Денежный рынок. Влияние изменения равновесия на денежном рынке на экономический рост

В качестве финансовых посредников  на денежном рынке выступают: банки, профессиональные участники фондового  рынка, брокеры, дилеры, управляющие  компании и другие финансово-кредитные  учреждения.

Интересы участников денежного  рынка состоят в получении  дохода от операций с различными финансовыми  инструментами денежного рынка. Кредиторы получают доход в виде процента на ссуженную стоимость. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования  заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения.

Финансовыми инструментами  денежного рынка являются различные  краткосрочные ценные бумаги: облигации, казначейские (правительственные) векселя, коммерческие векселя (юридических  лиц), банковские векселя, акцептированный  банковский чек, коммерческие бумаги (ноты), депозитные сертификаты (юр. лиц), сберегательные сертификаты (физ. лиц), краткосрочные  кредиты, межбанковские кредиты, коммерческие кредиты и т.д.

Денежный рынок представляет собой  рынок, на котором ведётся торговля облигациями за наличные деньги. Смысл  операций заключается в том, чтобы  обменять деньги на другие ликвидные  активы по альтернативной стоимости, которая  представлена ставкой процента. Равновесие на рынке денег означает, что спрос на реальные денежные остатки точно соответствует предлагаемому количеству денег и субъекту безразлично хранить деньги в виде облигаций или владеть деньгами в форме вкладов в коммерческих банках. При этом в краткосрочном периоде кривая предложения денег рассматривается в виде вертикальной прямой, что означает фиксированное количество денег в экономике, т.к. Национальный банк ставит своей целью поддерживать неизменным количество денег в экономике, а поведение других субъектов является стабильным и предсказуемым.

 

Рисунок 1. Равновесие на рынке денег

Источник: [26, с.85].

Автоматизм равновесия достигается  на рынке денег за счёт изменения  спроса на деньги. Если при данной процентной ставке спрос на деньги окажется больше предложения денег, то это будет означать, что население увеличит спрос на облигации, т.к. доходность их будет более высокой, чем денег на вкладах в коммерческих банках, а рыночная цена облигаций понизится. В результате изменится структура спроса между наличностью и облигациями. Произойдёт снижение спроса на деньги и ставки процента, в результате чего установится равновесие на рынке денег, означающее одинаковую доходность по облигациям и по вкладам. Если же предложение денег больше спроса на деньги, то это будет вызывать уменьшение сбережений в облигациях и растущий спрос на деньги для того, чтобы оформить их в виде вкладов. В результате сформируется равновесие, а ставка процента станет равна уровню дохода на ценные бумаги.

Равновесие на рынке денег изменяется под действием неценовых факторов, вызывающих сдвиг кривых спроса на деньги и предложения денег.

Кривая спроса на деньги сдвигается под воздействием:

1) изменения номинального  национального дохода (прямая зависимость);

2) изменения скорости обращения  денег (обратная зависимость);

3) институциональных изменений  на рынке денег, например, появление  новых видов депозитов привлекает  сбережения населения и увеличивает  возможность коммерческих банков  создавать деньги;

4) изменение ожиданий: если  население ожидает роста ставки процента, то спрос на деньги уменьшается и наоборот;

5) необъяснимые сдвиги.

Рост спроса на деньги вызывает рост ставки процента, т.к. обращаясь за кредитами или продавая ценные бумаги, население способствует ее повышению, ввиду того, что при неизменном предложении денег растущий спрос может быть ограничен только таким образом.

Рисунок 2. Изменение равновесия на рынке денег под воздействием неценовых факторов спроса на деньги

Источник: [26, с.87].

Сдвиг кривой предложении  денег осуществляется под воздействием поведения Национального банка, коммерческих банков и домохозяйств.

Национальный банк воздействует на предложении денег через изменение нормы обязательных резервов, учётную ставку и операции на рынке ценных бумаг. Коммерческие банки воздействует через изменение резервов, увеличивая или уменьшая избыточные резервы. Домохозяйства воздействуют с помощью изменения соотношения между наличностью и депозитами.

Если уменьшается предложение  денег, то это приводит к тому, что  сужаются возможности экономики  удовлетворить все потребности  хозяйственных субъектов в необходимом  количестве денег, и они (субъекты) согласны платить более высокие проценты за получаемые деньги. Одновременно происходит повышение доходности ценных бумаг и снижения их рыночной цены, что позволяет несколько снизить объём спроса на деньги и установить новое равновесие, характеризующееся меньшим количеством денег и более высокой ставкой процента.

Рисунок 3. Влияние изменения  предложения денег на равновесие

          Источник :[26, с.89].

Кривая предложения денег может принимать различную форму в зависимости от тактических целей Национального банка. Обычно выделяют три цели:

1) поддержание заданного  количества денег в экономике.  В этом случае кривая предложение  денег является вертикальной линией, что характеризует постоянство количества денег в стране. Национальный банк проводит жёсткую кредитно-денежную политику, имеющую целью установить контроль над денежной массой. В условиях такой политики любое колебание спроса на деньги будет приводить к соответствующим изменениям ставки процента.

Выбор конкретной формы кредитно-денежной политики Национальным банком во многом зависит от причин изменения спроса на деньги. Если спрос на деньги изменяется под воздействием роста цен в экономике, то для того, чтобы предотвратить инфляцию Национальный банк должен ограничить количество денег в экономике. А это означает проведение жёсткой кредитно-денежной политики.

2) Поддержание ставки процента. Кривая предложения денег будет представлена в виде горизонтальной линии, означающей, что ради поддержки ставки процента на неизменном уровне Национальный банк идёт на изменение количества денег в экономике. Это свидетельствует о гибкой кредитно-денежной политике, имеющей цель стабилизацию ставки процента.

Если спрос на деньги изменяется под влиянием скорости обращения  денег, то Национальный банк утверждает, что экономику надо изолировать  от этого явления посредством  изменения предложения денег, т.е. кривая предложения денег будет горизонтальна. Только в этом случае удастся сохранить ставку процента, уровень цен и ВНП на прежнем уровне.

Данная политика имеет  слабое место, т.к. если процент поддерживается на неоправданно низком уровне, то кредитно-денежная политика станет причиной следующего изменения в экономике:

Возрастает номинальный  ВНП, что вызывает повышение спроса на деньги. В краткосрочном периоде увеличение спроса на деньги увеличит ставку процента, а это приведёт в банковской системе к росту дополнительных депозитов и соответствующих им избыточных резервов. Они, в свою очередь, увеличат количество денег в экономике и, как следствие, увеличится совокупный спрос. Увеличение совокупного спроса при неизменном потенциальном ВНП вызывает повышение цен и увеличение номинального ВНП, который в свою очередь способствует росту спроса на деньги. Т.о. политика Национального банка на поддержании ставки процента на неоправданно низком уровне способствует инфляции в экономике и вызывает необходимость повышения ставки процента.

 

Рисунок 4. Гибкая кредитно-денежная политика

Источник [26, с.92].

3) Допущение расширения  количества денег по мере роста  ставки процента. В этом случае  кривая предложения денег является  восходящей прямой, характеризующая,  что по мере роста ставки  процента Национальный банк увеличивает в некоторой степени предложение денег. Это представляет собой один из вариантов гибкой кредитно-денежной политики. Угол наклона кривой предложения денег зависит от целей Национального банка и его политики. Если ставка процента растёт и Национальный банк покупает государственные ценные бумаги, то кривая предложения денег будет более пологой, т.к. увеличивается эластичность денежной массы по отношению к ставке процента. Данная политика позволяет Национальному банку разорвать связь количества денег с ускорением инфляции.

 

Рисунок 5. Восходящая кривая предложения денег и равновесие

Источник [26, с.56]

Данная политика проводится, если спрос на деньги изменяется под  влиянием изменения реального ВНП. Национальный банк проводит политику, направленную на сдерживание денежной массы в экономике. За счёт этого  ставка процента будет автоматически  меняться таким образом, чтобы содействовать  новому равновесию на рынке денег  и рынке товаров и не допустить  неоправданного роста ВНП.

Отрицательным моментом проведения данной политики является то, что ставка процента и реальный объём ВНП  являются нестабильными. В период роста  спроса на деньги, приводящего к  увеличению количества денег за необходимые  рамки, растёт и ставка процента и  реальный объём ВНП. Если спрос на деньги уменьшается ниже контрольной цифры, то происходит падение ставки процента и реального объём ВНП. Т.к. спрос на деньги является изменчивой величиной, то это вызывает постоянные колебания обоих показателей, что затрудняет возможность реального контроля за рынком денег и рынком товаров.

 

 

1.3 Понятие денежной системы и денежной массы

 

Деньги являются всеобщим эквивалентом в товарном мире. Чтобы  служить в качестве денег, товар  должен получить общее признание  как покупателей, так и продавцов  в качестве средства обмена.

Денежная система – это форма организации денежного обращения, отдельные элементы которой находятся в определенном единстве. Под денежным обращением понимают совокупность всех потоков денежных средств предприятий, объединений, государственных, частных и кооперативных организаций, кредитных учреждений и населения, образующихся в процессе совершения платежей при посредстве денег, выступающих в их функции средства платежа и средства обращения [8].   

К основным элементам денежной системы относятся:

• название денежной единицы как единицы денежного счета, необходимого для выражения цены товара;
• масштаб цен;
• виды денег и денежных знаков, порядок их выпуска и характер обеспечения;
• организация безналичного платежного оборота;
• курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранную;
• методы регулирования денежного обращения;
• организацию денежного оборота в стране.

Официальной денежной единицей, например, в нашей стране, является белорусский рубль.  В республике бумажно-денежное обращение; порядок  выпуска денежных знаков, курс национальной валюты и порядок ее обмена на иностранную  регулируется Национальным банком республики.

Совокупность всех денежных платежей, осуществляемых наличными  деньгами и путем безналичных  перечислений по счетам в банке, называется денежным оборотом.

Можно выделить следующие  основные принципы организации денежного  оборота:

1. все предприятия, объединения, организации и учреждения обязаны хранить денежные средства в банке на счетах, проводить расчеты через банк преимущественно в безналичной форме;
2. банки должны обеспечивать ведение счетов предприятий и организаций, проведение по ним безналичных и налично-денежных расчетов с соответствующим контролем, прием и хранение денежных сбережений населения,  выдачу их по первому требованию вкладчиков в наличной форме или использование для проведения безналичных расчетов;
3. во внутрибанковском обороте применяются только расчетные документы установленной формы, а во внебанковском обороте – только государственные денежные знаки.

Понятие денежной массы является базовым для регулирования денежного  обращения, поскольку, например, ее чрезмерно  быстрое увеличение ведет к росту  цен, инфляции, дефициту и, наоборот, при  ее быстром сокращении возникают  безработица и спад производства. Денежная масса – это совокупность покупательных, платежных и накопленных средств в наличной и безналичной форме, обслуживающая экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству. Виды денежной массы:

• номинальная – рассчитывается на основе сложившегося уровня цен;
• реальная – корректируется номинальная с учетом темпов инфляции (меньше номинальной) [10 с.225].

В современной рыночной экономике  предложение денег создаётся  банковской системой: центральным и  коммерческими банками страны. Центральный  банк выпускает в обращение монеты, бумажные деньги в форме банкнот  различного достоинства. Коммерческие банки создают деньги путём предоставления ссуд.

Денежная  масса - это совокупность наличных и  безналичных покупательных и  платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг  в народном хозяйстве, которым располагают  частные лица, институциональные  собственники и государство. В структуре  денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие  хозяйственный оборот, и пассивная  часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы  достаточно сложна и не совпадает  со стереотипом, который сложился в  сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменную  монету. На деле доля бумажных денег  в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между  предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается  в развитой рыночной экономике путем  использования банковских счетов.