Анализ финансовой деятельности ОАО "РЖД"

 

Помимо  рассмотренного коэффициентного метода определения финансовой устойчивости анализируемого предприятия, в данной курсовой работе предлагается определить финансовую устойчивость на основе альтернативного  метода определения финансовой устойчивости.

Данный  метод основывается на определении  показателя соответствия или несоответствия существующих источников для формирования запасов, рассчитываемого как разница  между величиной источников средств  и суммой запасов и затрат. Исходя из этого, необходимо определить сумму  требуемых источников финансирования:

1. Собственные оборотные средства (Е_с):

Е_с=СК-ОК.

2. Сумма собственных оборотных средств с учетом долгосрочных кредитов и займов (Е_т):

Е_т=(СК+ДО)-ОК.

3. Общая величина покрытия запасов (Е_z):

Е_z=(СК+ДО+ТО)-ОК.

Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности источников формирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

Е_с=Е_с-СЗ.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств:

Е_т=Е_т-СЗ.

3. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств:

Е_z=Е_z-СЗ.

На основе этих расчетов можно классифицировать тип финансового положения хозяйствующего субъекта по степени финансовой устойчивости. При этом рекомендуется использовать трехкомпонентный показатель:

=

где  

Исходя  из этого, различают 4-е типа финансовой устойчивости:

1)  абсолютная: если  ∆Е_с ≥ 0, ∆Е_т ≥ 0, ∆ Е_z ≥ 0, то =(1,1, 1);

2)  нормальная: если ∆Е_с < 0, ∆Е_т ≥ 0, ∆ Е_z ≥ 0, то =(0,1,1);

3)  неустойчивая: если ∆Е_с < 0, ∆Е_т < 0, ∆ Е_z ≥ 0, то =(0,0,1);

4)  кризисная: если ∆Е_с < 0, ∆Е_т < 0, ∆ Е_z < 0, то =(0,0,0).

Результаты  анализа сводятся в аналитическую табл. 5.

Таблица 5

Анализ  финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта на основе трехкомпонентного  показателя

Показатель	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.
Источники собственных средств (СК) Основные средства и иные внеоборотные активы (ОК) Наличие собственных оборотных средств (Ес), (стр.1-стр.2) Долгосрочные обязательства (ДО) Наличие собственных заемных источников финансирования запасов (Ет) (стр.3+стр.4) Краткосрочные обязательства (ТО) Общая величина покрытия запасов и затрат (Еz), (стр.5+стр.6) Стоимость запасов (СЗ) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆Ес), (стр.3-стр.8) Излишек (+) недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆Ет), (стр.5-стр.8) Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆Еz), (стр.7-стр.8) Трехкомпонентный показатель ( )	2956648850   3459370917   -502722067     332287093   -170434974     338463407   168028433     66191937 -568914004     -236626911       +101836496       0,0,1	3361500542   3765163896   -403663354     316883283   -86780071     420113297   333333226     76505011 -480168365     -163285082       +256828215       0,0,1

 

Неустойчивая: если ∆Е_с < 0, ∆Е_т < 0, ∆ Е_z ≥ 0, то =(0,0,1);

В нашем случае на начало периода: ∆Е_с < -568914004, ∆Ет < -236626911, ∆ Еz ≥ +101836496

Неустойчивая: если ∆Е_с < 0, ∆Е_т ≥ 0, ∆ Е_z ≥ 0, то =(0,0,1);

На  конец периода: ∆Е_с < -480168365, ∆Е_т ≥ -163285082, ∆ Е_z ≥ +256828215

Показатели  ликвидности и финансовой устойчивости взаимосвязаны, взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о платежеспособности предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть хорошие шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – потенциальный кандидат в банкроты.

 

2. Анализ использования капитала

 

Вложение  капитала должно давать эффект, под  которым понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала. Эффективность использования  капитала – комплексное понятие. Поэтому такой анализ проводится по нескольким направлениям.

 

3.2.1. Анализ оборачиваемости

 

Эффективность использования активов характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под  оборачиваемостью понимается продолжительность  прохождения средствами отдельных  стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные  средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота средств.

Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:

  ,

где ВР –  выручка от реализации – весь объем  товарооборота (форма №2, стр.21100).

 

Коэффициент капиталоотдачи на начало периода:

 

К_ко = 1050157925/3653052898 = 0,29

 

Коэффициент капиталоотдачи на конец  периода:

 

К_ко = 1288337429/4135598276 = 0,31

Таким образом, на конец анализируемого периода, каждый вложенный рубль  активов принес 31 копейку прибыли.

Продолжительность одного оборота  всех активов предприятия в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:    Т_а= .

Т_а = 360 / 0,31 = 1161,3

 

Чем меньше продолжительность оборота или  больше число совершаемых кругооборотов  при том же объеме реализованной  продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем  быстрее оборотные средства совершают  кругооборот, тем эффективнее они  используются.

Полученный коэффициент означает, что оборачиваемость активов  предприятия составляет 3 года и 2 месяа.

Коэффициент загрузки активов характеризует сумму средств, авансируемых в 1 рубль выручки от реализации продукции:

.

К_за = 1 / 0,31 = 3,23

 

Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем  эффективнее используются средства.

Таким образом, 3 рубля 23 копейки авансируется в 1 рубль выручки от реализации продукции.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:     .

 

На  начало периода:     К_оск =  1050157925/2956648850= 0,355

 

На  конец периода:   К_оск =  1288337429/3361500542= 0,388

 

Если  К_оск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям, источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.

Наш показатель имеет недостаточно высокое значение. Из этого следует, что в дальнейшей деятельности предприятия  может возникнуть проблема недостаточности  средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества.

Продолжительность оборота собственного капитала:   Т_ск= .

На  начало периода:   Т_ск = 360 / 0,355 = 1014,1

 

На  конец периода:    Т_ск = 360 / 0,388 = 927,8

Собственный капитал  оборачивается за 2 года и 6 месяцев.

Коэффициент загрузки собственного капитала:   К_зск= .

На  начало периода:   К_зск = 1/0,355 = 2,82

 

На  конец периода:    К_зск = 1/0,388 = 2,58

 

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота всего долгосрочного капитала, т.е. капитализированных источников формирования имущества хозяйствующего субъекта:

К_оик=

,

где ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком до 1 года (стр. 14000).

 

На  начало периода:   К_оик =1050157925/(2956648850+332287093)=0,32

 

На  конец периода:    К_оик =1288337429/(3361500542+316883283)=0,35

 

Увеличение  коэффициента оборачиваемости может  происходить за счет ускорения кругооборота, относительного уменьшения капитала в  анализируемом периоде, роста цен  в период инфляции.

 

Продолжительность оборота инвестированного капитала:  Т_нк=

На  начало периода:   Т_нк = 360 / 0,32 = 1125

 

На  конец периода:    Т_нк = 360 / 0,35 = 1028,6

Продолжительность оборота инвестируемого капитала составляет 2 года и 8 месяцев.

Коэффициент загрузки инвестированного капитала:

К_зик=

.

На  начало периода:   К_зик = 1 / 0,32 = 3,125

 

На  конец периода:    К_зик = 1 / 0,35 = 2,857

 

Коэффициент фондоотдачи оборотного капитала (оборачиваемость оборотного капитала):   К_фо= .

На  начало периода:   К_фо = 1050157925/193681981 = 5,42

 

На  конец периода:    К_фо = 1288337429/370434380 = 3,48

 

Значение  этого показателя для каждого  хозяйствующего субъекта сугубо индивидуально, но в целом, чем выше данный показатель, тем эффективнее хозяйствующий  субъект использует свои оборотные  средства. Низкое значение показателя может говорить не только о неэффективном  использовании оборотных активов, но и о капиталоемкости самого процесса производства.

Продолжительность оборота оборотного капитала:   Т_ок= .

На  начало периода:   Т_ок = 360 / 5,42 = 66,4

 

На  конец периода:    Т_ок = 360 / 3,48 = 103,5

Продолжительность оборота оборотного капитала составляет 3,5 месяца.

Коэффициент загрузки оборотного капитала:   К_зок= .

На  начало периода:   К_зок = 1 / 5,42 = 0,185

 

На  конец периода:    К_зок = 1 / 3,48 = 0,287

 

Коэффициент оборочиваемости запасов отражает покрытие себестоимости реализуемой продукции (работ, услуг) стоимостью производственных запасов:      К_оз= ,

где С – себестоимость – полная себестоимость реализованной продукции (выполненных работ, оказанных услуг), (форма №2, стр.21200+стр.22100+стр.22200);

      СЗ – стоимость запасов –  стоимость всех запасов и затрат  хозяйствующего субъекта (стр. 12100).

Чем выше значение этого коэффициента, тем  более ликвидную структуру имеет  как оборотный капитал, так и  все имущество хозяйствующего субъекта.

На  начало периода:   К_оз = ((-999853882)+(-82649))/66191937= -15,11

 

На  конец периода:    К_оз = ((-1215403427)+(-165331))/76505011= -15,89