Финансовый менеджмент

                  Управление активами - деятельность коммерческой организации по прибыльному (с минимальным риском) размещению собственных и привлеченных средств.

Выделяют управление  текущими активами, управление оборотными средствами, превращение ликвидных  активов  в факторы производства, управление фиксированными активами (основными средствами), управление нематериальными активами.

Главная цель системы  управления активами -  добиться наивысших  конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов.

Основные задачи и  принципы управления активами предприятия:

- Увеличение активов.  Любое увеличение активов означает  использование фондов.

-    Уменьшение  пассивов. Пассив предприятия включает  все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам  и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на  уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

-  Текущие активы  используются в качестве оборотного  капитала. Фонды, используемые в  качестве оборотного капитала, проходят  определенный цикл. Ликвидные активы  используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

-   Эффективное  использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

 планирования закупок  необходимых материалов;

 введения жестких производственных  систем;

 использования современных  складов;

 совершенствования  прогнозирования спроса;

 быстрой доставки.

 Второй путь сокращения  потребности в оборотном капитале  состоит в уменьшении счетов  дебиторов путем ужесточения  кредиткой политики, в оценке  ненужных фондов, которые могли  бы быть использованы для других  целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается  в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых  фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.]

- Одной из основных  обязанностей финансового менеджера  предприятия является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет. То обстоятельство, что главным для финансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимости эффективного управления недвижимостью. 

Капитал в денежной форме  представляет собой пассивы фирмы, а  в производственной форме – активы фирмы. Активы отражают в стоимостном выражении все имеющиеся у организации материальные и нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности, а также имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования.

Классификация активов  предприятия:

1. По форме  функционирования:

- материальные

- нематериальные 

- финансовые 

2. По характеру  участия в производственном процессе:

- оборотные (текущие)

- внеоборотные

3.В зависимости  от источников формирования:

- валовые 

- чистые

4. В зависимости  от права собственности:

- собственные

- арендуемые (лизинг)

5. по степени  ликвидности:

- абсолютно ликвидные  (денежные активы фирмы)

-высоколиквидные (краткосрочные  финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность)

- среднеликвидные (запасы  готовой продукции, дебиторская  задолженность)

- слаболиквидные (внеоборотные  активы, долгосрочные финансовые  вложения)

- неликвидные (безнадежная  дебиторская задолженность, убытки).

 

Капитал фирмы  существует в двух основных формах:  основного капитала и оборотного  капитала. Основной капитал характеризует ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов. В состав  внеоборотных активов входят:

-нематериальные активы

-основные средства

- незавершенное строительство

-доходные вложения  в материальные ценности

-долгосрочные финансовые  вложения

- прочие нематериальные  активы.

 

Нематериальные активы -  активы предприятия, не имеющие  вещественной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности. К данному виду активов относятся:

- деловая  репутация  фирмы – «гудвилл» (Разница   между рыночной  стоимостью предприятия   как целостного имущественного  комплекса и его балансовой  стоимостью, образованная в связи с возможностью получения более  высокого уровня прибыли (в сравнении со среднеотраслевым уровнем) за счет использования более эффективной системы управления, применения новых технологий и т.п.) Гудвилл – это в широком смысле преимущества, которые получает компания при покупке уже существующего предприятия. Эти преимущества могут быть связаны с наличием постоянной клиентуры, выгодным географическим положением, квалифицированной командой менеджеров и т.д. Гудвилл возникает в момент покупки и появляется только в балансе покупателя как разница между покупной ценой (стоимостью предприятия в целом) и суммой его отдельных активов за вычетом обязательств. Расчет величины гудвилла часто представляет собой известную проблему, так как в качестве стоимости отдельных активов, как правило, используется их рыночная (а не балансовая) стоимость.

-  патенты, авторские  права и торговые марки,

- права собственности  на арендованное имущество и  его усовершенствование,

- права  на разработку  и затраты на разработку природных ресурсов,

- формулы, технологии  и образцы (например, программное  обеспечение),

- ноу-хау – совокупность  технических, технологических, управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных  в виде технической  документации,  описания. Накопленного  производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных.

- товарный знак –  эмблема, рисунок, символ, зарегистрированные  в установленном порядке, служащие  для отличия товаров данного  изготовления от других аналогичных   товаров,

- лицензии,

- другие аналогичные  виды имущественных ценностей  организации.

       В  последнее время для предприятия  все больше значение приобретает  такой вид имущества как нематериальные  активы. Это обусловлено бурно  развивающимися процессами поглощения  одних предприятий другими, существенными изменениями в технологии производства товаров и услуг, возрастанием роли информационных технологий.

       Использование  нематериальных активов в экономическом  обороте дает возможность современному  предприятию изменить структуру своего производственного капитала. За счет увеличения доли нематериальных активов в стоимости новой продукции и услуг увеличивается их наукоемкость, что имеет большое значение для повышения конкурентной способности продукции и услуг.

Основные средства.

Это часть имущества предпринимательской фирмы, используемая в  качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг либо для управленческих нужд организации в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает 12 месяцев.

Основные средства отражаются в бухгалтерском учете по их первоначальной стоимости, т.е. по сумму затрат на их изготовление или приобретение, на транспортировку, монтаж и других затрат, связанных с вводом в действие основных фондов.  Первоначальная стоимость  основных средств определяется по формуле:

С_п = З_об + З_т + З_м,

где , З_об – стоимость приобретаемого объекта;

З_т - затраты на транспортировку;

З_м – затраты по монтажу или на строительные работы. 

К основным средствам также относятся капитальные вложения в коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы) и в арендованные объекты основных средств. В составе основных средств  учитываются находящиеся в собственности организации земельные участки, объекты природопользования (вода, земля, недра и другие природные ресурсы).

В различных отраслях экономики структура основных средств  может значительно отличаться, так  как она отражает техническую  оснащенность, особенности технологии, специализации и организации производства в этих отраслях.

Незавершенное производство.

Это стоимость  сырья  основных и вспомогательных материалов, топлива, передаваемых  из склада  в цех и вступивших в технологический  процесс, затраты на оплату труда, расходов на электроэнергию, воду, пара и др. В результате  расходы незавершенного производства  складываются  из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов собственного производства, а также готовой продукции, не принятой службой технического контроля.

Величина незавершенного производства зависит от  четырех факторов: объема и состава производимой продукции, длительности производственного цикла, себестоимости продукции и характера нарастания затрат в процессе производства. При непрерывном процессе производства длительность производственного цикла исчисляется с момента запуска сырья и материалов в производство до выхода готовой продукции.

В целом по предприятию  определяется средняя длительность производственного цикла методом  средневзвешенного показателя т.е. путем умножения длительности производственных циклов по  отдельным продуктам или большинству из них на их себестоимость.

При определении воздействия  на объем незавершенного производства четвертого фактора, т.е. характера  нарастания затрат, все затраты в  процессе производства подразделяются на единовременные, т.е. затраты в начале производственного цикла (сырье, основные материалы и др.), и нарастающие (топливо, пар, вода, энергия, затраты труда, амортизация и др.). Нарастание затрат в процессе производства может происходить равномерно и неравномерно.

В том и другом случае  процесс нарастания затрат определяется с помощью коэффициента нарастания затрат. При равномерном  нарастании затрат коэффициент исчисляется  по формуле: К =  Ф_е + 0.5Ф_н/Ф_е + Ф_н.

Где Ф_е – единовременные затраты, Ф_н – нарастающие затраты.

При этом средняя стоимость  изделия в незавершенном производство исчисляется как сумма всех единовременных затрат и половины нарастающих затрат.

При  неравномерном  нарастании затрат по дням производственного  цикла коэффициент нарастания затрат определяется по формуле: К = С/П,

где С-  средняя стоимость  изделия незавершенного производства, П – производственная себестоимость  изделия.

Доходные вложения в  материальные ценности.

Это стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду по договору лизинга, и стоимость  имущества, переданного по договору проката.

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его на основании договора  лизинга физическим или юридическим  лицам за определенную дату, на определенный срок и на  определенных  условиях по договору с правом выкупа имущества лизингополучателем.

По законодательству Республики Казахстан предметом лизинга могут быть  любые неупотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие  имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга  не могут быть  земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. К основным формам лизинга относятся внутренний и международный лизинги. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель, продавец являются резидентами РК. Внутренний лизинг регулируется федеральным законодательством РК.  При осуществлении международного лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец являются нерезидентами РК.