Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Сделки  РЕПО

МДМ Банк является крупным игроком на рынке РЕПО, работая как с ценными бумагами фиксированной доходности, так и с локальными (международными) акциями на биржевом и внебиржевом рынках.

Сделка  РЕПО — это сделка с ценными бумагами, которая состоит из двух частей и включает в себя:

1. сделку, заключенную банком по поручению клиента, в которой банк, в зависимости от направления сделки, может выступить в отношении третьих лиц либо в качестве продавца, либо в качестве покупателя ценных бумаг (первая часть сделки РЕПО);
2. сделку, предметом которой являются такие же ценные бумаги (той же категории, вида, серии, типа, эмитента) и в таком же количестве, что и в первой части сделки РЕПО, и которая по направлению сделки (покупка или продажа) противоположна первой части сделки РЕПО (вторая часть сделки РЕПО).

Основными направлениями деятельности банка  в этой области являются

• предоставление финансирования под акции, облигации и депозитарные расписки;
• предоставление ценных бумаг в заем;
• работа с большими объемами денежных средств.

Порядок заключения сделок РЕПО

Срок  заключения сделки РЕПО может варьироваться  от одного дня до года. Специалисты отдела РЕПО готовы проконсультировать клиентов по всем вопросам, связанным с операциями данного типа.

Первая  и вторая части сделки РЕПО рассматриваются как составные части единой сделки. После исполнения первой части сделки РЕПО банк самостоятельно, без какой-либо дополнительной заявки клиента, осуществляет урегулирование сделки РЕПО. Заявка на сделку РЕПО не может быть отозвана клиентом после исполнения банком первой части сделки РЕПО. Клиент может изменить срок расчетов по сделке РЕПО без изменения суммы второй части, по согласованию со сторонами сделки.

Если  срок исполнения второй части сделки РЕПО клиентом не определен, то банк исполняет вторую часть сделки РЕПО на следующий торговый день (Т+1).

Банк  имеет право отказать клиенту  в исполнении заявки на сделку РЕПО в случаях, когда, по мнению банка, ее исполнение невозможно с точки зрения требований действующего законодательства РФ или нецелесообразно с точки зрения защиты интересов клиента (в том числе в случаях фактического или прогнозируемого банком изменения конъюнктуры рынка ценных бумаг), даже если их условия и не противоречат требованиям генеральных условий. При этом банк не обязан давать клиенту объяснения по поводу конкретных причин отказа.

Величина  вознаграждения, взимаемого банком, регулируется соответствующим тарифным планом.

Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных бумаг, и который определяется величиной ставки репо.

Ставки репо могут  быть: фиксированные; плавающие.

Между ними существуют промежуточные  варианты.

Операции репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять: полный выкуп ценных бумаг с перепродажей; распространение ценных бумаг с гарантией выкупа; распространение ценных бумаг без гарантии выкупа.

Полный выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет  банку извлечь доход на разнице  цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические лица — владельцы ценных бумаг — заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг.

При распространении  ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток не распроданных бумаг — покупателем. С другой стороны, он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения  ценных бумаг без гарантии выкупа от распространения ценных бумаг с гарантией выкупа состоит в том, что банк нераспространенную часть бумаг не выкупает.

Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионеров или поверенных по отношению к клиентам или в  качестве продавцов — по отношению к третьим лицам.

Занимаясь куплей или  продажей ценных бумаг на вторичном  рынке за счет и по поручению клиента, банк получает вознаграждение от клиента  за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения.

Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем  хранилище или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка при этом состоит в том, чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая ведение счета депо и организацию расчетов по ценным бумагам.

В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может выходить на рынок не только с целью поддержания  собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, но также и с куплей-продажей бумаг, исходя из долгосрочной оценки их прибыльности.

Особое место в развитии системы  коллективного инвестирования принадлежит  банковским группам, которые в последние  годы получают распространение. Банк ведет  счета ПИФов, является агентом по привлечению средств и их размещению. К группе могут примыкать как предприятия-партнеры банка для создания своих корпоративных фондов, так и администрации территорий для организации региональных фондов. Важным звеном группы является банк, который имеет лицензию специализированного депозитария. Все это позволит значительно снизить расходы участников группы, обеспечивая получение ими комиссионных доходов и решение других важных задач.

Таким образом, коммерческие банки  могут осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов, предоставлять депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, а также оказывать трастовые услуги.

1.3 Классификация ценных бумаг

Одно из важных направлений  деятельности банка — работа на рынке ценных бумаг в качестве посредника и эмитента. В соответствии с Российским законодательством государственной регистрации подлежат все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и числа инвесторов. Регистрирующими органами выступают Департамент контроля за деятельностью крупных организаций на финансовых рынках, Банк России его территориальные учреждения, на которые возложена регистрация в пуска ценных бумаг кредитных организаций.

К основным ценным бумагам относятся: государственные облигации; облигации; векселя; чеки; депозитные и сберегательные сертификаты; банковские сберегательные книжки на предъявителя; коносамент; акции; приватизационные ценные бумаги и др. документы.

Охарактеризуем каждый вид ценной бумаги:

Облигация – это долговая ценная бумага, по которой эмитент - компания или государство - обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.

Исходя  из предполагаемого дохода инвесторов, облигации подразделяются на дисконтные и купонные - с фиксированной процентной ставкой.

Доход инвестора может складываться из двух составляющих: во-первых, компания-эмитент обязуется производить выплаты с определенной периодичностью, чаще всего один или два раза в год, по определенной в условиях выпуска облигации годовой процентной ставке. Это так называемый доход по купонам или купонный доход.

Во-вторых, доход инвестора может складываться из разницы между ценой покупки  облигации и ее номиналом, то есть ценой погашения. Такую разницу принято называть дисконтом, а доход – дисконтным.

Достаточно  часто в финансовой практике встречаются облигации с плавающей процентной ставкой. Доходность по такой ценной бумаге привязывается к ставкам межбанковского рынка, к ставке рефинансирования или к другим финансовым индикаторам.

По срокам обращения облигации принято  разделять на краткосрочные, среднесрочные  и долгосрочные. В разных странах  за основу разделения берутся разные периоды. Как правило, к краткосрочным  облигациям относятся ценные бумаги, выпущенные на один-два года. Среднесрочные – пять-семь лет. Долгосрочные – более семи лет.

Вексель - это документ, составленный по установленной форме и удостоверяющий обязательство векселедателя уплатить в обусловленный срок указанную в векселе сумму. 
 
Виды векселя: 
 
Простой (соло-вексель) - это безусловное обязательство векселедателя уплатить сумму непосредственно векселедержателю. 
Переводной вексель (тратта) - вексель, в котором содержится приказ трассанта должнику уплатить указанную в векселе сумму ремитенту. Ремитент - это лицо, указанное в переводном векселе, в результате передачи ему права на получение суммы по векселю. 
Индоссамент - это передаточная надпись на векселе, удостоверяющая переход прав по векселю другому лицу. 
 
Переводной вексель имеет силу солидарного обязательства - это означает, что каждый последний векселедержатель несет ответственность за оплату векселя вместе с должником. 
 
В зависимости от вида сделки, оформляемой векселем различают: 
 
Коммерческий вексель - возникает на основе сделок по купле-продаже товаров, выполнения работ, оказания услуг в кредит. При его обращении к нему прилагаются документы, подтверждающие товарный характер векселя. 
Финансовый вексель - это вексель, который выпускается банками и Министерством финансов с целью привлечения средств. 
В зависимости от дохода различают: 
Процентный вексель - это вексель, обязательство уплатить по которому составляет номинальную стоимость векселя и проценты. 
Дисконтный вексель - это  вексель, обязательство уплатить по которому составляет только номинальную стоимость. Такие векселя обращаются со скидкой от номинала.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю. Чеки бывают именные, ордерные, предъявительские 
Выдача чеков осуществляется на основании соглашения (чекового договора) между чекодателем и плательщиком, согласно которому банк-плательщик обязуется оплатить чеки при наличии средств на счете чекодателя.

Сам по себе сберегательный сертификат – это ценная бумага, которую вкладчик приобретает для того, чтобы через определенный срок (любое количество дней в диапазоне от 3 месяцев до 3 лет) обменять его обратно на деньги и получить проценты. Но в чем же тогда его принципиальное отличие от обычного банковского вклада? Во-первых, подделать сберегательный сертификат практически невозможно: уровень защиты бланка сберегательного сертификата такой же, как у бумажных денег.

Во-вторых, эту ценную бумагу, в отличие от вклада, можно легко передать другому человеку, вручив ее без всякого переоформления – сертификат «на предъявителя» сможет обменять на деньги любой, кто принесет его в банк. Конечно, это означает, что вам нужно быть осторожным с его хранением. Зато такая возможность дает целый ряд преимуществ.

В частности, вы можете подарить сберегательный сертификат своим родным или друзьям – подарок будет и оригинальным, и выгодным.

Сертификат также  можно использовать для расчетов с другими людьми: если, к примеру, вам нужно срочно отдать кому-то крупную сумму, а денег в наличии  не хватает, не придется бежать в банк, чтобы раньше времени гасить свой вклад – вы сможете просто вручить этот сертификат. При этом новый владелец может погасить его или сразу, но с минимальным доходом по процентам, или же дождаться истечения срока и в этом случае получить уже более значительную сумму.

В –  третьих, если вы решите взять кредит, сертификат может играть роль залога. Представим такую ситуацию: у вас есть свободная сумма, которую вы инвестировали в депозитный сертификат с долгим сроком действия, например, 3 года – с учетом, что чем больше срок, тем выгоднее ставки

.Сберегательная книжка на предъявителя - это ценная бумага, удостоверяющая внесение в банковское учреждение денежной суммы и право ее владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями денежного вклада. Выдача сберегательной книжки на предъявителя осуществляется в случаях, когда это предусмотрено договором банковского вклада, и владельцами такой ценной бумаги могут выступать только граждане. Передача прав другому лицу, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, в данном случае сберегательной книжкой на предъявителя, осуществляется простым вручением ценной бумаги этому лицу.

Коносамент - это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия.