Валютный рынок и валютный курс

Нерезиденты - это  физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами страны, а также юридические лица, созданные  в соответствии с законодательством  иностранных государств и расположенные за пределами страны.

Далее я попытаюся  рассмотреть  участников валютного  рынка более детально.

В первую очередь  это экспортеры и импортеры. Именно они покупают и продают валюту преимущественно не тогда, когда  это выгодно, а тогда, когда это  им просто необходимо для собственного бизнеса. Экспортеры вывозят свои товары и услуги за границу, получают там выручку в иностранной валюте и затем продают ее за свои деньги, чтобы хорошо жить у себя дома. А импортеры получают прибыль от того, что ввозят в свои страны иностранный продукт и перепродают его на местном рынке.

Еще одна важная категория участников - "делатели" рынка (market-makers). К ним относятся крупные банки во всех финансовых центрах мира. Они взаимодействуют с другими банками или финансовыми институтами для того, чтобы не прекращался процесс покупки/продажи валют по складывающимся ценам. Тем самым валютный рынок постоянно поддерживается в действующем состоянии даже если наблюдается пониженная активность других участников. Банки, "делающие" рынок, получают некоторую прибыль не за счет движения цен, а по спрэду. Спрэд-разновидность осуществления срочной биржевой сделки, которая представляет собой одновременную покупку и продажу фьючерсных контрактов на один и тот же товар или финансовый инструмент с целью получения прибыли от разницы между ценами контрактов. Проще говоря, это разница между ценой покупки и ценой продажи.

По критерию степени коммерческого риска  можно выделить функционирующих  на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров (участник, имеющего целью совершения операций на бирже защиту от риска изменения цены) и игроков.

Интерес предпринимателя  заключается в том, чтобы при  проведении коммерческой операции, используя  собственный капитал, свести риск до минимума.

Инвесторы - юридическое  или физическое лицо, вкладывающее деньги в иностранные ценные бумаги, недвижимость, налаживание производства за рубежом и т.д. Вкладывая собственный или чужой капитал, инвесторы стремятся максимально уменьшить возможный риск.

Обязательным  участником валютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан и оправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка выступают валютные дилеры - как физические, так и юридические лица.

Важным действующим  лицом на валютном рынке является хеджер, главная цель которого состоит в том, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений в движении валютного курса и страховать себя от этой возможной неприятности. Они проводят некоторые страховочные операции, которые и называются хеджированием. На валютном рынке они занимают 5-10% всего оборота. В отличие от прочих перечисленных участников валютного рынка игроки ради прибыли готовы идти на любой риск.

2. Функции валютного рынка.

Валютный рынок, прежде всего, обеспечивает валютно-кредитное  и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.  
Кроме того, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.  
Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса. Далее я рассмотрю процесс спекуляции на валютных рынках подробнее.

3. Спекуляции  на валютных рынках.

В противоположность  общепринятому мнению, спекулянты часто играют положительную роль на валютных рынках.

Большая часть  людей покупает иностранную валюту, чтобы облегчить покупку товаров  и услуг другой страны. Американский импортёр покупает японские иены для  покупки сделанных в Японии автомобилей. Но есть и другая группа участников рынка - спекулянты , которые покупают иностранную валюту только для того, чтобы перепродать её и получить прибыль.

Спекулянты  иногда способствуют изменчивости обменного  курса. Ожидание снижения или повышения  курса может быть самодостаточным. Если спекулянты ожидают повышения курса японской иены, они продают другую валюту, чтобы их купить. Резкое повышение спроса на иены повышает их ценность, что может привлечь других спекулянтов-людей, ожидающих , что иена поднимется ещё выше. В конце концов ценность иены может подняться слишком высоко по отношению к таким экономическим реалиям, как предпочтения, доходы, реальные процентные ставки, уровень цен и торговые балансы. «Спекулятивный мыльный пузырь» лопается и иена устремляется вниз.

Но «спекулятивные пузыри» не являются нормой на валютных рынках. Обычно изменения ценности валют является изменение экономических  реалий, а не спекуляция. Предугадывая эти изменения, спекулянты просто ускоряют процесс корректировки.

Спекуляция  оказывает два положительных действия на валютные рынки.

1. Снижение  уровня колебаний. Спекуляция сглаживает колебания в ценах валюты. Когда большой спрос или малое предложение увеличивают стоимость валюты, спекулянты продают ее. Эта продажа увеличивает предложение валюты и снижает ее стоимость. Таким способом спекулянты сглаживают спрос и предложение - и тем самым обменные курсы - от одного периода времени к другому.

2. Поглощение  риска. Спекулянты берут на себя риск, который другие брать не хотят . Международные  сделки более рискованны, чем сделки внутри страны из-за возможных неблагоприятных изменений курса. Рынок фьючерсов (рынок, где товары покупаются и продаются по ценам, зафиксированным в настоящий момент, а доставляются в указанный день в будущем) и валютные спекулянты значительно снижают риски, увеличивая вероятность того, что сделка состоится. Действуя на фьючерсном рынке, спекулянты способствуют международной торговле.

Общее правило  для спекулятивных операций в  иностранной валюте состоит в  том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадёт в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Но, спекулятивные операции прибыльны только, если участникам рынка верно удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.

4. Виды  валютных рынков.

Фактически, валютный рынок является внебиржевым (неорганизованным), подобным рынку краткосрочных финансовых обязательств. Валютный рынок состоит из ряда формально не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей. Участники этого рынка могут поддерживать между собой контакты с помощью различных средств связи. Покупка-продажа валюты может происходить ежедневно в любое время дня и ночи. На валютных рынках не существует письменных правил, регулирующих их деятельность, однако все проводимые на них сделки должны осуществляться в соответствии со сложившимися негласными процедурными и этическими нормами. Активность, с которой денежная единица продается и покупается на мировом рынке валют, зависит в определенной мере от принятого в этой стране внутреннего законодательства. На практике каждая страна в большей или меньшей степени является участником валютного рынка.

Валютные рынки  можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным  валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий  внутри данной страны. Он состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

По отношению  к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные ограничения - это система государственных  мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

Валютный рынок  с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам применяемых  валютных курсов валютный рынок может  быть с одним режимом и с  двойным режимом.

Рынок с одним  режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых  устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя  информацию о кросс-курсах агентства “Рейтер”, он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг проходит два раза в неделю. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикации в СМИ.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

По степени  организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (способностью быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту).

Биржевой и  внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

При классификации  валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют  стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран, использующих данную валюту.

Рынок еврооблигаций  выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в  виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами (часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента).

Рынок евродепозитов  выражает устойчивые финансовые отношения  по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных  государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.