Реализация государственных ценных бумаг

Рассчитаем придельную стоимость  капитала (стоимость бизнеса):

Ст-ть=∑СК*Дск+∑ЗК*Дзк

Ст-ть(2011)=317286*57+239312*43=(18085302+10290416)/100%=283757 руб.

Вывод: Придельная стоимость  капитала составляет 283757 руб. она снизалась  на 20,5%

 

3. Разработка стратегий финансовой деятельности

 

3.1 Расчет стратегии деятельности  предприятия 

Политика управления деятельностью  предприятия должна обеспечить разумный компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы предприятия. Выделяют несколько стратегий и выбор той или иной зависит от того, как установлена величина долгосрочных пассивов (ДП), которая рассчитывается:

ДП=СК+ДО,

Где СК - собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства.

ДП(2010)=132462+102431= 234893руб.

ДП(2011)=117811+101225=219036 руб.

Выбор рациональной модели финансового управления оборотными средствами способствует установлению важных балансовых пропорций и отражается на показателях финансовой устойчивости предприятия.

Различают четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

1. Идеальная модель. Она  построена на взаимном соответствии  долгосрочных пассивов (ДП) и внеоборотных  активов (ВА)

ДП≈ВА

В данной модели засчет долгосрочных пассивов покрывается только основной капитал, а все оборотные активы сформированы засчет краткосрочных  займов.

2010 г. – 234893≠122221

2011 г. – 219036≠162111

2. Агрессивная модель. При  данной модели высока доля  текущих активов в составе  всех активов предприятия и  длителен период их оборачиваемости  и относительно высока доля  краткосрочного кредита в составе  всех пассивов. Здесь засчет ДП  финансируются ВА и постоянная  часть оборотных активов (запасы  сырья и материалов):

ДП≈ВА+ПчОА,

ВА+ПчОА(2010)= 122221+70214=192435

ВА+ПчОА(2011)= 162111+85476=247587

2010 г. – 234893≠192435

2011 г. – 219036≠247587

3. Консервативная модель. Данная модель предполагает, что  часть текущих активов также  покрывается ДП, в этом случае  текущих обязательств нет, нет  риска потери ликвидности. В  ней засчет ДП финансируется  как внеоборотные, так и оборотные  активы (текущие активы):

ДП=ВА+ПчОА+ДЗ+КФВ,

Где ДЗ – дебиторская  задолженность;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

ВА+ПчОА+ДЗ+КФВ(2010)= 122221+70214+12282+12250=216967

ВА+ПчОА+ДЗ+КФВ(2011)= 162111+85476+25676+16798=290061

2010 г. – 234893≠216967

2011 г. – 219036≠290061

4. Компромиссная (умеренная)  модель. Представляет собой компромисс  между агрессивной и консервативной моделями. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) являются усредненными. Данная модель наиболее реальна, т.к. здесь внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной части текущих активов покрываются долгосрочными обязательствами. В ней засчет ДП финансируются ВА и половина текущих активов:

ДП=ВА+ПчОА+0,5(ДЗ+КФВ),

ВА+ПчОА+0,5(ДЗ+КФВ)(2010)= 122221+70214+0,5(12282+12250)=204701

ВА+ПчОА+0,5(ДЗ+КФВ)(2011)= 162111+85476+0,5(25676+16798)=268824

2010 г. – 234893≠204701

2011 г. – 219036≠268824

Вывод: Проанализировав данные видно, что предприятие в 2010 году придерживалось  консервативной стратегии. Данная стратегия предполагает, что часть текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Из матрицы финансовой стратегии видно, что предприятие в 2010 году  находилось в квадрате №9, который называется «кризис», это означает, что предприятие терпит большие убытки, и оно не может расплачиваться по кредитам. В 2011 году предприятие использует элементы агрессивной стратегии. При данной модели высока доля текущих активов в составе всех активов предприятия и длителен период их оборачиваемости и относительно высока доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Из матрицы финансовой стратегии видно, что предприятие в 2011 году также как и в 2010 году находилось в квадрате №9.  

2. Оценка вероятности банкротства предприятия

В соответствии с законом  «о несостоятельности (банкротства) предприятия» разработана система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса, потенциального банкрота. Рассчитаем модель вероятности банкротства.

Модель ИГЭА:

 

 

 

 

 

Где ОА – оборотные активы;

ВБ – валюта баланса;

ЧП – чистая прибыль;

СК – капитал и резервы;

Вр – выручка;

Затр – затраты.

Произведем расчеты:

 

 

 

 

R=8.38*0,5-0.1+0.054*0.03+0.64*(-0.9) = 4,19-0,1+0,00162-0,576=3,5

R<10 – очень высокая вероятность банкротства.

 Вероятности банкротства  по модели Давыдовой-Беликова:

Z = 8,38*х1+1,0*х2+0,054*х3+0,63*х4

 х1=ОА/ВБ

х2=ЧП/СК

х3= Выручка/ВБ

х4= ЧП/Себестоимость

Произведем расчеты:

х1= 195012/357123=0,5

х2= -10786/117811=-0,1

х3= 11359/357123=0,03

х4= -10786/9586=-1,1

Z=8.38*0.5+1.0*(-0.1)+0.054*0.03+0.63*(-1.1)=4.19-0.1+0.00162-0.693=3.4

Z<10 – очень высокая вероятность банкротства.

Таблица 13 - Сводная таблица моделей:

Модель	Значения	Вероятность банкротства
1. Модель ИГЭА	3,5	Очень высокая вероятность  банкротства
2. Модель Давыдовой-Беликова	3,4	Очень высокая вероятность  банкротства

Вывод: Рассмотрев различные  модели вероятности банкротства  предприятия можно сделать вывод, что обе модели показывают низкий коэффициент. У предприятия очень  высокая вероятность банкротства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        

Заключение

На основании произведенных  расчетов можно сделать следующие  выводы:

Баланс предприятия в 2010 году составляет – 264441 руб., в 2011 году –357123 руб. Анализ денежных средств проводится  по данным бухгалтерской отчетности по формам 1, 2, 4. Анализ отчета о движении денежных средств должен отражает источники внутреннего, внешнего финансирования и направления использования средств.

В 2010 и 2011 годах преобладающим денежным потоком был поток от инвестиционной деятельности, за счет которого покрываются расходы от текущей и финансовой деятельности. В 2010 году оттоки от финансовой деятельности превышают притоки на 3100 руб. Притоки от инвестиционной деятельности превышают оттоки на 15076 руб. Оттоки от текущей деятельности превышают притоки на 6206  руб.

В 2011 году оттоки финансовой деятельности превышают притоки  на 16506  руб. Притоки от инвестиционной деятельности превышают оттоки на 8822  руб. Оттоки от текущей деятельности превышают притоки на 9921 руб.

В течение двух лет (2010-2011 гг.) предприятие терпит большие  убытки, и оно не может расплачиваться по кредиту. Проанализировав данные видно, что предприятие в 2010 году придерживалось  консервативной стратегии. Данная стратегия предполагает, что часть текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Из матрицы финансовой стратегии видно, что предприятие в 2010 году  находилось в квадрате №9, который называется «кризис», это означает, что предприятие терпит большие убытки, и оно не может расплачиваться по кредитам. В 2011 году предприятие использует элементы агрессивной стратегии. При данной модели высока доля текущих активов в составе всех активов предприятия и длителен период их оборачиваемости и относительно высока доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Из матрицы финансовой стратегии видно, что предприятие в 2011 году также как и в 2010 году находилось в квадрате №9.  

 

В результате  у предприятия  ООО «ГАЗ» возникают проблемы с платежеспособностью. Уровень ликвидности предприятия, неуклонно снижается, что ставит под угрозу не только работу предприятия, но и может привести к потере репутации в случае частой задержки с расчетами.

Все эти недостатки, так  или иначе, связаны с отсутствием  профессионального планирования деятельности предприятия и задержкой с проведением анализа деятельности.

Поэтому ОАО «ГАЗ» необходимо повысить абсолютную ликвидность баланса, так как абсолютная ликвидность позволяет осуществить платежи по наиболее срочным обязательствам. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности. А также увеличить уровень промежуточной ликвидности. С этой целью необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Артеменко, В.Г., Белелндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие, 4-е изд., перераб. и доп. / В.Г.Артеменко, М.В.Беллендир. - М.: Дело, 2010. - 160 с.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2007.-315с.
3. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2009- 465 с.
4. Бухгалтерский учет. Под ред. П.С. Безруких. - М., Бухгалтерский учет, 2008. - 357 с.
5. Ефимова, О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В.Ефимова // Бухгалтерский учет, 2007. -547с.
6. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 448 с.
7. Мизиковский Е.А., Бондаренко В.В. Комплексный экономический анализ: Курс лекций. – Н.Новгород, 2008.-452 с.
8. Мизиковский Е.А., Дружиловская Т.Ю. Международные стандарты финансовой отчетности и бухгалтерский учет в России: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. – 328 с.
9. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. –М.: Финансы и статистика, 2007. –768 с.: ил.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций Анализ отчетности. - 2 -е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 512 с.
11. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ФИС». 2011г. – с. 224;
12. Семенов Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник издание 5,  М.: Перспектива, 2009г. - с.656;
13. Справочник финансиста предприятия. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 386 с.
14. Сайт группы ГАЗ http://www.gazgroup.ru;
15. Филимоненков А.С. Финансы предприятия / Учебное пособие. – К.: Ника-центр, Эльга, 2011. – с.280;