Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

Рассчитаем  структуру собственного капитала:

Рассчитаем средневзвешенную цену для собственного капитала:

Определим структуру заемного капитала:

 

Рассчитаем средневзвешенную цену для заемного капитала:

Рассчитаем  структуру инвестируемого капитала:

Определим средневзвешенную цену инвестируемого капитала:

Рисунок 1 -  Взвешенная цена источников капитала

Таким образом, средневзвешенная стоимость  инвестиционных ресурсов равна 10,95% – это та минимальная доходность, которую должен генерировать бизнес, т.е. полученный результат отражает минимум возврата на вложенный в деятельность завода капитал. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать рентабельность не меньшую, чем WACC. В данном курсовом проекте WACC будет использоваться в качестве ставки дисконтирования.

• 1.2. Оценка и выбор схем погашения кредита

 

   Для выбора наиболее приемлемых условий привлечения кредита для финансирования проекта рассмотрим следующие схемы его погашения:

1. Схему простых процентов.
2. Схему сложных процентов.
3. Аннуитетную схему (постоянных срочных уплат).
4. Схему погашения основного долга равными частями.

Для расчета схем погашения  кредита рекомендуется использовать  следующие условные обозначения:

 – размер кредита;

 – срок, на который  выдан кредит;

i_кт – процентная ставка по кредиту;

М_t – срочная уплата, состоящая из:

         М_t = ΔМt + ΔМ_t^%                                      (7)

где ΔМ_t – величина погашения основной суммы долга в период времени t,                t = 1,Т_кn;

ΔМ_t^% - величина процентов по кредиту, погашаемых  в период времени t, которая определяется по формуле, тыс.руб.:

ΔМ_t^% = i_ктÍ                      (8)

где - непогашенный остаток кредита в период времени t (на начало года).

1. Схема простых процентов.

           (9)

Таблица 2 – План погашения кредита по схеме простых процентов

№ п/п	t, год	Остаток долга на начало года (t), тыс. руб.	Размер погашения основного долга  ΔМt, тыс. руб.	Выплата процентов за кредит ΔМt%, тыс. руб	Срочная уплата Мt=ΔМt+ΔМt%, тыс. руб.	Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1	1	3900	0	546	546	3900
2	2	3900	0	546	546	3900
3	3	3900	0	546	546	3900
4	4	3900	0	546	546	3900
5	5	3900	0	546	546	3900
6	6	3900	0	546	546	3900
7	7	3900	0	546	546	3900
8	8	3900	0	546	546	3900
9	9	3900	0	546	546	3900
10	10	3900	3900	546	4446	0
-	Итого		3900	5460	9360	-

 

 

Рисунок 2 -  График погашения кредита по схеме простых процентов.

По схеме простых процентов основной долг 3900 тыс.руб. погашается в конце периода кредитования. Проценты выплачиваются равными платежами 546 тыс.руб. ежегодно, и за десятилетний период сумма, уплаченных процентов составит 5460 тыс.руб. На протяжении 9 лет срочная уплата будет равна выплате процентов за кредит, а в последнем году она составит 4446 тыс.руб., так как в конце 10 года погашается основной долг. Таким образом, за привлеченный кредит банку мы должны выплатить 9360 тыс.руб.

2. Схема сложных процентов.

 

                   (10)

Таблица 3 – План погашения кредита по схеме сложных процентов

№ п/п	t, год	Остаток долга на начало года (t), тыс. руб.	Размер погашения основного долга  ΔМt, тыс. руб.	Выплата процентов за кредит ΔМt%, тыс. руб	Срочная уплата Мt=ΔМt+ΔМt%, тыс. руб.	Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1	1	3900,00	0	(546)	0	4446,00
2	2	4446,00	0	(622)	0	5068,44
3	3	5068,44	0	(710)	0	5778,02
4	4	5778,02	0	(809)	0	6586,94
5	5	6586,94	0	(922)	0	7509,12
6	6	7509,12	0	(1051)	0	8560,39
7	7	8560,39	0	(1198)	0	9758,85
Продолжение таблицы 3
8	8	9758,85	0	(1366)	0	11125,09
9	9	11125,09	0	(1558)	0	12682,60
10	10	12682,60	3900,00	1776	14458,16	0,00
-	Итого		3900,00	10558,16	14458,16

 

Рисунок 3 – Итоговый размер погашения основного долга на конец периода кредитования по схеме сложных процентов

По схеме сложных процентов основной долг 3900 тыс.руб. погашается в конце периода кредитования и, следовательно, он остается неизменным на протяжении 10 лет. Проценты выплачиваются в конце срока кредитования и в 10 году их величина составит 10558,16 тыс.руб. Таким образом, за привлеченный кредит банку мы должны выплатить 14458,16 тыс.руб.

 

 

 

3. Аннуитетная схема (постоянных срочных уплат).

        (11)

Таблица 4 – План погашения кредита по аннуитетной схеме

№ п/п	t, год	Остаток долга на начало года (t), тыс. руб.	Размер погашения основного долга  ΔМt, тыс. руб.	Выплата процентов за кредит ΔМt%, тыс. руб	Срочная уплата Мt=ΔМt+ΔМt%, тыс. руб.	Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1	1	3900,00	201,68	546,00	747,68	3698,32
2	2	3698,32	229,92	517,76	747,68	3468,40
3	3	3468,40	262,11	485,58	747,68	3206,29
4	4	3206,29	298,80	448,88	747,68	2907,49
5	5	2907,49	340,63	407,05	747,68	2566,86
6	6	2566,86	388,32	359,36	747,68	2178,53
7	7	2178,53	442,69	304,99	747,68	1735,84
8	8	1735,84	504,66	243,02	747,68	1231,18
9	9	1231,18	575,32	172,37	747,68	655,86
10	10	655,86	655,86	91,82	747,68	0,00
-	Итого		3900,00	3576,83	7476,83

Выплата процентов за кредит ( ) рассчитывается следующим образом:

Размер погашения основного  долга ( ) рассчитывается следующим образом:

Остаток долга на конец периода рассчитывается следующим образом:

Рисунок 4 -  График погашения кредита по аннуитетной схеме

По аннуитетной схеме погашения  кредита основной долг 3900 тыс.руб. и проценты за пользование кредитом 3576,83 тыс.руб. выплачиваются в конце срока кредитования. В итоге мы должны будем выплатить банку сумму в размере 7476,83 тыс.руб.

4. Схема погашения основного долга равными частями.

Таблица 5 – План погашения кредита равными частями

№ п/п	t, год	Остаток долга на начало года (t), тыс. руб.	Размер погашения основного долга  ΔМt, тыс. руб.	Выплата процентов за кредит ΔМt%, тыс. руб	Срочная уплата Мt=ΔМt+ΔМt%, тыс. руб.	Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1	1	3900,00	390	546,00	936,00	3510,00
2	2	3510,00	390	491,40	881,40	3120,00
3	3	3120,00	390	436,80	826,80	2730,00
4	4	2730,00	390	382,20	772,20	2340,00
5	5	2340,00	390	327,60	717,60	1950,00
6	6	1950,00	390	273,00	663,00	1560,00
7	7	1560,00	390	218,40	608,40	1170,00
8	8	1170,00	390	163,80	553,80	780,00
9	9	780,00	390	109,20	499,20	390,00
10	10	390,00	390	54,60	444,60	0,00
-	Итого		3900,00	3003,00	6903,00