Методы выбора проектов

     По  мере осуществления проекта руководители обязаны постоянно контролировать ход работ. Контроль заключается в сборе фактических данных о ходе работ и сравнении их с плановыми. Поскольку отклонения между плановыми и фактическими показателями случаются всегда, задачей менеджера является анализ влияния этих отклонений на ход реализации проекта и выработка соответствующих управленческих решений (например, может быть принято решение об ускорении выполнения определенных критических задач за счет выделения на них большего объема ресурсов).

     Завершение  проекта

     Завершение  проекта сопровождается следующими процессами: – закрытием контрактов – завершение и закрытие контрактов, включая разрешение всех возникших споров; – административным завершением – подготовка, сбор и распределение информации, необходимой для формального завершения проекта.

     Известный закон Лермана гласит, что любую техническую проблему можно преодолеть, имея достаточно времени и денег, – а в следствии уточняется, что вам никогда не будет хватать либо времени, либо денег. Именно для преодоления сформулированной в следствии Лермана проблемы и была разработана методика управления деятельностью на основе проекта.

     Главная задача руководителя проекта – обеспечение  выполнения работ в срок, в рамках выделенных средств, в соответствии с техническим заданием. Именно эти три момента: время, бюджет и качество работ (ограничения проекта) – находятся под постоянным вниманием руководителя проекта.

     Под управлением проектом подразумевается  деятельность, направленная на реализацию проекта с максимально возможной эффективностью при заданных ограничениях по времени, денежным средствам (и ресурсам), а также качеству конечных результатов проекта (документированных, например, в техническом задании).

     Для того чтобы справиться с ограничениями  по времени, используют методы построения и контроля календарных графиков работ. Для управления денежными ограничениями используются методы формирования финансового плана (бюджета) проекта, и по мере выполнения работ соблюдение бюджета отслеживается с тем, чтобы не дать затратам выйти из-под контроля. Для выполнения работ требуется их ресурсное обеспечение, и существуют специальные методы управления человеческими и материальными ресурсами (например, матрица ответственности, диаграммы загрузки ресурсов).

     Из  трех основных ограничений труднее  всего контролировать ограничения по заданным результатам проекта. Проблема заключается в том, что задания часто трудно и формулировать, и контролировать.

     Для решения данных проблем используются, в частности, методы управления качеством работ. В соответствии с общепринятым принципом УП считается, что эффективное управление сроками работ является ключом к успеху по всем трем показателям. Временные ограничения проекта часто являются наиболее критичными. Там, где сроки выполнения проекта серьезно затягиваются, весьма вероятными последствиями являются перерасход средств и недостаточно высокое качество работ.

     Поэтому в большинстве методов УП основной акцент делается на календарном планировании работ и контроле за соблюдением календарного графика. Основными показателями первых программных систем управления проектной деятельностью являлись их высокая мощность и, в то же время, способность достаточно детально описывать проекты, используя сложные методы сетевого планирования. Эти системы ориентированы на высокопрофессиональных менеджеров, управляющих разработкой крупнейших проектов, хорошо знакомых с алгоритмами сетевого планирования и специфической терминологией. Как правило, разработка проекта и консультации по УП осуществлялись специальными консалтинговыми фирмами.

     Развитие  информационных технологий последних  лет практически свело на нет различия между системами по объемным показателям мощности систем (размеры планируемого проекта по работам и ресурсам, скорость пересчета проекта). Даже дешевые пакеты сегодня способны поддерживать планирование проектов, состоящих из десятков тысяч задач и использующих тысячи видов ресурсов. Изучая матрицы сравнения основных функций систем, также достаточно трудно найти существенные пробелы в той или иной системе.

     Выявить отличия в реализации отдельных  функций часто удается лишь при детальном изучении и тестировании системы.

     Вывод: В настоящее время в России происходит смена управленческих культур  в тех областях профессиональной деятельности, которые связаны с  социально-экономическим и политическим строем государства (экономика, финансы, менеджмент, управление, социальная сфера и т. п.).

     Большинство проблем российской экономики носят  организационно-управленческий и кадровый характер. Любые изменения - реинжиниринг, антикризисное управление, осуществление  стратегического планирования и  менеджмента, реорганизация или организационное развитие и др. - требуют целенаправленного подбора профессионалов, формирования управленческих и исполнительских команд и осознанных командных действий. Одной из наиболее эффективных рыночных управленческих культур и методологий является проектный менеджмент, который все больше используется в России при управлении проектами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Факторы и критерии, оказывающие влияние при выборе  проекта

     Свое  непосредственное использование теория ценности денег во времени находит  при построении дисконтированных критериев  ценности проекта. Совокупность описываемых  критериев позволяет отобрать проекты для дальнейшего рассмотрения, проанализировать проектные альтернативы, оценить проект с точки зрения инвестора и т.д. Принятие соответствующего решения базируется на сравнении полученного расчетного результата с так называемой "точкой отсчета" (cut of point). Кроме того, экспертиза проекта призвана сравнить ситуацию "без проекта" с ситуацией "с проектом", т.е. проанализировать только те изменения в затратах и выгодах, которые обусловлены данным проектом.

     Другими словами:

     Ценность проекта = Изменение выгод в результате проекта - Изменение затрат как результат проекта.

     Подобный  подход не адекватен сопоставлению  ситуации до проекта с ситуацией  после него, так как сравнение  положений до и после проекта  не учитывает изменений в капиталовложениях и производстве, которые произошли бы без осуществления проекта, и ведет к неточному подсчету выгод и затрат, относимых на счет проекта.

     В условиях совершенной конкуренции  критерием эффективности инвестиционного  проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом под прибыльностью (доходностью) понимается не просто прирост капитала, а такой темп его роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

     Таким образом, проблема оценки привлекательности  инвестиционного проекта заключается  в определении уровня его доходности. В Российской практике инвестиционного проектирования существуют два основных подхода к решению этой проблемы, и методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две группы:

     - простые или статические;

     - методы дисконтирования.

     К простым методам можно отнести  расчет срока окупаемости и простую норму прибыли.

     1. Срок окупаемости (Payback period)

     Срок  окупаемости — это ожидаемый  период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления  представляют собой денежные поступления  за вычетом расходов). Таким образом, определяется время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия (cash inflows) покроют затраты на инвестиции.

     Если  же ежегодные денежные поступления  неодинаковы, то расчет производится постепенно, при этом на каждом интервале планирования из общего объема первоначальных затрат вычитаются амортизационные отчисления и чистая прибыль, пока не станет отрицательным.

     К достоинствам этого метода следует  отнести в первую очередь простоту расчетов. В силу этого качества, отсекая наиболее сомнительные и рискованные проекты, в которых основные денежные потоки приходятся на конец периода, метод иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Такой метод возможно будет выгоден для оценки проектов, касающихся тех продуктов, спрос на которые нестабилен. Кроме того, он удобен для небольших фирм с маленьким денежных оборотом, а также для быстрого оценивания проектов в условиях нехватки ресурсов.

     Однако  у данного метода есть и очень  серьезные недостатки. Во-первых, выбор нормативного срока окупаемости может быть субъективен. Во-вторых, метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и, значит, не может применяться при сравнении вариантов с одинаковыми периодами окупаемости, но различными сроками жизни. Кроме того, метод не годиться для оценки проектов, связанных с принципиально новыми продуктами. Точность расчетов по такому методу в большей степени зависит от частоты разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования. Риск также оценивается весьма грубо.

     И, наконец, один из наиболее серьезных  недостатков этого показателя —  отсутствие учета временной стоимости  денег.

     Основной  недостаток показателя срока окупаемости  как меры эффективности заключается  в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. И, следовательно, такая мера, как срок окупаемости, должна служить не критерием выбора, а использоваться лишь в виде ограничения при принятии решения. Соответственно, если срок окупаемости проекта больше, чем принятое ограничение, то он исключается из списка возможных инвестиционных проектов.

     2. Простая норма прибыли (Simple rate of return)

     Критерий  показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая рассчитанную величину нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности, инвестор может прийти к заключению о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.

     Преимущества  данного метода, как и первого, включают простоту расчетов. Кроме  того, оценивается прибыльность проекта. Однако норма прибыли обладает существенными недостатками и также является достаточно грубым методом: не учитывается ценность будущих поступлений (как и в первом случае), существует большая зависимость от выбранной величины чистой прибыли, рассчитанная норма прибыли играет роль средней за весь период.

     Рассмотрим  теперь дисконтированные критерии, которые  дают возможность избавиться от основного  недостатка простых методов оценки — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду  времени и, таким образом, получить корректные оценки эффективности проектов, особенно связанных с долгосрочными вложениями.

     1. Чистая текущая стоимость 

     Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых NPV имеет  положительное значение. Отрицательное  же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств: норма доходности меньше необходимой.

     Из  приведенного выше выражения ясно, что абсолютная величина чистого  приведенного дохода зависит от двух видов параметров. Первый характеризует  инвестиционный процесс объективно и определяются производственным процессом. Ко второму виду следует отнести ставку дисконтирования.

     Проанализируем  зависимость NPV от ставки r для случая, когда вложения осуществляются в  начале процесса, а отдача примерно равномерная. Когда ставка сравнения  достигает некоторого значения r*, эффект инвестиций оказывается нулевым. Любая ставка, меньшая, чем r*, соответствует положительной оценке NPV (см. след. рис.).

     При высоком уровне ставки отдельные  платежи оказывают малое влияние  на NPV. В силу этого различные по продолжительности периодов отдачи варианты могут оказаться практически равноценными по конечному экономическому эффекту. В то же время ясно, что при всех прочих равных условиях проект с более длительным периодом поступлений доходов предпочтительней. В связи с необходимостью учета этого фактора в финансовой литературе обсуждаются некоторые дополнительные показатели, которые базируются на различных подходах к двум частям потока поступлений — в пределах срока окупаемости и за этими пределами. Те поступления, которые охватываются сроком окупаемости, рассматриваются как покрытие инвестиций, остальные поступления считаются чистым доходом и на них дисконтирование не распространяется. Трудно найти какие-либо экономические обоснования для такой трактовки. Налицо лишь стремление усилить важность второй части потока платежей. С таким же успехом, вероятно, усиление второй части можно было бы достичь и иным путем, например, умножая на какой-либо коэффициент и т.д. Дальнейшая модификация идет по линии еще большего внесения в методики расчета субъективных элементов. Так, теперь уже встречаются утверждения, что деление потока поступлений на основе срока окупаемости вовсе не обязательно. Это деление может осуществляться и любым иным путем. В частности, предлагается просто выделять первые семь лет инвестиционного процесса.