Финансовый кризис в РБ

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                                              3

 

1 СУЩНОСТЬ И ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА. ПРИЧИНЫ ЕГО ВОЗНИКНОВЕНИЯ                                                                                                                             5

 

2 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ В ПЕРИОД ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ                                 12

 

3 ОСОБЕННОСТИ ВЫХОДА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ИЗ

СОВРЕМЕННОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА                                            16

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                                                    21

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ                                                             24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Современный мировой финансовый кризис, переросший в экономический, отличается от предыдущих своей нестандартностью и не укладывается в рамки ни одной из существующих экономических теорий. Мнения экспертов по поводу его развития, момента окончания и даже причин расходятся и часто диаметрально противоположны. Высказывания экспертов неоднозначны, каждый делает прогнозы исходя из своего опыта и личных наблюдений. Несомненно лишь то, что данный кризис является действительно глобальным. Он в большей или в меньшей степени затронул все страны и регионы мира, показал их взаимозависимость и относительно слабую защищенность от потрясений мирового масштаба.

По оценке МВФ, мировой кризис совокупно обошелся странам мира приблизительно в 10,8 трлн. долл. США. Из этой суммы 9,2 трлн. приходится на развитые страны, 1,6 - на развивающиеся. Качественный состав пакета антикризисных мер приблизительно таков: вливания капитала (1,1 трлн. долл. США), покупка активов (1,9 трлн.), гарантии (4,6 трлн.), предоставление ликвидности (2,5 трлн.).

Что касается Республики Беларусь, то если мировой финансовый кризис затронул ее экономику в меньшей степени (в силу неразвитости финансового сектора и рынка высокотехнологичных услуг), то мировой экономический кризис заметно сказался на развитии белорусской экономики. Во-первых, значительно увеличился внешний долга страны, а дефицит финансовых ресурсов на мировом рынке привел к росту расходов на его обслуживание. Во-вторых, в банковской сфере кризис может повлечь комплекс негативных проявлений - сокращение ликвидности и ресурсной базы, рост внешней задолженности, потеря собственного капитала. В условиях эскалации угрозы кризиса ликвидности особую важность приобрела проблема низкого уровня капитализации белорусской банковской системы. В-третьих, мировой кризис ведет к обесценению валют и импорту инфляции в Республику Беларусь.

По оценкам МВФ, в 2010 г. ВВП Беларуси увеличится на 2,4%. При этом дефицит  текущего счета составит около 10% ВВП, а инфляция сократится до 7,3%. С учетом оценки мировых процессов и темпов послекризисного восстановления экономик стран - основных торговых партнеров Беларуси данные прогнозы для Беларуси представляются близкими к истине.

Все страны - основные торговые партнеры Республики Беларусь находятся под сильным влиянием мирового финансово-экономического кризиса. Их ВВП начнет расти крайне незначительными темпами, поэтому следует ожидать восстановления уровня предыдущих лет не ранее чем к 2011-2012 гг.

Для Беларуси это означает невозможность быстрого восстановления уровня экспорта в эти страны, во-первых, из-за снижения покупательной способности населения в них, во-вторых, из-за проводимой многими правительствами данных государств политики сокращения государственных расходов и экономии бюджетных средств (особенно это касается Латвии и Литвы).

Таким образом, тема данной курсовой работы является актуальной, так как  затрагивает различные вопросы  мировой экономики, борющейся с  последствиями экономического кризиса. Опыт развитых стран, успешно борющихся с кризисными ситуациями в экономике, как никогда полезен, так позволяет всесторонне понять причины возникновения и развития мирового финансового кризиса и использовать меры государственного регулирования с целю его преодоления и выводы национальной экономики из упадка.

Цель курсовой работы – определение  причин возникновения мирового финансового  кризиса, изучение опыта развитых стран  по борьбе с кризисными ситуациями.

В связи с этим в задачи курсовой работы входит:

- рассмотреть причины и предпосылки  возникновения мирового кризиса;

- изучить опыт развитых стран  и стран с переходной экономикой  по борьбе с кризисными ситуациями;

- рассмотреть проблемы национальной  экономике в свете мирового  кризиса и поиска путей выхода  из создавшейся ситуации.

 Объект исследования – экономика развитых стран и Республики Беларусь.  Предмет исследования курсовой работы – борьба с последствиями мирового финансового кризиса в Республике Беларусь. При написании курсовой работы были изучены статьи из периодических изданий: «Мировая экономика и международные отношения», «Вопросы экономики», «Экономист», «Директор», «Вестник ассоциации белорусский банков», «Проблемы теории и практики управления», «Международная жизнь» и др.

Структура курсовой работы: введение, 3 практических главы, заключение, список использованных источников. Объем курсовой работы – 25 страниц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 СУЩНОСТЬ И  ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА.  ПРИЧИНЫ ЕГО ВОЗНИКНОВЕНИЯ

 

Для понимания причин распространения американского финансового кризиса на весь мир нужно представлять, как в условиях глобализации функционирует мировая финансовая система. Главный цементирующий ее элемент - единая мировая банковская система, которая благодаря современным технологиям (SWIFT, интернет-банкинг) и либеральным правилам движения капитала, несмотря на разные валюты, эмитируемые сотней центральных банков, функционирует в режиме реального времени, практически по единым правилам и нормам ведения банковского дела. Причем масштабы перемещения из страны в страну краткосрочных спекулятивных капиталов в десятки раз превышают потребности торговли и инвестиций в реальный сектор. Национальным государствам, особенно небольшим, сложно противостоять подобным потокам капитала. Понятно, что мобильность капиталов обеспечили не информационно-коммуникационные технологии, и не банки, и даже не их ядро - транснациональные банки, а либеральные правила движения капиталов и регулирования работы фондовых бирж, спекулятивные интересы мировых финансовых институтов, никак не связанные с потребностями экономики. Сегодня спекулятивные деньги с помощью ТНБ путешествуют по миру не в поисках нефти, шелка, технологий, а в поисках прибылей от манипуляций с производными финансовыми инструментами.

Фундаментальные причины американского  финансового кризиса, переросшего в мировой, кроются в диспропорциях мировой экономики, нарушающих ее устойчивое развитие.

1. Диспропорцши между финансовым и реальным секторами. В последние 30 лет XX в. американские нобелевские лауреаты по экономике Р. Мертон и М. Шоулз придумали, а банковские практики внедрили десятки виртуальных финансовых инструментов - деривативов и фьючерсов: ипотечные опционы, валютные фьючерсы, фондовые и товарные деривативы и т. п. Теоретически их существование оправдано, если, например, смешать различные ипотечные кредиты, например, в CDO (collateralized debt obligation), то риск снизится и их купят инвестиционные банки, опять с чем-то смешают и продадут пенсионным фондам. В результате около 10 тыс. мировых хедж-фондов с активами в 2 трлн. долл. США совместно с крупными инвестиционными банками выстроили спекулятивную пирамиду из долговых обязательств, когда нельзя было даже понять, кому перепроданы плохие кредиты. В нестабильных экономических условиях риски от деривативов не усредняются, а экспоненциально возрастают.

В начале XXI в. к крупным спекулянтам  добавились сотни миллионов мелких интернет-трейдеров. Если в 1996 г. мировой  объем торговли опционами на акции составил 286 млн. контрактов, то в 1999 г. он достиг уже 700 млн. и продолжал расти, составив в 2007 г. 8 млрд. (то есть за 10 лет вырос в 30 раз). Примерно с такой же скоростью росли фьючерсные контракты (их число в 2007 г. достигло 7 млрд.). Динамичный рост производных инструментов в 2007 г. был вызван выходом (благодаря интернет-трейдингу) на спекулятивные рынки мелких инвесторов, которые либо хеджируют свои небольшие фондовые портфели опционами, либо занимаются спекуляцией с использованием опционов на акции и валютные контракты.

К моменту начала кризиса 64% всего  рынка производных инструментов приходилось на фондовые контракты. Причем наибольший объем рынка фондовых опционов приходился на Северную Америку (3 млрд. контрактов), фондовых фьючерсов - на Европу, Африку, Средний Восток, а индексных опционов - на Азиатско-Тихоокеанский регион.

Однако новые доходы финансовый сектор может зарабатывать только при взаимодействии с реальным сектором, а все сделки внутри самого себя - это перераспределение доходов, то есть игры с нулевой суммой: что один выиграл, то второй проиграл. Подобные игры с разросшейся до гигантских масштабов финансовой пирамидой из мировых ТНБ требовали наличия значительной ликвидности, и центробанки мира, и в первую очередь ФРС США, охотно шли на эмиссию. Коэффициент монетизации, то есть количество денег в обращении в развитых странах, приближался или даже превышал ВВП. Ситуация усугублялась тем, что доллар выполнял две функции — национальной валюты США и мировой резервной валюты.

2. Торговый дисбаланс и инфляция доллара. Основной валютой мировой банковской системы с послевоенного времени является доллар США. Даже отмена его золотого обеспечения не изменила его роли как основной валюты международных торговых расчетов (65%), международных резервов (62%), валютообменных операций (78%), производных инструментов и акций фондовых бирж (41%), активов банков (42%). Хотя, безусловно, наметилась тенденция замещения доллара евро - второй валютой, претендующей на роль мировой.

Отметим, что главная угроза для мировой экономики связана с возможным крахом доллара. Отрицательное сальдо торговли США с остальным миром (более 800 млрд. долл. в последние годы) привело к дефициту платежного баланса по текущим операциям тоже практически в 800 млрд. долл. ежегодно, который покрывается эмиссией долларов и финансовых долларовых инструментов, в первую очередь казначейских обязательств правительства США (национальный долг достиг 11 трлн. долл., более 40% государственных облигаций США принадлежит нерезидентам). В целом нерезиденты контролируют примерно 30 трлн. долл., что в 2 раза больше американского ВВП (данные конференции "10 главных опасностей мировой экономики", организованной в 2004 г. банком Goldman&Saks). Иными словами, США потребляют то, что производят другие страны, то есть, в свою очередь, сами же это потребление и финансируют.

Как всякая инфляция, долларовая инфляция (золото с 35 долл. за унцию в 1946 г. выросло до 750-1000 долл. в 2008 г.) на мировых рынках вызвана не только избыточной эмиссией, но и значительным спросом на сырье и продовольствие из-за стремительно растущих экономик Китая и Индии. За последние шесть лет (до октября 2008 г.) доллар девальвировал по отношению к корзине валют его основных торговых партнеров на треть, вернувшись на уровень середины 90-х гг. Это выгодно США, так как за два последних года девальвация доллара вернула стране титул первого экспортера мира, на который претендовали ФРГ и Китай. Девальвация доллара только на 1% снижает валютные резервы центральных банков Китая, Японии, России соответственно примерно на 10; 7 и 3 млрд. В последние годы к двум традиционным причинам инфляции (избыточному предложению денег и высокому спросу на товары) добавилась третья - потеря веры в стабильность доллара. "Эра доллара закончилась" - уже почти год назад заявил в Давосе Джордж Сорос [25, с. 5-11].

3. Демографический дисбаланс и барьеры на пути миграции. Дешевая рабочая сила из-за ее избыточности в азиатских странах привела к выносу из развитых стран практически всех сборочных  чае это средняя стоимость элитных предприятий страны³) отрывался от балансового капитала в десятки раз. Стоимость некоторых американских банков и инвестиционных компаний стала в десятки раз больше реальной цены их собственного капитала. Был период, когда рыночная капитализация Майкрософт превышала ВВП Канады. Даже сегодня, после череды падений, стоимость акций американских компаний превышает чистую годовую прибыль в 30 раз, то есть нужно 30 лет, чтобы отработать вложенный в приобретение компании капитал. Первым сигналом опасности такой ситуации стало разрушение рыночной стоимости интернет- и софт-компаний на рубеже тысячелетий. Он услышан не был, и объем торгов на фондовом рынке за последние 10 лет вырос в 20 раз. Фондовый рынок перестал выполнять важную функцию - продажи собственности, а стал чисто спекулятивным, то есть играл на индексах (фиктивном богатстве).

Отток спекулятивных капиталов с фондовых рынков, а также падение биржевых индексов означают, что стоимость предприятий и фирм мира уменьшается в разы, что нарушает пропорцию между акционерным и заемным капиталом и разоряет их ввиду невозможности перекредитования (большинство кредитов выдается под залог акций). Так, в относительно защищенной валютными резервами России рыночная стоимость фирм уменьшилась в 2-2,5 раза (индекс РТС упал с максимума 2400 до 750). Из кризиса фондового рынка следует, что нужно установить новые биржевые правила XXI в., отсекающие хотя бы частично от биржи игры спекулянтов и обеспечивающие свободный доступ на нее тех, кто хочет иметь собственность всерьез и надолго. Правила эти просты - продать купленные акции можно не через полчаса, а через, например, полгода.

4. Дисбаланс между рыночной и реальной стоимостью корпораций.

Избыточные потоки спекулятивных капиталов ТНБ после снятия в конце прошлого века последних ограничений на их инвестиционное участие направлялись на мировые финансовые биржи, резко взвинчивая стоимость корпораций.

Рухнувший ипотечный рынок в  США стал не столько причиной кризиса, сколько результатом. Его обвал связывают с бывшим председателем Федеральной резервной системы США Аланом Гринспеном, который в последние годы своей карьеры протащил в правительстве США много решений по либерализации финансирования жилищного сектора. Видя, что либеральные правила лишают правительство страны контроля за финансами и ведут к искусственному вздутию капитала, Гринспен все же, будучи убежденным либералом-рыночником, оправдывал эти решения тем, что «легче очиститься после того, как пузырь лопнет, нежели всякий раз находить этот пузырь и прокалывать его».