Анализ эффективности лизинга на предприятии

Преимущества лизинга для страны арендатора:

                    лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирова­ния;

                    лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

                    сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной за­долженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кре­диторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Преимущества лизинга для страны арендодателя:

                    расширяются возможности для осуществления экспорта продукции оте­чественными предприятиями.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет ряд существенных недостатков, проявляющихся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

                    от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников;

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

                    при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

                    возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя;

                    при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутст­вуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Экономическая ситуация в Республике Беларусь в настоящее время та­кова, что большинство предприятий сталкиваются с проблемой обновления основных средств, что, в конечном итоге, сказывается на качестве произво­димой продукции и невозможности конкурировать с иностранными произво­дителями. Один из путей решения проблемы обновления основных средств видится в применении и в хозяйственной практике лизинга. Лизинг активно используется во всем мире. Так, по оценкам некоторых экспертов, от 25 до 30 % всех инвестиций в странах западной Европы имеют прямое от­ношение к лизинговым операциям.

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений большое значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых отношений. На сего­дняшний день рынок лизинговых услуг характеризуется мно­гообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции [2, с. 45].

В мировой практике при выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые ха­рактеризуют: отношение к имуществу, сдаваемому в лизинг; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где про­водятся лизинговые операции; отношение к налоговым, тамо­женным и амортизационным льготам; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и т.п. Классификация аренды и лизинга получила обоснование, как в зарубежной, так и в отечественной теории и практике. В основу настоящей классификации положено описание лизинга, сделанное в работах последних лет. С целью обобщения материала и учета изменений последнего времени, составлена настоящая классификация.

1. По признакам продолжительности сделок, степени распределения рисков и степени окупаемости объектов выде­ляют два основных, вида лизинга:

                                           финансовый (капитальный) лизинг;

                                           оперативный (сервисный) лизинг.

Следует отметить, что дан­ное деление является наиболее значительным и фигурирует во всех нормативных документах, касающихся лизинга.

В условиях стран с рыночной экономикой финансовый ли­зинг –операция по специальному приобретению оборудования и собственность с последующей сдачей его во временное поль­зование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингода­тель за счет получения лизинговых платежей возвращает себе стоимость оборудования и получает прибыль от сделки. Этот вид не предусматривает сервисного обслуживания иму­щества лизингодателем, не допускает досрочного прекращения договора.

Оперативный лизинг – передача оборудования в лизинг на срок, значительно меньший, чем продолжительность его жиз­ненного цикла. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору лизинга не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден сдавать его несколько раз, в связи с чем возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта при отсутствии спроса на него. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизинго­дателя. По своей экономической сути оперативный лизинг схож с арендными отношениями [4, с. 101].

2. В зависимости от формы организации и числа субъек­тов различают:

                   прямой;

                   косвенный;

                   леверидж (многосторон­ний) лизинг.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг. Работа без посредников не только значительно упрощает меха­низм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому производителю получать все экономические пре­имущества от лизинга своей продукции и обращать их на рас­ширение и техническую реконструкцию производства [23, c. 12]. Однако существует и значительный недостаток такой схемы. Он проявляется в замораживании оборотных средств производителем в товарах, сданных в лизинг. Выход видится в создании крупными промышленными предприятиями дочер­них лизинговых компаний с целью расширения сферы сбыта производимых товаров. При такой схеме производитель полу­чает сразу всю стоимость производимых товаров (или боль­шую ее часть), а также часть дохода лизинговой компании в виде дивидендов от прибыли.

                  Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. О таком лизинге говорят в том случае, когда производитель и лизингодатель выступают раздельно. Это обычная для финансового лизинга форма, но иногда она используется и по оперативному лизингу (в отношении  техники, остаточная стоимость которой имеет тенденцию к росту за счет инфляции). На долю косвенного лизинга прихо­дится 80-85% от общего числа заключенных сделок [4, с. 102]. Косвенный лизинг можно классифицировать как:

                  трехсторонний лизинг. Классическая, трехсторонняя лизинговая операция (поставщик–лизингодатель–арендатор) представляется как передача арендатору предмета лизинга происходит через посредника – лизингодателя. Поэтому, выделяют трех основных участников: лизингодателя, арендатора и продавца передаваемых в лизинг активов. Лизингодатель, приобретает предмет лизинга и предоставляет его в аренду арендатору. Выполнению действий лизингодателя, в большей степени, подчинена организация лизинговой операции. При этом, продавец, продает лизингодателю активы, которые арендатор, получает у лизингодателя в аренду.

                  многосторонний лизинг – с числом участников от 4 до 7 и более (лизинг с участием внешних инвесторов, субарендаторов и т.д.) В многостороннем лизинге присутствуют второстепенные участники, обслуживающие лизинговые отношения: банк, кредитующий приобретение предметов лизинга лизингодателем и обслуживающий лизинговую операцию; страховая компания, страхующая арендуемое имущество; «внешние инвесторы», финансирующие лизинг; посредники (в том числе и финансовые), предоставляющие дополнительные услуги в подготовке и проведении лизинговой операции. Все они обеспечивают стабильность подготовки и проведения лизинговой операции.

Леверидж лизинг распространен как форма финансирова­ния сложных, крупномасштабных объектов (комплектного оборудования предприятий, авиатехники, судов, железнодо­рожного оборудования и подвижного состава и т.д.). Такой ли­зинг называется еще групповым или акционерным – лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодате­лей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизин­говых платежей с помощью страховых пулов [13, c.55].

3. По критерию техники проведения операции и предна­значению выделяют:

                   классический лизинг;

                   возвратный;

                   лизинг-помощь в продажах;

                   лизинг поставщику.

Классический лизинг характеризуется трехсторонним ха­рактером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. Схема такой сделки была описана выше.

Возвратный лизинг характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет в лизинг этот же объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает в каче­стве поставщика и лизингополучателя. Такие операции позво­ляют предприятиям временно высвобождать связанный капи­тал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. Это не исключает возможности последующего выкупа имуще­ства по окончании срока договора и восстановления права соб­ственности на него [17, с. 33-34].

Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользовате­лем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу. По такой распространенной схеме изготовите­ли оборудования могут самостоятельно заниматься финансо­вым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных по­средников [18,с.34-35].

Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществ­ление сбыта имущества с использованием лизинга на основа­нии специального соглашения, заключенного между произво­дителем (поставщиком) имущества и лизинговой компанией. Соглашение может оговаривать различные условия сотрудни­чества, чтобы разработать выгодное предложение для привле­чения лизингополучателей.

4. Лизинг различают по объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества:

                  чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого в лизинг имущества берет на себя лизингополучатель;

                  лизинг с полным набором услуг, когда на лизингодателя возлагается полное обслуживание арендуемого имущества;

                  лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

5. Лизинг классифицируют по целевому назначению:

                  действительный лизинг.

                  фиктивный лизинг. Преследуется цель получения большей прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот.

2 Показатели эффективности лизинга

Экономическая эффективность – это отношение между получаемыми результатами производства — продукцией и материальными услугами, с одной стороны, и затратами труда и средств производства — с другой. При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели. Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

                    отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

                    приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

                    общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем, на наш взгляд, является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на наш взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл2 — ЧПл1,

Рл = Рл2 — Рл1,

Где:  ЧПл1 и ЧПл2 — чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл1 и Рл2 — общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.