Финансовый менеджмент

К основным типам лизинга относятся: 

долгосрочный лизинг- лизинг, осуществляемый в течении  трех и более лет;

среднесрочный лизинг –  лизинг, осуществляемый  в течении  от полутора до трех лет;

краткосрочный лизинг –  лизинг, осуществляемый в течение  менее полутора лет.

К основным видам лизинга  относят:

- финансовый

-возвратный

-оперативный

Финансовый лизинг –  вид лизинга, при котором лизингодатель  обязуется приобрести в собственность  указанное  лизингополучателем имущество  у определенного продавца и передать  лизингополучателю данное имущество в качестве  предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное пользование и владение. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность  лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его  истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, если иное им не предусмотрено.

Возвратный лизинг -  разновидность  финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает  как лизингополучатель.

Оперативный лизинг –  вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга.  По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге  предмет лизинга не может быть передан в лизинг неоднократно в течении полного срока амортизации предмета лизинга.

 

Долгосрочные  финансовые вложения.

Долгосрочные финансовые вложения представляют собой затраты  на долевое участие  в  уставном капитале других предприятий, на приобретение акций, облигаций на долговременной основе. Они включают в себя инвестиции фирмы в дочерние и зависимые  общества, а также в другие организации, займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев.

Инвестиции -  денежные средства, целевые банковские  вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности в целях получения прибыли, дохода и достижения положительного социального эффекта. Различают инвестиции в основные средства (капитал – капиталовложение или реальные инвестиции, инвестиции в ценные бумаги – портфельные инвестиции, инвестиции в государственные, частные и иностранные.

С позиции финансов фирмы  инвестиции – это активы (средства) фирмы, вкладываемые в хозяйственную деятельность с целью получения доходов.

Основная цель осуществления  инвестиции -  получение дохода и  выгоды. При этом выгодой необходимо понимать не только получение предпринимательской  фирмой дополнительной  прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижения возможных убытков, расширение круга потребителей  продукции, расширение имеющихся и завоевание новых рынков сбыта продукции и т.п.  Объектами инвестиционной деятельности в Республики Казахстан выступают:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства РК;

- ценные бумаги;

- целевые денежные  вклады;

- научно-техническая  продукция;

- другие объекты собственности;

- имущественные права;

-  права на интеллектуальную  собственность

 

Управление  инвестициями:

Управление инвестициями представляет собой процесс управления всеми направлениями и аспектами  инвестиционной деятельности.

Управление инвестициями включает:

- управление инвестиционной  деятельностью на государственном уровне, что предполагает  регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

-   управление отдельными  инвестиционными проектами, которое  включает в себя деятельность  по планированию. Организации, координации, контролю в течении всего  жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления.

- управление инвестиционной  деятельностью отдельного хозяйствующего  субъекта – предпринимательской  фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.

На уровне предпринимательской  фирмы управление инвестиционной деятельностью  направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложений капитала и включает в себя несколько этапов.

Первый этап управления инвестициями на уровне фирмы –  это анализ инвестиционного климата  страны, который включает в себя  изучение данных о:

- динамике валового  внутреннего продукта, национального  дохода и объемов производства промышленной продукции;

- динамике распределения  национального дохода (накопления  и потребление)

- развитии приватизационных  процессов;

- изменении законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность; развитии отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

Второй этап - выбор  конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии  ее экономического финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности.

Третий этап – выбор  конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется  текущее предложение на инвестиционном рынке, а затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.

Четвертый этап -  обеспечение  ликвидности инвестиций.  В процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы должны учитывать, что в результате  изменения инвестиционного климата  по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность.  Пятый этап– определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования.  На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заемных финансовых средств при недостатке собственных.

Шестой этап управления инвестициями – управление инвестиционными  рисками, возникающими в процессе осуществления  фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.

 

Управление оборотными средствами.

Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия, состояние и эффективность их использования – одно из главных  условий ее успешной деятельности. Оборотные средства последовательно  принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на  производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения  – в процессе обращения. Т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Величина фондов обращения должна быть достаточной и не более того, что для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.  К оборотным производственным фондам относятся  производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запасные части, малоценные и быстроизнашивающие предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Фонды обращения –  это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность  и средства в прочих расчетах.

     Оборотные  средства предприятия выполняют  две функции: производственную  и расчетную. Выполняя производственную  функцию, оборотные средства авансируются  в оборотные производственные  фонды, и таким образом, поддерживают  непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт.  По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Эффективность работы предприятия  во многом зависит от ее обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Вместе с тем, излишнее отвлечение  средств в запасы, превышающие  действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

В связи с тем, что  оборотные средства включают как  материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому организация оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления активами и включает:

- определение состава и структуры оборотных средств;

- установление потребности  предприятия в оборотных средства;

- определение источников  формирования оборотных средств;

- распоряжение оборотных  средств;

- ответственность за  сохранность и эффективное использование  оборотных средств.

Под составом оборотных  средств понимается совокупность, образующих оборотные средства производственные фонды и фонды обращения, т.е  их размещение по отдельным элементам. В состав оборотных средств входят запасы товарно-материальных ценностей, дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства.

 

Управление  денежными средствами.

В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в  сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке.  В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.

Денежные средства –  наиболее ликвидные активы и долго  не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие может быть  признано неплатежеспособным.

Управление денежными  средствами осуществляется с помощью  прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств.  Определение денежного притока и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени: месяц, квартал

Рассчитывается величина  предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличивать или уменьшить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализованных операций и прочих поступлении.

Параллельно прогнозируется отток денежных средств т.е. предполагаемая оплата сетов за поступившие товары (услуги), а главным образом –  погашенные кредиторские задолженности. Предусматриваются платежи в  бюджет, налоговые органы и внебюджетные фонды. Выплаты дивидендов, процентов, оплата труда работников предприятия, возможные инвестиции и другие расходы.

В итоге определяется разница между притоком и оттоком  денежных средств – чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Если сумма оттока превышает приток, то рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды или других поступлений для того, чтобы обеспечить прогнозируемый денежный поток.