Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия

    Источники имущества возросли за счет заемного капитала, а именно за счет кредиторской задолженности и прочих краткосрочных  пассивов. Собственный капитал же, напротив, уменьшился (с 9,1% до 4,8% в общей структуре источников имущества). Это достаточно тревожный сигнал и, на мой взгляд, предприятию не стоит злоупотреблять заемными средствами.

3. Анализ финансового  состояния  и  платежеспособности  по данным баланса

 

     Следующей важной задачей анализа финансового  состояния  является исследование  абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. В определении этих показателей решающее значение имеет составление  балансовой модели,  которая в условиях рынка имеет следующий вид:

где - внеоборотные активы;

  - запасы,  НДС по приобретенным ценностям и прочие активы;

  - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность;

  - убытки;

     -  капитал и резервы;

  - долгосрочные пассивы;

  - краткосрочные кредиты и заемные средства;

   - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

    Учитывая,  что долгосрочные кредиты и заемные  средства направляются преимущественно  на приобретение основных средств и  на капитальные вложения, преобразуем  исходную балансовую формулу:

 

    Отсюда  можно сделать заключение, что  при ограничении

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения  и активные расчеты покроют краткосрочную  задолженность предприятия:

.

    Таким образом,  соотношение запасов  и затрат  и  величины  собственных  и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового  состояния предприятия.

    Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости  является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, рассчитываемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность средствами определенных источников (собственных, кредитных и других заемных),  поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

    Для характеристики источников формирования запасов и  затрат  используются  следующие  показатели:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

,

где - собственные оборотные средства;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

,

где - собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат;

• общая  величина  основных  источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных  кредитов и заемных средств (за минусом величины ссуд, не погашенных в срок):

,

где - общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

     - ссуды,  не погашенные в  срок (неплатежи по ссудам).

    Каждая  из приведенных характеристик источников  формирования  запасов  и  затрат должна  быть уменьшена на величину иммобилизации оборотных средств (расходы, не  перекрытые средствами фондов и целевого финансирования,  а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для рабочих и служащих). Иммобилизация может также скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Определение величины иммобилизации возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных.

    Трем  показателям  величины  источников  формирования  запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности  запасов  и  затрат источниками  их  формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

,

где - излишек или недостаток собственных оборотных средств;

• излишек (+) или  недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

,

где - излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

• излишек  (+)  или  недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

,

где - излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

    Вычисление  трех  показателей  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

,

где функция  определяется следующим образом:

    Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. абсолютная  устойчивость финансового состояния. Она создается

условиями:

     Показатель типа ситуации ;

2. нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условиями:

    Показатель  типа ситуации ;

    3) неустойчивое финансовое состояние. Оно задается условиями:

    Показатель  типа ситуации ;

3. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Оно задается следующими условиями:

    Показатель  типа ситуации ;

    Наряду  с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях,  задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

    Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию  необходимо  выяснить причины резкого  увеличения на конец года следующих  статей материальных оборотных средств: производственных запасов,  незавершенного производства,  готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. 
 

    Для анализа финансовой устойчивости используется таблица 5. 

 

     Исходя  из анализа данных коэффициентов  делаем вывод, что наше предприятие  имеет  неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности,  при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

    Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если это условие не выполняется, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния. 

4. Анализ ликвидности  баланса

 

    Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия  обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых  в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств.  Ликвидность активов  - величина,  обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.  Чем меньше требуется времени,  чтобы данный  вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности,  с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

         В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия  разделяются   на  следующие группы:

    А1. Наиболее  ликвидные  активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

    А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие активы. Желательно также,  используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям  прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов.