Оценка эффективности инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Июня 2011 в 20:03, курсовая работа

Описание

Цель данной работы – проведение оценки эффективности инвестиционного проекта.
Для достижения цели нужно решить следующие задачи:
изучение и систематизация теоретического материала;
оценка эффективности конкретного инвестиционного проекта.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3
ОСНОВНЫЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 4
1.1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 5

1.2. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 6

2. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТЕХНИЧЕСКОГО ПЕРЕВООРУЖЕНИЯ 19

2.1. Задание………………………………………………………………………….19

2.1. Расчет проектной производственной мощности 15…………………………21

2.2. Определение величины капиталовложений по шагам реализации инвестиционного проекта 21
2.3. Определение источника финансирования капитальных вложений и расчет финансовых издержек по шагам реализации инвестиционного
проекта 22
2.5. Построение денежных потоков выручки, себестоимости и прибыли 24
2.6. Построение потока реальных денег 29
2.7. Расчет показателей коммерческой эффективности 32
2.8. Определение устойчивости проекта 37
2.9. Определение отзывчивости проекта 48
2.10. Общая оценка инвестиционного проекта 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 49

БИБЛИОГАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 50

Скачать (75.21 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

курсовой по инвестициям.doc

— 474.00 Кб (Скачать документ)
 
 

     Данные табл. 2.10 говорят о том, что проект финансово нереализуем, т.к. сальдо реальных денег на всех шагах является отрицательным. То есть, у предприятия нет достаточно денег для реализации такой возможности.

     3) Построение табл. 2.11 аналогично табл. 2.8

     Таблица 2.11

Интегральный  экономический эффект, млн.руб.

 
Денежные  потоки Базовый период Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
  1. Приток наличности: 1003,96 0,00 1422,88 2032,69 2032,69 2032,69 2032,69 2032,69
1.1.  Выручка (доход) от реализации (продаж) 1003,96 0,00 1422,88 2032,69 2032,69 2032,69 2032,69 2032,69
1.2. Ликвидационная стоимость                
                 
  2. Отток наличности: 776,26 206,91 1064,11 1541,78 1560,44 1541,56 1557,83 1541,33
2.1.  Активы, созданные за счет собственных средств   206,91 0 0 0 0 0 0
2.2.  Операционные издержки 721,78 0,00 970,13 1403,40 1403,40 1403,40 1403,40 1403,40
2.3.  Налог на прибыль 54,48 0,00 93,98 136,21 135,28 136,25 135,81 136,30
2.4.  Финансовые затраты из чистой прибыли   0 0 0,82 6,26 0,546 3,116 0,273
2.5.  Возврат кредитов   0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
                 
3. Чистый доход 227,70 -206,91 358,77 490,91 472,25 491,14 474,86 491,36
4. Прирост чистого дохода   -434,61 131,08 263,21 244,56 263,44 247,17 263,67
5. Коэффициент дисконтирования 0 0,95 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 0,69
6. Дисконтированный прирост чистого  дохода 0 -412,44 117,97 224,78 198,09 202,58 180,19 182,46
7. То же, нарастающим итогом   -412,44 -294,47 -69,69 128,40 330,98 511,17 693,62
    1 2 3 4 5 6 7
  0 0,69 0,48 0,34 0,23 0,16 0,11 0,08
  0 -301,98 63,28 88,30 57,01 42,67 27,82 20,62
    -301,98 -238,70 -150,40 -93,39 -50,72 -22,90 -2,28
 
 

     Пересчет  таблицы 2.8 свидетельствует, что интегральный экономический эффект  от  реализации  инвестиционного  проекта  при  данном сценарии равен (–357,2) млн.руб. Все это говорит о неэффективности данного инвестиционного проекта при неблагоприятных условиях.

     4) Расчет остальных показателей  коммерческой эффективности

     Для нового сценария рассчитаем остальные  показатели:

     -  ВНД равна 43,92%

     – индекс доходности затрат равен 1,28;

     – индекс доходности инвестиций равен 4,07;

     – рентабельность инвестиций равна 1,2;

     – точка безубыточности равна 31,14 т.т.

     Далее пересчитываем показатели эффективности  проекта в соответствии с пессимистичным сценарием, вероятность осуществления которого составляет 0,3. Пересчет производится аналогично.

                                                                                Таблица 2.12

     Финансовые  потоки выручки, себестоимости, прибыли, млн. руб.

Показатели Базовые значения Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
1. Объем производства, тыс. т 43,407   58,59 83,7 83,7 83,7 83,7 83,7
2. Цена, руб./т, 23129   23129 23129 23129 23129 23129 23129
3. Выручка от реализации (доход  от продаж),млн. руб. 1003,96   1355,13 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90
4. Валовая сумма расходов, уменьшающих  налоговую базу налога на прибыль  (без финансовых затрат), в том  числе 776,95   1082,87 1537,81 1537,81 1537,81 1537,81 1537,81
- амортизационные отчисления, руб. 55,17   61,17 61,18 61,18 61,18 61,18 61,18
5. Финансовые затраты, уменьшающие  налоговую базу налога на прибыль,  руб. 0   0 0,58 4,43 0,39 2,22 0,19
6. Прибыль до налогообложения, руб. 227,01   272,26 397,51 393,66 397,70 395,87 397,89
7. Налог на прибыль, руб. 54,48   65,34 95,40 94,48 95,45 95,01 95,49
8. Чистая прибыль, руб. 172,53   206,92 302,10 299,18 302,25 300,86 302,40
9. Валовая сумма расходов, не уменьшающих  налоговую базу налога на прибыль,  руб.                
10. Финансовые затраты, не уменьшающие  налоговую базу налога на прибыль (финансовые затраты из чистой прибыли), руб.     0 0,24 1,83 0,16 0,899 0,079
11. Чистая прибыль после вычета  всех расходов, руб. 172,53   206,92 301,86 297,35 302,09 299,96 302,32
12. Рентабельность продукции, % 22,21   19,11 19,63 19,31 19,64 19,49 19,66
13. Рентабельность продаж, % 17,18   15,27 15,59 15,36 15,60 15,49 15,62
14. Затраты на один рубль выручки  (товарной продукции), руб./руб. 0,77   0,80 0,79 0,80 0,79 0,80 0,79
15. Коэффициент дисконтирования   0,95 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 0,69
16. Дисконтированная чистая прибыль  после вычета всех расходов, млн.  руб.     34,39 129,34 124,82 129,56 127,43 129,79
17. Прирост дисконтированной чистой  прибыли после вычета всех  расходов, млн. руб.     30,95 110,45 101,10 99,63 92,90 89,81
18. То же, нарастающим итогом     30,95 141,40 242,51 342,14 435,04 524,86
 
 
 

     Таблица 2.13

     Cash – flow, млн. руб.

Показатели Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
1. Приток от финансовой деятельности: 211 31 0 0 0 0 0
         1.1.  Собственные средства 206,91 0 0 0 0 0 0
         1.2.   Кредиты 4,09 31 0 0 0 0 0
2. Отток от финансовой деятельности: 0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
    2.1.Погашение  задолженности по кредитам 0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
         2.2.Дивиденды              
3. Сальдо финансовой деятельности 211 31 -1,36 -15,5 -1,36 -15,5 -1,36
4.Отток  от инвестиционной деятельности: 211 31 0 0 0 0 0
        4.1. Внеоборотные активы 211 0 0 0 0 0 0
        4.2. Прирост оборотных средств 0 31 0 0 0 0 0
5. Приток от инвестиционной деятельности: 0 0 0 0 0 0 0
       5.1. Выручка от ликвидации внеоборотных активов              
       5.2. Поступления за счет уменьшения  оборотных средств              
6. Сальдо инвестиционной деятельности -211 -31 0 0 0 0 0
7. Приток от операционной деятельности: 0,00 357,17 937,95 937,95 937,95 937,95 937,95
       7.1. Прирост выручки от реализации   351,17 931,94 931,94 931,94 931,94 931,94
      7.2. Прирост амортизационных отчислений   6,00 6,02 6,02 6,02 6,02 6,02
      7.3. Прирост прочих внереализационных  доходов               
8. Отток от операционной деятельности: 0 316,78 802,60 807,12 802,37 804,50 802,15
    8.1. Прирост общей суммы расходов (без финансовых затрат) 0,00 305,92 760,86 760,86 760,86 760,86 760,86
    8.2. Финансовые затраты 0 0 0,82 6,26 0,55 3,12 0,27
    8.3. Прирост налога на прибыль 0,00 10,86 40,92 39,99 40,96 40,53 41,01
9. Сальдо от операционной деятельности 0,00 40,39 135,35 130,84 135,58 133,45 135,81
10. Сальдо реальных денег 0,00 40,39 133,99 115,34 134,22 117,95 134,45
11. Сальдо реальных денег нарастающим  итогом   40,39 174,38 289,72 423,94 541,89 676,34
 

     Таблица 2.14

Интегральный  экономический эффект, млн.руб.

Денежные  потоки Базовый период Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
  1. Приток наличности: 1003,96 0,00 1355,13 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90
1.1.  Выручка (доход) от реализации (продаж) 1003,96 0,00 1355,13 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90 1935,90
1.2.  Ликвидационная стоимость                
                 
  2. Отток наличности: 776,26 206,91 1087,04 1574,21 1592,86 1573,98 1590,25 1573,75
2.1.  Активы, созданные за счет собственных средств   206,91 0 0 0 0 0 0
2.2.  Операционные издержки 721,78 0,00 1021,70 1476,63 1476,63 1476,63 1476,63 1476,63
2.3.  Налог на прибыль 54,48 0,00 65,34 95,40 94,48 95,45 95,01 95,49
2.4.  Финансовые затраты из чистой прибыли   0 0 0,82 6,26 0,546 3,116 0,273
2.5.  Возврат кредитов   0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
                 
3. Чистый доход 227,70 -206,91 268,09 361,69 343,03 361,92 345,65 362,14
4. Прирост чистого дохода   -434,61 40,39 133,99 115,34 134,22 117,95 134,45
5. Коэффициент дисконтирования 0 0,95 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 0,69
6. Дисконтированный прирост чистого  дохода 0 -412,44 36,35 114,43 93,42 103,22 85,99 93,04
7. То же, нарастающим итогом   -412,44 -376,09 -261,66 -168,24 -65,02 20,96 114,00
    1 2 3 4 5 6 7
5. Коэффициент дисконтирования 0 0,88 0,78 0,69 0,61 0,54 0,47 0,42
6. Дисконтированный прирост чистого  дохода 0 -383,67 31,48 92,19 70,05 71,97 55,83 56,18
7. То же, нарастающим итогом   -383,67 -352,19 -260,01 -189,95 -117,98 -62,15 -5,97
 

     Расчет  остальных показателей коммерческой эффективности

     Для нового сценария рассчитаем остальные  показатели:

     -  ВНД равна 13,28%

     – индекс доходности затрат равен 1,19;

     – индекс доходности инвестиций равен 1,53;

     – рентабельность инвестиций равна 0,84;

     – точка безубыточности равна 63,013 т.т.

      Все показатели эффективности после  пересчета по новому сценарию меньше установленного нормативного значения, что свидетельствует о неэффективности  проекта в новых условиях. Следовательно, проект является неустойчивым. 

     2.9. Определение отзывчивости проекта

     Для определения отзывчивости проекта  необходимо рассчитать коэффициенты отзывчивости важнейших показателей эффективности  от факторов, влияющих на проект. Нам  предлагается рассчитать коэффициенты отзывчивости индекса доходности затрат от следующих факторов влияния при помощи формулы (51):

     – от цены

      ;

     – от себестоимости

      ; 

     На  основе расчетов индекс доходности затрат является нечувствительным к проектной  цене и себестоимости продукции, т.к. значение коэффициента меньше единицы.  

     2.10. Общая оценка инвестиционного  проекта

     На  основании полученных результатов  можно сказать, что проект в целом  является эффективным и финансово  реализуемым. Все показатели эффективности  превышают пороговые значения. Однако при неблагоприятном развитии событий проект может оказаться нерентабельным, что говорит о его неустойчивости. Инвестиционный проект является отзывчивым к изменению цены и себестоимости продукции.

 

      

 

      Библиографический список

 

 

     1. Бородина Е.М., Голикова Ю. С., Колчина Н.В., Смирнова. З.М. Финансы

        предприятий. Москва, 1995 г.

     2. Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел  Финансовый менеджмент. Москва, 1999 г.

Информация о работе Оценка эффективности инвестиционного проекта