Депозитарні розписки як інструмент залучення капіталів на світових ринках капіталу.

Зараз можна впевнено говорити про  зростання зацікавленості до програм  американських депозитарних розписок з боку провідних українських  підприємств.

Це пояснюється трьома головними  причинами, які роблять випуск ADR дуже привабливою справою:

1. Реалізація програм ADR дає змогу  вирішити проблему недооцінки  акцій українських підприємств  та встановити їхню реальну  ціну. Низьку вартість акцій українських  підприємств можна розглядати  як певну компенсацію інвесторам  за високий рівень ризику інвестування в економіку України. Американську депозитарну розписку захищено законодавством США, вона є інструментом, який суттєво знижує ризик інвестицій. Під час реалізації ADR на акції того чи іншого емітента на внутрішньому ринку автоматично зростають ціни на ці акції.

2. Програми ADR дають змогу створити  позитивний імідж підприємств  України на світовому ринку.  Продаж депозитарних розписок  на розвинутих фондових ринках  світу є серйозним сигналом  для стратегічних інвесторів.

Реалізація програми ADR дає змогу залучити “живі” гроші у вільноконвертованій валюті на підприємства України. При цьому ймовірність “ворожого” (з метою впливу на управління компанією) поглинання є досить низькою.

До основних переваг, які отримують  компанії за допомогою депозитарних розписок на іноземному фондовому ринку, належать:

– розширення групи потенційно інформованих та заінтересованих інвесторів за рахунок  досконалішої інфраструктури та прозорості фондових ринків інших країн;

– вищий рівень ліквідності депозитарних розписок порівняно з акціями, що обертаються на внутрішньому ринку.

Обсяги національного ринку  не завжди дають компаніям-емітентам  змогу отримати вигоду від випуску  та розміщення своїх акцій. Це характерно, зокрема, для українського фондового  ринку, оскільки коштів вітчизняних інвесторів недостатньо для великомасштабного вкладення в цінні папери, а це знижує рівень їх ліквідності. Натомість за рахунок розміщення акцій на біржових майданчиках Європи чи США вітчизняні компанії отримують більше можливостей для підвищення ліквідності своїх цінних паперів. Загалом, основними перевагами, які надає для емітента використання депозитарних розписок, є: уникнення обмежень на вивіз цінних паперів за кордон; спрощення операцій з акціями іноземних компаній; збільшення ліквідності акцій вітчизняних емітентів; зниження витрат, пов’язаних з операціями та зберіганням цінних паперів; підвищення репутації емітента та зростання ціни на акції.

ВИСНОВКИ

Отже, депозитарні розписки є інноваційним інструментом, зручним для виведення цінних паперів українських емітентів на розвинені ринки.

Депозитарні розписки бувають чотирьох видів, і лише один з них дає  компаніям право як на торгівлю на провідних світових ринках, так і  можливість залучення капіталу через  емісію Ін.

Депозитарні розписки привабливі для корпорацій тим, що вони дають можливість виходу на розвинені ринки за межами країни, відкривають нові можливості для залучення капіталу і в цілому підвищують корпоративний імідж емітента.

Складності у використанні депозитарних розписок пов’язані насамперед із залежністю їх вартості від коливань валютних курсів. Незважаючи на це, використання депозитарних розписок дає важливі переваги, основними з яких є підвищення диверсифікації і ліквідності цінних паперів, а також загальне збільшення капіталізації компанії-емітента.

Однак в Україні, порівняно з  Польщею та Росією, депозитарні розписки використовуються недостатньо. Вивчення способів активізації використання цього інструмента вітчизняними емітентами є перспективним напрямом подальших досліджень.

Список літератури

1. Bank of New York Mellon. Depositary Receipts Global Investing [Електронний ресурс].  – Режим доступу: http://www.adrbnymellon.com/home_dr.jsp.

2. Бобров Є.А. Особливості розміщення акцій українських компаній на зарубіжних фондових біржах / Є.А. Бобров // Фінанси України. – 2007. – № 11. – С. 73.

3. Васильєва В.В. Фінансовий ринок  : навч. посіб. / В.В. Васильєва, О.Р.  Васильченко. – К. : Центр учбової  л-ри, 2008. – 368 с.

4. Дані про котирування ADR Мотор  Січ (банк-кастодіан  – ІНГ Україна) [Електронний ресурс].  – Режим доступу: http://adr.db.com/investor/investordata.asp.

5. Інформаційна довідка щодо  розвитку фондового ринку України  протягом січня 2012 року [Електронний  ресурс]. – Режим доступу:  http://www.nssmc.gov.ua/user_files/content/62/1330955484.pdf.

6. Лафин А. За что “расписывается”  депозитарная расписка? / А. Лафин  // Ценные бумаги. – 2003. – №  12 (19)

7. Леось О.Ю.,  Астахова Е.А.  Депозитарные расписки как способ  привлечения инвестиций: опыт других стран

8. Про Національну депозитарну  систему та особливості електронного  обігу цінних паперів в Україні:  закон України від 10.12.1997 р.  № 710/97 // Відом. Верхов. Ради України.  – 1998. – № 15. – Ст. 67.

9. Про забезпечення продажу пакетів  акцій відкритих акціонерних товариств, створених у процесі приватизації, що належать державі, у вигляді депозитарних розписок на міжнародних фондових ринках: постанова Кабінету Міністрів України від 21.07.1999 р. // Офіц. вісн. України. – 1999. – № 112.– С. 13–15.

10. Соколова И.Ю. Американские  депозитарные расписки / И.Ю. Соколова, О.О. Белоусов // США. Канада (Институт  США и Канады РАН). – 2007. –  № 1. – С. 30.

11. Тросников И. Salomon & Минфин Brothers / И. Тросников, Н. Попова // Коммерсант. – 2004. – № 12 (171).Стаття надійшла до редакції 3 березня 2012 р.Леось О.Ю.,  Астахова Е.А. Депозитарные расписки как способ привлечения инвестиций: опыт других стран

12. Портфельне інвестування Навч. посібник / А. А. Пересада, О. Г.  Шевченко, Ю. М. Коваленко, С.  В. Урванцева. — К.: КНЕУ, 2004. — 408 с.