Анализ движения денежных потоков предприятия на примере «Климовского Райпо»

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.п. Для этого рассчитывается коэффициент текущей платежеспособности за год по данным формы №4 по формулу:

,

где - коэффициент текущей платежеспособности;

      - общая величина поступлений денежных средств по текущей деятельности;

      - общая величина использованных денежных средств на текущую деятельность.

Одним  из  важнейших  показателей,  определяющих  достаточность  создаваемого предприятием  чистого денежного потока  с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период, который рассчитывается по формуле:

,

где - коэффициент достаточности чистого денежного потока;

      - чистый денежный поток по текущей деятельности;

      - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

      - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период;

      - дивиденды, выплаченные собственникам предприятия за период.

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле:

,

где - коэффициент эффективности денежных потоков;

      - чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

      - отрицательный денежный поток по текущей деятельности за период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

,

где - коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

      - чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

       - дивиденды, выплаченные собственникам предприятия за период;

      - прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за период.

Для оценки синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока по следующей формуле:

,

где - коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде;

      - приток денежных средств за период (положительный денежный поток);

      - отток денежных средств за период (отрицательный поток).

Оценка  эффективности  использования  денежных  средств  производится  также с помощью коэффициентов рентабельности:

      рентабельности положительного денежного потока:

,

где - коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде;

       - чистая прибыль предприятия, полученная за период;

      - приток денежных средств за период (положительный денежный поток).

      рентабельности среднего остатка денежных средств:

,

где - коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

       - чистая прибыль предприятия, полученная за анализируемый период;

       - средняя величина остатка денежных средств за период.

      рентабельности чистого денежного потока:

,

где   - коэффициент рентабельности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

       - чистая прибыль предприятия, полученная за анализируемый период;

      - чистый денежный поток за анализируемый период.

1.3. Направления анализа динамики и факторов изменения объемов денежных потоков

От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективно­сти управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия. Поэтому анализ де­нежных потоков служит основой опенки и прогнозирования плате­жеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйст­венной деятельности и центрам ответственности. Основными источ­никами данных для ретроспективного анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложе­ние к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтер­ского учета по счетам денежных средств.

Основная цель анализа денежных потоков:

      выявить уровень достаточности денежных средств, необходи­мых для нормального функционирования предприятия;

      определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятель­ности;

      изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и син­хронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности пред­приятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных по­токов: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежною потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции . Для нормаль­ного функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чис­того денежного потока опережали темпы роста объема продаж:

Параллельно проводится и вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательною и чистого денежных потоков:

а)   по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвести­ционной, финансовой), что позволит установить долю каждою вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чис­того денежного потоков;

б)   отдельным внутренним подразделениям (центрам ответст­венности), что покажет вклад каждого подразделения в формирова­ние денежных потоков;

в)   по отдельным источникам поступления и направлениям расхо­дования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом определяются роль и место чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат ба­зой проведения фундаментального (факторного) анализа формиро­вания чистого денежного потока.

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы,[4] а также для изучения факторов формирования положительного, отрицатель­ного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в от­четном периоде. При применении этого метода используются непо­средственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении де­нежных средств, характеризующие все виды их поступлений и рас­ходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяет­ся следующим образом:

где - выручка от реализации продукции и услуг;

-  полученные авансы от покупателей и заказчиков;

- сумма прочих поступлений от операционной деятельности:

- сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

- сумма выплаченной заработной платы персоналу предпри­ятия;

- сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

- сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности яв­ляется не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятель­ности предприятия.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показы­вает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внима­ние на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток де­нежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, ко­гда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зре­ния, так как позволяет объяснить причины расхождений между финан­совыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изме­нений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолжен­ности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются от­четный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

По операционной (основной) деятельности ЧДП рассчитывается следующим образом:

,

где - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

        - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

       - изменение суммы дебиторской задолженности;

       - изменение суммы запасов и НДС по приобретенным цен­ностям, входящих в состав оборотных активов;

       - изменение суммы кредиторской задолженности;

   - изменение суммы доходов будущих периодов;

       - изменение суммы резерва предстоящих расходов и пла­тежей;

       - изменение суммы полученных авансов;

       - изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным пото­ком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур фи­нансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) пре­образуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как раз­ность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

,

где - выручка от реализации основных средств;

      - выручка от реализации нематериальных активов;

     - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активом;

- выручка от реализации ранее выкупленных акций предпри­ятия;

     - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосроч­ным ценным бумагам;

     - сумма приобретенных основных средств;

    - изменение остатка незавершенного строительства;

    - сумма приобретения нематериальных активов;

   - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

- сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финанси­рования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой фи­нансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

,

где - сумма дополнительно привлеченного из внешних источни­ков собственною капитала (денежные поступления от вы­пуска акций и других долевых инструментов, а также до­полнительных вложений собственников);

      - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных креди­тов и займов;

      - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кре­дитов и займов;

  - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного це­левого финансирования предприятия;