Управление финансовыми результатом предприятия

Разд.2:разд.5≥2;

• Финансовая устойчивость: показателем финансовой устойчивости/неустойчивости организации является структура капитала (структура пассивов); формальным признаком финансовой устойчивости является превышение собственным капиталом заемного капитала:

Разд.3>разд.4+разд.5

• Правило «левой и правой руки» указывает на возможность организации рассчитаться по долгосрочным обязательствам при сохранении своих долгосрочных активов; правило гласит, что долгосрочные активы должны быть покрыты долгосрочным капиталом; таким образом, одним из признаков финансовой стабильности на долгосрочную перспективу является неравенство:

Разд.1≤разд.3+разд.4

• Состояние расчетов – соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей; любая организация должна стремиться к тому, чтобы суммы представленных и полученных кредитов уравновешивались.

    В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:

• Ликвидности или текущей платежеспособности;
• Деловой активности или оборачиваемости;
• Структуры капитала или долгосрочной платежеспособности или финансовой устойчивости;
• Рентабельности;
• Финансовые показатели корпорации, чьи акции котируются на рынке ценных бумаг.

    Показатели текущей платежеспособности (ликвидности). Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочном перспективе.

    Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательством принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

    Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

    Наиболее важными аналитическими коэффициентами, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности организации, для финансового менеджмента являются следующие:

• Коэффициент абсолютной ликвидности;
• Коэффициент быстрой ликвидности;
• Коэффициент общей ликвидности;
• Чистые оборотные активы.

2.1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла)

    Коэффициент абсолютной ликвидности - является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг.(1)

К_ла=

=

    Общепризнанным критериальных значением для этого коэффициента нет. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень считается равным 0,1-0,2 (зависит от отраслевой принадлежности организации).

    Для расчета показателей используется аналитический баланс. Кроме того, для расчета суммы краткосрочных обязательств к итогу раздела 5 пассива баланса должны быть добавлены статьи «Долгосрочные кредиты банков» и «Долгосрочные займы» в той их части, которая подлежит погашению предстоящие 12 месяцев.

2.2.Коэффициент быстрой ликвидности (К_лб)

    Коэффициент быстрой  ликвидности рассчитывается путем деления суммарной величины краткосрочной дебиторской задолженности, денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг на краткосрочные обязательства. Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может  быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.(2)

К_лб=

=

    По международным стандартам уровень коэффициента должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8.

2.3.Коэффициент общей ликвидности (К_ло)

    Коэффициент общей ликвидности (Кло), или коэффициент покрытия, рассчитывается как частное отделение оборотных активов на краткосрочные обязательств и показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств в течение определенного периода.(3)

К_ло=

=

    Согласно общепринятым международным стандартом считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах 1÷2(иногда 3). Нижняя граница обусловлено тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств,  иначе организация окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных активов над краткосрочных обязательствами более чем в 2(3) раза считается также не желательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

2.4.Чистый  оборотный капитал (рабочий капитал).

    Большое значение в анализе ликвидности организации имеет изучение чистого оборотного капитала (рабочий капитал), который рассчитывается как разность между оборотными активами организации и ее краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержании финансовой устойчивости организации, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие рабочего капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в организацию.

    Сведем коэффициенты ликвидности в отдельную таблицу и рассчитаем их по данным СХПК «Чурапча».

    В состав краткосрочных обязательств включены краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, задолженность участникам по дивидендам, прочие обязательства.

Таблица 5.Анализ коэффициентов ликвидности (тыс.руб.)

  Источник информации форма №1 бухгалтерского баланса. 

     По данным таблицы можно сделать вывод о том, что за анализируемый период произошли весьма существенные изменения в соотношениях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Так, на начало прошедшего года отмечается значительное превышение оборотных активов над обязательствами. Высокие значения практически всех рассмотренных коэффициентов позволяют предположить, что в начале прошедшего года предприятие располагало достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих обязательств.

2.5.Показатели  деловой активности (оборачиваемости).

    Показатели деловой активности (оборачиваемости). Финансовое положение организации, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

    Оборачиваемость средств, вложенных  в имущество, может оценивать  следующими основными показателями: скоростью оборота (количество  оборотов, которое совершают за  анализируемый период капитал  организации или его составляющие) и периодом оборота – средний  срок, за который возвращаются  вложенные организацией в производственно  – коммерческие операции денежные  средства.

    Для исчисления показателей оборачиваемости  используется формулы:(4)

К_оа=,

Где К_оа – коэффициент оборачиваемости активов.(5)

К_ооа=,

Где К_ооа – коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

    Средняя величина рассчитывается как частное от деление суммы остатков по соответствующей статье баланса на начало года и остатков на конец года на два.(6)

Средняя величина активов=(О₁:2+О₂+О₃+…+О_n-1+О_n:2):(n-1)

Где О_n – величина активов в i-м месяце (i меняется от 1 до n);

       n – число месяцев в рассматриваемом периоде.

   При анализе частных показателей  оборачиваемости, например оборачиваемости  дебиторской задолженности, вместо  показателя выручки может быть  использовано величина суммы  погашенных обязательств дебиторов  (сумма поступлений от дебиторов).

    Другой характеристикой оборачиваемости  активов является величина, представляющая  собой продолжительность одного  оборота в днях (Т_о): (7)

Т_о=,

где Д - длительность анализируемого периода;

      А - средняя величина активов;

      В - выручка от продажи продукции.

    Аналогический расчет выполняется  для оборотных активов. Расчет  оборачиваемости активов СХПК  «Чурапча» приведен в таблице.

Таблица 6.Анализ оборачиваемости активов.