Фондовый рынок в России и потенциал его развития

· КОНОСАМЕНТ – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

· ВАРРАНТ – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определённого срока времени по установленной цене.

· ОПЦИОН – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определённой суммы денег, называемой премией.

· ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. 

1.3.Проблемы российского рынка ценных бумаг.

     Формирование фондового рынка  в России повлекло за собой  возникновение, связанных с этим  процессом, многочисленных проблем,  преодоление которых необходимо  для дальнейшего успешного развития  и функционирования рынка ценных  бумаг.

     Можно выделить следующие ключевые  проблемы развития российского  фондового рынка, которые требуют  первоочередного решения.

1. Преодоление  негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической  и социальной нестабильности.

2. Целевая  переориентация рынка ценных  бумаг с первоочередного обслуживания  финансовых запросов государства  и перераспределения крупных  пакетов акций на выполнение  своей главной функции - направление  свободных денежных ресурсов  на цели восстановления и развития  производства в России.

3. Улучшение  законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

4. Повышение  роли государства на фондовом  рынке, для чего необходимо:

1) создание  государственной долгосрочной концепции  и политики действий в области  восстановления рынка ценных  бумаг и его текущего регулирования  (окончательный выбор модели фондового  рынка (в настоящее время преобладает  ориентация на фондовый рынок  США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

2) формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы  государства и частного сектора  на цели создания рынка ценных  бумаг;

5. Проблема  защиты инвесторов, которая может  быть решена созданием государственной  или полугосударственной системы  защиты инвесторов в ценные  бумаги от потерь.

6. Опережающее  создание депозитарной и клиринговой  сети, агентской сети для регистрации  движения ценных бумаг в интересах  эмитентов.

7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

  Основными  перспективами развития современного  рынка ценных бумаг на нынешнем  этапе являются:

·   концентрация и централизация капиталов;

·   интернационализация и глобализация рынка;

· повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

·   компьютеризация рынка ценных бумаг;

·   нововведения на рынке;

·   секьюритизация;

·   взаимодействие с другими рынками  капиталов.

       Тенденции к концентрации и  централизации капиталов имеет  два аспекта по отношению к  рынку ценных бумаг. С одной  стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится  основной, а с другой  идет процесс  выделения  крупных, ведущих  профессионалов рынка на основе  как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

    Интернационализация рынка ценных  бумаг означает, что национальных  капитал переходит границы стран,  формируется мировой рынок ценных  бумаг, по отношению к которому  национальные рынки становятся  второстепенными. Рынок ценных  бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном  рынке ведется непрерывно. Его  основу составляют ценные бумаги  транснациональных компаний.

     Надежность рынка ценных бумаг  и степень доверия к нему  со стороны массового инвестора  напрямую связаны с повышением  уровня организованности рынка  и усиление государственного  контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.

       Компьютеризация рынка ценных  бумаг – результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без  этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

  Нововведения  на рынке ценных бумаг:

·   новые инструменты данного рынка;

·   новые системы торговли ценными  бумагами;

·   новая инфраструктура рынка.

   Новыми инструментами рынка ценных  бумаг  являются, прежде всего,  многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых  ценных бумаг, их видов и  разновидностей.

   Новые системы торговли – это  системы торговли, основанные на  использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

      Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

   Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

     Развитие рынка ценных бумаг  вовсе  не ведет к исчезновению  других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения.  С одной стороны, рынок ценных  бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

2. Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития. 

2.1.История  Российского рынка ценных бумаг.

            Говорят, что новое - это хорошо забытое старое.  Поэтому следует вспомнить, что акции, акционерные компании  и банки , финансовые рынки и фондовые биржи для России и Петербурга дело неновое. Обращение к истории развития финансового рынка необходимо еще и потому, что путь этот не был гладким. И сегодня мы  можем извлечь из него ряд уроков, которые, возможно,  помогут избежать ошибок при переходе к нормальной экономике.

       Известно , что первая  акционерная компания  возникла  в России (в Петербурге) в 1782  году.  Это была  Акционерная для строения кораблей компания. До 1836 года в России  было  учреждено 58 компаний, среди которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные, страховы.

       Деятельность  этих компаний не всегда была успешной,  но имеются и уникальные случаи. Например, Первое страховое от огня общество, возникшее в 1827 году просуществовало до 1917  года - до национализации государством всех предприятий. В первые 20 лет деятельности этого общества акционерам  выплачивался  дивиденд, достигавший 45%, несмотря на значительные накопления.

       Успешная деятельность этого общества, а также снижение с 1 января 1830 года в государственных кредитных учреждениях процентной ставки с 5% до 4% , сильно повлияла на активность  акционерного учредительства. Вот что писал по  этому поводу  журнал "Современник" в 1847 году: "Стремление к акционерным компаниям вскоре усилилось до такой степени, что лишь  только  замышлялось какое-нибудь предприятие, акции его были с жадностью разбираемы".

       Все это стало причиной значительного роста цен на  ценные бумаги, развития рыночной торговли ими. Не имея опыта, вкладчики покупали акции без разбора,  не  задумываясь о видах деятельности компаний и их доходности. Это, а также несколько крупных банкротств привели к тому, что в 1836 году в России  разразился первый в истории рынка капиталов биржевой крах.  Доверие к акциям сменилось полным к ним отвращением.

       Однако  все это послужило толчком  к более активной разработке государственных актов,  призванных  регулировать  порядок создания акционерных компаний, выпуск и торговлю ценными бумагами, деятельность фондовых бирж. И  надо  отметить,  что Россия приступила к решению этих задач одной из первых в мире.  В Пруссии это было сделано в 1843 году, в Англии - в 1844 ,  во  Франции - в 1856 году. В США подобные законы были приняты только после 1933 года.

       Принятие  Положения о компаниях на акциях, подписанного 6 декабря 1836 года, преследовало цель, как говорилось  в  указе Николая I Сенату, "...всем вообще ветвям промышленности... доставить, с одной стороны, сколь можно более свободы в ее  движении и развитии, а с другой стороны - оградить ее по  возможности от последствий легкомыслия и необдуманной предприимчивости ".

       Только  с 1857 года возобновился активный процесс  создания акционерных компаний. До 1914 года в  России  было  несколько  периодов спада и подъема акционерного учредительства. Но  в  целом происходил рост акционерного капитала. К 1914  году  по  величине общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделе Петербургская  биржа вышла на пятое место  в мире - вслед за фондовыми биржами  Лондона, Парижа, Нью-Йорка и Рима.

       Эти и другие данные свидетельствуют о том, что в нашем Отечестве имелись хорошие традиции. И нам необходимо  их  вспомнить восстановить и развивать.

       В настоящее время происходит мучительный  процесс  создания структуры фондового рынка, который отвечал бы  международным стандартам. Рынок ценных бумаг начал  складываться  после  выхода постановления Совета Министров СССР 1195 от 15 октября 1988  года "О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг", в котором были определены процедуры, связанные с изготовлением, реализацией и приобретением акций работникам предприятий.  С достаточной четкостью постановка бухгалтерского учета была определена в указаниях Министерства финансов СССР от 31 июля  1991  года  "О бухгалтерском учете ценных бумаг" .

       Формирование  рынка ценных бумаг в России  в  значительной степени связано  с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом  процессе  отводится  также становлению  единого  экономического  пространства  между  бывшими союзными республиками, в том числе странами СНГ .

       Приватизация  означает преобразование государственной  собственности в собственность  граждан или юридических лиц.  В  нашей стране основным документом,  определяющим  практические  вопросы приватизации является Государственная программа приватизации  государственных и муниципальных предприятий в Российской  Федерации (утв. Указом Президента РФ от 24 декабря 1993г. N 2284).