10. Определение  минимально допустимого  уровня цены

   10.1. Как было отмечено ранее, целью  курсовой работы является определение  минимального уровня цены, т.е.  такого её значения, которое обеспечивает  получение прибыли достаточной для выплаты заданного уровня дивидендной ставки. Этот уровень численно можно представить в виде следующего выражения:

=3240*(1+8/100)=3499,2 руб./ед.,где              (54)

- себестоимость единицы продукции, руб./ед.;

 - минимальный уровень рентабельности продукции, %.

   10.2. Минимальный уровень рентабельности  позволяет установить прибыль,  необходимую для выплаты дивидендов. Установить этот уровень можно  графическим путем. Для этого необходимо выявить зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности продукции и соответствующей ему цены:

     
 
 
 

   Рис. 2. Зависимость дивидендной  ставки от уровня рентабельности 
 

   Минимальный уровень рентабельности и соответствующая ему минимальная цена получается графически на пересечении двух прямых:

1 - прямой, выражающей зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности;

2 - прямой, выражающей задаваемый уровень дивидендной ставки (Нст_тр).

   10.3. Для получения зависимости дивидендной ставки от уровня рентабельности продукции задаются произвольно двумя значениями уровня рентабельности (например, 20% и 40 % или 10% и 30%) и для этих значений определяются два уровня цен:

   

 руб./ед, где                                                          (55)

 - задаваемый уровень рентабельности, %.

А) рентабельность 10% Ц=3240*(1+10/100)=3564руб./ед.

Б) рентабельность 30% Ц=3240*(1+30/100)=4212руб./ед.

   10.4. Для выбранных двух значений  рентабельности и соответствующих им цен определяются выручка и прибыль от реализации продукции

    

руб./год,                                                                              (56)

   Qрл=3564*2533=9027612 руб. в год;

   Qрл=4212*2533=10668996 руб. в год.

     руб./год.                                                          (57)

   Прл=(3564-3240)*2533=820692 руб. в год

   Прл=(4212-3240)*2533=2462076 руб. в год.

   10.5. Определение налогооблагаемой прибыли

   Налогооблагаемая  прибыль ( ) представляет собой разность между прибылью от реализации и уплачиваемыми налогами на имущество

    руб./год.                                                              (58)

   Пр_н=820692-7818,8=812873,2 руб./год

   Пр_н=2462076-7818,8=2454257,2 руб./год 

   Налог на имущество уплачивается в размере 2,2% от стоимости основных средств  (355400*2,2%=7818,8 руб.)

  10.6. Прибыль после налогообложения  ( )

     руб./год, где                                                   (59)

   Пр_ч=812873,2-162574,6=650298,6 руб./год

   Пр_ч=2454257,2-490851,4=1963405,8 руб./год

- налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли).

  10.7. Отчисления в резервный фонд

    руб./год, где                                                         (60)

   Крф=0,05*650298,6=32514,9 руб./год

   Крф=0,05*1963405,8=98170,3 руб./год

- коэффициент, учитывающий отчисления в резервный фонд ( =0,05).

   10.8. Погашение кредита и уплата  процента за кредит

   Плата за кредит принимается во внимание лишь в части, которая осуществляется из прибыли.

43 руб./год, где   (61)

- размер кредита;

- общая ставка процента за кредит, %;

- процент за кредит в пределах ставки центрального банка, скорректированная на коэффициент 1,1;

- срок взятия кредита.

   Погашение кредита осуществляется в полной сумме из чистой прибыли.

   10.9. Прибыль к распределению:

     руб./год, где                                                      (62)

   Пр_ч=650298,6-32514,9-25997,83-43=591742,9 руб./год

   Пр_ч=1963405,8-98170,3-25997,83-43=1839194,7 руб./год

- фонд накопления;

- фонд потребления;

 - прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов.

   10.10. Расчеты, выполняемые в пунктах  10.4¸10.9. осуществляются в двух вариантах, цен, содержащих различный уровень рентабельности (например, 10% и 30%).

   10.11. Для большей наглядности механизм  распределения прибыли необходимо представить в виде схемы с указанием соответствующих цифр для двух вариантов цен (рис.3).

   10.12. Определение дивидендной ставки

   Определение дивидендной ставки осуществляется по схеме, представленной в таблице  9.

Таблица 9

При уровне рентабельности 10% 
 

При уровне рентабельности 30% 
 

 

   Расчет  дивидендной ставки осуществляется для двух значений цены (с различной рентабельностью) и на основе этих расчетов выводится зависимость дивидендной ставки от двух факторов:

• от уровня цены;
• от процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

   Данная  зависимость представляется в виде графика, аналогичный тому, который представлен на рис.2.

   На  пересечении прямых, характеризующих зависимость ставки дивиденда от рентабельности продукции, процента прибыли, направляемого на выплату дивидендов и прямой, характеризующей задаваемый уровень приемлемой дивидендной ставки, получим минимальный уровень рентабельности и соответствующий ему уровень цены.

   При выборе минимального уровня рентабельности в курсовой работе можно ограничиться вариантом распределения чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, равной 50%.