Рынок ценных бумаг

    Управляющая компания - компания, основная деятельность которой заключается в управлении чужими капиталами (средствами инвесторов). Экономический смысл функционирования управляющих компаний и их деятельности на рынке ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов за счет своего профессионализма; более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счет масштабов своей деятельности.

    Управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное  договором доверительного управления. Обычно с клиента взимается два  вида вознаграждения: "вознаграждение за успех" - в среднем порядка 25% от полученной по портфелю прибыли и плата за управление (фиксированное вознаграждение) - 3-5% от суммы, переданной в управление.

    Основные  направления совершенствования  деятельности по доверительному управлению ценными бумагами заключаются в  развитии таких коллективных форм инвестирования как ОФБУ (Общий фонд банковского управления) и ПИФы (Паевой инвестиционный фонд).

    Без выработки качественно подготовленных нормативно-правовых документов в области  доверительного управления и координации  деятельности регулирующих органов инвестиции от частного сектора так и не придут в больших объемах на российский фондовый рынок и в экономику в целом.

    Теперь  подведем итог по аналитической части  курсовой работы.

    Уже несколько кварталов подряд статистика рынка доверительного управления активами подтверждает печальную тенденцию. Традиционные сегменты – активы НПФов (Негосударственные Пенсионные Фонды) и паевые фонды – помогли пережить кризис, но отнюдь не способствуют его ускоренному развитию.

    С учетом роста активов в закрытых фондах, можно ожидать, что общих объем активов в сегменте паевых фондов (открытых и закрытых) составит 600-620 млрд. рублей. Наиболее заметным итогом прошедшего квартала стало сокращение сегмента «Индивидуальное Доверительное Управление и прочие виды Доверительного Управления» на 28% до 323,5 млрд. руб. Наиболее заметные события связаны с развитием сотрудничества между российскими управляющими и иностранными клиентами.

    Во  втором квартале 2010 г. значительных изменений в клиентской базе не произошло. По итогам последних трех месяцев количество клиентов управляющих компаний-участников мониторинга практически не изменилось, так база клиентов юридических лиц увеличилась на 2% с 4 712 до 4 805, количество клиентов физических лиц уменьшилось на 2% с 485 520 до 474 741.

      Другой результат – увеличение  активов в сегменте пенсионных  накоплений от НПФ на 13%, вызван  притоком средств от ПФР (Пенсионный фонд России). Динамика в остальных сегментах пенсионных средств соответствовала изменениям фондового рынка.

    Для гармоничного развития рынка доверительного управления нужна единая стратегия и понятные цели. К 2011 г. объем рынка доверительного управления достиг докризисного уровня в 2 трлн. рублей. Однако интенсивному развитию отрасли препятствует отсутствие консолидированной позиции ее участников по ключевым приоритетам развития. Политика «развития по обстоятельствам», уместная в период кризиса, недопустима в качестве базовой стратегической предпосылки в мирное время. Отсутствие единой позиции игроков рынка тормозит его развитие, снижает его важность в глазах государственных органов, препятствует гармоничному развитию всего финансового рынка и созданию Международного финансового центра.

    По  оценке «Эксперт РА», доля кэптивного бизнеса на рынке доверительного управления составляет сейчас порядка 60%. Драйверы кэптивности – ЗПИФы (Закрытые паевые инвестиционные фонды) и пенсионные средства. Если тенденция не изменится, то доля «аффилированных» активов к 2012 году может увеличиться до 70%. Для управляющих компаний, полученные в управление «аффилированные» активы не связаны с риском их вывода при плохих результатах управления. А значит – под угрозой  надежность и качество услуг для остальных рыночных клиентов. Справиться с издержками кэптивности может помочь формализация требований к надежности управляющих компаний, а также законодательное стимулирование развития рыночного бизнеса, в первую очередь – розницы.

    Пассивный сценарий развития рынка доверительного управления предусматривает по оценке «Эксперта РА» рост рынка на 10-15% к 2013 г. и сохранение всех его системных ограничителей: высокой кэптивности, низкой социальной значимости, отсутствием внятной стратегии развития. Сценарий «ответственного развития» в рамках стратегии МФЦ позволит существенно (до 3 трлн. рублей) нарастить активы под управлением, а также значительно расширить клиентскую базу физических лиц. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы: 

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г. № 39-ФЗ (с изм. и доп., вступившими в силу с 01.01.2010)

2. Постановление ФКЦБ № 37 от 17.10.1997 г. "О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги (ред. от 25.07.2006)

3. Приказ ФСФР РФ от 03.04.2007 N 07-37/ пз-н « Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами» (зарегистрировано в Минюсте РФ 14.05.2007 N 9457)

4.  Гудков Ф.А. Инвестиции в ценные бумаги: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2009.

5. Гузикова С.В. Доверительное управление: гражданско-правовые отношения и их юридическое содержание. Актуальные проблемы гражданского права: Учебное пособие / Под ред.С. С. Алексеева. - М., 2010.

6. Захаров Ю.А. Особенности договора доверительного управления с назначением выгодоприобретателя // "Хозяйство и право". 2009. № 34

7. Зверев А.Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг: Учебник - М.: Прогресс, 2010.

8. Иншев А.П. Доверительное управление денежными средствами. // "Юрист". 2010. № 4

9. Иншев А.П. Институт доверительного управления в России // "Банковское право". 2010. № 22

10. Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг: Учебник - М.: Филинъ, 2010.

11. Медведев А.Г. Доверительное управление: Бухгалтерский учет и налогообложение // "Хозяйство и право". 2010. № 5.

12. Ненашев Н.М. Юридические проблемы доверительного управления ценными бумагами, осуществляемого в Российской Федерации // "Бизнес-Адвокат". 2010. № 4.

13.  Рухлов А.В. Принципы портфельного инвестирования. - Финансы. Ценные бумаги: Учебник - М., 2010.

14. Фадеев А. Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта // "Рынок ценных бумаг". 2010. № 18.

15. http://www.raexpert.ru