Экономические условия банкротства предприятия и процедура банкротства

     В случае, если хотя бы один из указанных  коэффициентов не отвечает установленным  выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

     Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в период восстановления платежеспособности (6 месяцев).Формула для расчета коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:

   где К_1ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К₁; К_1н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах.

     Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

     Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца). Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:

   где К_1ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К₁; К_1н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – нормативный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах; Т – отчетный период в месяцах.

     Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

     При наличии оснований для признания  структуры баланса предприятия  неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные  сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным на срок до 6 месяцев. При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности принимается одно из двух следующих решений:

1. при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не может быть принято;
2. при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет органами ФУДН.

 

2.1.2. Показатели деловой активности

     Коэффициенты  деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

     Данные  показатели позволяют изучить отдельные  компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике они относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

     Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает количество оборотов дебиторской  задолженности за год.

     Медленная оборачиваемость дебиторской задолженности ограничивает краткосрочную ликвидность компании, с другой стороны, короткий период сбора задолженности может указывать на кредитную политику, ограничивающую продажи. Ориентировочное нормативное значение - 8 (45 дней).

     Величина  дебиторской задолженности может  рассчитываться на конец периода  или как среднее на начало и  конец периода (в случае значительного  изменения объёма продаж в течение  года).

     Коэффициент оборачиваемости запасов - показывает скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Стоимость запасов рассчитывается как средняя на начало и конец периода или на конец периода (если нет значительного изменения запасов за год).

     Медленная оборачиваемость товарно-материальных запасов указывает на наличие устаревших запасов. В то же время высокий показатель оборачиваемости запасов может быть связан с их дефицитом. Ориентировочное нормативное значение - 3.5.

     Коэффициент использования собственного оборотного капитала - показывает эффективность использования текущих активов. Высокое значение данного коэффициента свидетельствует об эффективном использовании текущих активов: быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов. В то же время повышение значения коэффициента связано с риском краткосрочной неплатёжеспособности. Если объём реализации растёт, при этом период сбора дебиторской задолженности и оборачиваемость запасов не меняются, то собственный оборотный капитал должен увеличиваться. 

2.1.3. Показатели финансовой устойчивости

     Финансовая  устойчивость - это способность предприятия  маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность.

     Коэффициент финансового рычага:

     Финансовый  рычаг рассчитывается как процентное изменение чистой прибыли на акцию, порождаемое процентным изменением прибыли до уплаты процента и налогообложения (коэффициент финансового рычага). Финансовый рычаг рассматривается  как приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счёт использования заёмных средств.

     Коэффициент рентабельности продукции:

Рентабельность  продукции - показывает удельный вес  прибыли до выплаты процентов  и налогов в каждом рубле оборота.

     Коммерческая  маржа:

     Показывает  удельный вес прибыли после выплаты  процентов и налогов в каждом рубле оборота.

     Установлением неплатежеспособности предприятия  по описанной выше методике, опирающейся на систему трех критериев, не исчерпывается задача анализа финансового положения предприятия. Для того чтобы выработать правильные решения по выходу предприятия из кризисного состояния, необходимо проведение углубленного финансового анализа. При этом должны учитываться отраслевые и региональные особенности.

     Вначале проводится предварительный экспресс-анализ, чтобы обнаружить “болевые точки” деятельности предприятия и наметить направления для углубленного анализа. При чтении баланса, то есть при предварительном общем ознакомлении с его содержанием, выясняют характер изменения за отчетный период сумм по отдельным статьям и разделам.

     Анализ  текущего положения отдельного предприятия  не может быть убедительным без анализа  внешней среды и, в частности, анализа конкурентов предприятия. Экономические параметры данного предприятия должны быть сопоставлены со среднеотраслевыми, среднерегиональными, лучшими и худшими из известных.

     В конечном счете анализ текущего состояния  должен выявить сильные и слабые стороны предприятия, ожидаемые  преимущества и опасности внешней  среды и помочь выработке антикризисной стратегии и тактики, повысить устойчивость предприятия к неблагоприятным изменениям спроса, доходов, налогов и других макроэкономических условий.

     Анализ  финансового состояния предприятия  следует проводить поэтапно, начиная  с экспресс-анализа, который позволит выявить узкие места в работе предприятия. На основе результатов экспресс-анализа появится возможность более углубленного анализа финансового положения предприятия и возможности его улучшения. Текущий анализ должен проводиться регулярно, в частности, по данным годового отчета финансовых служб предприятия.

     На  основании анализа финансового  положения предприятия можно  сделать вывод о вероятности  банкротства. Для более точной оценки можно воспользоваться коэффициентом, рассчитываемым при помощи “Z-счета” Е. Альтмана:

   где:

Z-счет = К₁*1,2 + К₂*1,4 + К₃*3,3 + К₄*0,6 + К₅*1,0 ,

     

   Вероятность банкротства может быть определена по таблице:

Таблица 1.

 

     Пользуясь приведенными выше коэффициентами для  анализа положения предприятия, всегда следует помнить, что сами по себе коэффициенты не имеют универсального значения и должны рассматриваться  во взаимосвязи с другими данными, характеризующими состояние предприятия.

     Многое  о близости предприятия к банкротству  может сказать мониторинг работы управляющих и администрации, отдельных  служб. Изменения в высшем руководстве  могут вызвать подозрения кредиторов и клиентов. Для предприятия опасность банкротства может усилиться из-за болезни наиболее авторитетного руководителя либо его отстранения от должности, а также из-за значительных изменений в руководстве фирмы, смены собственников фирмы, сложных организационных изменений. Конфликты в высшем руководстве фирмы, конфликты в трудовых коллективах, потеря наиболее мощных клиентов или кредиторов – все это может привести предприятие к банкротству.

2.2. Процедуры банкротства

     Закон выделяет следующие основные процедуры  банкротства:

1. наблюдение;

2. финансовое  оздоровление;

3. внешнее  управление;

4. конкурсное  производство;

5. мировое  соглашение.

     Наблюдение - процедура банкротства, применяемая  к должнику в целях обеспечения  сохранности имущества должника, проведения анализа финансового  состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.