Механизм и методы регулирования спроса и предложения денег

       В структуре денежной массы выделяют такие совокупные компоненты, или, как их еще называют, денежные агрегаты, как М1, М2, М3, L, группирующие различные платежные и  расчетные средства по степени их ликвидности, причем каждый последующий  агрегат включает в себя  предыдущий¹:

  1.МО — банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы (наличные деньги);

2.М1 –наиболее часто используемый, состоит из двух элементов:

1) наличные денежные средства, то есть металлические и бумажные деньги, которыми располагают все экономические субъекты за исключением банковских структур (МО);

2)чековые  депозиты, то есть вклады в  коммерческих банках, различных  сберкассах или других сберегательных учреждений, на которых могут быть выписаны чеки. Таким образом:

М1 = Наличные деньги + Чековые депозиты.

3.М2 — сумма М1 +»почти деньги» (Почти деньги – это высоколиквидные финансовые актив, которые не функционируют непосредственно в качестве средства обращения, но легко и без риска финансовых потерь превращаются в наличные деньги или чековые депозиты). Можно выделить четыре вида «почти денег», которые, наряду с М1, включаются в категорию массы денег М2

1)При  необходимости вы можете снять  наличные денег с бесчекового можете сберегательного счета в коммерческих банке или сберегательном учреждении. Вы можете также потребовать перевести средства с бесчекового сберегательного счета на текущий счет.

2)Можно  также быстро изъять средства  с депозитного счета денежного рынка. Такие счета предлагают банке и сберегательные учреждения, аккумулирующие индивидуальные вклады для приобретения краткосрочных

—————————————————————————————————

1. Селищев А.С. Макроэкономика. – СПб.: Питер, 2000(с.278) 

ценных  бумаг, приносящих процентный доход. Депозитные счета денежного

рынка также приносят процентный доход, но них требуется держать минимальный  резервный остаток. Кроме того, банки  ограничивают допустимую частоту такого изъятия.

3)Срочные  вклады, как и предполагает их название, становятся доступны для изъятия лишь по истечении их срока действия. Например, вкладчик может изъять 6-месячный вклад без уплаты штрафа только по истечении этого срока. Для возмещения потерь из-за подобных ограничений финансовые институты выплачивают более высокие проценты по таким депозитам, чем по депозитным счетам денежного рынка. Хотя срочные вклады обладают несколько меньшей ликвидностью, чем бесчековые сберегательные счета, по истечении установленного срока их тоже можно обратить в наличные деньги или перевести на текущий счет.

4)Можно,  просто позвонив по телефону, приобрести акцию взаимного фонда  денежного рынка. Подобную услугу  оказывают так называемые компании  взаимного фонда или взаимные  фонды, которые сосредотачивают  в своих руках средства индивидуальных держателей акций для приобретения краткосрочных кредитных инструментов, таких, как депозитные сертификаты или ценные бумаги правительства. Таким образом, эти компании и фонды могут выплачивать проценты по счетам денежного рынка своим клиентам.

Другими словами, в категорию М2 входят:

1)средства  обращения (наличные средства  и чековые депозиты), составляющие  М1 и 2)четыре других компонента, которые можно легко и без потерь обратить в наличные деньги и чековые депозиты.

3.МЗ – в нем признается тот факт, что крупные(свыше 100 тыс.дол.) срочные депозиты, которыми в форме депозитных сертификатов обычно владеют предпринимательские структуры, - это тоже «почти деньги» , и они тоже легко обращаются в чековые депозиты. У таких сертификатов существует свой рынок, и их можно продать в любой момент, хотя это сопряжено с риском возможных потерь. Добавление этих крупных срочных депозитов к категории М2 дает нам еще более широкое определение денег М3:

М3 =М2+Крупные срочные депозиты¹.

Каждая  страна определяет их по-своему, что объясняется спецификой денежно-кредитной системы. В США расчет денежного предложения ведется по 4 агрегатам, во Франции — по 3, а в Великобритании их число достигает 7.

Рассмотрим  структуру денежных агрегатов в  США. Самый узкий агрегат — Ml. Он включает наличные деньги (бумажные деньги и монеты), используемые в качестве средства обращения. Этот агрегат рассчитывается практически одинаково во всех странах. Денежный агрегат М2 состоит из

Ml, сберегательных вкладов, срочных мелких вкладов (до 100 тыс. дол.). Следовательно, М2 включает деньги как средство обращения, а также ту часть накапливаемых денег, которую легко вовлечь в сферу обращения. МЗ равен сумме следующих элементов: М2, крупных срочных вкладов. Он включает менее ликвидные активы, чем МI и М2.

   Четвертый агрегат L состоит из МЗ и некоторых видов ценных бумаг, которые считаются довольно ликвидными (векселя и облигации Казначейства США, коммерческие бумаги и т.д.).

В большинстве  стран СНГ выделение денежных агрегатов начинается с МО — наличные деньги в обращении. Это обусловлено высоким удельным весом последних в общей денежной массе¹.

     Вывод: Денежный рынок представляет собой сферу финансово-экономических отношений в процессе которых создаются и

———————————————————————1.Брю. Макконел. Экономикс.(С.392.) 
 

перераспределяются денежные ресурсы. Он включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений.

     Отлажено  работающая денежная система способствует эффективному распределению ресурсов в обществе. Плохо функционирующий денежный рынок является одним из главных источников резких колебаний объёма производства и цен, и, как следствие, экономической, а за ней и политической нестабильности в обществе. Примером такой нестабильности может служить состояние денежного обращения в Республике Беларусь в начале 90-х годов, когда экономика была насыщена огромным количеством ничем не обеспеченных денег, это сопровождалось гиперинфляцией и необузданным ростом цен. В настоящее время удалось многого добиться в деле стабилизации денежной системы, однако в нашей стране денежный рынок находится ещё на этапе своего формирования. Регулирование денежного обращения, построение устойчивого, стабильного и эффективного денежного рынка, отвечающего всем требованиям рыночной экономики является наиважнейшим приоритетом в экономическом развитии страны на настоящий момент. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Спрос  на деньги и  его виды, предложение денег. Равновесие на денежном рынке.

1)Рынок денег. Спрос на деньги.

Общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительства желают иметь  в данный момент, представляет собой  спрос на деньги. Следует различать  номинальный и реальный спрос  на деньги. Номинальный – это спрос на определенное количество конкретных денежных знаков (рублей, долларов). Реальный спрос на деньги или спрос на реальные денежные остатки представляет собой спрос на такое количество денег, за которое можно купить определенные деньги и услуги. Поэтому спрос на реальные денежные остатки равен М/P, где М – количество денег; Р – уровень цен. Как правило, рассматривается спрос на реальные денежные остатки, так как экономические субъекты предъявляют спрос на деньги в соответствии с тем, что на них можно купить.

Существуют  различные концепции спроса на деньги. Рассмотрим те из них, которые связанны с мотивами хранения денег, определенными Дж. М. Кейнсом. Кейнс выделял три мотива спроса на деньги: трансакционный (операционный), мотив предосторожности и спекулятивный. Также существуют другие концепции спроса на деньги: монетарная концепция, модель Баумоля – Тобина. Но в макроэкономике выделяют только две основные концепции: трансакционный, спекулятивный.

Трансакционный  мотив спроса на деньги. Он связан с тем, что деньги необходимы экономическим субъектам для оплаты товаров и услуг (торговых сделок). Данный мотив обусловлен выполнением деньгами функции средства обращения. Классический анализ спроса на деньги ограничивается трансакционным мотивом. Он основан на количественной теории денег. Ее суть выразил И. Фишер через следующее уравнение:

M x V = P x Q, 

Где М – количество денег в обращении;

V – Скорость обращения денег (среднее число раз в году, которое каждая денежная единица, находящаяся в обращении, используется на приобретение товаров и услуг);

Р – уровень цен в обществе;

Q – Реальный объем национального производства.

   Р х Q можно рассматривать как номинальный валовой выпуск в экономике или номинальный ВВП. Тогда

М= P x Q/V,

   При равновесии на денежном рынке количество денег М, находящихся в обращении, равно величине спроса на деньги. Обозначим ее MD, отсюда:

MD=P x Q/V

     Фишер утверждал, что скорость обращения денег определяется плотностью населения; тем, что больше используют экономические субъекты при оплате своих покупок: расчетные счета или наличные деньги и т.д. Ввиду неизменности указанных выше условий он считал скорость денег постоянной. Однако из приведенной выше формулы мы видим, что спрос на номинальные денежные остатки прямо пропорционален номинальному объему национального выпуска и обратно пропорционален скорости обращения денег.

     Вплоть  до 30-х гг. XX в. совокупный спрос на деньги ограничивался только трансакционным спросом. Неоклассики считали, что  трансакционный мотив выступает  единственным объяснением спроса па деньги. Кейнс и его сторонники утверждали, что, кроме трансакционного спроса, имеет место спрос, вызванный необходимостью приобретения финансовых средств. Этот спрос Кейнс назвал спекулятивным¹.

—————————————————————————————————

1. Долан Дж. Э. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. – СПб.: Санкт-Петербург Оркестр, 1994.(с.78)

 

   Спекулятивный мотив спроса на деньги. Он обусловлен выполнением деньгами функции сохранения сбережений. Чтобы доказать его существование Кейнс рассматривал портфель, состоящий из двух активов. Первый — деньги (наличные плюс беспроцентные чековые вклады) — обладает абсолютной ликвидностью, но не приносит дохода. Второй актив — долгосрочные правительственные обязательства (облигации) — приносит доход в виде процента, уровень которого, по мнению Кейнса, определяется на рынке ценных бумаг. Причем существует зависимость: чем выше курс облигации, тем ниже уровень ее доходности.

   Кейнс считал, что каждый экономический  субъект имеет свое мнение о «нормальном» уровне процентной ставки. Он следит, в какую сторону от нее отклоняется рыночная ставка процента. Если рыночная ставка больше «нормальной», то он предполагает, что она может понизиться, а это вызовет повышение курса облигаций. Поэтому при высокой рыночной ставке процента экономический субъект увеличивает спрос на облигации и соответственно уменьшает спрос на деньги. И наоборот, если рыночная ставка процента меньше «нормальной», то велика вероятность того, что она будет повышаться, а это приведет к снижению курса облигаций и потере капитала. Поэтому при низкой процентной ставке экономические субъекты предпочитают увеличивать спрос на деньги и сокращать на облигации. Значит, спрос на деньги находится в обратной зависимости от уровня номинальной процентной ставки.

Если  же рыночная процентная ставка достигнет некоторого минимального уровня, при котором доход от облигаций как финансового актива будет недостаточным, чтобы компенсировать риск, связанный с вложением в них денег, наступит «абсолютное предпочтение ликвидности». Это значит, что все будут предпочитать деньги облигациям.

   Более полное обоснование спекулятивному мотиву спроса на деньги попытались дать другие экономисты. Так, Тобин считал, что при определении структуры портфеля важное значение имеет не только доходность актива, но и связанный с ним риск. Как правило, чем выше доходность актива, тем больше риск. Большинство экономических субъектов не любят рисковать и отдают предпочтение активу с меньшей доходностью, если его риск ниже. Деньги не приносят дохода, но являются безопасным активом. Вложения в облигации, наоборот, связаны с риском. Поэтому даже если доходность облигаций выше доходности денег, экономические субъекты могут предпочесть хранить богатство в виде денег. Желание избежать риска порождает спрос на такой безопасный актив, как деньги.