Инвестиционная деятельность организации (предприятия)

      Вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в  делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных  бумаг,  а  также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

Различают также и интеллектуальные нематериальные  инвестиции  -   это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и  переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно-  конструкторские разработки, рекламу и др.

      Кроме того, различают  начальные  инвестиции,  или  нетто  инвестиции, осуществляемые на основании проекта или  при  покупке  предприятия  (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

      Реинвестиции  -   это вновь освободившиеся  инвестиционные  ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств  производства  и другие цели.

      Такие инвестиции могут  быть  направлены  на  замену имеющихся объектов   новыми,   рационализацию    и    модернизацию    технологического оборудования  или  процессов.  

      Изменение  объемов  выпуска  (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием  новых  видов продукции и  организацией  новых  рынков  сбыта,  на  обеспечение  выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на  НИОКР,  подготовку  кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

      Суммы новых инвестиций,  увеличивающих  размер  основного  капитала  и направляемых на его  модернизацию  (возмещение)  (средств,  направляемых  на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

      Затраты, независимо от источника их  финансирования,  направленные  на возмещение потребленных средств,  расширение  и  техническое  перевооружение мощностей действующих предприятий,  а  также  приобретение  основных  фондов производственного   и   непроизводственного   назначения   -    долгосрочные инвестиции.

Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

• строительство   новых,   реконструкция,   расширение   и    техническое

   перевооружение  действующих   предприятий  и  объектов  непроизводственной сферы;

• приобретение земельных участков и объектив природопользования;
• приобретение и создание нематериальных активов

 

        Нематериальные активы - условная  стоимость объектов  промышленной  и интеллектуальной     собственности     (собственности     на      результаты интеллектуального труда, объектами которого являются  изобретения,  открытия и др.), иных аналогичных имущественных  прав,  признаваемых  объектом  права собственности конкретного юридического или физического  лица,  и  приносящих ему доход.

Они подразделяются на:

• Финансовые активы – валюта и  кассовая  наличность,  депозиты  в  банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.

Нематериальные  активы  -   патенты,  торговые  марки,  авторские  права, франшизы и т.п.

      Нематериальные  активы -  это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, новая категория в составе имущества предприятия, числящегося на  его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие  материально-вещественной (физической)  структуры,  использование в течение   длительного   времени, способность приносить доходы предприятию, высокая  степень  неопределенности относительно размеров возможной в будущем прибыли от их использования.

      В  практике  планирования  и  учета  долгосрочные   инвестиции   могут группироваться по следующим признакам:

1. по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства   государственного   бюджета),   нецентрализованные   (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.).
2. по  технологической  структуре  (составу  работ  и   затрат):   на строительные и  монтажные  работы,  приобретение  всех  видов  оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты.
3. по характеру воспроизводства основных фондов: новое   строительство,    расширение,    реконструкция,    техническое перевооружение.
4. по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом.
5. по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

 

      Начальный этан оценки эффективности инвестиций включает, как  правило, составление  альтернатив  и  обеспечение  их  сопоставимости  (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска.

      Альтернативные (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для  которых  порождаемые  ими  денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них,  но  изменит  денежные потоки от другой), и  зависимыми,  когда  порождаемые  ими  денежные  потоки взаимозависят.

          

1.3 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности, правовое регулирование сторон 

      Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.

Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, объединения юридических лиц, не имеющие статуса юридического лица, государственные и муниципальные образования.

Источниками финансирования деятельности инвесторов могут служить:

- собственные  средства, такие как прибыль, амортизационные  отчисления (вкладываются в создание  и воспроизводство основных фондов  в виде капитальных вложений), добавочный капитал и другие собственные финансовые ресурсы;

- заемные  финансовые средства, например банковские  и государственные кредиты, займы;

- привлеченные  финансовые средства, например получаемые  от продажи ценных бумаг; инвестиционные  ассигнования из государственного  или муниципального бюджета.

      Статьей 9 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» определено, что инвесторы могут финансировать капитальные вложения за счет собственных и (или) привлеченных средств.

      Важно, чтобы хозяйственная компетенция инвестора позволяла ему принять решение о распоряжении данными средствами путем инвестирования.

      Законом определены права инвесторов; при этом Закон особо указывает на равенство этих прав. Приведем основные из них.

1. Право на осуществление инвестиционной деятельности. Право не запрещенного законодательством инвестирования – неотъемлемое, охраняемое Законом право субъектов;

2. Самостоятельность  инвестиционного выбора, т. е.  право инвестора самостоятельно  определять объемы, направления и размеры инвестирования, круг участников инвестиционной деятельности, заключать с другими субъектами инвестиционной деятельности договоры, регулирующие их отношения;

3. Право  инвестора на владение, пользование  и распоряжение объектами инвестиций и иными результатами инвестиционной деятельности. При этом следует отметить, что нормы некоторых правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность, прямо говорят о возникновении у инвестора права собственности на объекты инвестиций. Например, в соответствии со ст. 80 БК РФ, предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными предприятиями, влечет возникновение права государственной собственности на эквивалентную часть уставных (складочных) капиталов и имущества указанных юридических лиц и оформляется участием Российской Федерации, субъектов Российской Федерации в уставных (складочных) капиталах таких юридических лиц. Оформление доли Российской Федерации или субъекта Российской Федерации осуществляется в порядке и по ценам, которые определяются законодательством. РФ, В соответствии со ст. 9 Федерального закона «О соглашениях о Тема е продукции», часть произведенной продукции, являющаяся по условиям соглашения долей инвестора, принадлежит на праве собственности инвестору. Согласно п. 5 ст. 5 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, управления ими или получения дохода от эксплуатации этих объектов;

4. Право  контролировать целевое использование  средств, направляемых на инвестирование;

5. Право  передавать по договору и (или)  государственному контракту свои  права на осуществление инвестиций и их результаты другим лицам;

6. Право  на объединение собственных и  привлеченных средств со средствами  других инвесторов в целях  совместного осуществления инвестиционной  деятельности на основании договора  и в соответствии с законодательством РФ;

Заказчики – это субъекты инвестиционной деятельности, которые уполномочены инвесторами осуществить реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов, если иное не предусмотрено договором между ними.

Для достижения указанной цели заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором и в соответствии с законодательством. Данная законодательная норма иногда понимается таким образом, что заказчик наделяется правом собственности на инвестиции. Это неверно, так как права заказчика по владению, пользованию и распоряжению инвестициями ограничены рамками договора, осуществляются в период действия договора и подчинены цели реализации инвестиционного договора. Собственник же действует самостоятельно, своей властью и в своем интересе.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также  любые физические и юридические лица.

Исполнители – лица, наделенные определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта. Исходя из специфики осуществления инвестиций в форме капитальных вложений, исполнители в складывающихся при осуществлении такого вида инвестиционной деятельности отношениях именуются подрядчиками. В силу п. 4 ст. 4 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», подрядчики _ это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками. Функции исполнителя в инвестиционном процессе схожи с функциями заказчика, однако правовое положение этих субъектов различается:

- полномочия  заказчика шире полномочий исполнителя, так как целью заказчика является реализация инвестиционного проекта в целом, а исполнитель выполняет конкретную, поставленную перед ним задачу, определенную каким-либо договором (например, договором подряда);

- исполнитель  не приобретает полномочий по  владению, пользованию и распоряжению инвестициями; заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы;

- деятельность  исполнителя оплачивается в соответствии  с договором; он не приобретает,  как заказчик, право на часть  прибыли.

Пользователи – это субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователями могут быть физические и юридические лица, государство, муниципальные образования, иностранные государства, международные организации. Пользователями также могут быть инвесторы.

      Законом предусмотрено право субъектов  инвестиционной деятельности совмещать  функции двух или нескольких участников, если иное не установлено договором  и (или) государственным контрактом, заключаемым между ними. Так, инвестор сам может выполнять функции по реализации договора, т. е. быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т. п.

      Весьма  важной является норма Закона, определяющая правовой режим незавершенных объектов инвестиционной деятельности, т. е. объектов, полностью не оплаченных и не принятых в эксплуатацию. В отношении таких объектов установлен режим долевой собственности субъектов инвестиционного процесса. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.