Инвесторы и эмитенты

     Содержание

     ВВЕДЕНИЕ…..……………………………………………………………..3

1. ИНВЕСТОРЫ И ЭМИТЕНТЫ………………..……………………….4
2. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………………………..13
3. ПОВЕДЕНИЕ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЭМИТЕНТОВ И ИНВЕСТОРОВ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА…………………………………….…………………………22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.……………………………………………………………29

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…………………………………….30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Переход нашей страны к рыночной экономике  определил собой начало нового этапа  в развитии рынка ценных бумаг. Обобщив накопленный опыт предыдущих периодов, и приняв во внимание современные особенности развития общества, мы получаем современный российский рынок ценных бумаг.

       Современный рынок ценных бумаг,  как, пожалуй, и любой другой  рынок невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это организациями или органами.

     В настоящее время российский рынок  ценных бумаг не может обеспечить нормальное функционирование деятельности профессиональных участников, так как  переживает и ощущает на себе влияние  финансового кризиса, политической и социальной  нестабильности, отсутствием средств у государства на поддержку его строительства.

     Также на фондовом рынке функционируют  эмитенты и инвесторы. Финансовый кризис «подкосил» многих эмитентов, инвесторы боясь потерять свои инвестиции стали меньше инвестировать.

     Именно поэтому данная тема является, несомненно, актуальной и нуждается в тщательном исследовании. Здесь есть над, чем подумать, что сравнить и даже делать некоторые предположения на ближайшее будущее.

     Цель  данной работы – сделать общий  обзор деятельности участников рынка ценных бумаг.

 
 
 
 

1. ЭМИТЕНТЫ  И ИНВЕСТОРЫ

 
 

     В широком понимании к участникам рынка ценных бумаг относятся  его непосредственные участники, а также государственные и общественные органы его регулирования и контроля.

     Непосредственные  участники рынка ценных бумаг (рис. 1) подразделяются на:

     - межрыночные;

     - внутрирыночные.

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

           Рисунок 1 – Современные участники рынка ценных бумаг [2,33]

     Межрыночные участники – это лица, которые принимают участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая рынок ценных бумаг. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость. К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

     Внутрирыночные участники – это лица, которые работают  в основном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

     - непрофессиональных участников  рынка;

     - профессиональных участников рынка.

     Непрофессиональные  участники рынка – это эмитенты и любые инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди ценных бумаг, так и те, которые вложили лишь небольшую долю своих средств в ценные бумаги.

     Профессиональные  участники – это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на рынке ценных бумаг. Они имеют право работать на данном рынке только  при наличии специальной лицензии на осуществление определенного вида профессиональных услуг. Профессиональные участники условно могут быть поделены на:

     - профессиональных торговцев;

     - организации инфраструктуры.

     Профессиональные  торговцы оказывают услуги по заключению сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг.

     Организации инфраструктуры – это такие профессиональные участники, которые обслуживают процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами или вообще обслуживают любые процессы смены собственности на ценные бумаги.

     Брокеры – это организации, которые заключают  сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов за счет самих клиентов.

     Дилеры  – это организации, которые продают  и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных  цен.

     Управляющие компании – это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов.

     Регистраторы  – это организации, задачей которых  является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг.

     Депозитарии – это организации, которые должны осуществлять хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка.

     Клиринговые организации – это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг.

     Организаторы  рынка – это организации, которые  способствуют заключению сделок на рынке  ценных бумаг. [2, 34]

     Таким образом, всего на российском рынке ценных бумаг имеется семь видов профессиональной деятельности, но число самих профессиональных участников рынка измеряется сотнями организации.

     В данной главе подробнее остановимся  на непрофессиональных участниках рынка  ценных бумаг.

     Эмитенты  представляют тех участников фондового  рынка, которые заинтересованы в  привлечении инвестиционных средств. Механизм этого привлечения может  быть разным: прямое кредитование, облигационные  выпуски, эмиссия акции. Каждый из них  имеет свои положительные и отрицательные стороны. Причем эмиссия ценных бумаг представляет собой один из возможных способов реализации инвестиционных потребностей эмитента.

     Привлечение денежных средств является важнейшей  задачей, которую решает эмитент, используя  возможности фондового рынка, однако она не единственная. Другой задачей является оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента. Одним из способов такой оптимизации является выпуск векселей. Замкнутая вексельная программа, при которой выпущенные векселя обращаются среди ограниченного круга контрагентов и предъявляются в определенное время, позволяет эмитенту рационально управлять своими финансовыми ресурсами.

     Фондовый  рынок позволяет эмитенту оптимизировать его контроль над дочерними и  зависимыми организациями. Однако в этом случае он выступает в большой степени как стратегический инвестор, контролирующий функционирование зависимых от него акционерных обществ. [6, 78]

     Важным  направлением работы эмитента является создание своего положительного облика с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Это направление деятельности эмитента взаимосвязано с решением других задач, главной их которых является привлечение инвестиционных средств. Создание положительного имиджа эмитента на фондовом рынке предполагает решение следующих проблем:

     - создание ликвидного рынка ценных  бумаг эмитента;

     - повышение капитализации компаний;

     - организация и проведение регулярной  работы эмитента с акционерами,  профессиональными участниками  и инвесторами фондового рынка.

     Эмитенты  – это необходимые участники фондового рынка. Они являются теми организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя их для реализации конкретных инвестиционных проектов. Если инвестиционные проекты оказались удачными и их реализация принесла прибыль, то ее часть возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущенных ценных бумаг. Таким образом, с одной стороны, эмитенты являются потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой – источником финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам.

     Можно классифицировать эмитентов по различным  признакам; наиболее существенными  из них являются следующие:

     - виды эмитентов как формы государственно-правового образования;

     - организационно-правовая форма эмитентов;

     - направления профессиональной деятельности  эмитентов;

     - национальная принадлежность эмитентов (резиденты и нерезиденты);

     - политика, проводимая эмитентами  на фондовом рынке. [4, 331]

     Рассмотрим  подробнее классификацию эмитентов по этим признакам.

     Виды  эмитентов – это наиболее общая  классификация эмитентов, согласно которой в качестве эмитентов  можно рассматривать государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие  субъекты.

     Государство в любой стране является, как правило, крупнейшим должником, осуществляя заимствования, как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Однако вследствие высокой надежности государственных финансовых инструментов вложения в них характеризуются минимальными рисками и минимальной доходностью.  Все остальные инструменты считаются более рискованными, поэтому они предлагают более высокую доходность.

     Согласно  законодательству РФ, органы исполнительно  власти и местного самоуправления также  могут выступать эмитентами ценных бумаг. Первые муниципальные займы в РФ были зарегистрированы в 1992 году. Их объем составил 5,6 млрд рублей по номинальной стоимости. В дальнейшем возрастало как количество, так и объем зарегистрированных выпусков. В результате объем российского рынка ценных бумаг органов исполнительной власти и органов местного самоуправления за 6 лет вырос более чем в 300 раз.

     Наиболее  многочисленной группой организации, выпускающих ценные бумаги, являются хозяйствующие субъекты. Они отличаются друг от друга организационно-правовой формой и их можно разделить на две большие группы: юридические лица и лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица.  Хотя лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица, практически не представлены на российском фондовом рынке, тем не менее они могут в своей повседневной практике выпускать такие ценные бумаги, как векселя и чеки. [7, 345]

     Основными эмитентами ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические лица. Они могут выпускать все виды ценных бумаг, разрешенных российским законодательством к обращению на территории РФ, за исключением государственных ценных бумаг. Юридические лица могут представлять собой коммерческие и некоммерческие организации. Отличие между ними состоит в том, что коммерческие организации в своей деятельности в качестве основной цели ставят – получение прибыли, а некоммерческие – могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению уставной цели некоммерческой организации. Полученную прибыль они не распределяют между учредителями, а направляют на реализацию уставных целей.