Планирование и использование прибыли

Система относительных  коэффициентов может быть подразделена на ряд характерных групп:

— показатели оценки рентабельности предприятия.

— показатели оценки эффективности управления или прибыльности.

— показатели оценки рыночной устойчивости.

— показатели оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности.

— показатели оценки деловой активности или капиталоотдачи;

Под ликвидностью статей баланса понимается их способность  превращения в денежные средства без потери стоимости. Показатели (коэффициенты) ликвидности характеризуют способность предприятия погасить своевременно свои текущие (краткосрочные) обязательства.

Величина краткосрочных  долговых обязательств (КО) определяется по итогу раздела V пассива «Краткосрочные обязательства».

Первоначально рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), т. е. характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства (КО) за счёт оборотных активов (ОА):

 

                                                                            (8)

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) исследует возможность погашения текущей задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (Кфв):

 

                                                                  (9)

 

Промежуточный коэффициент покрытия (Пкп) расширяет числитель показателя на дебиторскую задолженность (ДЗ):

                    

                                                         (10)

 

Различные показатели ликвидности  не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Для оценки финансового  состояния хозяйствующего субъекта необходимо провести анализ его платежеспособности.

Платежеспособность  предприятия — характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации (наличных денежных средствах и их эквивалентах, счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере срока наступления погашения долгом.

Ликвидность баланса — способность обратить активы в наличность.

Существует система  критериев, необходимых для прогнозирования  финансовой несостоятельности предприятия. Данные показатели имеют смысл, если они рассчитываются в динамике; представим их в следующей таблице.

 

Таблица 2 -  Показатели ликвидности баланса

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010г.
Денежные  средства	111 351	112 932	89 745
Краткосрочные обязательства	890 151	1 649 741	1 536 769
Краткосрочные финансовые вложения	13 111	67 601	0
Дебиторская задолженность	146 865	230 650	206 628
Оборотные активы	720 027	986 833	783 666
Коэффициент текущей ликвидности	0,81	0,6	0,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,14	0,11	0,06
Промежуточный коэффициент покрытия	0,3	0,25	0,19

Из полученных данных видно, что предприятие в данный момент времени способно погасить (0,51) 51% текущих обязательств (об этом свидетельствует коэффициент абсолютной ликвидности). Но этот процент не соответствует рекомендуемому значению (1,0 – 2,0). Промежуточный коэффициент покрытия, который характеризует, какой объем краткосрочных обязательств, предприятие способно погасить, мобилизовав при этом не только высоколиквидные активы, но и оплаченные счета дебиторов, в 2008г. не соответствовал оптимальному уровню и был равен 0,3; но в последующее годы он постепенно уменьшается в 2009 — 0,25;  в 2010 — 0,19 соответственно. Коэффициенты ликвидности представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа, так коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов. Нормативное ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует. Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно недостаточным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах Кал > 0.2-0.5. На примере нашего предприятия видно, что в 2008 г. значение показателя было близко к нормативному — 0,14, но в 2010 уменьшилось до 0,06.

Аналитические характеристики состояния источников представлены в следующей таблице.

Таблица 3 - Показатели состояния качества источников финансирования

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Коэффициент автономии	0,35	0,28	0,35
Коэффициент чувствительности	2,87	3,52	2,85
Коэффициент финансовой независимости	1,87	2,52	1,85
Коэффициент финансирования	0,75	0,59	0,61
Коэффициент долгосрочных привлеченных заемных средств	0,54	0,52	0,42
Коэффициент реальной стоимости производственных фондов	0,28	0,27	0,81
Коэффициент мобильности	<0,1	<0,1	<0,1

Рассчитав, необходимые  коэффициенты, представленные в таблице, можно сделать вывод. Доля собственных источников финансирования в общей доле финансирования составляла 35%. Если сравнивать два года, то можно увидеть увеличение значения данного показателя, что является положительной тенденцией. И стоит отметить, что нижняя граница данного показателя в РФ — 50-60%, как видим, что предприятие приближается к этой границе. Из этого можно сделать заключение, что предприятие достаточно нестабильно.

 В 2008 г. 187% заемных источников финансирования приходится на каждый рубль собственного капитала. В 2009 г. произошло повышение показателя до 252%. Что может свидетельствовать об усиление зависимости предприятия от внешних инвесторов. На конец 2010 г. наблюдается уменьшение до 185%, что свидетельствует о превышении нормы.

Объем перманентного  капитала в 2008 г. — 75%, а в 2009 г. уменьшается  на 16%. Увеличение показателя в 2010г (61%) произошло за счет прироста собственного капитала.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств  характеризует структуру капитала. Его значение, равное 0,54 в 2008 г. означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 54 коп. заемных средств. Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Снижение показателя в динамике свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, что означает увеличении финансовой устойчивости.

В структуре общего капитала, в 2008г., 28% приходится на непроизводственную деятельность предприятия,  и соответственно 27% средств в 2009г., а в 2010г. данный показатель увеличился на 54% по сравнению с 2009г.

На анализируемом предприятии  коэффициент мобильности рассчитывать нет смысла, так как существует нехватка собственных оборотных  средств. Из этого можно сделать вывод, что предприятие не имеет реальной возможности сменить род деятельности и оно не является гибким.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности предприятия, восстановить или утратить свои платежеспособности в течение отчетного периода выступает коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

Кв(у)=( Кт.л. факт.н.п + t ÷T× (К т.л. к.п.— К т.л. н.п.)) ÷ 2      (11)

где, t — период восстановления платежеспособности;

T— анализируемый период в месяцах;

К т.л. н.п — коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

К т.л. к.п — коэффициент текущей ликвидности на конец периода.

Рассчитаем данный коэффициент  для каждого года:

Кв(у)=( 2,61+6÷12×(0,81—2,61)) ÷2=0,855           (2008г.)

Кв(у)= (0,81+6÷12×(0,60—0,81)) ÷2=0,352           (2009г.)

Кв(у)= (0,60+6÷12×(0,51—0,60)) ÷2=0,278           (2010г.)

Получилось значение менее 1 – динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Следует отменить, что  коэффициент восстановления платежеспособности нельзя считать достаточно надежным показателем. Он построен на анализе  тренда коэффициента текущей ликвидности  всего по двум точкам (на начало года и на конец отчетного периода), что делает такой прогноз очень ненадежным.

Из расчетов и анализа  финансовых показателей следует  вывод, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния.

 

 

 

2.3 Анализ финансовых  результатов предприятия

Исчисление оптимального размера прибыли становится важнейшим  элементом планирования предпринимательской деятельности на современном этапе хозяйствования. От того, насколько достоверно определена плановая прибыль, зависит успешность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Правильное планирование прибыли  на предприятиях имеет ключевое значение не только для предпринимателей, но и для экономики в целом.

Рассмотрим метод расчета  нормы прибыли на вложенный капитал по формуле (7)

Ппл=(1 152 618+1 213 174)× 0,003=7 097           (2008г.)

Ппл=(1 201 369+1 352 450) ×-3,38=-8 631 908   (2009г.)

Ппл=(2 521 304+1 130 151) ×0,05=18 257           (2010г.)

Результативность  и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект — абсолютный, объемный показатель, характеризующий результат деятельности, который может быть просуммирован в пространстве и времени.

Экономическая эффективность — относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с расходами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.

Показатели  рентабельности не имеют рекомендованных  значений. Чем выше их величина, тем  эффективнее работает предприятие.

К основным показателям  данного блока относят следующие (табл. 4).

1.1. Общая рентабельность  активов организации (капитала) по бухгалтерской прибыли =

             Прибыль (убыток) до налогообложения                      (12)

                   средняя стоимость имущества

1.2. Рентабельность активов по чистой прибыли =

         Чистая прибыль                                                             (13)

  средняя стоимость имущества

 

1.3. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли =

           Чистая прибыль                                                                (14)

 Средняя величина собственного капитала

Таблица 4 - Основные  показатели оценки рентабельности ОАО   «Торговый дом Цум» за 2008—2010 гг.

Показатели	2008 г.	2009 г.	Абс. отклон.	Темп  роста	2010г.	Абс. отклон.	Темп роста
1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельность  внеоборотных активов, %	0,37	-2,73	-3,1	-737,8	6,65	9,38	-243,6
Общая рентабельность активов, %	0,2	-1,32	-1,52	-660	3,16	4,48	239,4
Рентабельность продаж, %	1,43	1,12	-0,31	78,3	5,9	4,78	526,8