Источники финансирования

Содержание

Введение…………………………………………………………………..3

1. Финансирование компании……………………………………..…...5

1.1  Выбор источников  краткосрочного финансирования…………8

1.2  Выбор источников  долгосрочного финансирования………….17

Заключение………………………………………………………………27

Список литературы………………………………………………..........29 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Финансирование  предприятия должно решать задачи обеспечения  расширенного воспроизводства. Именно поэтому своевременное и в  необходимом объеме финансирование предприятия из различных источников позволяет ему решать задачи ведения  бизнеса и собственного развития. Однако для привлечения такого финансирования предприятие:

     1) должно располагать определенными  источниками средств;

     2) должно определить оптимальный  источник финансирования. 

     Источники финансирования предприятия делятся  на внутренние и внешние.

     Внутренние  источники финансирования предприятия - это его собственные средства: прибыль и амортизационные отчисления.

     Внешние источники финансирования - это различные  заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, кредиты банков, продажа долей  в уставном капитале и так далее.

     Внутренние  и внешние источники финансирования предприятий имеют свои особенности. Так, использование для развития собственных ресурсов позволяет  руководству предприятия сохранять  независимость в производственной деятельности, быстро принимать решения  и не нести затрат на возвращение  средств.

     Однако  довольно часто собственные средства предприятия не могут покрыть  всей потребности в финансировании, и тогда привлечение внешних  источников является единственной возможностью развивать компанию.

     Разделение  внешних источников финансирования на заемный и привлеченный капитал  также делается не случайно:

     заемный капитал - это, как правило, банковские кредиты, возвращение которых происходит за счет всех активов предприятия, при  этом банки не контролируют процесс  использования кредитных средств;

     привлеченный  капитал - это, как правило, инвестиции, возврат которых должен происходить  только за счет реализации конкретной бизнес-идеи, под которую они были привлечены, и их использование проходит под контролем инвестирующей структуры.

     Для того чтобы определить оптимальные  источники финансирования предприятия, необходимо провести определенный анализ деятельности предприятия. Грамотный  и обдуманный выбор источников финансирования повысит отдачу от использования  средств и не вызовет дополнительной необоснованной нагрузки на предприятие, связанной с необходимостью возврата средств.

     Наша  компания предлагает следующие услуги при выборе способа финансирования предприятия:

     изучение  деятельности предприятия и определение  его потребностей в долгосрочном и краткосрочном финансировании;

     предложения в части оптимизации состава  и структуры активов предприятия;

     консультирование  для повышения финансовой устойчивости предприятия;

     предложения для повышения отдачи от финансирования предприятия и снижения последующих  расходов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.  Финансирование компании

     Финансирование  включает в себя разработку краткосрочной  и долгосрочной финансовой стратегии  предприятия, которые соответственно основаны на источниках краткосрочного и долгосрочного финансирования.

     Краткосрочное финансирование используется, как правило, для пополнения оборотного капитала. Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости  от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и  циклическим колебаниям, они также  зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии  управления оборотным капиталом.

     Прежде, чем рассматривать внешние источники  финансирования предприятию следует  проанализировать возможности финансирования за счёт "внутренних", которые, как  правило, значительно дешевле.

     Структура краткосрочного финансирования. Если фирма не может  осуществить финансирование посредством  эмиссии коммерческих векселей или  взять ссуду в банке из-за низкой кредитоспособности, она должна обратиться к альтернативным источникам. Чем  ниже кредитоспособность фирмы, конечно, тем меньше источников краткосрочного финансирования ей доступно. Гибкость в связи с краткосрочным финансированием  зависит от способности фирмы  выплатить ссуду, а также от способности  возобновить ее или увеличить. При  факторинге и банковском кредите  фирма может выплатить заем, если у нее есть избыток средств; таким  образом она сокращает общие  процентные издержки. Что касается коммерческих ценных бумаг, фирма должна ждать срока погашения векселя, чтобы возвратить средства.

     Гибкость  зависит от того, насколько легко  фирма может увеличить объем  кредитования в короткий срок. При  кредитной линии или револьверном кредите в коммерческом банке  легко увеличить объем кредитования, если, конечно, не достигнут его предел. При других формах краткосрочного финансирования фирма менее свободна. И, наконец, на выбор вида финансирования влияет степень обремененности активов  фирмы долгами. При обеспеченных ссудах кредиторы получают в залог  активы фирмы. Необходимость предоставлять  обеспечение сдерживает фирму при  будущем финансировании. Хотя при  факторинге продажа активов действительно  имеет место, принцип здесь тот  же. В этом случае фирма продает  один из самых ликвидных активов, таким образом, сокращая свою кредитоспособность, с точки зрения кредиторов.

     Все эти факторы влияют на фирму при  определении оптимальной комбинации методов краткосрочного финансирования. Так как издержки, вероятно, - ключевой фактор, разница в других факторах должна быть сопоставлена с разницей в издержках. То, что является самым дешевым методом финансирования в отношении внешних затрат, может не оказаться таковым с учетом гибкости, возраста и степени обремененности долгами активов. Хотя предпочтительнее характеризовать источники краткосрочного финансирования при помощи данных о внешних и внутренних издержках, последние очень сложно рассчитать. Более практичный метод заключается в изучении источников по данным о внешних затратах на них, а затем нужно рассмотреть другие факторы, чтобы понять, изменяют ли они положение фирмы в смысле общей предпочтительности. Так как финансовые потребности фирмы меняются со временем, многочисленные источники краткосрочного финансирования должны использоваться на долгосрочной основе.

     Торговый кредит кажется бесплатным, но содержит скрытые  затраты. Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные издержки по средствам, инвестированным в  дебиторскую задолженность, поэтому  он, как правило, закладывает большую  часть этих расходов в цену. Эта  сумма зависит от условий рынка  и относительного успеха переговоров  между двумя сторонами.

     В случае незамедлительной уплаты, как  правило, предоставляется скидка, поэтому  прежде, чем принять торговый кредит, нужно узнать, на какую скидку можно  рассчитывать при оплате деньгами и  сравнить этот вариант с другими  формами финансирования.

     Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущество - это  гибкость и возможность пролонгации.

     Факторинг (продажа  или дисконтирование дебиторской  задолженности) также ограничен  сейчас в России. Преимущество факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки в том, что факторинг недёшев, ограничен в России и обычно предоставляется  только клиентам банка. 
 
 
 
 

Таблица 1 
Источники краткосрочного финансирования отличаются по гибкости и стоимости

     

     Коммерческие векселя, по сути, являются необеспеченной дешёвой  альтернативой торговому кредиту  и используются как денежный эквивалент для текущих расчётов в случае нехватки наличности.

     Краткосрочный лизинг может сократить инвестиции в  оборудование, которое нужно предприятию  только на ограниченный срок.

     Преимущества  краткосрочного лизинга:

1. Служит альтернативой небольшим капитальным затратам.
2. Денежные расходы и доходы от использования основных средств совпадают во времени.
3. Выгодно, если арендатор не намеревается использовать основное средство в течение полного экономического срока жизни последнего, например, арендует транспорт на короткий период, компьютеры и офисное оборудование.
4. Арендатор платит "за удобства", в то время как арендодатель обычно отвечает за ремонт и обслуживание.

 
 
 

     1.1  Выбор источников  краткосрочного финансирования 

     Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности  предприятия. При этом требуются  значительные финансовые ресурсы для  финансирования следующих долгосрочных целей:

• модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования),
• совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента),
• создание и экспансия дистрибьюторской сети,
• совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном аспекте.

     Поскольку инвестиционные проекты, требуют значительных финансовых ресурсов, а получение  прибыли предполагается только в  долгосрочном аспекте, то долгосрочное финансирование требует согласования с акционерами и всеми заинтересованными  лицами.

     Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного  финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для  предприятия, и в этом смысле оно  более надёжно, чем краткосрочное  финансирование, при котором у  предприятия нет уверенности  в получении ресурсов в ближайшем  будущем.

     Однако  это преимущество долгосрочных источников с избытком компенсируется тем обстоятельством, что получить долгосрочное финансирование в России крайне сложно. Как правило, долгосрочным финансированием считается  предоставление финансовых ресурсов на срок более года, но в случае финансирования российским банком этот срок составляет лишь полгода.

     Кроме того, к недостаткам долгосрочного  финансирования можно отнести следующие:

• Почти всегда оно требует обеспечения в виде основных активов и/или гарантий акционеров.
• Требует предоставления вспомогательной информации: например, бизнес плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг.
• Не обладает гибкостью - может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены.
• Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка/инвестора.