Анализ моржинальной модели операционного и финансового менеджмента

Рис.1.2. Схема декомпозиции Выручки в усеченном минимальном формате анализа

В минимальном  формате анализа Накладные Расходы  рассматриваются как единое целое (в их составе не выделяются финансовые издержки периода),

Выручка – W = Q;

Q –  НР = P (1),

где

W – себестоимость проданной за период продукции;

Q – маржинальная прибыль (в обобщенном смысле, модифицированная маржинальная прибыль);

НР  – накладные расходы периода (издержки периода);

P (1) – прибыль до вычета налогов в отпускной цене продукции и налогов в прибыли.

В расширенном  формате анализа в составе  Накладных Расходов выделяется стоимость  кредита:

НР = НР (n=0) + Стоимость кредита,

где

НР – накладные расходы периода,

НР (n = 0) – накладные расходы периода без учета стоимости кредита.

Таким образом, в расширенном формате анализа можно исследовать не только эффективность использования всех ресурсов, но и отдельно оценить эффективность использования кредитных ресурсов.

При введении безразмерных показателей финансовой эффективности используется следующая система условных обозначений.

Исходным  моментом является выделение трех групп  показателей.

Группа  «R» – показатели эффективности продаж.

Группа  «V» – показатели интенсивности использования ресурсов.

Группа  «RV» – показатели эффективности использования ресурсов.

Можно сказать, что при построении этого  «специализированного мини-языка» синтаксический аспект существенно основан на семантическом  аспекте. Между показателями трех групп  всегда существует связь

RV i j = R j V i k,

где

i – идентификатор типа ресурсов, для которого проводится оценка эффективности (Активы, Оборотные Активы, Товарные запасы, Дебиторская задолженность – любой вид ресурсов – любая ресурсная группа в целом или по направлению или товарной позиции в контексте проводимого анализа);

j – идентификатор финансового результата, по которому проводится оценка эффективности использования ресурсов (Q, P (1), P (2), P (3) );

k – идентифицирует некоторый агрегированный объем ресурсов рассматриваемого периода, к которому относится финансовый результат j – состоявшийся или потенциальный (W1, W2, W3= W, W4);

RV i j – рентабельность ресурсов i по финансовому результату j;

R j – рентабельность агрегированного на периоде объема продукции, носителя финансового результата j, по этому финансовому результату;

V i k – скорость оборота ресурса i по агрегированному на периоде объему продукции k.

Набор идентификаторов полностью и  однозначно определяет все величины, которые могут фигурировать в  контексте любого проводимого анализа. Для оценки в целом и для  оценки направления (позиции).

Соотношение показателей теории и ряда показателей, характерных для классической теории. Отметим соотношение важнейших показателей:

RV Акт  P (3) = ROA;

RV Кап  P (3) = ROE. 

Таблица 1

Алгоритм  построения теории комплексного анализа  и алгоритм практического проведения комплексного анализа финансовой эффективности.

Таблица 2

Финансовые  параметры

В табл. 2 представлен алгоритм построения теории и алгоритм проведения комплексного анализа финансовой эффективности  бизнес-процесса.

Таблица 3

Базовые финансовые показатели финансовой эффективности  бизнес-процессов

 

Примечание  к табл. 3. Для иллюстрации сходимости алгоритмов, основанных на точных математических моделях, в промежуточных результатах удерживается шесть знаков после запятой. В круглые скобки взяты периодически повторяющиеся цифры.

Таблица 4

Финансовые  показатели  эффективности бизнес-процесса

Примечание  к строке 5 табл. 5. Для оценки эффективности  использования кредитных ресурсов в составе активов в «исходном» режиме с базовыми финансовыми показателями W, R, R НР , n, V Акт W , К ИК рентабельность капитала «исходного» режима RV Кап P (1) сравнивается с рентабельностью активов в некотором «опорном» (по отношению к «исходному») режиме с базовыми финансовыми показателями

W, R, R НР (n = 0) , n = 0, V Акт  W , К ИК .

Рентабельность  активов «опорного» режима

RV Акт P (1) (n = 0)

инвариантна параметрам n и К ИК в исходном режиме.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   1.4. Основные показатели маржинального анализа

Исходя  из основной идеи операционного анализа (выбор наиболее выгодного соотношения между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом производства продукции) основными показателями операционного анализа можно определить: коэффициент изменения валовых продаж; коэффициент валового дохода; коэффициент операционной прибыли; прибыльность продаж.

Рассмотрим  каждый коэффициент подробнее.

Коэффициент изменения валовых  продаж

служит целям  количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле:

(Выручка за текущий год - Выручка за прошлый год) : Выручка за прошлый год 

Естественным  опасением при использовании  данного показателя является влияние инфляции. Инфляция искажает значение данного показателя, так как объем выручки за текущий год по сравнению с предыдущим содержит инфляционную компоненту. Следует иметь ввиду, что инфляция является объективным отражением экономических закономерностей текущего периода, т.е. ее присутствие закономерно сказывается на изменении показателей предприятия. В некоторых случаях предприятие может даже “заработать” на инфляции. И в этом смысле использование формулы без корректировок на инфляцию имеет смысл.

Коэффициент валового дохода

  показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле:

Валовый доход : Выручка от реализации

Валовый доход  зависит от соотношения цен, объема продаж и себестоимости проданной  продукции. Любое изменение в соотношении цен и себестоимости произведенных или приобретенных товаров может повлечь за собой изменение в валовом доходе. Коэффициент валового дохода является предтечей полной оценки прибыльности продаж предприятия. Следует помнить, что валовый доход по определению призван покрыть издержки, связанные с общим управлением компании и реализацией готовой продукции и, кроме того, обеспечить прибыль предприятию. В этом смысле коэффициент валового дохода показывает способность менеджмента компании управлять производственными издержками (стоимостью сырья и прямых материалов, затратами на прямой труд и производственными накладными издержками). Чем выше этот показатель, тем более успешно менеджмент компании управляет производственными издержками.