Управления акциями

Рассматривая в качестве субъекта коллективной собственности трудовой коллектив, учитывается только один из возможных вариантов взаимодействия: максимизации доли стороны "собственника" и исключается вариант доминирования стороны "труженика" над "собственником".

Подводя итог вышесказанному, мы определяем в качестве субъекта акционерной собственности отдельный  коллектив, который может выступать  в качестве совместных владельцев, не обязательно участвующих непосредственно в процессе производства (акционеров). Для исключения двузначного толкования категории "коллективная собственность", ряд авторов считает методологически возможным использование терминов "групповая", "ассоциированная" собственность тогда, "когда какие-либо объекты находятся в собственности ряда лиц, не объединенных выполнением трудовых функций в одном коллективе"¹². В то же время В. Белоцерковский, наоборот, понимает под групповой собственностью собственность членов трудового коллектива¹³.

Проведенный анализ акционерной  собственности позволяет определить акционерную собственность как  диалектическое единство противоположностей, частной и совместной сторон собственности, борьба которых является внутренним источником самодвижения, саморазвития данной формы собственности.

Субъектом акционерной  собственности выступает коллектив  собственников, который может быть как вовлеченным, так и не вовлеченным  в процесс непосредственного  производства.

В качестве элементов  структуры, характеризующейся со стороны объектов присвоения, выступают отношения собственности на факторы производства и продукты труда.

Российское законодательство — Закон "О собственности в  РСФСР", Гражданский кодекс Российской Федерации — юридически выделяют акционерную собственность как особую форму собственности: "имущество может находиться в частной, государственной, муниципальной собственности, а также в собственности общественных объединений и организаций"¹⁴, "в Российской Федерации признаются частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности"¹⁵.

При определении и  разграничении форм собственности  Закон о собственности и Гражданский  кодекс исходят не из сущности собственности, а из мировой юридической практики - относя к частной все формы  собственности, не являющиеся государственными. Однако при рассмотрении акционерной собственности исключительно как частной не учитывается ее противоречивый характер как формы частно-группового присвоения. Это привело к тому, что в законодательстве недостаточно прописан механизм ее функционирования, что, в свою очередь, сдерживает практику развития акционерной собственности в перспективе. Между тем любая форма собственности только тогда занимает достаточно прочное место, когда разрабатываются правовые нормы ее функционирования, соответствующие ее внутренней природе, ее особенностям, проявляющимся неодинаково на том или ином этапе развития.

В экономической литературе выделяют две формы коллективной собственности: собственность трудового  коллектива и собственность владельцев капитала¹⁶. Отметим сразу, что, на наш взгляд, лишь собственность трудового коллектива в праве называться коллективной, в то время как собственность владельцев капитала правильнее назвать корпоративной, но не коллективной, ибо коллектив обязательно обладает одной и единственной целью. Вышеназванным формам коллективной собственности соответствуют различные организационно-правовые формы предприятий, являющиеся организационными формами этой собственности. Показатель соответствия организационных форм экономическим — эффективное функционирование последних как в социальном, так и в экономическом плане в условиях рыночной экономики.

Причины появления предприятий, находящихся в акционерной собственности, связаны с теми противоречиями в  развитии капиталистического способа  производства, которые особенно остро проявили себя в период промышленной революции и сразу после нее: разложение мелкой собственности, покоящейся на собственном труде; резкое сужение ее границ и все большее распространение ассоциированной собственности; рост минимальной суммы денег, необходимой для открытия производства; стремление предпринимателя к снижению имущественного риска; рост конкурентной борьбы на рынках товаров и услуг и все большее обобществление производства. Объективной основой широкого распространения акционерной собственности в условиях смешанной экономики является необходимость большей адаптации фирм ко все более ускоряющемуся изменению рыночных условий: происходит усложнение процесса производства на базе развития научно-технического и социального прогресса, углубляется общественное разделение труда и усиливается необходимость развития интеграционных процессов и мирового рынка, расширения международных связей.

2.2. Организационно-правовые формы акционерной собственности

Проведенный выше анализ показал, что акционерная собственность — это сложный социальный институт, имеющий собственное содержание, свою внутреннюю логику развития. Это самостоятельная форма собственности, на которой базируются новые организационно-правовые формы современного предприятия.

В экономической литературе все многообразие организационно-правовых форм предприятий, принадлежащих самим  работникам (кооперативы, коллективные предприятия и т.п.), довольно часто  объединяют одним термином - "самоуправляющиеся  фирмы" (или самоуправляющиеся предприятия). Принадлежащие трудящимся фирмы максимизируют трудовой доход, а труд является определяющим фактором производства. Предприятия, являющиеся собственностью владельцев капитала, функционируют в формах хозяйственных товариществ и обществ. В них интерспецифическим ресурсом является капитал, а цель вышеназванных фирм — максимизация прибыли и отдачи на вложенный капитал.

В настоящее время  в большинстве развитых стран  преобладающей организационно-правовой формой собственности владельцев капитала является акционерное общество, возникающее в результате реализации акций и не предполагающее личного трудового участия членов этих обществ в хозяйственной деятельности.

Отличие акционерного общества от индивидуального предприятия  заключается в том, что, во-первых, расширяется круг долевых участников накопления капитала и его производительного использования. Субъектом акционерного капитала выступает собственник комбинированный, ассоциированный. Таким образом, здесь происходит объединение отдельных владельцев в своего рода ассоциацию, сообщество, кооперацию. Однако это не простая сумма частных собственников. Субъектом акционерного капитала выступает такая ассоциация, которая представляет новое, особое качество по сравнению с индивидуальным собственником. В рамках такой комбинации функции по управлению предприятием распределяются между различными ее участниками. Более того, с развитием обобществления производства намечается отход собственников от непосредственного выполнения чисто производственных, технических функций. Последние все больше передаются в руки наемных управляющих. В условиях распыленности ценных бумаг в таких сообществах формируется совместный, коллективный интерес по увеличению объемов присваиваемых прибылей.

Во-вторых, отличительной  особенностью акционерного общества является наличие уставного фонда, разбитого на равновеликие доли — акции, свидетельствующие о доле ее владельца в капитале и дающие право на участие в прибылях. Наличие уставного фонда - определяющий фактор в функционировании акционерных обществ, который представляет собой материальную базу для хозяйственной деятельности общества. Он выступает в качестве величины, в пределах которой общество гарантирует ответственность по своим обязательствам. Владение акциями дает акционерам право на участие в управлении обществом, на часть прибыли на часть имущества в случае ликвидации общества. Пределы прав акционеров находятся в пропорциональной зависимости от доли (числа) принадлежащих им акций, вследствие чего акционерное общество, позволяющее объединить значительное количество вкладчиков (в том числе и мелких), является наиболее устойчивой формой объединения капиталов, поскольку выбытие из него любого из акционеров не влечет за собой прекращение существования общества.

В-третьих, фигура акционера  отличается от традиционной фигуры собственника. Акционер не может изъять свой капитал из дела, он может лишь продать свою акцию тому, кто согласится ее купить по договорной цене; он, как правило, не может повлиять на величину своего дохода, вытекающего из владения акциями. В защите своих прав акционер полагается на два института, сформировавшихся в ходе развития акционерной собственности: во-первых, на безличный механизм рынка капиталов, который дисциплинирует руководство крупных акционерных компаний, а во-вторых, на корпоративную демократию, которая дает определенные возможности мелкому акционеру влиять на выборы и смену руководства крупным акционерным обществом. Обе эти области становятся (в разное время для разных стран) предметом регулирующего вмешательства государства.

В-четвертых, в отличие  от собственника частной индивидуальной фирмы, владельцы акционерного капитала не обладают правом найма и увольнения (правом на изменение членства в  команде). Право контролировать поведение  всех остальных членов акционерного общества сводится к праву контроля за высшими управляющими. Таким образом, права собственности акционеров корпорации оказываются размыты по сравнению с правами частного собственника.

В-пятых, часть дохода акционерных обществ присваивается  собственниками акционерного капитала в форме дивидендов.

В-шестых, специфика управления акционерным обществом состоит  в обязательности принципа "одна акция - один голос". В то же время, как уже отмечалось выше, возможность  фактического влияния каждого акционера  на дела акционерных предприятий находится в зависимости от количества принадлежащих ему акций. Поэтому сохраняется значение частной собственности на фиктивный капитал для фактического использования совместной собственности в интересах немногих лиц, крупнейших акционеров. Последние могут иметь в частном распоряжении большое количество акций, которое дает достаточную формальную и реальную власть, чтобы контролировать принятие наиболее важных решений, касающихся использования действительного капитала. С этой точки зрения индивидуальный владелец контрольного пакета акций при определенных условиях может действовать фактически как индивидуальный частный собственник.

В-седьмых, благодаря  своим привилегиям в области  привлечения денежного капитала преуспевающей корпорации (акционерному обществу) легче увеличивать объем и расширять масштабы операций, а также реализовывать преимущества объединения капиталов. В частности, корпорация способна извлекать преимущества из технологий массового производства. Подобным образом размеры акционерного общества позволяют осуществлять более глубокую специализацию в использовании человеческих ресурсов. В то время как управляющий единоличной фирмы вынужден делить свое время между различными сферами управленческой деятельности, крупное акционерное общество может привлекать специализированные кадры в каждую из этих сфер и тем самым достигать большей эффективности.

Кроме того, в отношении  корпорации иначе решается правовой вопрос о коммерческой тайне. Информационная прозрачность акционерного общества, зарегистрированного на бирже, значительно превышает таковую индивидуального собственника.

Итак, акционерное общество, являясь по своей экономической  природе, способу организации и  деятельности организационной формой собственности владельцев капитала, характеризуется следующими признаками:

• целью функционирования акционерных обществ является получение максимальной прибыли;
• в акционерных обществах происходит отделение частного фиктивного капитала от ассоциированного действительного капитала;
• отношения внутри обществ строятся "по капиталу", т.е. по размеру инвестиций;
• каждый из участников обладает голосами на общем собрании пропорционально числу приобретенных долей или акций;
• прибыль общества распределяется между участниками пропорционально их вкладам в уставной капитал;
• права распоряжения собственностью принадлежат всем акционерам и осуществляются ими совместно.

Акционерные компании неоднородны  по размерам и масштабам деятельности. В зависимости от численности  акционеров и величины активов выделяют несколько групп акционерных обществ¹⁷:

• первая группа - крупный бизнес. В случае США к этой группе можно отнести 1500-2000 крупнейших корпораций, которые в основном котируются на Нью-Йоркской бирже. Эти компании насчитывают, по крайней мере, 2 тыс. акционеров и 100 млн. долл. В активах;
• вторая группа - средние компании. Они составляют 5-7 тыс. от общего числа и подчиняются федеральному законодательству. Они имеют в среднем по 500 акционеров и по 3 млн. долл. в активах;
• к третьей группе (мелкому бизнесу) относятся все остальные достаточно небольшие акционерные компании, деятельность которых в основном регулируется законодательными нормами отдельных штатов.

Акционерная форма собственности  обладает универсальной применимостью  практически в любой сфере  деловой активности. Акционерными могут быть предприятия любой сферы экономики: промышленности, банковского и страхового дела, торговли и транспорта, сферы услуг. Именно с помощью акционерной формы привлечения капиталов осуществляются своевременные структурные изменения в экономике, поскольку свободные денежные ресурсы перераспределяются в наиболее динамичные отрасли, обеспечивающие более выгодные вложения капиталов. Эта форма позволяет объединить разнообразные предприятия в крупнейшие хозяйственные комплексы. На основе перекрестного или цепного владения акциями образуется гибкая система производственно-хозяйственных связей между акционерными обществами, что позволяет реализовывать практически любые варианты их комбинирования и дифференцирования.

Акционерное общество с собственностью работников является вариантом создания предприятия, находящегося в собственности трудового коллектива и получившего достаточно широкое распространение в рыночной экономике развитых стран. Эта форма собственности образуется только у работников предприятия, являющихся одновременно и его владельцами, и достаточно хорошо отражает ее специфику и отличие от долевой акционерной собственности.