Мировой финансовый кризис и его последствия для России

    Больше  других пострадали экономики, сильно зависящие  от конъюнктуры мировых рынков, обремененные внешней задолженностью и не располагающие  широким спектром конкурентоспособных  производств.

    Кризис  привел к росту дифференциации между  центрами экономической мощи на мировой  арене. Относительно укрепились позиции  США, которые начали кризисную волну, но затем стали основным локомотивом  посткризисного роста. Усиливаются  различия в Еврозоне, где обозначились как лидеры оживления - Германия, Франция, так и "зоны риска" - Греция, Италия, Испания, Португалия, Ирландия. Важным фактором этого размежевания становится уровень бюджетной дисциплины стран [15, С. 24].

    Кризис  усилил роль развивающихся рынков. В числе динамичных центров роста, избежавших спада, оказались не только Китай, но еще и Индия; спад почти  не затронул экономику Бразилии. Если до кризиса рост их экономик обеспечивал  почти половину прироста мирового ВВП, то в условиях кризиса мировой  спад без этих трех стран составил бы не 0,6%, а более 2 процентов. В ближайшие  годы доля в мировой экономике  Индо-Азиатского экономического центра может значительно возрасти. Его  доля в мировом ВВП уже выросла  с 24% в 2007 г. до 26% в 2009 г. и в 2013 г. может  достичь 30% мирового ВВП.

    Массированные стимулирующие меры были предприняты  большинством стран и в развитых странах привели к резкому  росту дефицитов бюджетов и уровня суверенной задолженности. Масштаб  необходимой фискальной консолидации для сокращения дефицитов и способность обслуживать накопленные долги будут определять основные негативные риски дальнейшего развития мировой экономики. Бюджетный кризис в Греции, риски долгового кризиса в Испании, Португалии, Ирландии обуславливают продолжение стагнации в европейской экономике в 2010 году и слабый рост в последующие годы. Навес корпоративных и государственных долгов требует ужесточения бюджетной политики во многих странах европейского региона, однако это не перевешивает потенциала роста в азиатско-индийском регионе и достаточно уверенного восстановления экономики США.

    Рассмотрим  темпы роста мировой экономики (таблица 1). 

Таблица 1- Темпы роста мировой экономики

    В базовом сценарии (варианты b) устойчивое восстановление мировой экономики  будет поддержано мягким выходом  из стимулирующих антикризисных  программ и сохранением относительно нежесткой денежной политики, при  этом удастся избежать негативных последствий, вызванных ростом государственных  обязательств. Роль основных локомотивов  роста играют экономики США, Китая, стран Юго-Восточной Азии и Индии. В 2010 году экономический рост США  возможен около 3%, к 2013 году рост замедлится до 2,5 процента. Восстановление экономики  Еврозоны будет происходить более  медленно: в 2010 г. рост 1,2%, а к 2013 г. темпы  роста увеличатся до 1,6 процента. Рост экономики Китая, ускорившись в 2010 г. до 10%, к 2013 г. может стабилизироваться  на уровне 8,5 процента.

    Экономика развитых стран вырастет с 2,6% в 2010 г. до 2,4% в 2011 г., среднегодовые темпы роста около 2,5% сохранятся до 2013 года. Темпы роста развивающихся стран и экономик с формирующимся рынком в этот период будут существенно выше - 6,8 - 6,5% в год. В этих условиях рост мировой экономики в 2010 - 2013 гг. будет поддерживаться на уровне 3,8 - 4,3%, что создает предпосылки для расширения мировой торговли и сохранения благоприятной конъюнктуры основных товарно-сырьевых рынков.

    Выход мировой экономики из кризиса  может сопровождаться рисками снижения темпов и возврата отдельных стран  и регионов в область негативной динамики. Основной угрозой являются резко возросший уровень корпоративного и государственного долга во многих развитых странах, включая системные  риски высоких бюджетных дефицитов  в таких центрах мировой экономики, как США, Евросоюз и Япония.

    В странах ОЭСР дефицит бюджетов в  среднем достиг 10% ВВП. Дефицит консолидированного бюджета такого экономического лидера, как США в 2009 году составил 12,5% ВВП, что не сильно отличается от фактически обанкротившейся Греции, дефицит  бюджета которой достиг 13,6%, а  госдолг повысился до 115% ВВП. Расходы  консолидированного бюджета США  в 2010 году превысят доходы на 10,7% ВВП, а  величина совокупного государственного долга достигнет 92,1% ВВП. В перспективе до 2015 года этот показатель будет неуклонно возрастать, уже в 2012 году превысив 100%-ную отметку.

    Дефицит федерального бюджета США в 2010 году, составил 11% ВВП, что не намного ниже сопоставимого показателя 2009 г. - 11,3 процента. Серьезное сокращение дефицита до уровня 5% ВВП предполагается лишь к 2013 году с возобновлением роста этого показателя впоследствии из-за увеличения планируемых расходов государства.

    На  протяжении прогнозного периода  страны зоны евро и Евросоюза с  большим уровнем задолженности, прежде всего Португалия, Ирландия, Греция, Испания, и страны с более  весомыми экономиками, такие как  Франция и Великобритания, будут  принимать необходимые программы  сокращения госрасходов, чтобы избежать неуправляемой эскалации долговой проблемы на наднациональный уровень  и новой волны долгового кризиса, зарождающегося в Европе.

    В Греции планируются меры фискальной политики, направленные на постепенное  снижение бюджетного дефицита с 13,6% в 2009 г. до уровня ниже 3% ВВП к 2014 г., что  необходимо для достижения понижающейся траектории отношения долга к  ВВП с 2013 г. и далее. При этом государственный  долг увеличится с 115% ВВП в 2009 г. до 140% ВВП в 2013 г., после чего может начаться его снижение. Снижение бюджетного дефицита Ирландии планируется с 14,3% ВВП в 2009 г. до целевого уровня 4,9% в 2013 году. Главный фактор достижения целей  фискальной консолидации Ирландии - экономия на расходах бюджета. Государственный  долг Ирландии увеличится с 64% ВВП в 2009 г. почти до 100% ВВП в 2013 году. Правительство  Испании ожидает, что жесткая  фискальная политика позволит снизить  бюджетный дефицит с 11,4% ВВП в 2009 г. до 3% ВВП в 2013 году. В дополнение к мерам фискальной политики, обозначенным в программе "стабилизации бюджета", включающей увеличение налогов и  сокращение трансфертов, субсидий и  государственных инвестиций, в мае  был принят новый пакет фискальных мер. Он предполагает ужесточение данной политики, в частности, путем сокращения заработной платы работников государственного сектора экономики. Государственный долг при этом увеличится с 50% ВВП в 2009 г. до 70% ВВП в 2013 году. Италия планирует снизить бюджетный дефицит с 5,3% ВВП в 2009 г. до 5% ВВП в 2010 г. и до 3% ВВП к 2012 г., что на год опережает большинство стран, проводящих программы снижения чрезмерных бюджетных дефицитов. При этом рост государственного долга Италии ожидается со 116% ВВП в 2009 г. до 119% ВВП в 2011 - 2012 гг., и лишь с 2013 года начнется его постепенное снижение. Правительство Великобритании предполагает в ближайшие два года добиться стабилизации текущего дефицита бюджета на уровне 7,5% ВВП со снижением до 4% ВВП в 2013 году. Однако высокие уровни платежей по обслуживанию долга обеспечат быстрый рост госдолга по отношению к ВВП с текущих 54% до уровня около 70% в 2013 - 2015 гг., лишь впоследствии ожидается его некоторое уменьшение [9, С. 44-52].

    Таким образом, несмотря на анонсированные меры бюджетной консолидации, в ближайшие  годы уровень официального долга  продолжит увеличиваться в большинстве  стран. Это обстоятельство в среднесрочной  перспективе будет ограничивать возможности фискальной политики и  будет сохранять риски возможных  суверенных дефолтов.

    Выход мировой экономики из кризиса  может сопровождаться рисками снижения темпов и возврата отдельных стран  и регионов в область негативной динамики. Замедление восстановления экономики США, сохраняющаяся на кризисном уровне безработица, слабая динамика спроса, замедление восстановления промышленности, стагнация кредитования и негативная динамика на рынке жилья на фоне близких к историческому максимуму уровней бюджетного дефицита и государственного долга повышают риски суверенной кредитоспособности, ограничивают возможности стимулирования восстановления экономики. Угроза реализации этих рисков может сделать приоритетным принятие жестких мер финансовой консолидации.

    В условиях реализации сценария системных  рисков задолженности и суверенной кредитоспособности развитых стран (вариант 1a) восстановление экономики США  к 2013 году замедлится до 1,8%, темпы выхода из рецессии экономики Еврозоны не превысят 1 процента. Стагнация восстановления экономики развитых стран окажет угнетающее воздействие на расширение объемов мировой торговли, что  сузит возможности роста стран  Азиатско-Тихоокеанского региона. Темпы  восстановления мировой экономики  в условиях реализации данного сценария замедлятся до 2 - 3 процентов.

    Восстановление  мировой экономики способствует закреплению относительно высоких  цен на большинстве мировых товарных рынков. Рост промышленности развитых стран, поддерживаемый государственными программами стимулирования спроса, такими как строительство нового жилья и покупка автомобилей, поддерживает рост спроса на рынке  металлов. Восстановление и рост объемов  потребления энергоресурсов обеспечивают высокие нефтяные котировки [11].

    Уровень цен на сырье также поддерживается возвращением инвестиционной привлекательности  производных инструментов от товарных контрактов на сырьевых рынках. Перспективы  сохранения мягкой монетарной политики, монетизации госдолга США и минимальных  процентных ставок будут стимулировать  активность инвесторов на мировых товарных рынках.

    Цены  на сталь, начав восстанавливаться  с минимума в 240 долларов за тонну, пришедшегося на начало 2009 года и совпавшего с  пиком спада промышленности развитых стран, достигли максимума в 595 долларов за тонну к апрелю 2010 г., отражая  восстановительную динамику промышленности и жилищного строительства в  США и Китае. Далее последовала  коррекция до уровня 400 долларов за тонну, обусловленная угрозой суверенных дефолтов и обострением проблем  бюджетных дефицитов ряда европейских  стран, сворачиванием финансирования антикризисных программ в развитых странах, ужесточением правил финансового регулирования в США и рядом других факторов, повлиявших на перспективы восстановления мировой экономики.

    На  котировки металлов в 2010 и последующие  годы помимо темпов восстановления мировой  экономики и промышленности будет  оказывать серьезное влияние  ситуация в Китае - крупнейшем в мире потребителе металлов. Китайское  руководство предпринимает меры для охлаждения собственной экономики, в связи с чем пересматриваются некоторые программы пополнения стратегических резервов.

    Запуск  амбициозных инфраструктурных проектов в развивающихся странах, прежде всего в Индии, и бурный рост строительного  сектора экономики Китая позволяют  говорить о благоприятных перспективах рынка стали на перспективу до 2013 года даже с учетом возможного замедления мировых темпов роста.

    Согласно  оценкам World Steel Association (WSA), потребление  стали в мире уже в 2010 году возрастет  на 10,7% относительно 2009 года и составит 1,25 млрд. тонн. Это превышает докризисный  уровень 2007 года. В дальнейшем, в 2011 году потребление стали в мире увеличится еще на 5,3% и достигнет  нового исторического максимума - 1,3 млрд. тонн. Ожидается, что рост потребления  стали в Китае, возросший в 2009 году на 25%, в 2011 - 2013 гг. стабилизируется  на уровне 3 - 4% под влиянием мер по ограничению роста цен на недвижимость, замедления темпов роста строительства  и вероятной ревальвации юаня [15, С. 12-16]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ОСНОВНЫЕ  ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ  РОССИИ В 2009-2010 ГГ. 

     В 2010 году продолжилось экономическое  оживление, начавшееся во второй половине прошлого года (таблица 2).

Таблица 2- Основные показатели развития экономики России в 2009-2010гг.