Лекции по "Финансам"

... —> ДС —> СС —> НП —> ГП -> СР —> ДС —> ...

где ДС — денежные средства;

СС — сырье на складе;

НП — незавершенное производство;

ГП — готовая продукция;

СР — средства в расчетах (дебиторы).

Эффективность текущей финансово-хозяйственной  деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.

5. Анализ положения и деятельности на рынке капитала. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется, главным образом, в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и котирующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

В целях проведения такого анализа составляется аналитический (сравнительный) баланс, в который включаются основные агрегированные (укрупненные)  показатели баланса, его структуры, динамики и структурной динамики. Такой баланс позволяет свести воедино, систематизировать и проанализировать первоначальные предположения и расчеты. Кроме того такое представление балансовых данных позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа. Горизонтальный анализ - изучение изменения показателей за отчетный период, вертикальный же предполагает расчет удельных весов в общем итоге (валюте) баланса. Статьи сравнительного баланса формируются по усмотрению аналитика и с разной степенью детализации.

Расчет изменения удельных весов величин статей баланса (УдС) проводится по формуле:

СП2   _  СП1  *  100

БП2       БП2

Где С - статья аналитического баланса;

П1, П2 - значение статьи соответственно на начало и конец периода;

Б - итог (валюта) баланса.

Изменение статей баланса  к величинам на начало периода (ИзмП1), в % определяется по формуле:

ИзмС  *  100

СП1

Где ИзмС - абсолютное изменение  статьи за период.

Расчет изменения статей баланса к изменению его итога (ИзмБ), в % осуществляется по формуле

ИзмС  *  100

ИзмБ 

Где ИзмБ - абсолютное изменение  значения валюты баланса.

Изменение показателей  позволяют выявить динамику а также  за счет каких структурных сдвигов менялись показатели. Отметим, что таблицы для анализа могут составляться (с разной степенью детализации) по балансу, активам и пассивам, имуществу и источникам средств, по результатам деятельности предприятия и другим анализируемым направлениям.

 

Тема 11. Финансовая несостоятельность корпорации 

Понятие, признаки и принципы банкротства. Механизм возникновения  кризисного состояния фирмы. Факторы  кризиса деятельности компании. Классификация  факторов финансовой несостоятельности. Основы и нормативно – методическое обеспечение законодательства РК о несостоятельности (банкротстве)

Вероятность банкротства  предприятия – это одна из оценочных  характеристик текущего состояния  и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

Показатель вероятности  банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя.

Суть метода заключается  в следующем:

составляется аддитивная модель вида ,

где Y — результирующая функция; X — вектор факторов.

Значение функции Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой корпорации – ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной корпорации коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

В формуле Альтмана используются пять переменных:

х₁ = ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов корпорации;

х₂ = ДК / ВБ – отношение нераспределенного дохода к сумме активов;

х₃ = П_осд / ВБ – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

х₄ = УК / ВБ – отношение рыночной стоимости акций корпорации к общей сумме активов;

х₅ = ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов.

Показатель вероятности  банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На основе комплексного анализа финансового состояния  можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия.

 

Список рекомендуемой  литературы

Законодательные акты Республики Казахстан

1. Указ Президента РК «О дальнейших мерах по реализации Стратегии развития Казахстана до 2030 года» от 17 февраля 2000г. №344
2. Закон Республики Казахстан «Об акционерных обществах» от 13 мая 2003 года N415
3. Закон РК «О товариществах с ограниченной и дополнительной ответственностью» от 22.04.1998г.
4. Закон РК «Об инвестициях» от 8.01.2003г.
5. Закон РК «Об инновационной деятельности» от 3.07.2003г.
6. Закон РК «Об инвестиционных фондах» от 7.07.2004г.
7. Закон РК “О рынке ценных бумаг” от 10.07.2003г.
8. Закон Республики Казахстан «Об оценочной деятельности в РК» от 30.11.2000г.
9. Закон РК «О финансовом лизинге» от 5.07.2000г.
10. Закон РК «О банкротстве» от 21.01.1997г.

 

Литература  основная

1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997г.
2. Юджин Ф. Бригхем, Майкл С.Эрхардт. Финансовый менеджмент.. 10-е изд. Пер с англ. Под ред. К.э.н. Е.А. Дорофеева – СПб:Питер,2005.- 960с.
1. Чент Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методика и практика. М.Инфра – 2000.
2. Р.Пайк, Б.Нил. Корпоративные финансы и инвестирование.- 4-е изд./Пер.с англ.- Спб:Питер,2006.-784с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000-768с.
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент.: Учебный курс. - К.: Ника-центр, 1999.-528с.
5. Финансы предприятий под ред. М.В Романовского. СПб.: Изд.дом «Бизнес-пресса».2000.-528с
6. Бочаров В.В. Корпоративные финансы.- СПб:Питер, 2001.- 256с.
7. Финансы предприятий: Учебник/ Под ред. Н.В.Колчиной. М.: изд.объед. «Юнити», 1998.
8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: Учебн. Пособие. М.: Инфра-М,1997.
9. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ.- М.: ИНФРА-М, 2004.- 538с.
10. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебн. Пособие. М.: Финансы и статистика, 1996.
11. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы; изд.объед.. «Юнити», 1998.
12. Финансы предприятий: Учебн. Пособие/ Под ред. Е.И.Бородиной. М.: Банки и биржи; изд. объед. «Юнити», 1995.-208с.
13. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: «дело ЛТД», 1995.-320с.
14. Черникова Ю.В., Юн Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика: Учкб.-практич. Пособие.- М.: Дело, 2005.- 616с.

Дополнительная  литература

1. Анализ финансовой отчетности: уч.пособие/ Под. Ред. О.В.Ефимовой. М.В. Мельник.- М.:Омега-Л,2004.- 408с.
2. Антикризисное управление: Учебник. Под ред. Коршетникова Е.М. М: Инфра – 2000г. 432 с.
3. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось-89, 1995.
4. Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента – М: Финансы и статистика, 1997г.
5. Белолипетский В.Г. Финансы фирмы: учебн.пособие. М.: Инфра –М, 1998.
6. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. Спб:Питер -2004
7. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций – М: Изд. «Дело и сервис» 1999г. 160с.
8. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник СПб.: «Питер» 2002г.
9. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М: Финансы и статистика 1998г.
10. Беляев С.Г., Кошкин В.И. Теория и практика антикризисного управления. М.: изд.объед. «Юнити», 1996.
11. Ван Хорн Джеймс, К., Вахович, Джон, М. Основы финансового менеджмента, 11-е изд: Пер.с англ.- М.: Изд.дом «Вильямс»,2005,992с.
12. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М: «Финансы и статистика» 1996г.
13. Венер Беренс Руководство по оценке эффективности инвестиций.- М.: АОЗТ. Интрерэкспорт,1995.
14. Ващенко Т.В. Математика финансового менеджмента.- М.: Перспектива, 1996.- 82с.
15. Волкова К.А. и др. Предприятие: стратегия, структура, положения об отделах и службах, должностные инструкции. М.: Норма, 1997.
16. Володин А.А. и др. Справочник финансиста предприятия. М.: ИНФРА, 1996.- 368с.
17. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвейт Р. Привлечение капитала. М., 1995.
18. Горемыкин В.А., Богомолов А.В. Планирование предпринимательской деятельности. М.: Инфра-М., 1997.
19. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы. СПб, 1996.
20. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2003. 512 с.
21. Домари Р. Финансы и предпринимательство / Пер. с англ. Вышинский Е.В.- Ярославль: Елень, 1993.- 224с.
22. Заяц Н.Я. и др. Финансы предприятий/ Учеб. Пособие.- МН.: Высшая школа, 1995.- 236с.
23. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика. 2000. - 432с.
24. Ковалев А.П. Как избежать банкротства. М.: Финансы и статистика, 1998.
25. Ковалев В.В. Финансы предприятий.-М6Проспект, 2002.-347с.
26. Кочетков Г.Б., Супян В.Б. Корпорация: американская модель.- СПб:Питер,2005.-320с.
27. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление, 2е издание. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 2002. 576 с.
28. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.-М:ИКП»Дис»,1997.
29. Кузнецова Е.В. Финансовое управление компанией. М.: Правовая культура.1995.
30. Кредитование.Пер. с анл. / Под ред. М.А.Гольцберга.- К.: Глоргово изд. Бюро ВНУ, 1994.-384с.
31. Кукукина И.Г. Управление финансами.- М: Юристь, 2001.- 267с.
32. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. Учебное пособие- М: ООО «ТК Велби», 2003, -264с.
33. Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебн. Пособие для вузов.М.:Юнити-Дана, 2000.-471с.
34. Мельников В.Д., Ильясов К.К.   Финансы.- Алматы: ФинЭко, 2001.- 512 с.
35. Международные стандарты финансовой отчетности.-М: Аскери-АССА, 2008.-900с.
36. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. - М: Эксмо,2007.- 528с.
37. Пансков В.Г. Настольная книга финансиста. М., 1995.
38. Справочник финансиста предприятия. /Под ред. Проф. Э.А.Уткина. М.: Экмос, 1998.
39. Тренев Н.Н. Управление финансами.- М: Финансы и статистика, 2003.- 496с.
40. Уткин Э.А. Финансовое управление. М.:Экмос, 1997.
41. Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.:Перспектива, 1995.
42. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С.Стояновой .-М.: Перспектива, 1996.-  405с.
43. Хелферт Э. Техника финансового анализа/Пер. с англ.- М: Аудит, ЮНИТИ, 1996.- 663с.
44. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента.- Пер. С англ. М.: Дело ЛТД, 1995.- 128с.
45. Хессель М. Корпоративное управление. М.:Экмос, 1997.
46. Шабалин Е.М. Как избежать банкротства.М.: Инфра-М, 1996.
47. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.
48. Шеремет, А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.:Инфра –М, 1995.11
49. Эрик С. Зигель и др. Составление бизнес плана. Пер. С англ. М.: Джон Уайм Энд Санс, 1995.- 224с.
50. Финансовый бизнес-план: Учебн. пособие/ под ред. проф. В.М. Попова.-М.: Финансы и статистика, 2000.-480с.

Официальные издания  Министерства финансов и Национального  банка РК, а также другие периодические  издания

 

1. Статистический бюллетень Министерства Финансов Республики Казахстан.
2. Статистический бюллетень и Вестник Национального банка;
3. Статистический ежегодник Казахстана. Статистический сборник. Алматы.- Агенство по статистике.
4. Финансы - ежемесячный журнал Министерства Финансов РК.
5. Вестник по налогам и инвестициям. Экономика и статистика. Изд. Агенства РК по статистике.
6. Вестник КазЭУ им.Т.Рыскулова. Научно-теоретическое издание Казахского экономического Университета.
7. Казахстан и его регионы. Ежеквартальный журнал. Агенство РК по статистике.
8. Рынок ценных бумаг  Казахстана – ежемесячный журнал
9. Банки  Казахстана – ежемесячный журнал
10. Каржы-Каражат - Финансы Казахстана - ежемесячный журнал.
11. Вестник КазЭУ им.Т.Рыскулова. Научно-теоретическое издание КазЭУ.
12. Финансы и кредит - ежемесячный казахстанский журнал.
13. Финансы и кредит. Практикум. Ежемесячный журнал.
14. Финансы и кредит. Российский журнал Периодичность: 1 раз в 2 месяца.
15. Финансовый менеджмент. Российский ежемесячный журнал.
16. Журнал «Финансы» Мин Финансов  Российской Федерации.

 

Интернет источники

1. Официальные web-сайты  Правительства  Республики Казахстан, Министерства Финансов Республики Казахстан: www. goverment.kz, www. minfin. .kz,  www. nalcog.kz

2. Официальный web-сайт Национального  Банка Республики Казахстан - www.nationalbank.kz, КФБ РК- http://www.kase.kz, АФН РК -  . www.afn.kz

3.  Официальные web-сайты финансовых  институтов, предприятий, Агенства  по статистике Республики Казахстан.

4. Официальные web-сайты экономических  журналов.