Становление и развитие рынка ценных бумаг в России

Оглавление

Введение                                                                                                                 3

Глава 1. Понятие рынка ценных бумаг, его субъекты и объекты

1.1 Основные понятия рынка ценных бумаг и его значение                             4

1.2 Цели, задачи и функции рынка ценных бумаг                                               7

1.3 Субъекты рынка ценных бумаг                                                                       9

1.4 Объекты рынка ценных бумаг и их классификация                                    10

Глава 2. Основные этапы развития рынка ценных бумаг.

2.1 Появление фондового рынка (1990-1992г.)                                                 14                           

2.2 Эпоха приватизации (1993-1994г.)                    16

2.3 Эпоха акций и облигаций (1995-1998г.)                    17

2.4 Посткризисный период (1998г.)                                       20

2.5 Период бурного развития (2000-2007г.)                                                        21

2.6 Мировой финансовый кризис 2008г. и посткризисный период                 22

Глава 3. Особенности и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

3.1. Современное состояние российского рынка на примере государственных ценных бумаг                                                                                                         25

3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России         28                         

Заключение                                                                                                           33

Список литературы                                                                                            34

Приложение                                                                                                          35

Введение

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходные и перспективные отрасли (предприятия, проекты) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать из сбережения.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. После того, как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из которых вновь направляется в производство, а другая временно освобождается. Последняя, как правило, и представляет собой свободные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно – финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению необходимых денежных ресурсов. Переход предприятий из государственной в акционерную форму собственности означает, что вся прибыль, за вычетом налогов, остается в их собственности. А это значит, что свои временно свободные средства предприятия будут держать на счетах в банках только в том случае, если им будет обеспечена норма процента, что коммерческие банки не будут давать беспроцентные ссуды и т.п. Такой метод экономического ведения хозяйства довольно перспективный и очень быстро прогрессирует. Он стимулирует рост производства, накопление финансовых ресурсов, позитивные изменения в обществе и является наиболее доступным источником экономического роста.

Необходимостью изучения рынка ценных бумаг является возможность на основе прошлых данных прогнозировать движение рынка. А прогнозирование – это одна из важных проблем экономического процесса. Большинство приемов и методов направлено на то, чтобы спрогнозировать будущие события.

Считается, что первые попытки объяснить закономерности и спрогнозировать курсы ценных бумаг начали предприниматься только в начале XX в. Неотъемлемую часть анализа составляют различные теории движения рыночного курса ценных бумаг, используя которые, специалист может определить оптимальный момент покупки или продажи ценных бумаг.

Целью данной работы является раскрытие основных понятий рынка ценных бумаг, его главных функций и задач. Задачей является рассмотреть основные этапы развития рынка ценных бумаг в России и оценить современное состояние российского рынка на примере государственных ценных бумаг.

Глава 1. Понятие рынка ценных бумаг, его субъекты и объекты

1.1             Основные понятия рынка ценных бумаг и его значение

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка своей специфичностью. В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, т.к. ценная бумага – это тоже товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценная бумага - это и титул собственности, и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

В принятой отечественной и международной практике терминологии:

финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов (см. рис. 1).

С точки зрения экономической теории рынок ценных бумаг является особой формой ссудного капитала, совершающий самостоятельное движение и регулярно приносящий доход его владельцам в виде дивиденда или процента. Капитал акционерных предприятий, привлеченный путем выпуска акций и облигаций, как правило, значительно превышает реально вложенный в предприятие капитал.

Как и другие рынки, рынок ценных бумаг представляет собой сложную организационно – экономическую систему законченных технологических циклов и является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Рынок ценных бумаг регулирует многие стихийно протекающие процессы в экономике. Например, инвестирование капитала. Этот процесс осуществляет прилив капитала в отрасли, где есть недостаток и отток из тех отраслей, где есть излишек денежных средств. Механизм этого движения довольно прост: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут на них цены, растет прибыль от производства такого товара (услуги). Вследствие этого, устремляются свободные капиталы в эти отрасли, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными.

Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма. Они как бы фильтруют свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают «перебросить» его в нужном направлении. В практике это ведет к тому, что капитал размещается в тех производствах, которые необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства, создается бездефицитная экономика: производство соответствует спросу. Это важное достоинство развитой рыночной экономики.

Ценная бумага является «символом» денежного капитала или других материальных ценностей. Из вышесказанного, очевидно, что рынок ценных бумаг представляет собой рынок капитала (т.е. денег и других материальных ценностей).

Механизм функционирования рынка ценных бумаг зависит от составных элементов этого рынка, т.е. его структуры. Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:

                  по структуре участников - (эмитенты - юридические или физические лица, выпускающие ценные бумаги; инвесторы - юридические или физические лица, покупающие ценные бумаги; посредники - дилеры, брокеры, маклеры и др., помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций)

                  по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

                  по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном – осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);

                  по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);

                  по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);

                  по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);

                  по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок);

Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.

Рынок ценных бумаг – это сложная структура, имеющая много характеристик. Составные части этого рынка имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке. С этой позиции можно выделить несколько рынков (см. рис. 1).

Рис. 1. Виды рынков ценных бумаг

В зависимости:

- от стадии обращения различают первичный и вторичный рынок;

- от уровня регулируемости различают организованные и неорганизованные рынки;

-    от места торговли различают биржевые и внебиржевые;

- от типа торговли существует традиционный рынок и компьютеризированный;

-   от сроков, на которые заключаются сделки, рынок подразделяется на кассовый и срочный.

1.2 Цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы этот механизм способствовал эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу. Другими словами рынок ценных бумаг осуществляет посредничество в движении временно свободных денежных средств. Распределение и перераспределение ресурсов осуществляют финансовые рынки и финансовые институты, выполняющие различные посреднические услуги.

Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются:

                  обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;