Платежный баланс РФ, его основные статьи

При активном платежном  балансе государственное регулирование направлено на устранение нежелательных последствий чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют — используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капитала и ограничение их импорта.

Методы  балансирования платежных  балансов.

1)Традиционно  используются иностранные займы и ввоз капитала. Речь идет о временных методах балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займов.

2)Для покрытия  дефицита платежного баланса  МВФ предоставляет резервные  (безусловные) кредиты. Их объем невелик и распределяется неравномерно по странам в пределах 25% их квот (взносов). Кредиты сверх этой резервной позиции обусловлены жесткими требованиями проведения стабилизационных программ МВФ.

3)С середины 70-х до середины 80-х гг. промышленно развитые страны привлекали нефтедоллары для погашения дефицита своих платежных балансов путем рециклирования (перераспределения) валютной выручки нефтедобывающих стран от экспорта нефти в свою пользу.

4)К временным  методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

5)Окончательным  методом балансирования платежного  баланса служит использование  официальных валютных и золотых  резервов.

6)Окончательным  средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров. Например, в 1947 г. 75% совокупного дефицита платежных балансов стран Западной Европы были покрыты за счет помощи США ценой экономических и политических уступок. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Оценка платежного баланса  РФ за 2010 год.

В 2010 году продолжилось восстановление позиций Российской Федерации в части международного трансграничного движения товаров  и услуг. Опережающий рост экспорта по сравнению с импортом укрепил положительное сальдо счета текущих операций, а также обусловил наращивание резервных активов и возобновление доступа резидентов к международному рынку капитала. Последнее способствовало сокращению нетто-вывоза частного капитала.

Счет  текущих операций

Профицит  счета текущих операций в 2010 году составил 72,6 млрд. долларов США и  увеличился к уровню 2009 года на 47%. Весь прирост сложился в январе-июне, тогда как во втором полугодии  профицит текущего счета был почти  на треть ниже, чем в сопоставимом периоде 2009 года.

Сальдо торгового  баланса достигло 149,2 млрд. долларов США (111,6 млрд. долларов США  в 2009 году).

Дефицит международной  торговли услугами в 2010 году увеличился до 27,3 млрд. долларов США и превысил не только величину 2009 года на 37% (19,9 млрд. долларов США), но и максимальный докризисный уровень (2008 год – 24,3 млрд. долларов США). Основной причиной стал опережающий на 10 п.п. рост импорта услуг по сравнению с их экспортом. Наибольшее влияние оказали услуги по статье «Поездки»: затраты возросшего количества граждан России, выезжавших за рубеж с деловыми и личными целями, выросли на четверть. Аналогичные расходы снизившейся численности нерезидентов сократились на 4%. По прочим услугам дефицит составил 12,9 млрд. долларов США (годом ранее – 11,2 млрд. долларов США). Оставаясь нетто-экспортером транспортных услуг, экономика зафиксировала профицит на уровне 2009 года  -  2,9 млрд. долларов США.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда в 2010 году составило 9,2 млрд. долларов США (в 2009 году – 8,6 млрд. долларов США). Несмотря на снижение численности нерезидентов, увеличение долларового эквивалента оплаты их труда обусловило прирост выплаченных средств.

Ускоренный  рост доходов, начисленных к выплате (на 12%) в сравнении с полученными (на 7%), увеличил дефицит баланса инвестиционных доходов до 36,0 млрд. долларов США (на 17%). Определяющее значение имели операции сектора нефинансовых корпораций, удельный вес которых в объеме средств к выплате увеличился с 76% в 2009 году до 82% в 2010 году, к получению – с 49 до 61% соответственно.

Отрицательный баланс текущих трансфертов возрос на 44% и составил 4,1 млрд. долларов США, чему способствовали возобновившийся  рост денежных переводов за рубеж  домашними хозяйствами, а также  реализация Россией соглашения о распределении таможенной пошлины между государствами-членами Таможенного союза.

Финансовый  счет

Отрицательное сальдо финансового счета (без учета  резервных активов) уменьшилось  до 30,7 млрд. долларов США (32,4 млрд. долларов США годом ранее). В отличие от 2009 года, когда финансовый счет сложился с дефицитом вследствие высоких темпов наращивания внешних активов при незначительном объеме привлечения иностранных ресурсов, в 2010 году вывоз капитала частично компенсировался притоком иностранного капитала в российскую экономику.

Прирост внешних  обязательств российской экономики  в 2010 году (36,6 млрд. долларов США) в 5,5 раза превысил аналогичный показатель 2009 года (6,6 млрд. долларов США). В 2010 году иностранные  заимствования осуществляли все  секторы экономики, в то время как 2009 год характеризовался взаимокомпенсирующим влиянием погашения внешней задолженности банками и наращивания иностранных обязательств прочими секторами. Банками и нефинансовыми корпорациями иностранный капитал привлекался приблизительно в равной мере на общую сумму 34,5 млрд. долларов США. Впервые с 1998 года с крупными заимствованиями на международный рынок вышли федеральные органы управления.

Банки, вслед  за сокращением пассивов на 42,1 млрд. долларов США в 2009 году, возобновили крупные иностранные заимствования, достигшие по итогам 2010 года 18,1 млрд. долларов США. Основные объемы привлечения приходились на III квартал (15,4 млрд. долларов США) и были осуществлены в форме новых еврооблигационных займов. Масштабное иностранное финансирование банковского сектора обусловило восстановление роли кредитных организаций в качестве основного посредника в доступе к международному рынку ссудного капитала.

Приток иностранного капитала в прочие секторы в 2010 году замедлился до 16,4 млрд. долларов США (34,4 млрд. долларов США – в 2009 году). На итоговую величину показателя оказало влияние более активное погашение ссудной задолженности, которая годом ранее в основном рефинансировалась. Преобладающей формой привлечения иностранного капитала корпорациями оставались прямые инвестиции, объем которых был сопоставим с показателем годичной давности. В структуре прямых инвестиций заметно снизился вклад займов от зависимых зарубежных компаний при увеличении значимости реинвестированных доходов. Относительно меньшим был объем новых иностранных взносов нерезидентов в капитал российских компаний.

В 2010 году заметно  ускорился рост иностранных активов  резидентов. По итогам года инвестиции за рубеж (без учета резервных  активов и операций по прощению и  реструктуризации долга) достигли 67,3 млрд. долларов США, увеличившись по сравнению с 2009 годом в 1,3 раза.

Отсутствие  в истекшем году масштабных операций по предоставлению государственных  кредитов обусловило невысокий темп роста требований органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования: они увеличились на 0,3 млрд. долларов США (на 2,1 млрд. долларов США в 2009 году).

Как и годом  ранее, основными субъектами вывоза выступали прочие секторы, нарастившие  внешние активы на 60,3 млрд. долларов США (61,0 млрд. долларов США в 2009 году). Традиционной формой вложений за границу были прямые инвестиции. В их составе снижение значимости кредитования связанных зарубежных компаний компенсировалось увеличением взносов в их капиталы, а также ростом объема реинвестированных доходов.

В 2010 году активизировался  процесс дедолларизации экономики: сокращение наличных валютных накоплений у резидентов (кроме банков) ускорилось в 3,5 раза, в результате чего остатки  в наличной иностранной валюте снизились  на 14,4 млрд. долларов США (4,1 млрд. долларов США в 2009 году).

Существенной  корректировке подверглась динамика иностранных активов банков. Если годом ранее кредитные организации  – резиденты на фоне снижения ресурсной  базы уменьшили иностранные вложения на 11,8 млрд. долларов США, то в 2010 году в результате расширения доступа к международному рынку капитала иностранные требования сектора выросли на 6,7 млрд. долларов США. Вывоз капитала банками активизировался в конце года, в основном за счет наращивания остатков на транзакционных и депозитных счетах за рубежом.

Уменьшение  разрыва между наращиванием иностранных  активов и обязательств частного сектора в 2010 году обусловило сокращение нетто-вывоза иностранного капитала на треть: с 56,9 млрд. долларов США в 2009 году до 38,3 млрд. долларов США в 2010 году.

Международные резервы Российской Федерации на 1 января 2011 года составили 479,4 млрд. долларов США, с начала года они увеличились  на 39,9 млрд. долларов США. Основной вклад  в изменение международных резервов внесен операциями, учитываемыми в платежном балансе, - 36,8 млрд. долларов США, в то время как прочие изменения, включающие курсовую переоценку, составили 3,2 млрд. долларов США.

Продолжившееся  приобретение Банком России монетарного  золота обусловило увеличение его запаса до 35,8 млрд. долларов США. В результате опережающего роста металлического компонента в структуре международных резервов доля монетарного золота выросла до 7,5%, валютная составляющая, соответственно, уменьшилась до 92,5%.

По состоянию  на 1 января 2011 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 18 месяцев (в 2009 году – 21 месяца). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Проблемы и перспективы  развития платежного баланса РФ.

3.1.Проблемы  платежного баланса страны за 2010 год.

Первая оценка ЦБ платежного баланса по итогам 2010 года оказалась довольно пессимистичной. Отток капитала составил $38,5 млрд при  прогнозе ЦБ в $22 млрд, несмотря на высокие  денежные объемы экспорта, импорт растет быстрее, в том числе — нелегальный. Впрочем, существенной проблемой происходящее может стать лишь при снижении цен на нефть — пока же она продолжает дорожать.

13 января  Банк России опубликовал первую  оценку состояния платежного  баланса РФ по итогам 2010 года. Напомним, данные платежного баланса за IV квартал 2010 года являются определяющими для оценки угроз устойчивости рубля в среднесрочной перспективе — с осени 2010 года отток по капитальному счету и нестабильность на валютном рынке существенно усилились, несмотря на достаточно высокие цены на нефть и сильный профицит торгового баланса. Глава ЦБ Сергей Игнатьев и первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев признавали в октябре-декабре 2010 года, что Банк России не может однозначно указать на причины ускорения оттока по капитальному счету, его характер менялся в конце 2010 года. Прогноз ЦБ оттока по капитальному счету по году составлял $22 млрд, в декабре ЦБ оценивал отток января-ноября 2011 года в $23 млрд, а в декабре господин Улюкаев говорил о признаках прекращения оттока (они подтверждались данными ЦБ о прекращении снижения объемов международных резервов) и о том, что по итогам года отток может составить порядка $25 млрд плюс-минус $5 млрд.

Наиболее  интересными были данные о декабрьском  оттоке: обычной практикой на развивающихся рынках является закрытие ряда проектов к концу года и выход из ряда финансовых инструментов. Утром 13 января ЦБ опубликовал данные о динамике международных резервов РФ на 7 января: с учетом переоценки валют, следов оттока в них не наблюдалось. Днем же ЦБ опубликовал первую годовую оценку платежного баланса и ввоза-вывоза капитала частным сектором: она оказалась чуть хуже, чем ожидания ЦБ, отток по капитальному счету и финансовым операциям составил по году $30,5 млрд, из них отток IV квартала — $21,4 млрд. Декабрьский отток капитала, таким образом, составлял около $14 млрд.

Ускорился и  официальный вывоз капитала из РФ: из статистики ЦБ следует, что по итогам 2010 года он составил $38,3 млрд (что, отметим, вполне соответствует годовому сокращению резервов на $36,8 млрд), причем банки обеспечили ввоз капитала на $11,4 млрд, прочие сектора (преимущественно промышленность и торговля) вывезли за пределы РФ $49,7 млрд, в IV квартале — $18,1 млрд.

Счет текущих  операций по итогам года, впрочем, был  профицитным и существенно выше, чем в 2009 году — $72,6 млрд против $49,4 млрд год назад. Годовой импорт, впрочем, в итоге по году рос существенно быстрее экспорта, и эта тенденция лишь усилилась в декабре. Существенно ухудшился по итогам года баланс услуг: отрицательное сальдо торговли услугами РФ составило $27,3 млрд против $19,9 млрд в прошлом году. Наконец, год завершился и большим, чем в 2009 году, «теневым» оттоком капитала. Несвоевременно возвращенная в РФ валютная выручка составила $28,9 млрд (в 2009 году — $27,1 млрд), «чистые пропуски и ошибки» платежного баланса — $5,4 млрд (в 2009 году — $1,7 млрд). Косвенно эти цифры показывают рост объемов «серого» импорта в РФ на том же уровне, что и официальный — или же резкий рост объемов нелегального экспорта капитала из РФ.