Анализ основных показателей движения денежных потоков

 

На территории России расположен ряд предприятий по производству химических волокон и нитей. Предприятия  отрасли сосредоточены в пяти экономических районах, при этом в Европейской части России находится 60% мощностей, а остальные 40% размещены  в Сибири. По производственным мощностям  несомненный лидер "Балаковские  химволокна", более половины мощностей  которого приходится на вискозное волокно. Второе место занимает "Сибволокно". На третьем месте ОАО "Волокно", которое специализируется в последнее  время на выпуске капроновых нитей  и волокон.

За три последних года, только в 2012 году в отрасли отмечен рост производства по синтетическим нитям, капроновой кордной ткани, капроновому волокну и т.д.

Это связано с тем, что  в третьем квартале 2012 года из-за роста курса доллара сократились поставки этих видов волокон и нитей с Украины и Белоруссии.

В целом по отрасли структура  производства химических волокон и  нитей периодически изменяется. Несмотря на то, что доля текстильных кордных  и технических пленочных нитей  в общем выпуске химических волокон  и нитей увеличилась, производство их в натуральном выражении сократилось.

По синтетическим волокнам и нитям в целом по отрасли - спад производства.

За последнее время  все производственные мощности предприятия  использовались менее чем на 100 %.

Недоиспользование среднегодовой  производственной мощности объясняется  финансовыми трудностями в приобретении сырья, энергоносителей, сбыта продукции  на внутреннем рынке из-за низкой платежеспособности предприятий-потребителей.

Несмотря на тяжелую ситуацию в экономике ОАО "Волокно" в 2012 году работало стабильнее, чем в предыдущие годы. За период 2010-2012 гг. предприятием получены убытки, которые сложились за счет убытков от реализации, превышения операционных расходов над доходами, отвлечения средств на содержание социально-культурной и жилищно-коммунальной сферы, экономические санкции и др. Кроме того имеют место убытки прошлых лет. Всего убытки за 2009 год вместе с убытками прошлых лет составили 320449 тыс. рублей.

 

 

 

 

 

Таблица 3

Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО "Волокно"

Наименование	2010	2011	2012	Темп роста 2009 в % к 2007
Товарная продукция собственного производства, млн. руб.	1300000	109214	124943	3,89
Выручка от реализации, в т. ч. по оплате по отгрузке	104211 128775	81736 110100	119791 141491	14,95 9,87
Себестоимость реализации, тыс. руб	168554	160115	176070	4,46
Прибыль (+), убытки (-), тыс. руб в т. ч. от реализации; отвлечение средств на содержание жилищно-бытовой, социально-культурной сферы и пр.; экономические санкции	-81347 40836 3884 14184	-144807 50900 36746 53689	-114591 35542 43502 33653	40,86 12,96 1120,03 137,26
Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб	468238	492569	602147	28,60
Незавершенное строительство	604320	620542	604956	0,11
Величина производственных запасов и незавершенного производства в т. ч. стоимость готовой продукции	53021 24663	36023 13290	34282 11358	35,34 53,95
Инвестиции в основной капитал	24810	20581	3113	-87,45
Среднесписочная численность работников в т. ч. ППП	5187 4631	4584 3929	4355 3739	16,04 19,26

 

Работа предприятия с  убытками привела к критическому финансовому состоянию.

Динамику средств предприятия  представим в таблице 4.

Таблица 4

Динамика средств  предприятия в тысячах рублей

Наименование	2010	2011	2012	Темп роста 2009 в % к 2007
Товарная продукция собственного производства, млн. руб.	1300000	109214	124943	-3,89
Выручка от реализации, в т.ч. по оплате по отгрузке	104211 128775	81736 110100	119791 141491	14,95 9,87
Себестоимость реализации, тыс. руб	168554	160115	176070	4,46

 

В динамике наблюдается уменьшение оборотных средств и возрастание  кредиторской задолженности.

Таким образом, у предприятия  не хватает собственных средств  на формирование в полной мере даже внеоборотных активов, не говоря уже  за оборотные активы, которые полностью  сформированы за счет заемных средств, причем практически за счет только одной кредиторской задолженности.

Динамика формирования оборотных  средств и кредиторской задолженности  имеет негативную тенденцию. Рост кредиторской задолженности (в основном поставщикам, в бюджет и внебюджетные фонды) объясняется  убыточной работой предприятия  и отсутствием средств для  своевременной оплаты поставок сырья  и ресурсов, уплаты налогов.

Оценка  состояния денежных потоков ОАО "Волокно"

В данном разделе мы попытаемся дать комплексную оценку состояния  денежных потоков на объекте исследования и разработать рекомендации по улучшению  управления денежными потоками. Для  этого рассматриваются основные показатели движения денежных средств.

Во-первых, необходимо оценить  общее состояние денежных средств  и проанализировать основные пути их поступления и расходования в  исследуемой организации.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств  на ОАО "Волокно", оценить синхронность поступлений и платежей, а также  увязать величину полученного финансового  результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все  направления поступления денежных средств, а также их расходования.

Представим на графике  изменение денежных средств по наиболее важным для анализа статьям за период 2010-2012 гг. (рис.2).

Можно сказать, что остатки  на конец квартала денежных средств  в кассе нестабильны и изменяются на протяжении рассматриваемого периода. Возможно, это обусловлено тем, что  предприятия должны согласовывать  с банком, в котором находится  его расчетный счет, размер кассового  лимита, то есть максимально возможные  суммы денежных средств находящейся  в кассе.

Рис.2. Динамика денежных средств по наиболее важным для анализа  статьям за период 20010-2012 гг.

 

К тому же хранить наличные деньги в кассе весьма опасно, да и так как ОАО "Волокно" - крупное предприятие торговли, то выручку оно сдает (инкассирует) в банк.

Что касается денежных средств  на расчетном счете, то для детального анализа их расходования необходимо просмотреть банковские выписки  за соответствующие периоды. О динамике остатков средств на расчетном счете  можно сказать, что она вполне соответствует профилю предприятия. Для денежных средств на прочих (специальных) счетах в банке характерна тенденция в сторону их уменьшения.

Большое внимание следует  уделить динамике изменения кредиторской и дебиторской задолженности. Тенденции  изменения кредиторской и дебиторской  задолженности в 2007 - 2009 гг. приведены  на графике (рис.3).

 

Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл.5).

Таблица 5

Анализ источников притока и оттока денежных средств  в тысячах рублей

Показатели	2007	2008	2009
Остаток денежных средств на начало года	-	17025	12821
Поступило денежных средств всего, в том числе:	41729922	62790282	62182246
выручка от реализации продукции	25052210	33855254	35720503
выручка от реализации основных средств	4867	442766	-
бюджетные ассигнования	55700	22944	-
проценты по финансовым вложениям	8399	32314	-
прочие поступления	16606746	28337104	26461743
Направлено денежных средств всего, в том числе	41387389	62792150	61904433
на оплату товаров	20333721	23394023	23500467
на оплату труда	1163026	2898278	3239590
отчисления на социальные нужды	-	1326156	1306675
на выдачу подотчетных сумм	-	1693212	1069786
на оплату машин и транспортных средств	93726	421863	168473
на финансовые вложения	-	595000	-
на расчеты с бюджетом	3014834	5605738	5576500
сдано в банк из кассы	16585537	25762616	26544393
прочие выплаты	196537	1095264	498549
Остаток денежных средств на конец  периода	340603	15257	290634

 

Таким образом, по данным анализа  можно сделать следующие выводы:

1. За период существования предприятия в целом за каждый год преобладал приток денежных средств над оттоком.
2. Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 60,0%, 53,9% и 57,4% за 2007-2009 гг. Для поддержания такой тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, (которая по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 10,8%, 9,6%, 9,1%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается, хотя для многих организаций и предприятий тенденция обратная.
3. Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля таких расходов составляет по годам 49,1%, 37,3%, 37,9%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 51,9%, 41,9%, 43,1%), то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести. Это говорит о нормальной работе организации.
4. Негативным моментом является недостаточность финансовых вложений предприятия. Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами.

     Анализ основных показателей движения денежных потоков

 

Важным моментом в анализе  денежных потоков является определение  продолжительности финансового  цикла (ПФЦ) (времени обращения денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается  как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся "замороженными" в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и  тем самым возможности получения  дополнительного дохода. На основе формулы расчета ПФЦ определим  ПФЦ за ряд периодов на ОАО "Волокно"

Полученные данные дают представление  о ПФЦ, которая увеличивается  в первом квартале каждого рассматриваемого года. Увеличение ПФЦ в 2007-2009 гг. было обусловлено увеличением времени  обращения дебиторской задолженности  соответственно на 8.11, 14 и 3.42 дня. Это  говорит о том, что произошло  замедление оборачиваемости дебиторской  задолженности по сравнению с  другими периодами, что вызвало, в свою очередь, увеличение доли просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, ухудшения ее качества. В дальнейшем ПФЦ снижалась, и как показывают данные, колебалась в диапазоне от 0.88 до 2.7 дня, то есть имеет примерно одинаковый интервал времени. На это  влияет снижение времени обращения  запасов. Чем меньше время обращения  запасов, тем меньше срок их хранения, то есть они не накапливаются и  не происходит их затоваривание. Это  говорит о том, что на предприятии  за счет такого состояния запасов  не происходит оттока денежных средств, а значит денежные средства не отвлечены  из оборота и могут быть использованы на другие цели.

Сокращение ПФЦ было обусловлено  также замедлением времени обращения  кредиторской задолженности, то есть за счет временно привлеченных средств, которые  являются вполне приемлемым источником финансирования в отличии от дорогостоящих  кредитов банка. В 1 квартале 2007 г. также наблюдается тенденция к сокращению ПФЦ, что говорит о том, что работники предприятия следят за системой управления финансами и за счет ускорения оборачиваемости извлекают дополнительную прибыль. Поэтому и в будущем необходимо придерживаться такой позиции и внимательно следить за компонентами ПФЦ, которые дадут возможность принимать необходимые меры к ликвидации причин вызвавших сбои, и, если будет необходимость, то позволят предприятию сформировать кредитную политику.

Одним из условий финансового  благополучия организации является приток денежных средств. Организация  должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако, чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков "Волокно" была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности.

Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2-0,3. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20-30% краткосрочных обязательств может  быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных  ценных бумаг. Из вышеприведенных данных видно, что значения коэффициента абсолютной ликвидности колебались в пределах 3-57%. Это говорит о нестабильном финансовом положении предприятия.

С одной стороны значения коэффициента абсолютной ликвидности  за 5 периодов не достигали нормального  значения, значит предприятию для  погашения краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств  и приходилось надеяться на финансовое положение дебиторов и на свои активы, которые могли бы пойти  на погашение долгов при неполучении  денег от дебиторов.

С другой стороны, за 4 периода  значения коэффициента абсолютной ликвидности  были выше нормативных. Это говорит  о нахождении слишком больших  денежных средств у предприятия, хотя эти средства могли бы быть пущены в оборот и приносить определенный доход. Только лишь в трех периодах значение коэффициента абсолютной ликвидности  соответствовало нормальному.