Сущность заемного капитала

       Ставка  процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером.

       По  применяемым формам различают процентную ставку (для наращения суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

       По  применяемым видам  различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным периодом.

       Размер  ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении

       Условия выплаты суммы  процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты суммы основного долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.

       Условия выплаты суммы  основного долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

       Прочие  условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительно комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.

       9. Обеспечение эффективного  использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

       10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

       На  предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита. 
 
 
 

       2.3. Структура заемных  средств в организации 

       2.3.1. Характеристика предприятия 

       Фабрика мягкой мебели “Меркурий” была создана в 1991 г. в г. Нижнем Новгороде. Сегодня она занимает прочное место в сфере производства мягкой мебели. Это достигнуто за счет высокого качества изготавливаемой продукции. Мебельная фабрика “Меркурий” один из самых крупных производителей мягкой мебели в  Нижегородским  регионе.

       Юридический адрес:  603 054, г. Нижний Новгород, ул. Смирнова, д.11-13, стр.2

       Телефоны: (8312) 13-97-11, 56-88-11 (отдел сбыта)

       ИНН/КПП:  7710164334/771001001

       БИК    44525225

       Расчётный счёт

       40702810938090101402

       Фабрика мягкой мебели «Меркурий» работает с  более чем с 15 видами тканей, количество расцветок которых превышает три сотни; комплекты мягкой мебели и угловые диваны сконструированы таким образом, что покупатель сам имеет возможность комбинировать их по своему вкусу и в зависимости от своих потребностей и материальных возможностей. Широкий ценовый диапазон выпускаемой нами мягкой мебели позволяет удовлетворить потребности как покупателей со скромным достатком, так и достаточно хорошо обеспеченных;

       «Меркурий» работает  под заказ, т.е. изготавливаем для  покупателя мебель из выбранных  ими тканей.   

         Мягкая мебель  «Меркурий» - это российская мебель европейского уровня по доступным ценам. Критерий оценки мягкой мебели - ее экологичность, эргономичность и функциональность.    В изготовлении используются только высококачественный импортные и отечественные материалы, гарантирующие высокое качество и долгий срок службы мебели. Вся производимая продукция сертифицирована и имеет гарантию 18 месяцев. Мебель проходит испытания на износостойкость и проверку на экологическую чистоту, что подтверждается гигиеническими сертификатами.   

       Благодаря собственной производственной базе и финансовой самостоятельности  фабрика  «Меркурий» имеет возможность поддерживать оптимальное соотношение цены и качества своей продукции.   Наличие конструкторского бюро и дипломированных дизайнеров позволяет оперативно реагировать на веяния современной моды в мягкой мебели и выпускать новые модели в течении сжатых сроков.

       Модельный ряд постоянно обновляется и  увеличивается.

       Ассортимент представлен от традиционно - классических моделей до авангарда. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       2.3.2. Заемные средства организации 

       Рассмотрим  структуру заемного  капитала организации. 

       Таблица 1. Структура заемного капитала на 2010 год

 

       Анализируя  данную таблицу можно делать вывод, что заемный капитал данного  предприятия складывается из  долгосрочного  и краткосрочного капитала. Общая сумма заемного капитала на начало года 29 942 тыс. руб., на конец рассматриваемого периода – 33 110 тыс. руб., т.е. произошло увеличение заемного капитала на 3 168 тыс. руб..

       При чем доля долгосрочного  на начало года составляет 30,5%, доля же краткосрочного – 69,5%. Т.е. на данном предприятии преимущественно  преобладает краткосрочный заемный капитал. Следует отметить и тот факт, что долгосрочный заемный капитал состоит исключительно из  займов,  т.о. данное предприятие не привлекает кредиты банков.

       На  конец рассматриваемого периода  структура заемного капитала изменилась незначительно, доля долгосрочного заемного капитала уменьшилась  на 5,3%, соответственно доля краткосрочного заемного капитала  увеличилась на ту же величину 5,3%.

       Что же касается возможных причин изменения (увеличения) стоимости заемного капитала, то можно выделить следующие причины:

       - увеличение дебиторской задолженности  предприятия повлекло увеличение  кредиторской задолженности, т.к.  данному предприятию задолжали покупатели и заказчики;

       - увеличение краткосрочных финансовых  вложений

       - возникли долги у самого предприятия: перед  государственными внебюджетными фондами, перед персоналом,  перед бюджетом, которые необходимо погашать в очень короткие сроки.

       Но  с другой стороны эффективное функционирование предприятия невозможно без привлечения заемного капитала.

       Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

       Эффект  финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

       По  отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

       

 

       где  L  - ставка налогообложения прибыли, L =0,24;

          R_Э  - экономическая рентабельность, %;

       

                 

       Прибыль эксплуатационная (П_Э) это сумма прибыли до налогообложения (П_дн) и финансовых издержек.

       П_Э =  П_дн + ФИ                                   

         Прошлый год

         Пэ = 10 146 + 3325 = 13 471

       Отчетный  год 

       Пэ = 20 191  + 3040 = 23 231

       Тогда

       Прошлый год

       R_э = 13471 / (65003 + 68830) / 2 = 0,2

       Отчетный год

       R_э = 23 231 / (67 330 + 65003) / 2 = 0,35

        

       СРСП  – средняя расчетная  ставка процента, %

       

                                      

       ФИ  – финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия  за анализируемый  период  (данные по финансовым издержкам приведены в  справке бухгалтерии в приложении  2).

       Прошлый год

       СРСП =  3325 / 27 963 = 0,12

       Отчетный  год

       СРСП = 3040 / 31 528 = 0,10

       

 

       Теперь  рассчитаем эффект финансового рычага (ЭФР).

       Прошлый год

       ЭФР = (1 – 0,24) * (0,15 – 0,12) * 27963 / 38954 = 0,02

       Отчетный  год

       ЭФР = (1 – 0,24) * (0,30 – 0,10) * 31 528 / 34 639 = 0,14 
 
 
 
 
 

       Таблица 2. Управление заемным капиталом