Анализ моржинальной модели операционного и финансового менеджмента

Коэффициент операционной прибыли

 показывает  эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне  связи с финансовыми операциями  и нормами фискального регулирования,  принятыми в стране. Расчет этого  коэффициента осуществляется по  формуле:

Прибыль до процентных платежей и налогооблажения : Выручка от реализации

В данной формуле  мы подчеркнули содержание операционной прибыли: это прибыль, которая получается после вычитания из валового дохода общих, административных и реализационных издержек. Таким образом, в числителе этой формулы учтены все издержки, кроме финансовых платежей и налога на прибыль. И поэтому данный показатель показывает, насколько эффективна собственно производственная деятельность.

Прибыльность  продаж (коэффициент  чистой прибыли)

 является  итоговой характеристикой прибыльности  основной деятельности предприятия  за период времени. Расчет этого  показателя производится по формуле:

Чистая  прибыль : Выручка от реализации

Если предыдущие два коэффициента характеризовали  эффективность отдельных сторон деятельности предприятия в части обеспечения прибыльности, то данный коэффициент показывает, насколько эффективно “сработала” вся менеджерская команда, включая производственных менеджеров, маркетологов, финансовых менеджеров в части основной деятельности компании. Роль финансового менеджера в данном контексте свелась к добыванию заемных финансовых ресурсов, а эффективность его деятельности оценивается тем, какова стоимость (процентная ставка) этих ресурсов. В самом деле, процентные платежи учтены в расчете чистой прибыли, и чем выше эти платежи, тем ниже прибыльность продаж.

Существует еще  один способ оценки прибыльности продаж, который исключает все уплаченные проценты из налогооблагаемой прибыли. Аргумент в пользу этого подхода таков. И прямой, и кредитный инвестор предприятия вкладывает в предприятие деньги, рассчитывая на вознаграждение. В соответствии с нормами налогообложения прибыли проценты за использования заемного капитала относятся на себестоимость, а дивиденды выплачиваются из прибыли. В то же время дивиденды не вычитаются при оценке прибыльности продаж, а процентные платежи – вычитаются до налога на прибыль. Отсюда веский аргумент в пользу того, чтобы исключить проценты из расчета чистой прибыли, уравняв тем самым отношение к собственному и заемному капиталу при оценке прибыльности продаж. Расчет коэффициента чистой прибыли теперь производится по формуле:

((Чистая  прибыль + ( 1 - Ставка  налога на прибыль  ) х Процентные  платежи )): Выручка  от реализации

Смысл формулы  таков: поскольку процентные платежи вычитались из налогооблагаемой прибыли, мы просто добавляем эту сумму вычтенных процентов, но с учетом налога на прибыль.  

2. АНАЛИЗ МОРЖИНАЛЬНОЙ МОДЕЛИ ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА.

Для удобства выделим  из бухгалтерского отчета используемые для анализа показатели в таблицу №1 :

Табл.1

 

2.1 Расчет показателей  маржинального анализа

Коэффициент изменения валовых  продаж

(Выручка за текущий год - Выручка за прошлый год) : Выручка за прошлый год

К_ф2011г. = (833137-792649)/792649 = 5,11% 

К_ф2010г. = (792649-1343570)1343570 = -41% 

К_ф2009г. = (1343570-1164254)/1164254 = 15,40 % 

Полученные данные отчетливо свидетельствуют о  том, что предприятие имело весьма существенное снижение продаж в 2010 году, по сравнению с предыдущим годом на 25,6 % в то же время темпы роста объемов продаж в 2011 году существенно повысились и составили 5 % 

Коэффициент валового дохода

Валовый доход : Выручка от реализации

К_ф2011г. = 15031/833137 = 1,8 %

К_ф2010г. = 22017/792649 = 2,78 %

К_ф2009г. = 22467/1343570 = 1,67 %

Из этих данных следует, что значение показателя ухудшилось. Очевидно, что с ростом объемов  реализации менеджмент предприятия  не смог удержать на неизменном уровне производственную себестоимость, т.е. некоторые статьи производственных издержек увеличились. Предприятие не смогло адекватно отреагировать на повышение стоимости входных ресурсов, другими словами повысить цены продаваемой продукции сообразно повышению цен входных ресурсов. Следует ожидать, что снижение коэффициента валового дохода приведет к уменьшению прибыльности продаж, если предприятие не снизит общие, административные или маркетинговые издержки.  

Коэффициент операционной прибыли

Прибыль до процентных платежей и налогообложения : Выручка от реализации 

К_ф2011 = 538/833 137 = 0,06 %

К_ф2010 = 193/792 642 = 0,02 %

К_ф2009 = 12637/1343570 =0,94 %

Рассчитанные  значение показателя операционной прибыли  позволяют сделать следующие  выводы. Во-первых, эти значения по годам  закономерно ниже показателя валового дохода. Во-вторых, эффективность деятельности компании с точки зрения операционной прибыли снизилась еще более существенно по сравнению с показателем валового дохода. Это говорит о том, что менеджмент предприятия в 2010 году не смог удержаться на неизменном по сравнению с 2009 годом относительном уровне общих, административных и маркетинговых издержек. И это, в свою очередь, однозначно приведет к ухудшению прибыльности продаж. Но в 2011 году по сравнению с 2010 годом коэффициент операционной прибыли незначительно улучшился (на 0,04 %).  
 

Прибыльность  продаж (коэффициент  чистой прибыли)

Чистая  прибыль : Выручка от реализации

К_ф2011г. = 13/833137=0,0016 %

К_ф2010г. = 2334/792649 = 0,29 %

К_ф2009г. = 5006/1343570 = 0,37 %

Из расчетов следует, что у предприятия с каждым годом возрастают процентные платежи. А это значит, что финансовый менеджер  своевременно не позаботился, о привлечении более приемлемых кредитах. Тем самым часть прибыли расходуется на погашение кредитов.

Маржинальная  прибыль.

Выручка – себестоимость

Q₂₀₁₁ = 833173-818106 = 15031 (тыс.руб.)

Q₂₀₁₀ = 792649-770632 = 22017 (тыс.руб.)

Q₂₀₀₉ = 1343570 -1321103 =22467 (тыс.руб.)

Маржинальная  прибыль показывает вклад на формирование чистой прибыли и покрытие постоянных затрат. Расчет маржинальной прибыли  больше полезен, если предприятие выпускает  и реализует несколько видов  продукции и необходимо выявить какой из видов продукции дает больший вклад в общий доход  предприятия. Для этого вычисляют, какую часть составляет  маржинальная прибыль в доле дохода по каждому виду продукции. На основании полученных данных выявляется более доходная группа товара. 

       Оценка рентабельности хозяйственной деятельности ОАО  «Челябоблкоммунэнерго»

 
 

      Рентабельность  основной деятельности предприятия  показывает, сколько предприятие  имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Коэффициенты рентабельности предприятия в динамике показывают, что в 2011 году рентабельность понизилась до 1,83%. Это отрицательная тенденция в развитии предприятия, так как рентабельность основной деятельности в 2010г. составляла 2,85%.  

 

      Рентабельность оборота характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля продаж. В сравнении с 2011г. и 2010г. этот показатель эффективности предприятия так же снизился на 0,94 %.

      Снижение показателей рентабельности предприятия доказывает, что работа предприятия в 2011 году ухудшается. Снижается доходность организации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В  работе произведен анализ эффективности отдельных сторон деятельности предприятия в части обеспечения прибыльности, а так же анализа эффективности всего предприятия ОАО «Челябоблкоммунэнерго».

       Проведен  анализ показателей баланса на примере ОАО «Челябоблкоммунэнерго» г. Челябинска.

       На  анализируемом предприятии наблюдается:

       1. В 2011 году предприятие увеличило объемы продаж, что существенно повлияло на рост выручки. А значит, у предприятия появилось больше денежных средств для погашения кредиторских обязательств.

      2. На предприятии увеличились статьи производственных расходов, что повлекло за собой снижение валовой прибыли. На этом основании можно сделать вывод, что менеджмент компании управляет производственными издержками не эффективно и убыточно.

       3. Эффективность с точки зрения операционной прибыли предприятия в целом за 3 анализируемых года ухудшилось, что еще раз подтверждает не правильную тактику менеджмента компании.

       4.Предприятие на 2011 год увеличило кредиторскую задолженность, но сократились статьи долгосрочные и краткосрочные обязательства в виде заемных средств. Возросли финансовые вложения.

       5. Коэффициенты рентабельности предприятия в динамике показывают, что в 2011 году рентабельность понизилась до 1,87%. Это отрицательная тенденция в развитии предприятия, так как рентабельность основной деятельности в 20010г. составляла 2,85%.