Управление финансовыми результатом предприятия

Источник  информации форма №2 Отчет о прибылях и убытках. 

   Как следует из данных табл. в анализируемом отчетном году  произошло замедление оборачиваемости активов. Так, коэффициент оборачиваемости активов упал с 2,060 до 2,027 раза и, соответственно, период оборота активов возрос с 177,2 до 180,1 дня.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов снизился  с 5,912 до 4,831 раза, а длительность периода  оборота оборотных активов возросла  на 13,9 дня – с 61,7 до 75,6 дня.

    Можно предположить. Что причиной  снижения оборачиваемости активов  стало замедление скорости оборота  оборотных активов. Изменение  скорости оборота средств приводит к тому, что при прочих равных условиях изменяется величина оборотных активов.

    Рассчитать величину дополнительно  привлеченных в оборот средств  наиболее простым способом можно  по формуле: (8)

П(В)=*(Т_оа-Т_оп),

Где Т_оа, Т_оп – период оборота оборотных активов в анализируемом и прошедшем периодах соответственно.

    В нашем примере:

П(В)=7106689:365*(75,6-61,7)=270638

    Таким образом, замедление оборота  на 13,9 дня потребовало привлечения  дополнительных средств за один  оборот в размере 270638 тыс.руб.

    Для оценки оборачиваемости товаров  и дебиторской задолженности  используют формулы (4) и (5), при  расчете оборачиваемости производственных  запасов и готовой продукции  принимают близкие к ним формулы,  основанные на величине себестоимости  проданной продукции (вместо выручки): (9)

Оборачиваемость запасов= =

=

    Проведем анализ оборачиваемости  дебиторской задолженности и  запасов на примере рассматриваемой  предприятии. Для этого заполняем  таблицу.

Таблица 7.Анализ оборачиваемости запасов  и дебиторской задолженности.

Источник  информации форма №2 Отчет о прибылях и убытках. 

    Проведенный анализ в таблице  раскрывает причины изменения  оборачиваемости оборотных активов. в первую очередь следует отменить увеличение среднего срока расчетов с дебиторами с 13,3 до 20,5 дня. Кроме того, вырос период хранения запасов с 35,6 до 38,2 дня. Это, в свою очередь, делает необходимым дальнейший анализ запасов и дебиторской задолженности.

    Расчет продолжительности операционного  цикла осуществляется по формуле: (10)

ПОЦ=ПО_мз+ПО_гп+ПИ_дз ,

Где ПО_гп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

       ПО_дз – период инкассации (оплаты) дебиторской задолженности, в днях;

       ПО^мз – период оборота запасов сырья, материалов и других материальных ценностей производства в составе оборотных активов, в днях.

    В рамках операционного цикла  выделяют две основные его  составляющие:

• Производственный цикл организации;
• Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации.

    Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

    Продолжительность производственного  цикла определяется по формуле: (11)

ППЦ=ПО_см+ПО_нз+ПО_гп ,

Где ПО_см – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

         ПО_нз – период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

        ПО_гп – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

    Финансовый цикл представляет  собой период полного оборота  денежных средств, инвестированных  в оборотные активы, начиная с  момента погашения кредиторской  задолженности за полученное  сырье, материалы и полуфабрикаты  и заканчивая инкассацией дебиторской  задолженности за поставленную  продукцию. Поскольку организации  нередко оплачивают счета поставщиков  с временным лагом и, следовательно,  используют в своем обороте  привлеченные источники средств,  то финансовый цикл меньше  операционного цикла на период  текущей кредиторской задолженности.

    Формула для определения продолжительности  финансового цикла следующий  вид:

ПФЦ=ППЦ+ПЩ_дз-ПО_кз ,

Где ППЦ  – продолжительность производственного  цикла, в днях;

       ПО_дз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

       ПО_кз – период оборота кредиторской задолженности, в днях.

2.6.Показатели  структуры капитала (финансовой  устойчивости, долгосрочной платежеспособности).

    Показатели структуры  капитала (финансовой  устойчивости, долгосрочной  платежеспособности) характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в организацию. Они отражают способность организации погашать долгосрочную задолженность.

    К основным показателям, характеризующим  структуру совокупного капитала, относятся коэффициент независимости,  финансовой устойчивостью, зависимости от долгосрочного заемного капитала, финансирования и др.

    Коэффициент независимости (собственности, коэффициент автономии) важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации. Для его расчета используется следующая формула: (11)

К_незав.=

    Коэффициент независимости указывает,  насколько организация может  уменьшить величину активов без  нанесения ущерба интересов кредиторов.

    Еще один коэффициент, используемый  при анализе финансовой структуры,  коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочных пассивов). Для него расчета используется следующая формула: (12)

К_{фин.уст.}=*100%=

=

    Значение коэффициента показывает  удельный вес тех источников  финансирования, которые организации может использовать в своей деятельности в длительное время. По данным рассматриваемой предприятии, доля долгосрочных источников финансирования за год сократилась у нее с 63,0 до 54,1%.

    При анализе долгосрочного капитала  целесообразно оценить, в какой  степени организация зависит  от долгосрочных кредитов и  займов. С этой целью и рассчитывается  коэффициент зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования (К_здо). При этом из рассмотрения исключаются текущие пассивы, и все внимание сосредоточивается на стабильных источниках капитала и их отношения: (13)

К_здо=*100%

    Динамика данного показателя  для наше предприятии такова: 18,5% в начале отчетного года  и 9,3% в конце отчетного года, т.е  долгосрочные обязательства составляли незначительную часть его стабильных источников финансирования. Таким образом, можно говорить о слабом зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования.

    Для оценки соотношения собственного  и заемного капитала используется  коэффициент финансирования (финансовой зависимости, К_фз): (14)

К_фз=

    Коэффициент показывает, какая часть  деятельности организации финансируется  за счет собственных средств,  а какая – за счет заемных.

    У анализируемой предприятии изменения значения данного коэффициента за год составило от 1,45 до 0,98. Таким образом, предварительно можно говорить о безопасных значениях анализируемого показателя.

    Результаты расчетов показателей  структуры пассивов СХПК «Чурапча»  представлены на таблице.

Таблица 8.Показатели структуры капитала СХПК «Чурапча»

Источник  информации форма №1 бухгалтерского баланса. 

    У капиталоёмких организаций с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения, доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

2.7.Показатели  рентабельности.

    Показатели рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность организации. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции, либо прибыли к какому-то иному показателю.

    Наиболее часто используемые  показателями в контексте финансового  менеджмента является коэффициенты  рентабельности всех активов  организации, рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала.

    Коэффициент рентабельности всех активов организации рассчитывается по формуле: (15)

Р_{активов}= *100%

    Экономический смысл показателя  состоит в том, что он характеризует  отдачу с каждого рубля, вложенного  в активы организации.

    Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую прибыль получает организация с каждого рубля продаж. Для его расчета используется формула: (16)

Р_продаж=*100%

    На базе формулы может быть  рассчитана группа показателей  рентабельности продаж, различие  в расчетах которых будут связаны  с выбором числителя.

    Коэффициент рентабельности собственного капитала (Р_ск) показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками организации, и определяется по формуле: (17)

Р_ск=*100%

    Результаты расчетов показателей  рентабельности деятельности СХПК  «Чурапча» представлены на таблице.

Таблица 9.Система показателей рентабельности деятельности СХПК «Чурапча» (%)