Источники финансирования оборотных средств предприятия

     СК  – собственный капитал;

     ДП  – долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗК);

     ЧОК – чистый оборотный капитал (ЧОК = ОК – ККЗ). Идеальная модель (рис. 1) построена, основываясь на сути категорий «оборотные активы» и «краткосрочные пассивы» и их взаимном соответствии. Термин «идеальная» в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников

     Статическое и динамическое представление идеальной модели представлено на рисунке 1:

       Рисунок 1 –Идеальная модель финансирования оборотных  активов

       Модель  означает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т.е. чистый оборотный капитал  равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается, поскольку очевидно, что на любом этапе своей деятельности предприятие нуждается в некоторой сумме денежных средств для поддержания текущих расходов. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной. [10]

       Наиболее  реальна одна из следующих трех моделей  стратегии финансирования оборотных  активов (рис. 2, 3, 4), в основу которых  положен, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть оборотных активов должны покрываться долгосрочными источниками финансирования (капиталом). Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования и в каком соотношении выбираются для покрытия варьирующей части оборотных активов. [10]

       Статическое и динамическое представление агрессивной  модели представлено на рисунке 2:

       Рисунок 2 – Агрессивная модель финансирования оборотных активов

       Агрессивная модель (рис. 2) означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов. Варьирующая часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочными пассивами.

       Считается, что с позиции ликвидности  эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотных активов невозможно. [10]

       Консервативная  модель (рис. 3) предполагает, что варьирующая  часть оборотных активов также  покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Безусловно, данная модель также носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью)

       ДП = ВК + ПОК + ВОК.(8)

       Статическое и динамическое представление консервативной модели изображено на рисунке 3:

         Рисунок 3 – Консервативная модель финансирования оборотных активов

       Считается, что с позиции ликвидности  консервативная стратегия наименее рискованная и одновременно она  сопровождается относительно низкой текущей  прибылью, поскольку предприятие  вынуждено нести дополнительные расходы по поддержанию излишних запасов (очевидно, что вместо того, чтобы вкладывать собственные денежные средства в сверхнормативные запасы, их можно пустить в оборот и получить дополнительную прибыль). Отметим также, что консервативная модель в принципе экономически не выгодна и с той точки зрения, что в этом случае предприятие как бы отказывается от кредиторской задолженности, в известном смысле являющейся бесплатным источником финансирования. [10]

       Компромиссная модель считается наиболее реальной (рис. 4). В этом случае внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и приблизительно половина варьирующей части оборотных активов финансируется за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. [10]

         Статическое представление и динамическое представление компромиссной модели изображено на рисунке 4:

         Рисунок 4 – Компромиссная модель финансирования оборотных активов

       Методика,  предложенная И.А. Продченко, содержит подробный анализ политики финансирования оборотных средств, так как помимо определения структуры источников финансирования, анализа состояния финансирования  содержит также определение оптимального объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия и оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов предприятия.

       Методики изучения политики финансирования оборотных средств на  основе четырех моделей (агрессивной, консервативной, умеренной и идеальной), рассмотренные такими авторами как В.В. Ковалев, Г.Б. Поляк, Хорин А.Н. позволяют определить минимальную и максимальную потребность в источниках финансирования оборотных активов, сопоставить различные модели управления оборотными средствами. На основе этого можно оценить экономическую рентабельность  различных моделей финансирования на предприятии.  А исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры источников финансирования можно разработать  комплексную политику управления источниками оборотных средств на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

       Таким образом, в данной курсовой работой, для анализа политики финансирования оборотных средств на ОАО «СЗМН» будем руководствоваться методикой  Ковалева В.В., Поляка Г.Б., для расчетов по которой имеются все необходимые данные. 
 

       1.3 Оценка эффективности  использования оборотных  средств предприятия  ОАО «СЗМН» 

       В своей статье Н. Соколова указывает, что на первоначальном этапе управления оборотными активами предприятий следует изучить: динамику удельного веса оборотных средств в общей сумме активов; соотношение темпов изменения средней их суммы с темпами изменения объемов реализации продукции; динамику удельного веса основных групп оборотных средств в общей сумме активов и тенденцию их оборачиваемости; динамику показателей эффективности использования оборотных средств: коэффициента оборачиваемости, длительности одного оборота, коэффициента загрузки, рентабельности оборотных средств [21].

       Такая последовательность дает возможность выявить резервы оборачиваемости и излишки оборотных средств.

       Исследуя  при этом группу производственных запасов, целесообразно осуществить анализ динамики показателей эффективности  использования материальной части  оборотных средств (материалоотдачи, материалоемкости, удельного веса материальных затрат в себестоимости продукции, прибыли на 1 рубль материальных затрат, коэффициента соотношения темпов роста объемов производства и материальных затрат, коэффициента экономичности использования материалов по сравнению с установленными нормами, системы частных показателей - сырьеемкости, топливоемкости, энергоемкости и т.д.).

       Далее имеет смысл определить потребность  в оборотных средствах на основе планируемого объема производства и  реализации с использованием расчетных нормативов по отдельным группам оборотных средств и в целом по предприятию.

       Нормирование  оборотных средств заключается  в определении сумм оборотных  средств, необходимых для образования  постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. [10]

       Нормирование  оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции.

       К основным организационно-экономическим  направлениям экономии материальных ресурсов относятся: комплексы мероприятий, связанных с повышением научного уровня нормирования и планирования материалоемкости продукции, разработкой и внедрением технически обоснованных норм и нopмативов расхода материальных ресурсов.

       Рост  потребности предприятия в материальных ресурсах может быть удовлетворен экстенсивным путем (приобретением или изготовлением  большего количества материалов и энергии) или интенсивным (более экономным использованием имеющихся запасов в процессе производства продукции).

       Первый  путь ведет к росту удельных материальных затрат на единицу продукции, хотя себестоимость  ее может при этом и снизиться  за счет увеличения объема производства и уменьшения доли постоянных затрат. Второй путь обеспечивает сокращение удельных материальных затрат и снижение себестоимости единицы продукции. Экономное использование сырья, материалов равнозначно увеличению их производства.[10]

       Экономия в потреблении материальных ресурсов способствует улучшению использования производственных мощностей, побуждает к внедрению новой техники, совершенствованию технологических процессов и повышению производительности труда, снижению себестоимости продукции.

       Важным  средством планомерной организации  рационального потребления оборотных  фондов является научно обоснованное установление меры максимального расхода  вещественных элементов оборотных  фондов на единицу продукции данного  качества. Поэтому особое значение имеет нормирование производственного расхода сырья, материалов, топлива и электроэнергии. Норма расхода является плановым заданием, определяющим максимальное количество конкретных видов сырья, материалов, топлива и энергетических ресурсов фиксированного качества, которое может быть израсходовано для производства единицы продукции.[2]

       Чтобы нормы расхода отвечали своему назначению, они должны быть научно обоснованными  и прогрессивными. Прогрессивность  норм расхода вещественных элементов  оборотных фондов предполагает достижение при этом такого оптимального соотношения между всеми элементами производства, при котором обеспечивается максимальная экономия живого и овеществленного труда на единицу продукции.

       Необходимо  изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние предприятие влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е. чем вызвана эта задолженность. Различается нормальная и неоправданная задолженность. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.[16]

       Таким образом, существующая система оценочных  показателей позволяет вскрыть резервы для роста оборачиваемости и рентабельности оборотных средств, а также сократить продолжительность производственного и финансового циклов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       2 Анализ наличия,  состава и структуры  источников финансирования оборотных средств ОАО «СЗМН» 

       2.1 Организационно-экономическая  характеристика ОАО «СЗМН» 

       ОАО «СЗМН» было создано в конце сороковых  годов, когда открытие месторождений  татарской нефти в 1943-1948 годы потребовало выхода ее на заводы страны, и первоочередной задачей стала немедленная ее доставка к близлежащим железнодорожным магистралям. Такими железнодорожными магистралями в то время были: железнодорожные станции Клявлино - для выхода байтугановской и шугуровской нефти и Уруссу - для выхода бавлинской нефти. Вот почему огромная роль отводилась станции Клявлино - она становилась конечным пунктом первого нефтепровода в Татарии.

       В 1994 году ТНК (Татарская нефтепроводная контора, которая образовалась 16 августа 1949) превратилась в акционерное общество открытого типа “Северо-западные магистральные  нефтепроводы“ - одно из старейших  предприятий нефтепроводного транспорта. ОАО “СЗМН“ начала третьего тысячелетия - это сложная, разветвлённая, высоко автоматизированная структура, включающая основные и вспомогательные службы.