Анализ эффективности лизинга на предприятии

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня.

Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка. Поэтому, говоря об эффективности лизинга, необходимо соизмерять выгоды и банка-лизингодателя, и лизингополучателя так, чтобы результирующий вектор интересов участников сделки по лизингу был наиболее благоприятным для всех сторон. Это очевидно, поскольку между данным явлением наблюдается прямая зависимость: чем выгоднее лизинговая операция для лизингополучателя, тем больший интерес сектор бизнеса проявляет именно к этому виду кредитования, а увеличение спроса стимулирует предложение, и наоборот, чем больше предложения лизинговых услуг на рынке, тем больше проявляется к ним интерес со стороны потенциальных лизингополучателей. Вот почему, анализируя лизинговую операцию с точки зрения ее эффективности, банку в концепции развития лизинговых операций необходимо уделить должное внимание этому вопросу.

Из всех ранее упомянутых моментов эффективности лизинга наибольший интерес вызывает система расчета размеров лизинговых платежей по данному виду кредита.

Инвестиционные проекты, где рассматривается альтернатива приобретения оборудования на условиях лизинга, требуют особого подхода при определении ключевых показателей эффективности. Такие проекты отличаются спецификой оценки: прямой расчет показателей эффективности тут не очень применим.

1) Классически срок окупаемости рассчитывается с учетом произведенных инвестиционных затрат, которые складываются из капитальных затрат и прироста оборотного капитала. Затраты при лизинге оборудования - лизинговые платежи - являются текущими затратами. Поэтому величина капитальных затрат незначительна или равна нулю на начальных этапах реализации проекта. В этом случае расчет, например, срока окупаемости инвестиций по классической методике будет не в полной мере корректен. В ряде проектов, он может быть очень мал.

Рисунок 2.1 – Определение срока окупаемости проекта

2) Чистый поток денежных средств в классическом варианте для расчёта показателей эффективности проекта определяется как сумма денежных потоков проекта, без учета источников финансирования - собственных и заемных.

Таблица 2.1 - Потоки для определения эффективности полных инвестиционных затрат.

Таблица 2.2 - Потоки для определения эффективности проекта с точки зрения собственного капитала.
 

Для оценки эффективности инвестиционных проектов с финансированием через механизм лизинга можно воспользоваться "условным" показателем - "совокупный дисконтированный денежный поток". Данный показатель будет рассчитан с учетом лизинговых платежей в оттоке денежных средств. При этом необходимо учесть сокращение налоговых отчислений, которое возникает при использовании, как схемы лизинга, так и кредитной схемы финансирования, прочие ключевые моменты:

                   при лизинге существует возможность применять к предмету лизинга ускоренную амортизацию с коэффициентом ускорения до 3, это может существенно сказаться на выплатах по налогу на прибыль и на имущество

                   дополнительные затраты - монтаж, доставка, страхование имущества при лизинге может быть учтено в платежах по договору лизинга, с случае кредита это надо как-то финансировать, например из собственных средств.

Таким образом, при формировании денежного потока для анализа, необходимо учитывать:

Таблица 2.3 - Факторы, влияющие на формировании денежного потока

3) Необходимо проводить сравнение вариантов в одном временном периоде. Выбор горизонта рассмотрения является определяющим. Это дает базу для сравнения альтернатив реализации проекта. Например, что нам выгоднее - покупать оборудование за счет собственных/заемных средств или брать оборудование в лизинг.

Некоторые особенности:

                   Значительное количество лизинговых сделок строится на основании кредитов, при этом лизинговая компания добавляет свою маржу, что вызывает некоторое сомнение об эффективности лизинга по сравнению с тем же самым кредитом.

                   Срок договора лизинга, довольно часто, совпадает со сроком полной амортизации оборудования, кредит сложнее получить на длительный период. Заключить договор лизинга обычно проще, чем кредитный договор, так как требования по обеспечению выплат платежей, ниже, чем по кредиту.

3 Анализ эффективности лизинга на примере СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"

3.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" расположено по адресу: г. Минск, ул. Обойная 6а.

Предприятие является юридическим лицом, коммерческой организацией, созданной в форме акционерного общества, имеет самостоятельный баланс, расчётный и иные счета в учреждениях банка. Предприятие вправе от своего имени заключать договоры, приобретать имущественные и личные неимущественные права, нести обязательства, быть истцом и ответчиком в судах. Предприятие имеет печати, угловой штамп со своими фирменными наименованиями.

В своей деятельности СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" руководствуется действующим законодательством Республики Беларусь, решениями органов управления и Уставом Общества. Главной целью предприятия является хозяйственная деятельность, направленная на получение прибыли для удовлетворения социальных, экономических и культурных интересов акционеров и членов трудового коллектива.

Основными видами деятельности СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" являются следующие:

                    Монтаж, ремонт и техническое обслуживание линий электропередачи

                    Ремонт маслонаполненного трансформаторного и реакторного подстанционного оборудования, в том числе замена высоковольтных работ

                    Ремонт, замена и наладка коммутационных, защитных и измерительных аппаратов на ПС

                    Аварийно-восстановительные работы на электросетевых объектах высшей сложности и в кратчайшие сроки

                    Диагностические обследования состояния электротехнического оборудования

Уставный фонд предприятия на 1.01.2010 года составляет 300,0 млн.рублей.

Занимаемая предприятием площадь - 2,35 га., офисная - 5546 кв.м. и складская площадь — 9132 кв.м.

Стратегия предприятия:

В отношениях с заказчиками

                    Максимальное удовлетворение потребностей Заказчика

                    Качество выполнения работ

                    Своевременное исполнение всех взятых на себя обязательств

                    Партнерство и взаимовыгодное сотрудничество

В отношениях в коллективе

                    Профессионализм и ответственность

                    Творчество, инициатива

                    Командный дух и взаимная поддержка

                    Развитие личности каждого и возможность для самореализации

Технологии СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"

Монтаж, демонтаж опор ВЛ в труднодоступных местах с использованием вертолетной техники

Работы на спецпереходах ВЛ

Использование централизованного аварийного запаса оборудования при ликвидации аварийных и предаварийных ситуаций, существенно снижающее затраты времени и финансовых ресурсов

Выполнение высококвалифицированных ремонтных работ, которые кроме специалистов СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" выполняются только шефперсоналом заводов изготовителей:

                    Устранение очагов газовыделения внутри маслонаполненного оборудования,

                    модернизация схем вывода для защиты устройств РПН трансформаторов,

                    модернизация активной части шунтирующих реакторов,

                    модернизация системы защиты масла в трансформаторах старых выпусков

Инновации

Используя научный потенциал своих специалистов, СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" активно разрабатывает и внедряет в повседневную практику передовые общепризнанные методики диагностических обследований энергетического оборудования.

                    Оптического контроля состояния внешней изоляции дефектоскопом «Филин»

                    Измерения электромагнитного излучения высоковольтного оборудования с выявлением дефектов в изоляции, связанных с частичными разрядами

                    Измерения импульсных характеристик заземляющих устройств и помехозащищенности вторичных цепей РЗА

                    Аэроинспекции ВЛ с регистрацией и анализом электромагнитного излучения прибором «LineTest»

Конструкторское бюро СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" разрабатывает и проектирует высоковольтную линейную арматуру для нестандартных условий эксплуатации по техническим заданиям заказчика, организует ее испытания и производство.

На 1.01.2010 года списочная численность работников СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" составила 373 человека, в том числе - административно-управленческий аппарат - 78 человек, производственный и прочий персонал - 298 человек.

Организационная структура предприятия представлена в Приложении 1.

Как следует из приложения, структура предприятия линейно – функциональная. При такой структуре управления всю полноту власти берет на себя линейный руководитель, возглавляющий определенный коллектив. Ему при разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих программ, решений, планов помогает специальный аппарат, состоящий из функциональных подразделений (отделов, служб, секторов).

На предприятии СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ" заключен коллективный договор, который является основным документом регулирования трудовых отношений. В нем изложены права и обязанности нанимателя и работников по осуществлению производственно-экономической деятельности, по оплате труда, дополнительные льготы и гарантии работникам, гарантии занятости, режим труда и отдыха, социальные гарантии, жилищно-бытовое обслуживание, ответственность нанимателя.

Проведем анализ основных экономических показателей СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"

Структура пассивов за 2009 г. приведена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Структура пассивов (обязательств) СЗАО "ЕВРОСОТ-СТРОЙ"