Роль финансово-промышленных групп в экономике

  Субъекты инвестиционной деятельности – это участники инвестиционного процесса (инвесторы, кредиторы). Участниками этого процесса в финансово-промышленной группе являются члены ФПГ. К ним относят промышленные, торговые, транспортные компании, научные организации, коммерческие банки, страховые компании и некоторые другие. Взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности ФПГ характеризуется высокой функциональной и технологической взаимосвязью участников, их горизонтальной и вертикальной интегрированностью.

Важными элементами системы  инвестиционной деятельности являются формирование и использование инвестиционных ресурсов. В условиях «инвестиционного голода» на первый план выступает  проблема привлечения денежных средств. Использование полученных ресурсов осуществляется по стратегически важным для ФПГ направлениям. Источники формирования финансовых ресурсов:

- аккумуляция денежных средств в центральной компании, являющейся инвестиционным институтом;

- их концентрация в финансовых институтах ФПГ с последующим предоставлением производственным подразделениям;

- привлечения денежных средств внешних инвесторов, что обеспечивает   максимальное использование финансового и промышленного капитала.

Инвестиционная деятельность ФПГ включает:

• определение источников инвестирования (внутренних и внешних) для обеспечения финансовой и производственной деятельности;
• определение основных направлений инвестирования средств ФПГ и формирование инвестиционного портфеля;
• разработку схем взаимодействия производственных предприятий и финансовых структур в ФПГ.

  Таким образом, инвестиционную деятельность можно определить как процесс привлечения и накопления денежных средств, а также их вложения в объекты инвестирования с целью получения прибыли.

2.3. Инновационное  финансирование

В современных условиях инновационность становится новой мировой промышленной религией. Бурное развитие технологий, глобализация рынков, регионализация технической и научной экспертизы, создание стратегических альянсов требуют от мировых транснациональных корпораций постоянного совершенствования организаций НИОКР. Научно-техническая глобализация нашла свое выражение в создании виртуальных инновационных альянсов, в основе которых тесное сотрудничество правительства, университетов и корпоративного сектора. Такие виртуальные центры будут обеспечивать решение технологически значимых инновацонных задач в полном объеме (отбор научных идей, организация научно-прикладных исследований, опытных разработок, проведение научной экспертизы, организация финансирования).

Опыт показывает, что повышению  эффективности инноваций содействует  создание инновационных фондов –  финансовых организаций, осуществляющих финансирование научно-технологических  разработок и проектов как на безвозмездной основе, так и на основе возврата выделенных средств, включенных, как правило, в состав ФПГ. Они создаются за счет средств разработчика и потребителей научно-технологической продукции, страховых компаний и пенсионных фондов, а также сбережений населения и средств государства.

Цель создания инновационных  фондов – аккумулирование и перераспределение  капитала для финансирования инновационных  проектов, оказание финансовой помощи и поддержки малых инновационных фирм, финансирование разрабатываемых небольшими коллективами проектов, реализация которых связана с большим риском. Главное их преимущество связано с тем, что риск распределяется между различными партнерами пропорционально их долевому участию в акционерном капитале фонда⁶.

Объединение капиталов позволяет инвестировать средства одновременно в несколько инновационных проектов, увеличивая вероятность получения прибыли. Помимо операций кредитования инновационные фонды оказывают многочисленные посреднические услуги: информационное обеспечение, патентный анализ инвестиционных проектов, лицензирование, управленческое консультирование и т.д.

Инновационное инвестирование – это особый этап развития экономики, основанный на финансировании инновационной  деятельности, которая включает в  себя систему аккумулирования и поиска инновационных идей, отбор круга участников инновационной деятельности, проведение фундаментальных и прикладных исследований, разработку технологий, поиск венчурного капитала, разработку и оценку инновационного проекта, внедрение его в производство.

Венчурный бизнес является в настоящее время сегментом  рынка прямых инвестиций в акционерный  капитал. Значение его велико, так  как рисковый капитал – практически  единственный источник финансовой поддержки  проектов малых инновационных фирм на самых ранних стадиях существования: от создания идеи до выхода и закрепления продукции на рынке. Анализ практики венчурного инвестирования показывает, что несмотря на то, что венчурное инвестирование продолжительно по сроку (пять-семь лет) и характеризуется повышенными рисками, оно отличается более высокими доходами на вложенный капитал. Венчурные инвестиции в предприятия, акции которых не регистрируются на фондовой бирже, используются преимущественно для проведения НИОКР, увеличения оборотного капитала, приобретения новых компаний или улучшения структуры баланса в целях получения инвесторами прибыли после выхода акций венчурных предприятий на фондовый рынок или продажи доли в предприятии. Наиболее активными участниками данного бизнеса являются промышленные корпорации и кредитные организации, формирующие венчурные фонды и нанимающие управляющую компанию, которая от имени инвесторов осуществляет инвестирование.

Глава 3. ФПГ  в России и за рубежом

3.1. Формирование и развитие  ФПГ в России

Процесс  создания  нынешних  ФПГ  идет  по   двум   основным   направлениям: объединение  с  целью  производства  преимущественно  одного   определенного товара или формирование ФПГ по типу отрасли (подотрасли).

При  формировании  ФПГ  по  первому  направлению  -  с целью   производства определенного  товара  или  группы  товаров  -  очевидной  будет   возможная уязвимость группы как таковой: конкуренция на рынке может  вытеснить  ФПГ  с него. В особенности это касается ее центральной компании. При  этом,  другие участники, имеющие возможность сохранять самостоятельность вне  деятельности в  рамках  ФПГ,  оказываются  более  устойчивыми   к   колебаниям   рыночной конъюнктуры  (при  условии,  конечно,  что  они  не  являются   фактическими придатками ФПГ, а могут  параллельно  с  участием  в  ней  диверсифицировать собственную     производственную      деятельность).      Однако,      любая самостоятельность, а вместе с тем и независимость любого участника от  самой ФПГ, в   целом    существенно   ограничивается    принципом солидарной ответственности их по обязательствам центральной компании.

При формировании ФПГ по  типу  определенной  отрасли  с  диверсифицированной деятельностью очевидной становится проблема сложности  принятия  решений  ее управляющим центром: проблема синхронизации-взаимодействия  всех  участников ФПГ. Но, с другой стороны, достигается большая устойчивость на рынке  ФПГ  в целом. В  любом  случае  формирование  конкретной  ФПГ  может  идти  как  по вышеуказанным путям, так и  при  их  различном  сочетании.  С  точки  зрения структурной организации ФПГ цели и способ ее формирования определяют  прежде всего то, каким образом должны быть  объединены  активы  участников  и,  как следствие, каким должен быть консолидированный баланс участников ФПГ.

Действующие финансово-промышленные группы, как правило,  специализированные, "универсальных" ФПГ довольно мало. Исключение  составляют  Уральские заводы (телекоммуникации, приборостроение, оборудование, стройматериалы), Восточно-Сибирская  группа  (добыча  нефти  и  газа,  электроэнергетика,   химическая промышленность)  и Сокол (автокомплектующие,   топливно-энергетический и агропромышленный   комплексы, стройиндустрия,   радиоэлектроника).   Также практически  единственной  ФПГ,  по  составу  своих  участников   обладающей признакам создания замкнутой технологической цепи,  является  Магнитогорская сталь (добыча железной руды,  металлургия,  переработка  лома,  производство автомобилей  и  технологического  оборудования).   Остальные   же   ФПГ   по специализации узко  направлены:  Драгоценности  Урала  (добыча  и  обработка драгметаллов  и  драгоценных камней),  Объединенная  горнометаллургическая  компания (черная  металлургия),   Скоростной   флот   (судостроение),   Нижегородские автомобили (автомобилестроение) и пр.

Из-за своей производственной направленности зарегистрированные  ФПГ до  сих пор  мало  интересны  отечественным  финансовым   структурам:   производство малорентабельно.  Спекулятивный  капитал  сюда,  естественно,  не  идет,   а отечественные инвестиционные ресурсы до кризиса  размещались  в  основном  в государственные ценные  бумаги  (ГКО,  ОФЗ)  и  другие  надежные  финансовые инструменты. Поэтому в качестве кредитно-финансовых учреждений,  участвующих в ФПГ, выступали, как правило, крупные  российские  банки.  Среди  них  были наиболее активны Промстройбанк (Магнитогорская сталь, Приморье),  Российский Кредит (Святогор, Русхим), Автобанк (Нижегородские моторы, Святогop ).

Каковы же сегодня основные направления  интересов  при  вложениях  средств в производство и их ведущие "операторы". Во-первых, это может быть  экспортно-ориентированное   предприятие   (отрасль).   Пиковыми   являются   топливно-энергетический комплекс, цветная металлургия и пр. Примером тому служит  ФПГ Магнитогорская сталь. Во-вторых, естественный монополист (ФПГ  Нижегородские автомобили), требующий модернизации и при  определенных  затратах  способный обеспечить стабильные доходы. Другими словами, прежде всего, -  металлургия, энергетика, машиностроение.  В  третьих,  неразвитая  экономическая  ниша  в народном хозяйстве - пищевая промышленность, отдельные сектора  электронного производства, заполнение которой сулит значительные перспективы. Пример  ФПГ Скоростной флот, инициируемый  концерном  Гермес.  Данная  составляющая  ФПГ является   своего   рода   экономической   "приманкой   для   потенциального инвестора".

Важнейшая составляющая ФПГ - коммерческий  банк,  обеспечивающий  финансовые перетоки (и от этого уже  имеющий  выгоду).  Как  правило,  он  участвует  в инвестировании и операциях от  лица  группы  на  фондовом  рынке.  Зачастую, основная  цель  участия  такого  банка  -   просто   попользоваться   частью инвестируемых в ФПГ ресурсов. То есть, его интерес сводится главным  образом либо  к  пополнению  оборотного  капитала,  либо  к   захвату   потенциально прибыльных секторов промышленности и сельского хозяйства.  Это,  однако,  не означает,  что  банки  рвутся  в  ФПГ.  Им  интересны  только   те   сектора производства, где отдача действительно видна и близка.

Коммерческие банки, так или  иначе участвующие в ФПГ, можно  разделить на  три большие группы. Первую составляют  крупные  российские  коммерческие  банки, которые предпочитают ФПГ перспективных отраслей,  т.е.  тех же  экспортеров (прежде  всего -  "сырьевиков")  и монополистов.  Это   -   Промстройбанк, Автобанк, Российский кредит,  Инкомбанк.  Менее  типичным  для  этой  группы банков  является  участие  в  ФПГ,  создаваемых  для   "разработки"   новых экономических  ниш  или  неразвитых  секторов   народного   хозяйства   (ФПГ Скоростной флот, Российский авиационный консорциум).

Вторую группу банков, участвующих  в ФПГ, составляют также крупнейшие  банки, но интересы у них другие - создание собственных мощных конгломератов.  Этого рода финансово-промышленные группы (ФПГ Менатеп, Группа МОСТ, МАПО,  ГУТА  и пр.) служат лишь иным юридическим оформлением активов банка, размещенных  за пределами финансовой сферы. Инициаторами создания таких ФПГ  выступают  сами банки,  каких-либо  технологических  или   производственных   связей   между предприятиями, как правило, не существует. Инвестиционные проекты  протекают на тех же принципах, что и в  связках  "банк  -  дочернее  предприятие"  или "банк - привилегированный заемщик". Другими словами,  данные  ФПГ -  набор различных предприятий, принадлежащих центральной  компании  -  коммерческому банку.

Третью группу  банков-участников  ФПГ  составляют  относительно  малые.  Как правило, такой  банк  региональный  или  дочерний  по  отношению  к  другому участнику финансово-промышленной группы.  Функции  этих  кредитно-финансовых учреждений  достаточно  номинальны  и  в  лучшем  случае  сводятся  к  чисто расчетным (обслуживание  платежей).  В ФПГ они приглашаются  потому,  что наличия банка требует закон. Обычно критерием выбора банка в  таких  группах(ФПГ Сибирь, ИСТ и др.) является принцип "лишь бы не мешал"⁷.

Ранее уже отмечалось, что российский капитал  в  отечественное  производство не  идет  -  нерентабельно.   Поэтому   особенностью   создания   финансово-промышленных групп является то, что их инициатор,  как  правило,  изначально не  ориентируются  на  финансовые  ресурсы   своих   участников.   Кредитно-финансовые  учреждения  в группах   выступают   либо   посредниками,   либо накопителями и распорядителями  чужих  денег.  Источники  же  финансирования внешние.

Анализируя деятельность российских ФПГ, можно выделить основные проблемы - общеэкономического, законодательного (правового), организационно-структурного и концептуального характера - присущие всем без исключения группам, и оказывающие непосредственное влияние на процесс их становления и функционирования. С этими проблемами сталкиваются многие финансово-промышленные группы. Рассмотрим несколько их них более подробно.

Крупнейшие ФПГ России:

ОАО «НК Ю́КОС» — российская нефтяная компания, существовавшая в 1993—2007 годах. Отрасль: добыча и переработка нефти. Центральная компания: GROUP METATEP. Дочерние компании: Восточная нефтяная компания, Куйбышевнефтеоргсинтез, Самаранефтегаз, Юганскнефтегаз. 1 августа 2006 «ЮКОС» был объявлен банкротом, до 12 ноября 2007 года в отношении компании осуществлялось конкурсное производство. В течение 2007 года имущество компании продавалось на аукционах с целью покрытия долгов. 21 ноября 2007 года компания была ликвидирована. «ЮКОС» являлась одной из крупнейших компаний России по объёмам реализации. В период с 1995 по 2005 годы неизменно входила в число 10 крупнейших компаний России (лучший результат — 4 место в 2001—2003 годах).