Особенности финансов коммерческих организаций

       Одним из наиболее значимых показателей деятельности страховой компании является показатель платежеспособности. Страховые компании России в соответствии с законодательством  обязаны соблюдать нормативное  соотношение активов и принятых обязательств по договорам страхования  и перестрахования. 

 

       Благодаря успешной деятельности на страховом  рынке, рациональному управлению активами и обязательствами, фактических  размер маржи платежеспособности ОАО СК «РОСНО» на 31.12.2009 года составляет 6 825 млн. руб. и превышает нормативный размер на 4 054 млн. руб.

       На  протяжении последних лет устойчиво  и динамично растет величина собственных  средств ОАО СК «РОСНО». Рост собственных  средств позволяет компании повысить долю собственного удержания при  страховании крупных рисков, повышает финансовую устойчивость и создает  базу для дальнейшего расширения деятельности. На конец 2009 г. собственные средства увеличились на 31,2 % по сравнению с концом 2008 года и составили 7 098 млн. руб.

       Изменение объемов страховых операций непосредственно  отражается на валюте баланса. валюта баланса на 31.12.2009 г. составила 28 890 млн. рублей и выросла на 12,2 % по сравнению с концом 2008 года.  

 

       Для обеспечения выполнения принятых страховых  обязательств РОСНО  в порядке  и на условиях, установленных законодательством  Российской Федерации, образует из страховых  взносов необходимые для предстоящих  страховых выплат страховые резервы. Страховые резервы размещают  в высоколиквидные и доходные активы. Стабильный рост сформированных резервов гарантирует исполнение обязательств по заключенным договорам.

       Активы  компании представлены средствами в  инвестициях, денежными средствами, основными средствами,  долей  перестраховщиков и дебиторской  задолженностью. Средства в инвестициях  являются основной частью страховой  компании, представляя собой материальное воплощение страховых резервов и  капитала компании. 

 

Анализ  финансовой устойчивости ОАО СК «РОСНО»

       Поставщиков финансовых ресурсов можно сгруппировать  следующим образом: собственники, лендеры, кредиторы (рис. 2.3.1). Они различаются величиной предоставляемых средств, их структурой, системой расчетов за предоставленные ресурсы, условиями возврата и др. Лендеры и кредиторы предоставляют предприятию свои собственные средства во временное пользование, однако природа сделок имеет принципиально различный характер. Лендеры предоставляют финансовые ресурсы на долгосрочной или краткосрочной основе и с условием возврата, получая за это проценты; целевое использование этих ресурсов контролируется ими лишь в отдельных случаях и в определенных пределах. В случае с кредиторами привлечение средств осуществляется как естественный элемент текущего взаимодействия между предприятием и его контрагентами (поставщики сырья, бюджет, работники). Чаще всего понятие лендеров сужается до поставщиков заемного капитала (т. е. долгосрочных средств). [10]

 

       

         

       

       

       

       

       

       

       

       

         

Рис. 2.3.1. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

       Финансовая  устойчивость предприятия в основном характеризует состояние его взаимоотношений с лендерами. Дело в том, что краткосрочными обязательствами (в том числе и кредитами и займами) можно оперативно управлять: если прогноз финансового состояния неблагоприятен, то в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться «выкрутиться», опираясь лишь на собственный капитал (кстати, статистика свидетельствует о том, что при переходе к рынку многие отечественные предприятия стали более осторожно и осмысленно пользоваться кредитами, в том числе и краткосрочными). Что касается долгосрочных заемных средств, то обычно это решение стратегического характера; его последствия будут сказываться на финансовых результатах в течение длительного периода, а необоснованное и чрезмерное пользование заемным капиталом может привести к банкротству.

       Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

       Проанализируем  финансовую устойчивость фирмы на примере  страховой компании ОАО «РОСНО»  на основе данных «Бухгалтерского баланса  страховой организации».

       Коэффициент концентрации собственного капитала (к_eq) характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных и его деятельность:

                    где TL – общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е итог баланса.

                   В нашем случае:  E=7 396 287 тыс.руб. (стр. 490 бух. баланса)      

                   TL=396287+27195997+1706283=36 298 567тыс.руб.(стр.490+стр.590+стр.690 бух. баланса)

                   

       Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансового устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредиторов предприятие. В нашем  примере в общей сумме  источников финансирования доля собственного капитала превышает 20 %.

       К показателям, характеризующим структуру  долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (K_dtc) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (К_etc), исчисляемые соответственно по формулам:

       

         

       Рассчитанные  по данным примера значения коэффициентов  свидетельствуют о благоприятном  положении предприятия с позиции  долгосрочной перспективы, так как  доля заемного капитала невысока:

       

       

       Уровень финансового левериджа (K_bfl). Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется следующий:

       

       Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т. с. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. По данным примера уровень финансового левериджа равен 3,68, т. е. каждый рубль собственного капитала, вложенный в предприятие, сопровождается привлечением заемного капитала и размере 3 руб. 68 коп. Сама по себе интерпретация этого значения невозможна; уровень финансового левериджа анализируется только в динамике и в сравнении со среднеотраслевыми показателями.

       Все рассмотренные показатели относились к группе коэффициентов капитализации; что касается коэффициентов покрытия, то выделим наиболее значимый из них - коэффициент обеспеченности процентов к уплате (ТIЕ), рассчитываемый по формуле:

       

       Очевидно, что значение ТIЕ должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

       В нашем примере TIE=7,7 Если показатель стабильно имеет такое высокое значение, а это можно видеть при анализе в динамике, то можно говорить о весьма благоприятной перспективе в отношениях с поставщиками заемного капитала — предприятие генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов. 

Глава 3. Анализ финансовой поддержки предприятий малого бизнеса

3.1. Финансовое состояние ОАО СК «РОСНО» и прогноз ее показателей 

       Рассмотрим  данные о динамике страховых премий по договорам страхования и договорам, принятым в перестрахование с 2002 по 2009 гг. (табл. 3.1.1.)

       Таблица 3.1.1.

       Страховые премии (взносы) ОАО СК «РОСНО», тыс.руб.

Год	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Страховая премия, тыс.руб.	11 836 505	9 513 036	10 137 060	12 945 572	20 095 170	24 086 452	22 720 363	20396894

 

       Проанализируем  эти данные как ряд динамики. Поскольку  этот ряд динамики состоит из семи уровней (n=7), количество изменений равно

    k = 7 – 1 = 6.

       Расчет  показателей базисным способом приведен в таблице 3.1.2.

    Таблица 3.1.2.

Абсолютное  изменение, руб.	Относительное изменение	Темп изменения, %	Характер изменения
∆СП1б = -2 323 469 ∆СП2б = -1 699 445 ∆СП3б = 1 109 067 ∆СП4б = 8 258 665 ∆СП5б = 12 249 947 ∆СП6б = 10 883 858	i1б =0,804 i2б = 0,856 i3б = 1,094 i4б = 1,698 i5б = 2,035 i6б = 1,92	-19,6 -14,4 9,4 69,8 103,5 92	спад спад подъем подъем подъем подъем

 

       Расчет  показателей цепным способом приведен в таблице 3.1.3. 
 

       Таблица 3.1.3.

Абсолютное  изменение, руб.	Относительное изменение	Темп изменения, %	Характер изменения
∆СП1ц = -2 323 469 ∆СП2ц = 624 024 ∆СП3ц = 2 808 512 ∆СП4ц = 7 149 598 ∆СП5ц = 3 991 282 ∆СП6ц = -1 366 089	i1ц =0,804 i2ц = 1,066 i3ц = 1,277 i4ц = 1,552 i5ц = 1,199 i6ц = 0,943	-19,6 6,6 27,7 55,2 19,9 -5,7	спад подъем подъем подъем подъем спад

 

    Для проверки правильности расчетов абсолютных показателей динамики используется правило, согласно которому сумма последовательных цепных абсолютных изменений равна  последнему базисному:

    

.

    Для проверки правильности расчетов относительных  показателей динамики используется правило, согласно которому произведение последовательных цепных относительных  изменений равно последнему базисному:

    

.

    Проверим  взаимосвязи показателей, рассчитанных разными способами:

    (-2 323 469) + 624 024 + 2 808 512 +7 149 598+3 991 282+(-1 366 089) =10 883 828 тыс. руб. – верно;

    0,804∙1,066∙1,277∙1,552∙1,199∙0,943=1,92 – верно.

     Определим средний уровень государственного долга:

       СП=(11836505+9513036+10137060+12945572+20095170+24086452+22720363):7=15 904 879,71 тыс. руб.

    Рассчитаем  среднее абсолютное изменение: