Минимизации уровня рисков

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ И СПОСОБЫ ИХ ОЦЕНКИ

Содержание

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ…………………………………………………………………………...5

1.1.  Инвестиционная деятельность в РФ. Понятие, сущность и виды инвестиционных рисков…………………………………………………………..5

1.2.  Классификация рисков инвестиционной деятельности………………….10

1.3.  Основные методы оценки инвестиционных рисков……………………..13

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ ОАО «ТГК-9»………………..16

2.1. Общая характеристика, основные показатели и анализ финансового состояния ОАО «ТГК-9»………………………………………………………..16

2.2. Инвестиционные проекты ОАО «ТГК-9 связанные с ними риски ОАО «ТГК-9»…………………………………………………………………………..19

2.3. Оценка рисков инвестиционных проектов ОАО «ТГК-9»……………….22

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО МИНИМИЗАЦИИ УРОВНЯ РИСКОВ И ОАО «ТГК-9»…………………………………………………………………….27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………..34

ПРИЛОЖЕНИЕ………………………………………………………………….37

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время своевременная оценка рисков инвестиционной деятельности и умение управлять ими является неотъемлемой частью стратегического и оперативного управления для успешно развивающихся компаний, которые стремятся быть лидерами на рынке и обеспечивающих непрерывный рост стоимости для своих акционеров.

Для российских компаний в настоящий момент, с одной стороны, имеется возможность использования самого современного западного опыта в данной сфере с определенной адаптацией, с другой стороны, этот самый опыт западных компаний еще не достаточен для формулирования четких концепций и методик, поскольку они также находятся на начальном этапе внедрения комплексных систем оценки и управления рисками.

В современном мире возрастание рисков инвестирования затрудняет выбор наиболее доступных и целесообразных способов финансирования, определяет потребность в использовании нетривиальных схем и механизмов и требует реализации эффективных защитных мероприятий. Именно поэтому теоретическое обоснование методических подходов, разработка научно-практических рекомендаций являются актуальным и значимым.

Целью работы является дать понятие инвестиционным рискам и проанализировать методы их оценки.

В соответствии с целью решаются следующие задачи:

- выявить теоретические основы оценки инвестиционных рисков: дать характеристику сущности и понятия инвестиционных рисков, классифицировать риски инвестиционной деятельности, а также определить основные методы оценки инвестиционных рисков;

- дать общую характеристику, рассчитать основные показатели и проанализировать финансовое состояния ОАО «ТГК-9»

- определить основные показатели эффективности инвестиционного проекта и провести оценку инвестиционных рисков ОАО «ТГК-9»

- проанализировать пути минимизации уровня рисков и оптимизации инвестиционной деятельности ОАО «ТГК-9».

Источниками информации для написания курсовой работы послужила законодательная база инвестиционной деятельности организаций, базовая учебная литература, фундаментальные труды крупнейших мыслителей в рассматриваемой области, результаты практических исследований и ежеквартальная отчетность исследуемого предприятия.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

1.1.           Инвестиционная деятельность в РФ. Понятие, сущность и виды инвестиционных рисков

Одним из важнейших факторов, влияющих на инвестиционный климат любой страны, является существующая система законодательства, определяющая национальный правовой режим инвестиционной деятельности и регламентирующая принципы и механизм взаимоотношений инвесторов с государственными органами, с одной стороны, а также с иными участниками экономических отношений и субъектами хозяйствования - с другой. [18, c. 22]

Базовым законодательством, которое регулирует инвестиционную деятельность в Российской Федерации, является:

      Указ Президента «Об упорядочении государственной регистрации предпринимателей на территории Российской Федерации» [2];

      постановления Правительства РФ (например, о порядке лицензирования отдельных видов деятельности, о ввозных таможенных тарифах), отдельные нормативные акты Банка России и федеральных органов исполнительной власти.;

      Гражданский кодекс РФ, законодательные акты в сфере приватизации, Федеральный закон «Об акционерных обществах» [3], система отраслевых актов налогового законодательства Таможенный кодекс РФ и иные акты таможенного и других отраслей законодательства [1];

      Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ»; [5]

 Федеральный закон РФ «О концессионных соглашениях» [7];

 Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от [6];

 Федеральный закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» [4];

 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» [8];

Инвестиции - проверенный временем способ получения финансовой свободы и независимости и надежное средство достижения настоящего богатства и благосостояния.

Риск можно определить как событие, которое либо произойдет или не произойдет. Инвестиционный риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

Увеличение рыночной стоимости портфеля является главной целью управления. При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля. [9, c. 38]

Риском является неопределенность, которая связана с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий. Под инвестиционным риском следует понимать вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. [17, c. 300]

Возможное отношение к риску может зависеть от выбора, который делает инвестор, а именно от свойств его характера; от его склонности к риску; от того, сколькими порциями дохода он готов пожертвовать ради упрочения надежности в его получении и каков для него эффект замещения рисков доходами.

Эти рассуждения подразумевают наличие у инвестора некоторой функции U (σ, m), с помощью которой он может анализировать варианты, причем предпочтение отдается варианту с большим значением этой функции. При существовании такой зависимости эквивалентные варианты будут определяться из уравнения [19, c. 54]:

U (σ, m) = С

Это уравнение неявным образом задает а как функцию m при фиксированной правой части С. График этой функции соединяет все точки данного уровня полезности и называется кривой безразличия уровня С.

Для различных значений уровня получается карта кривых безразличия, и задача инвестора будет состоять в том, чтобы, исходя из своих бюджетных возможностей, подобраться к кривой безразличия с максимально возможным уровнем С.

Можно сказать, что полезность кривой безразличия для инвестора тем выше, чем больше уровень С. Этим и объясняется название рассматриваемой зависимости U (σ, m) как функции полезности карты кривых безразличия, или, кратко, уровневой функции полезности.

Как и для функции полезности дохода, строение типовых уровневых кривых полезности зависит от «темперамента» субъекта. На рис. 1.1 изображены карты типовых кривых безразличия для нерасположенных (а), равнодушных (б) и склонных к риску (в). [19, c. 55]

Рис. 1.1. Три типа кривых безразличия

Графики наглядно демонстрируют, что характер этих кривых отражает модели разных типов восприятия рисков. Инвестор (а), двигаясь по кривой безразличия, сохраняет уровень полезности своих вложений, компенсируя более высокий риск приростом ожидаемого дохода и по мере восхождения требует на каждую дополнительную единицу риска все большей компенсации.

Субъект (в) по натуре «безрассудный» игрок и ради риска готов «карабкаться» по кривой безразличия вверх вопреки потерям ожидаемого дохода.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией рисков, в соответствии с которой они распределяются на отдельные группы по определенным признакам. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе.

Существуют различные взгляды на классификацию рисков, однако большинство экономистов выделяют среди важнейших типологических признаков деления рисков такие, как: период инвестирования, организационная форма, региональный признак, источники финансирования, масштаб проявления рисков, степень управляемости и так далее. В соответствии с этими классификационными признаками выделяют основные виды рисков (Табл. 1.1.) [24, c.215]

Таблица 1.1. Основные виды рисков

1.2.           Классификация рисков инвестиционной деятельности

Основным критерием классификации рисков инвестирования является характер воздействия рисков на результаты деятельности предприятия (рис. 1.2.) [18, c. 85]

Рис.1.2. Классификация рисков по влиянию на резуль­таты деятельности предприятия

Общепринятым является разделение рисков по фактору возникно­вения. Такие риски делятся на экономические, производственные, экологические, политические, транспортные и другие. [14, c. 106]

Отдельные авторы относят к инвестиционным рискам следующие виды рисков [11, c. 236]:

                  кредитные риски, т.е. риски, связанные с невы­полнением обязательств по кредиту заемщиком;

                  риски упущенной выгоды, т.е. риски недопо­лучения дохода по сравнению с доходом, полу­чаемым от отобранных объектов (покупка стабильных ценных бумаг, недвижимости, банковские вклады);

                  портфельные риски, которые заключаются в возможных потерях дохода в зависимости от структуры инвестиций (т.е. соотношения реальных и портфельных инвестиций);