Экономическая оценка инвестиционного проекта

  Московская  Государственная Академия Водного  Транспорта

  (МГАВТ) 

  Кафедра экономики водного транспорта 
 
 

  КУРСОВАЯ  РАБОТА

  по  экономической оценке инвестиций 

  Тема: Экономическая  оценка инвестиционного проекта

  Студент 4 курса, группа ГТБ-7, Павлова Анастасия Сергеевна     _______________

                                                                                                                       (подпись)

  Руководитель  работы: Козин Борис Сергеевич                                _______________

                                                                                                                        (подпись)

  Вариант  № 24

  Задание выдано _________________

  Курсовая  работа принята на проверку ________________

  Оценка  работы по результатам защиты _______________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Москва, 2010

  Содержание

  1.  Реферативная  часть______________________________________________________________3

  1.1 Введение______________________________________________________________________3

  1.2 Порядок  обоснования инвестиционного проекта_____________________________________5

  1.3 Методические подходы к установлению количественной оценки нормы дисконта Е_______9

  2. Расчетно-аналитическая  часть____________________________________________________14

  2.1 Определение  основных показателей инвестиционных проектов_______________________14

         2.1.1. Чистый дисконтный доход_________________________________________________15

         2.1.2 Внутренняя норма доходности______________________________________________17

         2.1.3 Индекс доходности_______________________________________________________18

         2.1.4 Срок окупаемости________________________________________________________20

  2.2 Расчет  коммерческой эффективности проекта______________________________________22

  2.3 Определение  финансовой реализуемости инвестиционного проекта___________________24

  2.4 Определение  оптимальной схемы возврата используемого  для реализации проекта кредита___________________________________________________________________________31

  3. Заключение___________________________________________________________________32

  4. Список  использованной литературы______________________________________________33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1. РЕФЕРАТИВНАЯ ЧАСТЬ

  1.1 Введение

  Данная  курсовая работа является закреплением пройденного на лекциях материала. Тема: «Экономическая оценка инвестиционного проекта». Также будет выполнена расчетно-аналитическая работа по оценке инвестиционного проекта в капиталообразующих отраслях экономики.

  Курсовая  работа состоит из двух частей: в  первой рассматриваются теоретические вопросы проблемы экономической оценки инвестиций на азе конспекта лекций и учебников; во второй части, согласно данным индивидуального задания, необходимо выполнить расчеты по оценке инвестиционного проекта и на основе результатов расчетов сделать выводы об его эффективности.

     Оценка  эффективности инвестиционных проектов — определенный раздел экономической  науки. Это, однако, не означает, что  заниматься такой работой должны только профессиональные экономисты. Более того, знание основ данной теории позволит любому участнику разработки и реализации инвестиционных проектов (проектировщику, строителю, руководителю коммерческой фирмы, представителю органов власти) уяснить для себя, в чем состоит эффективность конкретного проекта и как она зависит от принимаемых на том или ином уровне решений.

     Так же как и строительное или технологическое  проектирование, оценка эффективности  имеет дело с проектами. Более  того, нередко она осуществляется в процессе разработки проектов, помогая  проектировщикам выбрать правильное решение. Основная задача, решаемая при оценке эффективности проектов, — выяснить и убедительно обосновать, что реализация того или иного проекта (а стало быть, и определенной комбинации строительных, технологических, финансовых и т. п. проектных решений) "полезна", "выгодна" или, наоборот, "невыгодна", "нерациональна" по тем или иным причинам.

     Инвестирование есть акт вложения денежных средств (именуемых инвестициями) с целью получения дохода в будущем

     Словарь Макмиллана определяет инвестиции (investment) как "поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления". В специально посвященном инвестициям терминологическом словаре Дж. Розенберга инвестиции определяются как "использование денег для извлечения дохода, или достижения прироста капитала, либо для того и другого".  В знаменитом английском Оксфордском толковом словаре даны два значения инвестиций: "1.Приобретение средств производства, таких как машины, оборудование, для предприятия, с тем чтобы производить товары будущего потребления. Обычно такое приобретение называется капитальными вложениями (capital investment)"; 2.Приобретение активов (assets), например ценных бумаг (security), произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т.п., прежде всего в целях получения отдачи в виде прибыли или увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций (finansical investment) представляет собой средство сбережения". Похожее определение приведено в более краткой форме в Толковом словаре И. Бернара и Ж. К. Колли. Здесь под инвестициями понимается ''приобретение средств производства. В более широком смысле: приобретение капитала с целью получения дохода. В общеупотребительном смысле: вложение в ценные бумаги".

     Последние определения вводят важное разграничение между капиталообразующими (реальными) инвестициями и финансовыми инвестициями. Если первые, в конечном счете, приводят к вводу в эксплуатацию новых средств производства, то вторые сводятся лишь к смене "хозяина" у уже существующего имущества. Реальные инвестиции (real investments) обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции (financial investments) представляют собою контракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями.

     Наряду  с приведенными выше применяются и другие классификации инвестиций  (по государственной принадлежности; по организационно-правовой форме инвестора; по размещению объекта инвестирования; по характеру объекта инвестирования; по степени влияния инвестирования на управление предприятием и т.д.).

     Объем инвестиций определяется в денежной форме. При этом инвестиции могут  выступать не только в виде денежных средств, но и в виде денежных эквивалентов прав собственности и владения, нематериальных активов, а также в «натуральном выражении» (передача оборудования одним заводом другому) и в виде ценных бумаг, которые могут использоваться в качестве платежного средства.

     Осуществление инвестиций сопряжено с риском.

     Целью курсовой работы является закрепление  лекционного материала по дисциплине и выполнение расчетов по экономической оценке инвестиционного проекта в капиталообразующих отраслях. 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1.2 Порядок обоснования инвестиционного проекта

  Для начала необходимо дать определение термина  «инвестиционный проект».

  Инвестиционный  проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.

  Инвестиционные  проекты делятся на:

• производственные
• научно-технические
• коммерческие
• финансовые
• экономические
• социально-экономические

  В коммерческой практике принято выделять:

  а) инвестиции в финансовые активы (реальные, или  капиталообразующие, или производственные инвестиции) — инвестиции в производственные здания и сооружения, любые виды машин и оборудования сроком службы более одного года;

  б) инвестиции в денежные активы (портфельные инвестиции) — права на получение денежных сумм от других юридических или физических лиц;

  в) инвестиции в нематериальные активы — расходы, не связанные с материальным воплощением, но имеющие экономическую ценность. Могут быть материализованы в  случае ликвидации предприятия, а также  при слиянии и поглощении.

  Процесс реализации инвестиционных проектов, в самом общем виде можно представить  в виде следующей последовательности:

1. Проведение технико-экономического обоснования ("feasibility study").
2. Выбор оптимальных сценариев реализации проекта.
3. Разработка подробной финансовой модели проекта.
4. Разработка оптимальной структуры капитала проекта.
5. Разработка пакета инвестиционных документов.
6. Поиск инвесторов и проведение переговоров с ними.
7. Организация и проведение тендеров и конкурсов и тендеров для инвесторов и иных потенциальных участников проекта.
8. Заключение инвестиционных соглашений и выбор окончательного сценария реализации проекта.
9. Составление и утверждение рабочего бизнес-плана проекта.
10. Мониторинг хода реализации проекта.
11. Консультационное сопровождение проекта.

  Как правило, проведение каждого последующего этапа  начинается после получения позитивного  результата по предыдущему этапу  работ.

  Более подробно суть и назначение каждого из этапов работы можно проиллюстрировать  следующим образом:

  Проведение  технико-экономического обоснования ("feasibility study").

  Выполняемые работы:

  Сбор маркетинговой  информации (проведение исследований), позволяющей прогнозировать результаты осуществления проекта.

  Сбор технологической  информации (в т.ч. - проведение предварительных  проектно-изыскательских работ), позволяющей оценить варианты реализации проекта.

  Определение перечня материальных и нематериальных ресурсов, как необходимых для  реализации проекта, так и имеющихся  в распоряжении инициаторов проекта.

  Построение  предварительной упрощенной финансовой модели проекта.

  Цель этапа:

  Определить  принципиальную экономическую целесообразность реализации проекта.

  Выбор оптимальных сценариев  реализации проекта.

  Выполняемые работы:

  Сопоставление различных вариантов (схем) реализации проекта с точки зрения их сравнительной экономической эффективности и инвестиционной привлекательности.

  Цель этапа:

  Определить  наилучшие возможные сценарии реализации проекта, обеспечивающие достижение поставленных целей при сохранении инвестиционной привлекательности проекта.

  Разработка  подробной финансовой модели проекта.

  Выполняемые работы:

  Разработка  детализированной финансовой модели проекта, описывающей основные выбранные  варианты его реализации.

  Цель этапа:

  Создание  инструмента для точной оценки и  прогнозирования экономических характеристик проекта.

  Разработка  оптимальной структуры  капитала проекта.

  Выполняемые работы:

  Определение оптимального соотношения долгового, акционерного смешанного капитала в  проекте, которое позволяет:

  реализовать проект в кратчайшие сроки;

  добиться  максимальной экономической эффективности;