Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Декабря 2011 в 20:08, реферат
Финансирование предприятия должно решать задачи обеспечения расширенного воспроизводства. Именно поэтому своевременное и в необходимом объеме финансирование предприятия из различных источников позволяет ему решать задачи ведения бизнеса и собственного развития. Однако для привлечения такого финансирования предприятие:
1) должно располагать определенными источниками средств;
2) должно определить оптимальный источник финансирования.
Введение…………………………………………………………………..3
1. Финансирование компании……………………………………..…...5
1.1 Выбор источников краткосрочного финансирования…………8
1.2 Выбор источников долгосрочного финансирования………….17
Заключение………………………………………………………………27
Список литературы……………
Преимущества конвертируемых облигаций:
Лизинг. Лизинг является соглашением, определяющим условия, по которым владелец имущества, арендодатель, передает арендатору право пользоваться имуществом.
Предприятия
могут брать в лизинг землю, здания
и почти любой вид
Таблица 5
Преимущества лизинга
Преимущества
для арендатора:
Лизинговые платежи не включаются в налогооблагаемую базу при уплате налога на прибыль, имущество. Многие западные поставщики оборудования очень хотят выйти на российский рынок и могут предложить очень привлекательные условия |
Преимущества
для арендодателя:
|
1.2 Выбор источников долгосрочного финансирования
Российские банки. Преимущества российских банков в том, что они:
Но,
с другой стороны, российские банки
чрезвычайно отрицательно относятся
к риску и будут, скорее всего,
требовать существенного
Иностранные
банки. Для того, чтобы российское
предприятие заинтересовало иностранный
банк, его инвестиционный проект должен
соответствовать кредитной
Инвестиционные банки. Многие российские банки сегодня называют себя "инвестиционными", что, строго говоря, не совсем правильно. С точки зрения непрофессионала, любой банк - инвестиционный: ведь он инвестирует средства, размещенные клиентами на депозитах. Тем не менее, у инвестиционного банка есть очень точное определение - это инвестиционный институт, который занимается размещением новых выпусков ценных бумаг. Правильнее считать инвестиционный банк не инвестором, а финансовым посредником. Компания, желающая разместить (то есть продать) новый выпуск своих акций или облигаций, может привлечь инвестиционный банк для проведения публичного предложения или частного размещения этого выпуска. Очень часто инвестиционный банк привлекают к финансовым проектам на более ранних стадиях их реализации, чтобы специалисты инвестиционного банка помогли руководству компании решить, какого рода ценные бумаги и когда стоит выпускать, чтобы привлечь необходимый объем финансирования на наиболее выгодных условиях.
Существует
два механизма взаимодействия между
компанией-эмитентом и
Таблица 6
Банковское финансирование: Задачи и минимальные
сроки
Таблица 7
Поиск портфельного инвестора: Задачи
и минимальные сроки
Таблица 8
Публичные эмиссии акций. Задачи и минимальные
сроки
В мировой практике инвестиционные банки часто привлекают для привлечения финансирования при крупных реорганизациях (акционирование структурного подразделения с организацией на его базе новой компании, слияние двух компаний или поглощение одной компании другой).
Торговые банки. Торговый банк (англ. merchant bank) - явление пока для России невиданное. Торговый банк похож и на коммерческий, и на инвестиционный. Торговые банки имеют очень большой капитал, который позволяет им приобретать ценные бумаги не только для перепродажи, но и как объекты инвестиций. Кроме того, торговые банки оказывают обычные в практике коммерческих банков расчетные и кредитные услуги.
Инвестиционные фонды представляют собой акционерное общество открытого типа, аккумулирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов, а также выполняет операции на финансовом рынке. Существует великое множество различных организационно-правовых форм инвестиционных фондов. Принято выделять две основные категории инвестиционных фондов: открытые и закрытые.
Открытые
фонды эмитируют ценные бумаги с
обязательством их обратного выкупа
(закрытые такого обязательства не
дают). Открытые фонды допускают
увеличение и уменьшение доли инвесторов
в них в любое время. Именно
поэтому открытые фонды наиболее
привлекательны для мелких инвесторов,
которые не могут внести в фонд
значительные средства и не хотят
связывать себя обещаниями оставить
эти средства в фонде на значительный
срок. Соответственно, открытые фонды
стремятся вкладывать деньги своих
инвесторов в наиболее ликвидные
финансовые инструменты, которые при
необходимости очень легко
Закрытые фонды, напротив, устанавливают определенные промежутки времени, в течение которых инвестор не имеет права забрать свои деньги из фонда. Многие закрытые фонды имеют очень высокие требования к объему инвестиций и, таким образом, рассчитаны в основном на институциональных клиентов. Закрытые фонды не предъявляют высоких требований к текущей ликвидности инвестиций и поэтому часто достигают более высокой доходности в долгосрочной перспективе.
Важно помнить, что у абсолютного большинства инвестиционных фондов имеется инвестиционная декларация, в которой черным по белому написано, в какие финансовые инструменты фонд имеет право инвестировать. В мировой практике известны фонды государственных облигаций, корпоративных облигаций, денежного рынка, недвижимости и акций. Существуют также сбалансированные фонды, инвестирующие в несколько видов финансовых инструментов.
Портфельные
инвесторы предоставляют
Портфельные
инвесторы включают инвестиционные
фонды (как частные фонды, так
и фонды "помощи"), фонды венчурного
капитала, пенсионные фонды, страховые
фонды и т.д. Они стремятся найти
сочетание доходов от выплаты
дивидендов и от повышения стоимости
основных средств (повышения стоимости
акций). Портфельные инвесторы
Портфельные
инвесторы не нуждаются и обычно
не стремятся к получению
Существует ряд иностранных фондов, специализирующихся на российском рынке. Позитив их присутствия заключается в том, что многие иностранные фонды, работающие в России, инвестируют деньги, специально предназначенные для России или СНГ. Кроме того, поскольку эти фонды имеют деньги, которые должны быть инвестированы только здесь, фонд будет, вероятно, иметь свой офис в России, и будет знаком с окружающими условиями и культурой.
Однако,
ориентируясь на зарубежные фонды, не
следует забывать, что, например, строгие
правила Комиссии по ценным бумагам
США не разрешают американским фондам
инвестировать в большинство
российских предприятий. Менее строгие,
но аналогичные правила
Для того, чтобы успешно сотрудничать с портфельными инвесторами, надо понимать их инвестиционную стратегию. Нехватка капитала приводит многие российские фонды к поиску краткосрочной торговой прибыли. Задача же американских/европейских портфельных инвесторов состоит в том, чтобы найти средне- и долгосрочные доходы, связанные с ростом рыночной стоимости на срок 5 лет и более.
Фонды "помощи" являются инвестициями, поддерживаемыми иностранными правительствами. Инвестиционная стратегия этих фондов характеризуется следующими особенностями: