Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия

 

       

    К показателям оценки рыночной устойчивости можно отнести  следующие показатели:

• коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса ( ):

    

    где - валюта баланса.

• коэффициент  соотношения заемных и собственных средств,  равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств ( ):

    

.

    Нормальное  ограничение для  коэффициента  соотношения  заемных  и собственных  средств имеет вид:

 

,

где -  коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных  средств;

• коэффициент  соотношения  мобильных  и иммобилизованных средств определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

      В случае  наличия  в  разделе  II  актива баланса иммобилизации  оборотных средств  итог этого  раздела уменьшается при расчете  на ее величину, а иммобилизованные  средства увеличиваются, так как  отвлечение мобильных средств  из оборота снижает реальное наличие  собственных оборотных средств предприятия;

• коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных  средств  предприятия  к  общей  величине  источников  собственных средств:

• коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования,  равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:

    Ранее считалось,  что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными  источниками  формирования  должен  находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств следует рассматривать в качестве положительной тенденции;

• коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению  суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, незавершенного строительства, сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве к итогу баланса ( ).

    На  основе статистических данных хозяйственной  практики нормальным для данного  коэффициента считается ограничение  ;

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств,  равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия  и  долгосрочных  кредитов  и займов:

• коэффициент краткосрочной задолженности выражающий долю  краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств:

• коэффициент автономии источников формирования запасов и  затрат показывающий  долю  собственных оборотных средств  в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:

• коэффициент  кредиторской задолженности и прочих пассивов выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в  общей  сумме обязательств предприятия:

    К показателям  оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности относятся:

• коэффициент абсолютной ликвидности,  равный отношению  величины наиболее  ликвидных  активов  к  сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов ( ):

    Коэффициент абсолютной ликвидности показывает,  какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее  время.

    Нормальное  ограничение данного показателя имеет вид  ;

• критический  коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия ( ), который можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов:

    Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые  платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.  Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности имеет вид: ;

• коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия ( ),  равный отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к  величине  краткосрочных  обязательств:

    Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и  благоприятной реализации готовой продукции,  но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных  средств.  Нормальным  для  коэффициента покрытия считается ограничение .

    Анализ  финансовых коэффициентов удобнее  производить с помощью таблицы (табл. 10).

    Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового  положения  предприятия. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его неплатежеспособность.

    С учетом наличных неплатежей, а также  нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия  может  быть  охарактеризовано следующим образом:

• абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния (отсутствие неплатежей и причин их возникновения,;
• неустойчивое финансовое состояние (наличие нарушений финансовой дисциплины; перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность,  невыполнение финансового плана,  в том числе по прибыли);
• кризисное финансовое состояние (наличие просроченной кредиторской задолженности, наличие недоимок в бюджет).

 
 

    Нормальное  ограничение для коэффициента автономии , на нашем же предприятии этот коэффициент чрезвычайно низок и продолжает снижаться (с 0,09 до 0,04). Это означает, что далеко не все обязательства предприятия, а лишь малая их часть могут быть покрыты его собственными средствами. Это достаточно тревожный сигнал для кредиторов предприятия. Снижение коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия и об увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает риск погашения предприятием своих  обязательств.

    Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент маневренности нашего предприятия находится ниже рекомендуемой оптимальной величины 0,5 (а именно 0,42 на начало периода и 0,44 на конец). Наблюдается определенный рост данного коэффициента, однако он недостаточен, чтобы говорить о свободном маневрировании ресурсами.

    Ранее считалось,  что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными  источниками  формирования  должен  находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может  быть, безусловно, рекомендована. У  рассматриваемого предприятия величина собственных оборотных средств крайне мала, помимо этого наблюдается уменьшение данного показателя, что является явно негативной тенденцией.

    Предприятие совершенно не пользуется долгосрочными  заемными  средствами. Это объясняется  неустойчивостью внешней среды, нежеланием кредиторов вкладывать деньги на долгосрочную перспективу, в то время как в стабильной экономике это было бы одним из выходов из сложившейся кризисной ситуации.

     Таким образом, предприятие находится  в кризисном финансовом состоянии, имеющее в наличии все признаки неустойчивого финансового положения и регулярные неплатежи (наличие просроченной кредиторской задолженности).

6. Определение неудовлетворительной  структуры баланса  неплатежеспособных  предприятий

 

    Основной  целью проведения  предварительного  анализа  финансового состояния  предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

    Анализ  и оценка структуры баланса предприятия  проводятся на основе показателей: