Деньги. Спрос и предложение в экономике

      Спрос на деньги – это количество денег, которое граждане и предприниматели хотели бы иметь в своем распоряжении в настоящий момент в зависимости от имеющегося уровня доходов, реальных денежных остатков и ставки процента по неденежным активам.

      Этот  спрос можно выразить с помощью  следующего уравнения:

 

      M _d = f (U, r, M/p)

 

      При построении графика все независимые переменные в функции спроса на деньги, кроме ставки процента, принимаются как данные. То есть определенному уровню спроса на деньги при прочих неизменных условиях соответствует определенная ставка процента. Тогда уравнение спроса на деньги может быть записано так:

 

      M _d = f (U₀, r, M/p₀).

 

      В графическом отображении этой функции  кривая спроса на деньги М_d имеет отрицательный наклон, причем наклон будет возрастать по мере уменьшения ставки процента при заданном уровне дохода. При увеличении дохода кривая спроса на деньги сдвинется вправо – вверх M_d1, а при уменьшении – соответственно влево – вниз M_d2.

 

      2.3. Предложение денег.

 

      Предложение денег – количество денег, предлагаемое банковской системой страны во главе с центральным банком на денежном рынке.

      Предложение денег связано с достигнутым  уровнем развития экономики, номинальным объемом ВВП, а также с возможностями его роста.

      Главная задача центрального банка определить с учетом потребностей экономического развития страны объем денежного предложения. Предложение денег можно представить в виде кривой на графике, где на горизонтальной оси отображено количество денег в обращении, а на вертикальной оси отложен уровень ставки процента на неденежные активы (например, облигации). Наклон кривой предложения М_s будет определяться той целью, которую ставит перед собой центральный банк в области денежного предложения. Если центральный банк ставит перед собой задачу сохранить в прежнем объеме денежную массу в обращении, не заботясь при этом о ставке процента (r), то линия предложения М_s будет вертикальна.

 

      

 

      Рисунок 2. Предложение денег  при поддержании  стабильного объема денежной массы

 

      Если  центральный банк ставит своей целью  сохранить ставку процента (r) на определенном уровне, не заботясь о количестве денег в обращении, то предложении денег М_s будет представлено горизонтальной линией.

      

 

      Рисунок 3. Предложение денег  при поддержании  стабильной ставки процента

 

      Практика  показывает, что в большинстве  случаев целью центрального банка  является регулирование денежной массы, а не ставка процента.

      Какие же факторы влияют на предложение  денег? Исходной основой определения  необходимого объема денежной массы  является принцип соответствия денежной массы объему ВВП, естественно с учетом скорости оборота денег:

 

MV=ВВП.

 

      Если  же ВВП представить в виде количества реализуемого продукта Q, умноженного на средние цены Р, то получим: MV=PQ – известное монетаристское уравнение обмена.

      Монетаристы утверждают, что величина V стабильна, то есть практически не меняется в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде меняется плавно, и эти изменения легко предсказуемы. Кроме того, при изменении денежного предложения V также не меняется. Таким образом, скорость обращения денег V является результатом непосредственной связи между ростом ВВП и количеством денег M:

 

      

 

      Но  если V стабильна, то фактор денег можно записать с определенным коэффициентом k, тогда

 

      kM=ВВП.

 

      Иными словами, количество денег в обращении  должно равняться совокупному объему денежных средств, израсходованных  в экономике в течение года (ВВП=C+Q+I+HX). Таким образом, объем денежного предложения определяется объемом номинального ВВП с учетом поправочного коэффициента, который и нужно определить центральному банку. Сложность определения предлагаемого объема денежной массы состоит в том, что центральный банк должен иметь надежную информацию о прогнозе динамики ВВП и цен. Для прогнозирования предложения необходимо использовать денежный мультипликатор. Для оперативного регулирования спроса и предложения денег центральный банк использует инструменты денежно-кредитной политики.

      Денежный  мультипликатор. Термин «мультипликатор» (лат. Multiplikator – умножающий) означает «множитель», или коэффициент, показывающий влияние изменения одной величины на другую.

      Денежный (банковский) мультипликатор представляет собой показатель, характеризующий процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

 

      2.4. Денежно-кредитная политика.

 

      Содержание  денежно-кредитной  политики. Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий центрального банка в области денежного обращения и кредита по воздействию на макроэкономический процесс. Цель данной формы регулирования – решение глобальной задачи: достижение равновесного и устойчивого развития экономики. Текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные цели, обеспечивая реализацию глобальной задачи. К этим промежуточным целям относят: регулирование денежной массы в обращении, ставки рефинансирования и обменного курса.

      Различают рестрикционную и экспансионистскую  денежно-кредитную политику. Экспансионистская денежно-кредитная политика направлена на увеличение объема кредитования и денежной эмиссии, а рестракционная на их уменьшение либо сдерживание.

      В кейнсианской концепции в качестве основных слагаемых глобальной цели развития экономики страны ставится борьба либо с безработицей, либо с инфляцией. Безработица – следствие спада производства, обусловленного недостаточным совокупным спросом, составной частью которого является инвестиционный спрос. В этих условиях необходима экспансионистская денежно-кредитная политика, которая стимулирует инвестиционную деятельность, увеличивая предложение денег и кредита.

      Борьба  с инфляцией требует проведения политики, в основе которой лежит  сжатие денежной массы, то есть проведение рестрикционной политики. Особенности денежно-кредитной политики в России в современных условиях прежде всего связаны с инфляционными процессами, преодоление которых предполагает осуществление активных действий, направленных главным образов на укрепление рубля, стабилизацию его покупательной способности. При этом важным принципом денежно-кредитной политики на ближайшие годы, пока инфляция не достигла низкого уровня и значительно превышает соответствующие показатели стран – основных торговых партнеров России, центральный банк считает необходимым неуклонное постепенное снижение годовой инфляции, то есть каждый год целевые показатели по инфляции должны быть ниже ее фактического уровня в предыдущем году. Низкая и стабильная инфляция является необходимым условием здорового, сбалансированного, долгосрочного экономического роста.

      Однако  необходимо учитывать, что на развитие инфляционных процессов существенное влияние оказывают факторы, находящиеся вне сферы действия денежно-кредитной политики. К их числу относится политика тарифов и налогов, политика регулирования цен естественных монополий, значительный разрыв в ценах мирового и внутреннего рынков на некоторые виды энергоресурсов, отсутствие эффективной конкуренции для большинства крупных отечественных товаропроизводителей.

      В то же время выбор темпа снижения инфляции требует осторожного подхода. Центральный банк считает оптимальным снижение инфляции до такого уровня, достижение которого не будет препятствовать сбалансированному сочетанию максимально возможного экономического роста, повышение реальных доходов населения, осуществления инвестиций в объемах, необходимых для поддержания устойчивых темпов экономического роста в последующие годы.

      Такой подход к формированию основной цели единой государственной денежно-кредитной политики на ближайшие годы предусмотрен «Основными направлениями социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу». В соответствии с этим документом конечной целью денежно-кредитной политики в предстоящие годы должно быть снижение, а в дальнейшем сохранение инфляции на уровне, обеспечивающем условия для устойчивого экономического роста.

      Важным  элементом денежно-кредитной политики является воздействие на денежную массу путем контроля за денежным предложением со стороны ЦБ РФ. Однако эффективность этого способа снижается в силу того, что по мере замедления инфляционных процессов происходит ослабление связи между ростом денежной массы и инфляцией, значительную роль в развитии инфляционных процессов продолжают оказывать структурные факторы. Однако, несмотря на это, необходимо проводить политику улучшения структуры денежной массы в направлении роста ликвидности. Это будет  способствовать созданию долгосрочных ресурсов для инвестиций и снижению у инфляционности роста денежной массы.

      Политика  валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной  политики и должна соответствовать  ее главной цели – снижению инфляции. Валютный курс – это соотношение  между денежными единицами (валютами) разных стран, определяемое в основном их покупательной способностью. Важными задачами центрально банка России является сглаживание резких колебаний валютного курса, не обусловленных объективными экономическими причинами, а также поддержание официальных валютных резервов на уровне, необходимом для обеспечения макроэкономической стабильности и улучшения инвестиционного климата в стране.

      Инструменты денежно-кредитной  политики. Центральный банк применяет достаточно широкий набор инструментов денежно-кредитной политики. Часть инструментов относится к прямому методу денежно-кредитного регулирования, но большая их часть – к косвенному. Под прямыми количественными ограничениями понимается установление лимитов на рефинансирование банков, на отдельные банковские операции, объем целевого кредитования. В России в качестве прямого инструмента использовалось в основном целевое кредитование. Центральный банк определил круг специальных уполномоченных банков, которые кредитовали ряд приоритетных отраслей народного хозяйства по процентным ставкам значительно ниже рыночных, а в целях компенсации предоставлял им определенные льготы. При отсутствии должного контроля подобные кредиты использовались в основном на поддержку убыточных и нерентабельных предприятий, что приводило к нарушению рыночных принципов кредитования. Дешевые централизованные кредиты через механизм банковской мультипликации раскручивали инфляционную спираль, и это противоречило достижению главной цели денежно-кредитной политики. Постепенно доля централизованных ссуд в пассивах коммерческих банков уменьшалась, и ЦБ РФ отказался от прямого кредитования приоритетных отраслей экономики, что позволило с 1996 года перейти к косвенным методам денежно-кредитного регулирования.

      Наиболее  часто применяемыми инструментами  косвенного метода денежно-кредитного регулирования являются: обязательные резервы, операции на открытом рынке, рефинансирование банков. Выбор конкретного инструмента или их комбинаций, продолжительность и масштабы их применения определяются необходимостью повышения оперативности и эффективности денежно-кредитного регулирования в складывающихся экономических условиях и ее направленностью. Однако возможности эффективного регулирования денежно-кредитной сферы с помощью этих инструментов в трансформируемой экономике ограничены, поскольку приходится решать целый ряд разноплановых задач, требующих применения инструментов противоположной направленности.

      На  первых порах основным инструментом выступает норма обязательных резервов. Но если в странах с развитой рыночной экономикой к этому инструменту прибегают крайне редко, чтобы не нарушать сложившегося конкурентного равновесия на финансовых рынках, то в России изменение обязательных резервов выступает по сути дела оперативным инструментом, хотя в последнее время наблюдается тенденция к уменьшению его использования. В связи с этим в условиях инфляции норма обязательных резервов достаточно высока, что сказывается на ресурсной базе коммерческих банков. Обязательные резервы представляют собой часть активов коммерческих банков, которую они обязаны держать в ЦБ РФ. Размер обязательных резервов определяется к обязательствам кредитной организации, и их норматив не может превышать 20% от этих обязательств. Уменьшая норму обязательных резервов, ЦБ РФ тем самым увеличивает возможности коммерческих банков в области кредитной эмиссии, поскольку ресурсная база коммерческих банков увеличивается. При повышении нормы резервирования объем ресурсов коммерческих банков для выдачи кредитов уменьшается, уменьшается и кредитная эмиссия. Таким образом, изменение нормы обязательных резервов воздействует на процесс мультипликации.