Антикризисное управление в ОАО «109 ССУ»

8. Коэффициент автономии или коэффициент концентрации собственного капитала. Данный показатель достигает нормативного значения к концу 2005 года за счет уменьшения оборотных активов (стр. 300, Баланс).

9. Коэффициент финансовой зависимости или коэффициент концентрации заёмного капитала аналогично п.8 достигает нормативного значении к концу 2005 года.

10. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств или коэффициент капитализации. Уменьшение К7 в динамике свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов. И к концу 2005 года на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы, приходится 66 копеек заёмных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.6. Анализ ликвидности баланса

 

Анализ ликвидности баланса  организации возникает в связи  с необходимостью определения степени платёжеспособности, т.е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств фирмы её активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы А1=стр.250 + стр.260.– к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. Быстро реализуемые активы А2=стр.240.– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
3. Медленно реализуемые активы А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270.– статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
4. Трудно реализуемые активы А4=стр.190.– статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1=стр.620+ стр.630+ стр.660.– к ним относится кредиторская задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
2. Краткосрочные пассивы П2=стр.610.–это краткосрочные займы и кредитов.
3. Долгосрочные пассивы П3=стр.590 – включает долгосрочные обязательства.
4. Постоянные пассивы или устойчивые П4=стр.490+стр.640+стр.650.– это собственные средства организации, т.е. капитал и резервы, доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов.

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

 

 

Исходные данные для анализа ликвидности и  платёжеспособности
АКТИВ	РАСЧЕТ	2005	ПАССИВ	РАСЧЕТ	2005	Платёжный излишек/недостаток
А1	250-260	-95,00	П1	620+630+660	8593,00	-8688
А2	240	0,00	П2	610	0,00	0
А3	210+220+230+270	16712,00	П3	590	0,00	16712
А4	190	4905,00	П4	490+640+650	13119,00	-8214

 

Сопоставление итогов:

А1<П1 – соотношение текущих платежей и поступлений сроком до 3-х месяцев.

А2=П2 – сохранение значения текущей  ликвидности сроком от 3-х до 6-ти месяцев.

А3>П3, А4<П4 – отражает соотношение платежей и поступлений в недалеком будущем.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние  с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В данном случае неравенство имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, поэтому ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

 

Коэффициент	Расчёт	на конец 2005
Текущей ликвидности	А1 + А2 ≥ П1 + П2	-95,00	≤	8593,00
Перспективной ликвидности	А3 ≥ П3	16712,00	≥	0,00
Общей (комплексной) ликвидности		0,96	≤	1,00

 

L1 = 1,0; L2 = 0,5; L3 = 0,5.

 

Текущая ликвидность, свидетельствующая о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

В данном случае неравенство не выполняется, значение активов отрицательное, что говорит о неплатежеспособности предприятия.

Перспективная ликвидность  – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Неравенство выполняется.

 

Анализ ликвидности организации показал, что условия абсолютной ликвидности {А1≤П1; А2≥П2;А3≥П3;А4≤П4}  не выполняются.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.7. Прогнозирование вероятности банкротства на основе Z-счёта Э.Альтмана

Используем данные баланса на конец  отчетного периода, выявляем вероятность банкротства организации.

 

Показатели	Расчёт	Результат
Доля оборотного капитала в активах организации (Z1)	(текущие активы 290 - текущие  обязательства 590, 690) / все активы 300	0,40
Доля нераспределённой прибыли в активах организации (Z2)	нераспределённая прибыль 050 / все активы 300	0,002
Отнош. прибыли  до уплаты процентов и налогов к активам орг-ии (Z3)	прибыль до уплаты % и  налогов 140 / все активы 300	-0,09
Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных  акций (Z4)	(рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций 30812 т.р.)/все активы 300	0,70
Отношение объёма продаж к активам (Z5)	объём реализации продукции, работ, услуг 010 / все активы 300	1,93
Z - счёт Альтмана	1,2 × Z1 + 1,4 × Z2 + 3,3 × Z3 +0,6*Z4+ Z5	2,54

 

О вероятности банкротства организации судят по диапазону разброса значений Z-счета:

 

Значение Z-счета	Вероятность наступления  банкротства
Z<1,8	Очень высокая
1,8<Z<2,7	Высокая (средняя)
2,7 < Z< 2,9	Возможная, но при определенных обстоятельствах
Z>2,9	Очень низкая (малая)

 

Вероятность банкротства организации  на основе Z-счёта Альтмана средняя.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.8. Диагностика банкротства на основе оценки финансового состояния организации по показателям У. Бивера

 

В данном пункте мы высчитываем как  повлияет показатель Бивера на банкротство организации, для этого сопоставим результаты относительно значений вероятности банкротства:

 

Показатели	Расчёт	Результат	Значения вероятности  банкротства
			через год	через 5 лет	отсутствует
Коэфициент  Бивера	(чистая прибыль - амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства) (050- 0,1*120)/510+690	-0,19	-0,15 - 0	0 - 0,17	> 0,17
Финансовый  левередж	(долгосрочные + краткосрочные  обязательства) / активы (510+690)/300	0,51	80 - 50	50 - 37	< 37
Рентабельность  активов	чистая прибыль / активы 050 / 300	-0,09	-22	0 - 4	> 4
К-т покрытия активов чистым оборотным капиталом	(собственный капитал  - внеоборотные активы) / активы (490-190)/300	0,40	0 - 0,06	0,06 - 0,3	> 0,3
Коэффициент покрытия	оборотные активы / краткосрочные  обязательства 290 / 690	1,79	< 1	1 - 2	> 2

 

 

По вышеуказанным результатам  видно, что вероятность наступления банкротства возможна через пять лет, при этом также есть вероятность его наступления  через 1 год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.9. Метод рейтинговой оценки финансового состояния организации

 

Данный метод рейтинговой оценки финансового состояния организации  предложенный для экспресс-анализа  российских предприятий (Сайфулиным Р.С. и Кадыковым Г.Г.) сводится к определению рейтингового числа R:

R=2 *Ко+0,1Ктл+0,08Ки+0,45Км+Кр, где:

 

Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС>0,1);

Ктл – коэффициент текущей ликвидности (Ктл>2);

Ки – интенсивность оборота авансируемого капитала [(объем реализации продукции  010)/(основные 120 + оборотные 290 средства)]

Км – коэффициент менеджмента [(прибыль от реализации 050)/(выручка  от реализации 010)] (Км>0,445)

Кр – рентабельность собственного капитала [(валовая прибыль 029)/(собственный капитал 490)] (Кр>0,2).

 

 

Показатель	Расчёт	Результат
Ко - к-т обеспеченности собственными средствами	(490 - 190) / 290	0,49
Ктл - к-т текущей  ликвидности	290 / (690 - 630 - 640 - 650)	1,99
Ки - интенсивность  оборота авансируемого капитала	объём реализации 010/ основные и оборотные средства 120,290	1,14
Км - к-т менеджмента	прибыль от реализации 050 / выручка от реализации 010	-0,15
Кпр - рентабельность собственного капитала	валовая прибыль 029 / собственный  капитал 490	-0,41
R - рейтинговое  число	2×Ко + 0,1×Ктл + 0,08×Ки + 0,45×Км + Кр	0,79

 

 

Вывод делает группа экспертов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.10. Оценка финансовой устойчивости организации на основе анализа показателей рыночной устойчивости

 

На остове данных баланса анализируемой организации рассчитываются показатели ее рыночной устойчивости: