства (декларации) о намерениях  инвестирования в строительство  предприятий, зданий и сооружений;

     - разработки элементов бизнес-плана,  для уточнения источников финансирования, привлечения соинвесторов, заинтересованных в участии реализации инвестиционного замысла;

     - переговоров с федеральными и  местными органами исполнительной  власти о возможности предоставления  ему субсидий, налоговых и иных  льгот и др.

     После формирования определенного числа  альтернативных идей проекта специалист — аналитик проекта должен выполнить  предварительную экспертизу и исключить  из дальнейшего рассмотрения заведомо неприемлемые. Причины, по которым идея может быть отклонена, имеют весьма общий характер. Например:

     » недостаточный спрос на продукцию  проекта или отсутствие его реальных преимуществ перед аналогичными видами продукции;

     » чрезмерно высокая стоимость  проекта (имеется в виду не только экономическая, но и социальная или, например, экологическая);

     » отсутствие необходимых гарантий со стороны заказчика проекта (или  правительства);

     » чрезмерный риск;

     » высокая стоимость сырья.

     В процессе формирования инвестиционного  замысла проекта должны быть получены ответы на следующие вопросы:

     » цель и объект инвестирования, место (район) размещения;

     » продукция проекта— характеристика и объем выпуска;

     » срок окупаемости;

     » доходность проекта;

     » назначение, мощность и основные характеристики объекта инвестирования;

     » предполагаемые источники и схема  финансирования.       

     Инвестиционный  замысел существенно зависит  от специфики результата проекта. Для  строительных проектов действуют основные положения рекомендаций по формированию инвестиционного замысла (целей  инвестирования), одобренные Министерством  строительства РФ 13.03.97 г. 

     1.4.2. Предварительная  проработка целей  и задач проекта. 

     Цели  и задачи проекта должны быть четко  сформулированы, т. к. только при этом условии может быть проработан следующий  шаг — формирование основных характеристик  проекта. К числу таковых можно  отнести:

     » наличие альтернативных технических  решений;

     » спрос на продукцию проекта;

     » продолжительность проекта —   в том числе его инвестиционной фазы;

     » оценка уровня базовых, текущих и  прогнозных цен на продукцию (услуги) проекта;

     » перспективы экспорта продукции  проекта;

     » сложность проекта;

     » исходно-разрешительная документация;

     » инвестиционный климат в районе реализации проекта;

     » соотношение затрат и результатов  проекта. 

     1.5. Критерии оценки  инвестиционных проектов.

       Общие положения. 

     В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера  лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих  денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных  критериев в принципе достаточно очевидна - необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми  доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является их сопоставимость. Относиться к ней  можно по-разному в зависимости  от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера  инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.п.

     К критическим моментам в процессе оценки единичного проекта или составления  бюджета капиталовложений относятся:

     а) прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию (поскольку большинство проектов связано с дополнительным выпуском продукции);

     б) оценка притока денежных средств  по годам;

     в) оценка доступности требуемых источников финансирования;

     г) оценка приемлемого значения цены капитала, используемого, в том числе и  в качестве коэффициента дисконтирования.

     Анализ  возможной емкости рынка сбыта  продукции, т.е. прогнозирование объема реализации, наиболее существен, поскольку  его недооценка может привести к  потере определенной доли рынка сбыта, а его переоценка - к неэффективному использованию введенных по проекту  производственных мощностей, т.е. к  неэффективности сделанных капиталовложений.

     Что касается оценки притока денежных средств  по годам, то основная проблема возникает  в отношении последних лет  реализации проекта, поскольку, чем дальше горизонт планирования, т.е. чем более протяжен во времени проект, тем более неопределенными и рискованными рассматриваются притоки денежных средств отдаленных лет. Поэтому могут выполняться несколько расчетов, в которых в отношении значений поступлений последних лет реализации проекта могут вводиться понижающие коэффициенты либо эти поступления ввиду существенной неопределенности могут вообще исключаться из анализа.

     Как правило, компании имеют множество  доступных к реализации проектов, и основным ограничителем является возможность их финансирования. Источники  средств существенно варьируют  по степени их доступности - наиболее доступны собственные средства, т.е. прибыль, далее по степени увеличения срока мобилизации следуют банковские кредиты, займы, новая эмиссия. Как  уже отмечалось выше, эти источники  различаются не только продолжительностью срока их вовлечения в инвестиционный процесс, но и ценой капитала, величина которой также зависит от многих факторов. Кроме того, цена капитала привлекаемого для финансирования проекта, в ходе его реализации может  меняться (как правило, в сторону  увеличения) в силу разных обстоятельств. Это означает, что проект, принимаемый  при одних условиях, может стать  не выгодным при других. Различные  проекты неодинаково реагируют  на увеличение цены капитала. Так, проект, в котором основная часть притока  денежных средств попадает на первые годы его реализации, т.е. возмещение денежных инвестиций осуществляется более  интенсивно, в меньшей степени  чувствителен к удорожанию цены за пользование источником средств.