Сущность и условия возникновения рынка

     Второй важный субъект внутреннего рынка — фирмы (предприятия). Сущест­вуют разные подходы к классификации фирм. Так, выделяют частнопредпринима­тельские фирмы, партнерства, корпорации и государственные фирмы, потреби­тельскую кооперацию, некоммерческие организации, фирмы с самоуправлением и др.

     С точки зрения правовых форм в экономической литературе различают инди­видуальные предприятия, открытые и командитные общества, расширенные ко-мандитные общества, акционерные общества, командитные общества на акциях, общества с ограниченной ответственностью, товарищества, картели, консорциумы, смешанные предприятия (концерн, трест).

     Наиболее простой классификацией субъектов рынка этого типа, в которой за­ложена возможность количественно оценить их роль на внутреннем рынке, являет­ся деление фирм на мелкие, средние и крупные. В большинстве развитых стран мира количественно преобладают мелкие фирмы (малый бизнес). В Великобритании около 36 % фирм мелкие, на их долю приходится 25 % всей рабочей силы и около 20 % ВВП. В США около 66 % фирм (почти 12 млн) принадлежат к мелким, а их доля в общем объеме реализованной продукции в начале 90-х гг. составляла 6 %. Вместе со средними фирмами они производили почти 40 % валового нацио­нального дохода. При этом на наиболее могущественные фирмы, численность ко­торых не превышала 0,003 % от общего количества предприятий, в этот период приходилось больше половины всего объема национального производства. Доля государственных фирм в производстве валового национального продукта состав­ляла около 8 %. В целом государственный гарантированный рынок в этой стране охватывает его долю. Определенная доля в общем объеме внутреннего рынка при­надлежит иностранным фирмам. На мелкие и средние предприятия Японии прихо­дится 55 % реализованной промышленной продукции, около 60 % оптовой торгов­ли и более 80 % розничной.

     Что касается структуры мирового рынка, то господствующее положение в нем занимают гигантские ТНК. Так, в начале 90-х гг. 600 наиболее могущественных промышленных ТНК производили около 25 % условно чистой продукции капита­листического мира.

2.2 Инфраструктура рынка.

     Понятие «рыночная инфраструктура» отражает совокупность различных уч­реждений и институтов, а также определенных видов деятельности, которые обес­печивают рыночное движение объектов собственности: банки, фондовые и товар­ные биржи, биржи рабочей силы, валютная биржа, информационные центры и др.

     Фондовая биржа — это учреждение, организованный рынок, на котором его участники осуществляют процесс купли-продажи ценных бумаг. Членами биржи являются, как правило, ее основатели — физические лица и кредитно-финансовые институты. В случае необходимости основатели биржи могут расши­рить круг ее членов путем продажи биржевых мест. При благоприятной конъюнк­туре цена места на Нью-йоркской бирже достигает 15 млн. дол. Члены биржи, или государственные органы, которые контролируют ее деятельность, ставят условия, при которых та или иная компания может быть допущена к биржевой торговле. Так, чтобы котировать акции на Нью-йоркской бирже, корпорация должна иметь не менее 22 млн. дол. активов, общую численность выпущенных акций — не менее 1 млн. шт., и численность акционеров, которые владеют не менее, чем 100 акциями, — 200 чел. Поэтому в середине 90-х гг. на этой бирже из почти 3 млн. всех корпо­раций Америки котировались акции только около 1 900 наиболее могущественных корпораций. На Токийской бирже котировались около 1 600, на Лондонской — около 2 800 компаний. Чтобы зарегистрироваться на Токийской бирже, прибыль компании за последние три года должна составлять не менее 300 млн иен, устав­ной капитал — не менее 1 млрд. иен и дивиденды на одну акцию — не менее 5 иен. Таким образом членами фондовой биржи могут стать только высокорентабельные фирмы. На таких биржах продаются также облигации государственных займов.

     В середине 90-х гг. в мире насчитывалось около 200 фондовых бирж. В США и Японии сложилась моноцентричная биржевая система. Это значит, что, несмотря на существование в США 11 фондовых бирж, а в Японии — 9, доминирует в каж­дой стране одна биржа, размещенная в финансовом центре страны. В Германии, Канаде и других странах функционирует полицептричпая система бирж, где наряду с главной биржей существует одна или несколько ведущих бирж.

Регистрация на бирже поднимает престиж компании, облегчает доступ к рын­ку капитала, благоприятствует повышению курса ее акций и расширяет круг ак­ционеров. В некоторых наиболее могущественных американских корпорациях число акционеров достигает 3 и более млн. чел. Поэтому они централизуют значи­тельные денежные суммы, что благоприятствует ускорению инвестиционных про­цессов, росту могущественности крупных корпораций. Членство на бирже не явля­ется раз и навсегда данным. Его необходимо постоянно подтверждать высоким и стабильным курсом акций. Показатели курса акций служат свидетельством дело­вой активности, стабильности экономики. В США, например, используется такой агрегатный статистический показатель деловой активности, оценки экономической конъюнктуры, как индекс Доу-Джонса. Он определяется с учетом динамики сред­них курсов акций 65 наиболее могущественных корпораций, в том числе 30 про­мышленных, 20 транспортных и 15 из сферы коммунально-бытового обслужива­ния, а также данных о цене акций на Нью-Йоркской фондовой бирже.

     Купля-продажа акций на фондовой бирже осуществляется с помощью посред­ников. Если посредник покупает ценные бумаги за собственные деньги или за счет полученных кредитов, а затем продает их по более высокой цене, то его называют диллером, главного посредника на центральной фондовой бирже Нью-Йорка — специалистом, а других посредников, которые связывают специалиста с покупате­лями или продавцами, — брокерами. За свои посреднические операции брокеры получают вознаграждение по соглашению между заинтересованными сторонами-клиентами или соответственно таксе, установленной биржевым комитетом. При успешном ведении посреднических операций брокер может накопить средства и стать диллером. У брокеров есть свой устав, в котором определены порядок управ­ления, приема в состав членов биржевых органов, их функции и т. п.

      Руководящим органом на фондовой бирже является биржевой комитет (в США — Совет руководителей), при котором функционирует биржевая комиссия, дающая разрешение или устанавливающая запрет на допуск новых ценных бумаг на котировку. При биржевых комитетах также функционируют котировочные ко­миссии, ведающие вопросами ежедневной публикации данных о количестве по­данных ценных бумаг, их курсе в курсовых бюллетенях. Такие бюллетени выпус­кают в США вес виды бирж. На Нью-Йоркской бирже насчитывается около 50 тыс. сотрудников, более 30 тыс. зарегистрированных представителей членов бирж, око­ло 1 500 членов биржи и почти 6 000 партнеров этих членов.

     Современный рынок ценных бумаг характеризируется значительным объемом внебиржевого обращения, которое осуществляется с помощью телефона и теле­факса. Его масштабы обусловлены высоким уровнем комиссионных сборов и стоимостью услуг центральной биржи. Так, в США автоматическая система коти­ровки национальной ассоциации диллеров в конце 80-х гг. имела оборот около 250 млрд. дол. и более 5 тыс. видов котировочных акций. В середине 90-х гг. по стои­мостному объему операций ее оборот почти сравнялся с оборотом на ведущей Нью-йоркской фондовой бирже. На внебиржевом рынке ценные бумаги продаются с надбавкой в цене (или покупаются со скидкой), которая взимается с клиента вза­мен комиссионной платы и составляет прибыль посреднической фирмы. Объектом продажи на внебиржевом рынке выступают ценные бумаги средних и части мел­ких корпораций, которые не включены в биржевые списки, а также государственные облигации.

     Современными видами ценных бумаг, которые находятся в обращении на фондовых биржах, являются конвертируемые акции, фьючерсы (срочные соглаше­ния по поводу купли-продажи ценных бумаг, сырья, валюты и т. п.) и опционы (соглашения, предоставляющие одному из контрагентов процесса купли-продажи право выбора альтернативных условий договора, в частности, покупать или прода­вать ценные бумаги в заранее установленное время по твердой цене).

     Курсы акций и облигаций промышленных компаний, а также государствен­ных займов, постоянно колеблются. Наиболее резко они падают во время эконо­мического кризиса, а повышаются в период благоприятной экономической конъ­юнктуры. Например, во время кризиса 1929—1933 гг. курсовая стоимость акций, которые котировались на Нью-Йоркской бирже, упала приблизительно в 4,5 раза. Нередко курсы акций снижаются в условиях роста промышленного производства. Так было в США в 1962, 1966, 1998 гг. Это, обусловлено прежде всего валютно-финансовым кризисом.

     Определенное влияние на курс акций имеет срочный тип операций на бирже, который составляет основную массу биржевых операций в большинстве развитых стран и при котором оплата проданных акций осуществляется на протяжении од­ного месяца. Кроме срочных операций существуют также кассовые, когда оплата ценных бумаг проводится сразу или в ближайшие два дня.

     На фондовой бирже происходит распределение и перераспределение финан­сового капитала (как на «первичном» рынке - когда акции выпускаются и прода­ются населению, различным компаниям и финансово-кредитным институтам, так и на «вторичном» рынке - когда эмитированные акции пребывают в обращении и переходят из одних рук в другие), что вместе с движением денег, других ценных бумаг и соответствующими финансовыми институтами формирует «сосудистую» систему экономики. Другими функциями биржи являются регистрация курсов ценных бумаг, выполнение роли барометра страны (в том числе в отдельных от­раслях) и др.

     Выполнение фондовой биржей своих функций невозможно без регулирующей роли государства. В условиях активного формирования всемирного рынка ценных бумаг государство, во-первых, в законодательном порядке регулирует процесс создания акционерных обществ, организацию выпуска ценных бумаг, регистриру­ет их перед выходом на рынок и осуществляет контроль за этим процессом, а так­же за финансовым положением инвестиционных институтов; во-вторых, устанав­ливает ставки налога на прибыль при операциях с ценными бумагами; в-третьих, создает систему информационного обеспечения рынка ценных бумаг; в-четвертых, выступает субъектом экономических отношений на этом рынке (выпускает в обо­рот государственные ценные бумаги и др.); в-пятых,.' влияет на функционирова­ние данного рынка через денежно-кредитную политику центрального банка; в-шестых, создаст систему защиты инвесторов от потерь путем страхования инве­стиций и др.

     Положительными чертами фондовой биржи являются аккумулирование сво­бодных средств за счет выпуска и продажи ценных бумаг и их направление на раз­витие отдельных предприятий, отраслей; межотраслевой перелив капитала, благо­даря которому ослабляются диспропорции в экономике; создание соответствую­щих предпосылок для предпринимательской деятельности; стабилизация сбережений отдельных слоев населения и их соответствующий рост и др.

     Товарная биржа — это организованный постоянно действующий опто­вый рынок, где купля-продажа товаров осуществляется на основе установ­ленных стандартов и образцов, соответствующих форм документов, которы­ми регламентируется номенклатура, объем, цены, сроки и виды доставки и другие условия. Если финансовые биржи и коммерческие банки вместе с движе­нием ценных бумаг и денег образуют «сосудистую» систему экономики, то кле­точками последней следует считать гигантскую массу товаров, значительная часть которых продается и покупается на товарной бирже.

     Товарные биржи делятся на международные и национальные, универсальные и специализированные. Наиболее важные центры международной торговли нахо­дятся в СШЛ, Англии и Японии: на их долю приходится более 90 % международ­ного биржевого оборота. На универсальных биржах продаются промышленные и сельскохозяйственные товары. Так, на товарной бирже в Чикаго продаются пше­ница, кукуруза, соя, бобы, бройлеры, золото, серебро, нефть, фанера и др. На спе­циализированных товарных биржах продаются отдельные товары и родственные группы товаров. Например, на Нью-Йоркской бирже продаются кофе, какао и са­хар. Всего в середине 90-х гг. в развитых странах мира насчитывалось более 50 то­варных бирж с объемом оборота около 11 трлн дол. На бирже осуществляются два вида товарообращения: реальный и фьючерсный. Первый предусматривает пере­ход товара от продавца к покупателю. На такие поставки приходится около 10 % мировой торговли соответствующими товарами. При фьючерсных видах товаро­обращения продается право на товар (например, на будущий урожай), фьючерсные контракты, поэтому встречно-синхронное денежному потоку движение товара здесь не обязательно. Разницу между ценой контракта в день его заключения и це­ной в день его выполнения выплачивает или продавец (если цена поднялась), или покупатель (если цена снизилась). Нередко реальная и фьючерсная продажи взаи­мосвязаны. Так, фирма, которая продает реальный товар на бирже с поставкой в будущем, может одновременно купить право на другой товар (фьючерсные кон­тракты).

     В случае возможных убытков, обусловленных изменением цены на рынке в будущем, фьючерсные контракты страхуются (так называемое хеджирование). Операции хеджирования — основная сфера деятельности товарных бирж. Так, на Лондонских биржах металлов и сахара эти операции составляют около 60 % их деятельности. На фьючерсных биржах только около 2 % операций приходится на реальные товары. Второе место в деятельности товарных бирж занимают спекуля­тивные операции. Так, на Лондонской бирже металлов они составляют в среднем 30-35 % оборота, на Нью-Йоркской бирже кофе, какао, сахара — около 40 % сово­купной деятельности. Участники этих операций получают прибыль вследствие разницы цен на товары на различных биржах и в разное время. Такое несовпадение цен имеет место несмотря на наличие коммуникационно-информационных систем между товарными биржами внутри страны и между биржами разных стран.

     Определенную, относительно самостоятельную роль в процессе оптовой тор­говли товарами играют брокерские соглашения. В США на долю таких соглаше­ний приходится не меньше 5 % оптового товарообращения. Брокеры заключают товарные соглашения от имени конкретных покупателей или продавцов. Без них не обойтись особенно в случае перебоев в поставке товаров, оперативном заполнении ниш на рынке. За свою деятельность брокеры получают определенный про­цент от стоимости соглашения или фиксированную ставку за каждое соглашение.

Важная роль в деятельности биржи принадлежит процессу котировки цен. Для этого создаются котировочные комиссии. Котировочные цены, как правило, уста­навливаются на уровне средних. Котировочная комиссия фиксирует их на момент открытия биржи, в середине и в конце дня, и публикует. Кроме этого, на бирже ус­танавливаются стандарты на биржевые товары, разрабатываются биржевые кон­тракты, исполняются арбитражные функции, обобщается и распространяется ин­формация о финансовом .положении членов биржи, осуществляются расчеты меж­ду ними и др.

     В условиях регулируемого рынка деятельность товарных бирж, как и финан­совых, контролирует государство. Такой контроль осуществляется через принятие соответствующего законодательства, в котором определяются правила их деятель­ности (в том числе клиентов и посредников), права и обязанности, а также меры надзора за соблюдением норм и правил. Кроме того, государство регламентирует деятельность бирж через финансово-кредитный механизм, налоговую политику, опосредованно влияет и на ценовой механизм биржи, повышая цены по государст­венным контрактам, предоставляя субсидии и льготные кредиты производителям. В определенное время государство может даже ограничивать количество спеку­лянтов.