Минимизации уровня рисков

После кризиса 2008 года Правительству РФ удалось стабилизировать инфляцию на уровне 8,8% в 2010 году. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.

Реализация данного риска, то есть рост темпов инфляции, может повлечь негативное изменение результатов финансово-экономической деятельности компании, что может выразиться в потерях в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа, в увеличении себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения затрат на производство энергии, в уменьшении реальной стоимости средств по инвестиционной программе.

Также необходимо назвать основных существующих и предполагаемых конкурентов ОАО «ТГК-9» по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом. Перечень факторов конкурентоспособности организации с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг).

На рынке тепловой энергии ОАО «ТГК-9» занимает 37%, основными конкурентами являются промышленные предприятия, которые имеют собственную тепловую генерацию.

Основными конкурентами ОАО «ТГК-9» на рынке электрической энергии (мощности) являются [35]: Электрические станции, входящие в состав оптовых генерирующих компаний: ОГК-1 45% (Пермская ГРЭС); ОГК-4 13% (Яйвинская ГРЭС); ГидроОГК 17% (Камская ГЭС, Воткинская

Среднеуральская ГРЭС); (Печорская ГРЭС).

Но ОАО «ТГК-9» имеет свои конкурентные преимущества. Сильными сторонами текущей конкурентной позиции ОАО «ТГК-9» являются:

      расположение в узлах с высокой тепловой и электрической нагрузкой;

      близость к крупным промышленным потребителям, топливным ресурсам;

      наличие базовой тепловой нагрузки, позволяющей наращивать экономичную

      комбинированную выработку электроэнергии.

      наличие резервных видов топлива, обеспечивающих выработку электроэнергии при

      ограничениях на лимитный газ.

Таким образом, подводя итоги главы можно сделать следующие выводы.

ОАО «Территориальная генерирующая компания №9» – мультипродуктовая энергетическая компания, осуществляющая генерацию и сбыт электрической и тепловой энергии, транспорт тепловой энергии

Сущность политики управления рисками ОАО «ТГК-9» заключается в формировании методологии в части идентификации и оценки рисков, разработке мер реагирования на риски и удержании их в допустимых пределах, осуществлении постоянного мониторинга за динамикой факторов риска, обеспечении эффективности контрольных мер и мероприятий.

ОАО «ТГК-9» признает наличие рисков при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности, оценивает и разрабатывает механизмы управления рисками компании.

Компания подвержена многим рискам, к которым относится риск изменений, проводимых в ходе реформирования отрасли и имеющих негативный характер для компании; риску снижения собираемости платежей; риск увеличения темпов инфляции.

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО МИНИМИЗАЦИИ УРОВНЯ РИСКОВ И ОАО «ТГК-9»

              Для того чтобы ограничить возможное отрицательное влияние вышеперечисленных рисков как на предстоящие запланированные инвестиционные проекты, так и на хозяйственную и инвестиционную деятельность ОАО «ТГК-9» в целом, компании необходимо осуществлять различного рода мероприятия и предусматривать в своей деятельности определенные мероприятия. [25, c. 372]

              Так, например, для того, чтобы избежать  риск изменений, проводимых в ходе реформирования отрасли (или отраслевой риск), организации необходимо соблюдать следующие меры [35]:

      Реконструкция действующих генерирующих объектов,

      Техническое перевооружение основных фондов,

      Повышение операционной эффективности путем реализации программ по снижению производственных издержек и экономии затрат,

      Разработка программы повышения энергоэффекивности деятельности,

      Строительство новых высокоэффективных генерирующих мощностей

      Страхование.

Правительство РФ в ходе реформирования отрасли провело структурные изменения с целью привлечения частных инвестиций посредством реализации механизма компенсации затрат на модернизацию и строительство новых мощностей инвесторам (заключение договоров о предоставлении мощности).

Таким образом, ОАО «ТГК-9» рассматривает данный риск как незначительный и полагает, что негативные изменения в процессе эксплуатации генерирующих станций и производства электроэнергии не должны существенным образом повлиять на их деятельность.

Что касается риска снижения собираемости платежей, здесь ОАО «ТГК-9» предусмотрело следующие меры [35]:

      Планирование деятельности компании с учетом максимально негативных последствий данного риска

      Проведение оценки кредитного риска контрагента перед заключением договора

      Инициирование судебных разбирательств по вопросам погашения задолженности и выплаты штрафов должником.

Таким образом, ОАО «ТГК-9» рассматривает данный риск как значительный, но полагает, что проблема неплатежей отдельных покупателей тепловой и электрической энергии не должна существенным образом повлиять на деятельность организации и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Для того чтобы ограничить возможное отрицательное влияние риска изменения процентных ставок, компанией предусматриваются такие меры, как [35]:

      Увеличение в кредитном портфеле доли кредитных договоров с фиксированной ставкой

      Разработка и внедрение методологии количественной оценки процентных рисков и механизмов, позволяющих применять их хеджирование производными финансовыми инструментами.

Однако в связи с тем, что экономическая и политическая ситуация в стране оценивается как стабильная, вероятность возникновения данного риска оценивается как низкая. Таким образом, с учетом проводимых мероприятий организация рассматривает риск повышения процентных ставок как незначительный и полагает, что проблема возможного изменения уровня процентных ставок в РФ не должна существенным образом повлиять на деятельность компании и исполнение обязательств по ценным бумагам.[32]

Риск инфляции является одним из самых существенных рисков для ОАО «ТГК-9» и во избежание данного риска, компания выработала следующие меры [35]:

      Планирование деятельности компании с учетом крайне негативных колебаний темпов инфляции.

      Вероятность возникновения данного риска оценивается как средняя, ущерб для компании от реализации данного риска оценивается как средний.

Таким образом, ОАО «ТГК-9» рассматривает риск повышения инфляции как значительный, но полагает, что проблема возможного изменения темпов инфляции не должна существенным образом повлиять на деятельность организации и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Выполним расчеты экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия за последние 3 года на основании показателя NPV и и проанализируем ликвидность и платежеспособность предприятия.

Рассчитаем по­ка­за­тель NPV – это раз­ность ме­ж­ду дис­кон­ти­ро­ван­ны­ми ве­ли­чи­на­ми по­сту­п­ле­ний и ин­ве­сти­ций по про­ек­ту. Из­ме­ря­ет всю мас­су до­хо­да, по­лу­чен­но­го за пе­ри­од осу­ще­ст­в­ле­ния про­ек­та, в со­вре­мен­ной стои­мо­сти и от­ра­жа­ет не толь­ко вы­го­ду, но и мас­штаб

Рас­счи­та­ем чис­тую те­ку­щую стои­мость про­ек­та с по­мо­щью дис­кон­ти­ро­ва­ния де­неж­ных по­сту­п­ле­ний.

где CFk- чис­тый де­неж­ный по­ток,

r - стои­мость ка­пи­та­ла, при­вле­чен­но­го для ин­ве­сти­ци­он­но­го про­ек­та.

То­гда (1+r)n -фак­тор дис­кон­ти­ро­ван­ной стои­мо­сти.

n - ко­ли­че­ст­во лет.

Сна­ча­ла оп­ре­де­лим те­ку­щую стои­мость 1 руб. при r = 10%:

Рас­счи­та­ем те­ку­щую стои­мость до­хо­дов:

Итак, NPV = 106,49 – 56 = 50,49

Получилось, что NPV  0. Сле­до­ва­тель­но, до­ход­ность про­ек­тной и инвестиционной деятельности ООО «ТГК-9» вы­ше 10%.

Проведем экономический анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ТГК-9».

Собственные оборотные средства по состоянию на 30.09.2010г. снизились на 19 963 451 руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи с ростом внеоборотных активов на14 903 764 тыс. руб.

Индекс постоянного актива отражает отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность, к собственным средствам.

Рекомендуемое значение данного показателя должно быть меньше или равно 0,9. Индекс постоянного актива по состоянию на 30.09.2011г. увеличился на 0,46 пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи с быстрым темпом роста внеоборотных активов (43%).

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности больше 1 и равен 1,61, а это означает, что что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты за счет оборотных средств Общества.[20, c. 184] По сравнению со значением коэффициента на 30.09.2010г. произошло снижение на 2,48 пункта. Снижение показателя произошло за счет снижения оборотных активов (финансовых вложений) при одновременном увеличении заемных средств и кредиторской задолженности.

По состоянию на 30.09.2011г.  коэффициент быстрой ликвидности составил 1,5 при нормативе > 0,7. Это значит, что платежные возможности ОАО «ТГК-9» достаточны для своевременного и быстрого погашения своей задолженности.

Рекомендуемое автономии - не менее 0,5. По состоянию на 30.09.2011г. коэффициент автономии собственных средств равен 0,53. По сравнению со значением коэффициента на 30.09.2010г. произошло снижение, за счет быстрого темпа роста активов. Следовательно, у компании на момент оценки коэффициенты соответствуют их нормативным значениям, и компания считается имеющей удовлетворительную структуру баланса и платежеспособной.

              Подводя итоги третьей главы, необходимо заметить, что ОАО «ТГК-9» проводит всевозможные мероприятия по минимизации рисков в своей инвестиционной деятельности. Также необходимо отметить, что до­ход­ность про­ек­тной и инвестиционной деятельности, все краткосрочные обязательства компании могут быть покрыты за счет оборотных средств, поскольку коэффициент текущей ликвидности превышает 1; платежные возможности ОАО «ТГК-9» достаточны для своевременного и быстрого погашения своей задолженности; у компании на момент оценки коэффициенты соответствуют их нормативным значениям, и компания считается имеющей удовлетворительную структуру баланса и платежеспособной.