История формирования рынка ценных бумаг в России

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Декабря 2011 в 12:55, доклад

Описание

Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине 1991 г. после принятия известного Постановления Совета министров РСФСР ¹ 601 от 25 декабря 1990 г. “Об утверждении Положения об акционерных обществах”. Для этого — первого — этапа были характерны такие процессы, как появление первых открытых АО, появление государственных облигаций на биржевых торгах, создание сотен бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний и др. К концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка ценных бумаг. Постановление Совета министров РСФСР ¹ 78 от 28 декабря 1991 г. “Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” на 5 последующих лет стало основным документом в этой области (за исключением приватизируемых предприятий).

Скачать (77.52 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

введение в профессию.docx

— 80.30 Кб (Скачать документ)

История формирования рынка  ценных бумаг в  России 

 
  
В истории  развития рынка ценных бумаг в  России можно выделить несколько  этапов. Попробуем проследить, каковы эти периоды. 
 Дореволюционный период. Вспомним, что в 18-19 веках и в начале 20 века в России активно использовались облигации, казначейские обязательства и деловые расписки. А в начале 18 века была учреждена первая биржа в городе Санкт-Петербурге. В ходу были ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог).  

Следующий период можно обозначить как Советский  период. Именно в годы НЭПа существовало большое разнообразие ценных бумаг. Активно велась работа на биржах. Стоит  отметить, что в период правления  И.В. Сталина в стране добровольно-принудительно  размещались облигации государственного сберегательного займа. Иногда, такие  облигации выдавались вместо заработной платы. Сохранившиеся облигации  были погашены через примерно 40 лет. В начале 90-х отмечается такое  явление как возрождение рынка  ценных бумаг и появление акций  трудовых коллективов. Впервые в  России разрабатывается нормативно-правовая база фондового рынка.

Современный этап можно обозначить с 1997 года. Как  известно, в эти годы существовала политическая нестабильность в России, бюджетный кризис, проблемы в области  сборов налогов. В результате вышеперечисленных  факторов имело место падение  курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, да и  вообще, существовала угроза экономической  катастрофы. Созданная правовая система  по регулированию фондового рынка  не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих  активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре-ноябре 1997г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных  участников также была значительна. 
После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Главенствующими задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. 

http://www.mzb.ru/rubric11/entry263/ 

Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине 1991 г. после принятия известного Постановления Совета министров РСФСР ¹ 601 от 25 декабря 1990 г. “Об утверждении Положения об акционерных обществах”. Для этого — первого — этапа были характерны такие процессы, как появление первых открытых АО, появление государственных облигаций на биржевых торгах, создание сотен бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний и др. К концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка ценных бумаг. Постановление Совета министров РСФСР ¹ 78 от 28 декабря 1991 г. “Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” на 5 последующих лет стало основным документом в этой области (за исключением приватизируемых предприятий).

Основными формальными вехами его второго  этапа развития РЦБ стали система  приватизационного законодательства 1992—1994 гг. и создание   и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.

Наибольшее  влияние на развитие рынка в 1992—1994 гг оказал Указ Президента РФ ¹ 721 от 1 июля 1992 г. “Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества”. Технология чековой (ваучерной) приватизации стала в свою очередь решающей для развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.

По имеющимся  оценкам, именно в 1994 г. рынок ценных бумаг в России впервые стал оказывать сильнейшее влияние на общеэкономическое и даже политическое развитие страны. Так, расширение рынка государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) в 1994 году позволило в определенной мере уменьшить размер свободных денежных ресурсов, оказывавших негативное воздействие   на курс рубля к доллару и на темпы инфляции.

Увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное количество эмитентов, хотя и крайне низкой степени  надежности, ориентированных на работу с населением. Также в 1994 г. впервые началось использование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей. 1994 год ознаменовался также осуществлением первых крупных вложений иностранных инвесторов в акции российских приватизированных предприятий.

Таким образом, в 1994 г. совпали во времени два качественных сдвига: во-первых, резко увеличилось предложение ценных бумаг вследствие интенсификации эмиссионной деятельности (эмиссия акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, а также активизация компаний, аккумулирующих средства населения), и, во-вторых, резко увеличился спрос на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов, формирования устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного характера, которые могут быть инвестированы в том числе в ценные бумаги, а также притока на рынок средств банков и других финансовых структур в результате снижения прибыльности операций на валютном и кредитном рынках ).

С окончанием реализации модели массовой приватизации (1992— 1994 гг.) в России завершается в значительной мере количественный этап институциональных преобразований.

http://www.forekc.ru/946/index_109.htm 
 

История Российского рынка  ценных бумаг  

Рынок ценных бумаг в России существовал с  того момента, как натуральное хозяйство  уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит и  рассрочку породила такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Векселя  уже образовывали некий низкоуровневый рынок ценных бумаг и могли  покупаться и продаваться.  
  Официальное формирование рынка ценных бумаг в России началось по указам Петра1. Развитие которое затем продолжалось в зависимости от исторических событий. Наиболее яркий этап его развития в дореволюционный период связан с реформами Столыпина-Витте в конце ХIХ - начале ХХ в.  
  С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов было недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.  
  К началу первой мировой войны Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота. Так, к концу 1912 г. в различных государствах мира находились в обращении ценные бумаги на общую сумму 850 млрд. французских франков.  
  Первое место занимала Англия с оборотом 150 млрд.фр.фр.  
  На долю США приходилось 140 млрд.фр.фр.,  
  Франции-115,  
  Германии-110,  
  России-35,  
  Австро-Венгрии-26,  
  Италии-18,  
  Японии-16 млрд.фр.фр.  
   За период с 1 января 1893г., когда общая сумма эмитированных, гарантированных государством обязательств оценивалась в 2,272 млрд.руб., до 1 января 1912г., когда она достигла 5,782 млрд.руб., обороты ценных бумаг увеличились на 154%. Эти данные не учитывают облигации, выпущенные банками и торговопромышленными предприятиями, которые не имели правительственной гарантии. Российские коммерческие банки активно использовали бессрочное кредитование акционерных обществ под обеспечение ценными бумагами. Для этого банки открывали так называемые онкольные счета, которыми могли пользоваться предприятия в зависимости от суммы капитализации заложенных в банке бумаг. За неполные 15 лет ХХ века (с 1901 по 1913 г.) сумма оостатков увеличилась в 4 раза (с 206,3 до 849 млн.руб.).  
  Доля негарантированных ценных бумаг неуклонно увеличивалась, вытесняя гарантированные.  
  Увеличение оборотов с ценными бумагами происходило в первую очередь за счет покупки ценных бумаг населением. Биржи были во многих городах России. Крупные промышленные предприятия распространяли свои акции среди населения городов, в которых они находились, и котировали эти акции на крупных рынках. 

ФАЦ "MaBiCo"

http://www.mabico.ru/infocenter/startinvestor/russechis/ 

Развитие  российского рынка  ценных бумаг
02.12
 
Российский  рынок ценных бумаг относительно молод, период его жизни составляет около двадцати лет. Если рынок ценных бумаг зарубежных стран развивается уже несколько сотен лет, то за двадцать лет российский рынок ценных бумаг смог сделать лишь несколько первых шагов.  
 
Первоначально развитие рынка ценных бумагбыло связано с необходимостью удовлетворить запросы государства, которое размещало различные виды ценных бумаг на торговых площадках. В начале девяностых годов наблюдался резкий рост количества торговых площадок, где можно было приобрести как различные товары, так и ценные бумаги российских компаний.  
 
Выход в обращение ваучера, с помощью которого россияне должны были получить часть собственности государства, дал первый толчок для развития рынка ценных бумаг в нашей стране, к сожалению, финансовая неграмотность населения привела к тому, что большинство россиян не смогли грамотно распорядиться своим приватизационным чеком.  
 
Следующим этапом развития российского рынка ценных бумаг является крах многочисленных финансовых пирамид, которые активно строились в начале девяностых годов. Разорение многочисленных банков и чековых инвестиционных фондов привело к тому, что многие россияне утратили доверие к ценным бумагам, что привело к падению стоимости акций многих предприятий.  
 
Финансовый кризис, который наступил в 1998 году, можно назвать одной из самых черных страниц в истории развития российского рынка ценных бумаг. Вмешательство государства в рыночные торги привело к тому, что многие инвесторы понесли значительные потери и вновь утратили доверие к ценным бумагам, которые выпускались российскими эмитентами.  
 
Несмотря на множество проблем, российский рынок ценных бумаг за последние десять лет завоевал доверие инвесторов, большинство крупных российских компаний вышли как на отечественный, так и на зарубежный рынок ценных бумаг. Иностранные инвесторы проявляют все больший интерес к российскому фондовому рынку, несмотря на целый ряд проблем, с которыми сталкиваются инвесторы.  
 
В настоящее время принимаются меры по улучшению законодательства в отношении российского рынка ценных бумаг, которые позволят гарантировать инвесторам большую безопасность при сделках с ценными бумагами. Одним из основных негативных отличительных признаков российского рынка ценных бумаг является активное вмешательство государства, которое может приводить к резкому изменению курса акций.  
 
Несмотря на обилие проблем, развитие российского рынка ценных бумаг идет высокими темпами, все больше российских компаний выпускают ценные бумаги, а инвесторы активно участвую в торгах. Паевые инвестиционные фонды, которые работают на российском рынке, также стимулируют развитие рынка ценных бумаг.
 

http://www.invest-profit.ru/akcii-i-obligacii/fondovyjj-rynok/1005-razvitie-rossijskogo-rynka-cennyx-bumag.html 

История развития рынка ценных бумаг в России 

       Говорят , что новое - это хорошо забытое  старое.  Поэтому следует вспомнить , что акции , акционерные компании  и  банки  , финансовые рынки и фондовые биржи для России и Петербурга дело неновое. Обращение к истории развития финансового рынка  необходимо еще и потому , что путь этот не был гладким. И сегодня  мы  можем извлечь из него ряд уроков , которые , возможно  ,  помогут  избежать ошибок при переходе к нормальной экономике [23].

       Известно , что первая  акционерная  компания  возникла  в России (в Петербурге) в  1782  году.  Это  была  Акционерная  для строения кораблей компания. До 1836 года в России  было  учреждено 58 компаний , среди которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные , страховые .

       Деятельность  этих компаний не всегда была успешной  ,  но имеются и уникальные случаи. Например , Первое страховое от  огня общество , возникшее в 1827 году просуществовало до 1917  года  - до национализации государством всех предприятий. В первые 20  лет деятельности этого общества акционерам  выплачивался  дивиденд  , достигавший 45% , несмотря на значительные накопления .

       Успешная  деятельность этого общества , а  также снижение с 1 января 1830 года в  государственных кредитных  учреждениях  процентной ставки с 5% до 4% , сильно повлияла на активность  акционерного учредительства. Вот что  писал  по  этому  поводу  журнал "Современник" в 1847 году : "Стремление к  акционерным  компаниям вскоре усилилось до такой степени , что лишь  только  замышлялось какое-нибудь предприятие , акции его были с жадностью разбираемы".

       Все это стало причиной значительного  роста цен на  ценные бумаги , развития рыночной торговли ими. Не имея опыта , вкладчики покупали акции без разбора  ,  не  задумываясь  о  видах  деятельности компаний и их доходности. Это , а также несколько крупных банкротств привели к тому , что в 1836 году в  России  разразился первый в истории рынка капиталов биржевой крах.  Доверие  к акциям сменилось полным к ним отвращением .

       Однако  все это послужило толчком  к более активной разработке государственных  актов  ,  призванных  регулировать  порядок создания акционерных компаний , выпуск и торговлю ценными бумагами, деятельность фондовых бирж. И  надо  отметить ,  что  Россия приступила к решению этих задач одной из первых в мире.  В  Пруссии это было сделано в 1843 году , в Англии - в 1844 ,  во  Франции - в 1856 году. В США подобные законы были приняты только после 1933 года .

Информация о работе История формирования рынка ценных бумаг в России