Анализ денежных потоков

Процесс управления денежными потоками предприятия  базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

   * принцип  информативной достоверности. Как  и каждая управляющая система,  управление денежными потоками  предприятия должно быть обеспечено  необходимой информационной базой.  Создание такой информационной  базы представляет определенные  трудности, так как прямая финансовая  отчетность, базирующаяся на единых  методических принципах бухгалтерского  учета, отсутствует. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия;

   * принцип  обеспечения сбалансированности. Управление  денежными потоками предприятия  имеет дело со многими их  видами и разновидностями, рассмотренными  в процессе их классификации.  Их подчиненность единым целям  и задачам управления требует  обеспечения сбалансированности  денежных потоков предприятия  по видам, объемам, временным  интервалам и другим существенным  характеристикам. Реализация этого  принципа связана с оптимизацией  денежных потоков предприятия  в процессе управления ими;

   * принцип  обеспечения эффективности. Денежные  потоки предприятия характеризуются  существенной неравномерностью  поступления и расходования денежных  средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;

   * принцип  обеспечения ликвидности. Высокая  неравномерность отдельных видов  денежных потоков порождает временный  дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

С учетом рассмотренных  принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств  и их синхронизации во времени.

Главная роль в  управлении денежными потоками отводится  обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы  планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности  существенно повышает эффективность  управления денежными потоками.

Таким образом, управление денежными потоками –  важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю  систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными  потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности  зависит не только устойчивость предприятия  в конкретный период времени, но и  способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу. 

1.3. Анализ денежных  потоков предприятия прямым и  косвенным методом 

Одним из главных  условий нормальной деятельности предприятия  является обеспеченность денежными  средствами, оценить которую позволяет  анализ денежных потоков. Целью анализа  денежных потоков является получение  необходимого объема их параметров, дающих объективную точную и своевременную  характеристику направлений поступления  и расходования денежных средств, их состава, структуры, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на изменение денежного потока.

Задачами анализа  денежных потоков предприятия являются:

   * оценка  оптимальности объема денежных  потоков предприятия;

   * оценка  денежных потоков по видам  хозяйственной деятельности;

   * оценка  состава структуры и направлений  движения денежных средств;

   * оценка  динамики потоков денежных средств;

   * выявление  и измерение влияния различных  факторов на формирование денежных  потоков;

   *  выявление  и оценка резервов улучшения  использования денежных средств.

Информационную  базу для проведения анализа денежных потоков составляют данные формы  №4 «Отчет о движении денежных средств»,  формы №1 «Бухгалтерский баланс», формы  №2 «Отчет о прибылях и убытках».  Данные, которые содержатся в форме  №4, дополняют информацию бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках. При этом бухгалтерский  баланс отражает изменение финансового  положения предприятия на начало и конец отчетного года, а отчет  о движении денежных средств раскрывает изменение одной из статей баланса (денежных средств) в течение отчетного  года.

При анализе  потоки денежных средств рассматриваются  по трем видам деятельности: текущая (основная), инвестиционная и финансовая.

Текущая (основная деятельность) – это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и  финансами.

Инвестиционная  деятельность – это деятельность, которая позволяет предприятию  получить дополнительный доход от прочей деятельности, либо которая связана с приобретением или продажей объектов основных средств, с организацией строительства и.д.

Финансовая деятельность – это деятельность предприятия, в результате которой изменяются величина и состав собственного и  заемного капитала предприятия.  Основные направления притока и оттока денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия  представлены в таблице 1.1.

Необходимость деления деятельности предприятия  на три ее вида объясняется ролью  каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечить необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой – обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

Таблица 1.1.

Притоки и оттоки денежных средств предприятия

 Поступление  денежных средств (приток) | Расходование денежных средств (отток) |

 По текущей  (основной) деятельности |

    * Выручка  от реализации продукции   * Поступления дебиторской задолженности   * Авансы покупателей |    * Платежи поставщикам   * Выплата заработной платы   * Платежи в бюджет и внебюджетные фонды   * Выплата процентов по кредитам и займам    * Выплата дивидендов по ценным бумагам предприятия   * Погашение кредиторской задолженности |

 По инвестиционной  деятельности |

    * Продажа  основных фондов, нематериальных  активов, незавершенного строительства   * Поступление средств от продажи  долгосрочных финансовых вложений   * Дивиденды, проценты от долгосрочных  финансовых вложений |    * Приобретение основных средств и нематериальных активов (реальные инвестиции)   * Приобретение инвестиционных ценных бумаг; долевое участие в других компаниях (финансовые инвестиции)   * Предоставление займов другим организациям |

 По финансовой  деятельности |

    * Краткосрочные  кредиты и займы   * Долгосрочные кредиты и займы   * Поступления от реализации эмиссионных ценных бумаг   * Целевое финансирование |    * Погашение краткосрочных кредитов и займов   * Погашение долгосрочных кредитов и займов   * Погашение обязательств по финансовой аренде (лизингу) | 

Существуют два  метода расчета потока денежных средств предприятия: прямой и косвенный. Принципиальные отличия этих методов вытекают из принципов расчетов.

Цель прямого  метода анализа – оценить способность  предприятия зарабатывать денежные средства в размере необходимом  для осуществления расходов и  выявить причины образования  дефицита денежных средств. Источником информации является форма №4 «Отчет о движении денежных средств». При  прямом методе анализа выявляются направления  расходования денежных средств и  их поступления. Данный метод основан  на расчете абсолютных и относительных  отклонений, определении темпов прироста, удельного веса показателей притока  и оттока денежных средств.

Данный анализ предназначен как для собственников, так и для потенциальных кредиторов. Владея информацией, первые могут обоснованно  подойти к вопросам дивидендной  политики, вопросам использования прибыли, управлению доходами и расходами. Вторые имеют возможность получить информацию о способности предприятия зарабатывать деньги для погашения обязательств.

Этому методу присущ серьезный недостаток, – он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового  результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому  применяется косвенный метод  анализа, позволяющий объяснить  причину расхождения между прибылью и денежными средствами.

Косвенный метод  позволяет показать взаимосвязь  между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь  между чистой прибылью и изменениями  в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят  из того, что имеются отдельные  виды расходов и доходов, которые  уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку  чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли. Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств (для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли).

Цель косвенного метода анализа – определение  взаимосвязи между полученным финансовым результатом и величиной чистого  денежного потока, выявление источников поступления и направлений расходования. Косвенный метод анализа ведется  на основе формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 « Отчет  о прибылях и убытках».

Таким образом, если бы денежные потоки совпадали  по времени и величине с доходами и расходами предприятия, то их величина была бы равна финансовому результату. В связи с несовпадением денежных потоков и признаваемых в учете  доходов и расходов производится корректировка финансового результата по данным формы №1. Проведение анализа  денежных потоков прямым и косвенным  методами дает возможность определить:

   1) в каком  объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, и каковы направления их использования;

   2) достаточно  ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

   3) в состоянии  ли предприятие расплатиться  со своими текущими обязательствами;

   4) достаточно  ли полученной прибыли для  обслуживания текущей деятельности;

   5) чем  объясняются расхождения величины  полученной прибыли и величины  полученных средств. 

1.4. Платежный  календарь как инструмент оперативного  управления денежными потоками  предприятия 

Высокий динамизм денежных потоков предприятия, их зависимость  от множества факторов определяют необходимость  разработки планового финансового  документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием  денежных средств предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

Платежный календарь, разрабатываемый на предприятии  в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он разрабатывается  на месяц с периодичностью 5, 10 или 15 дней и позволяет решать следующие  основные задачи:

   * свести  прогнозные варианты плана поступления  и расходования денежных средств  («оптимистический», «реалистический», «пессимистический») к одному реальному  заданию по формированию денежных  потоков предприятия в рамках  одного месяца;

   * в максимально  возможной степени синхронизировать  положительный и отрицательный  денежные потоки, повысив тем  самым эффективность денежного  оборота предприятия;